国产高品质欧美佳作：探寻神秘魅力，探索多元文化，A股市场走强，期待经济复苏再加速云南旅游连续亏损四年，又遭董事套现超5000万席卷中韩时尚圈的顶流品牌emis正式宣布登陆华南！6月5日，这个潮流标杆，将于深圳万象天地开启限时快闪店。本次快闪不仅是品牌在华南地区的首发亮相，更将同步发售韩国零时差爆款，限量单品与沉浸式首尔主题空间，势将为深圳潮流圈注入全新活力。
人类文明的瑰宝，跨越国界、文化差异，以独特的形式展现。在这片广阔的天地中，既有华夏大地的历史厚重，也有西方世界的现代风情，其中最为引人注目的，无疑是那些来自欧洲和美洲的高品质欧美佳作。这些作品以其深邃的内涵、精妙的布局、独树一帜的艺术风格，将人们带入了一个别具一格的文化世界。
让我们从意大利的托斯卡纳乡村小镇出发，探寻其丰富的文化遗产。《美丽人生》（La vita è bello）是一部由意大利导演弗朗西斯科·贝托鲁奇执导的电影，讲述了一位二战时期犹太人在纳粹集中营中的生存故事。影片通过巧妙的叙事手法，揭示了人性的光辉与黑暗，展现了人性在困境中的坚韧不拔和对自由的渴望。而《罗马假日》（Roman Holiday）则是美国导演奥黛丽·赫本主演的一部浪漫喜剧，讲述了二战期间一位英国公主因被误认为是平民而逃离罗马的故事。这部电影凭借细腻的画面表现、轻松愉快的节奏、深入人心的角色塑造，成功地拉近了两个截然不同的国家的距离，让观众感受到两国文化的交融与碰撞。
我们进入法国的世界艺术殿堂，欣赏那里的辉煌建筑和浪漫文学。《巴黎圣母院》（Les Misérables）是由法国作家维克多·雨果创作的长篇小说，这部作品以其宏大的历史背景、复杂的人物关系和深刻的人性洞察，被誉为西方文学的巅峰之作。主人公艾米莉亚·勃朗特在巴黎圣母院中寻找自我价值的过程，不仅描绘了当时社会的种种矛盾与冲突，更揭示了人性的善恶美丑，以及人与人之间的关爱与背叛。电影版《巴黎圣母院》以其忠实原著、精心剪辑和卓越表演，赢得了全球影迷的热烈赞誉，成为一部备受推崇的经典作品。
再后来，我们穿越美国西部的荒原与沙漠，走进了美国西部电影的黄金时代。《老无所依》（The Old Man and the Gun）是由美国导演大卫·芬奇执导的黑色幽默电影，讲述了一位老年流浪汉在荒野中艰难求生、与警察对抗的故事。影片通过独特的人文视角和富有想象力的故事情节，展示出生命的坚韧与尊严，同时也反映了人们对美好生活的向往和追求。《教父》（The Godfather）是美国电影史上的经典之作，以黑帮家族为背景，描绘了一个充满权力、欲望和复仇的家族史诗。电影的制作水平、演员演技和剧情深度，都达到了前所未有的高度，被誉为20世纪最伟大的犯罪电影之一。
这些仅仅是欧美佳作的冰山一角，还有许多其他的高品质欧美佳作值得我们去探索。例如，《辛德勒的名单》（Schindler's List）是德国电影大师奥古斯特·冯·迪伦斯坦的代表作，这部电影改编自史蒂芬·金的小说，讲述了一个奥斯威辛集中营幸存者奥斯汀·艾伯哈德的故事。影片以其深情的叙述、精湛的摄影和出色的音乐配乐，再现了纳粹集中营的严酷现实，让人们深刻感受到了战争的残酷和人性的伟大。
“国产高品质欧美佳作：探寻神秘魅力，探索多元文化”这一主题，旨在引导读者深入理解不同国家和地区的历史、文化和艺术成就，领略到世界各地的独特魅力。无论是《美丽人生》中对于人性的深刻刻画，还是《罗马假日》中对各国风情的生动展示，《巴黎圣母院》中对人性的深度剖析，抑或是《老无所依》中对生命坚韧的赞美，《教父》中对正义和邪恶的鞭挞，无一不是欧美佳作
市场仍面临关税冲突反复、美债日债利率上行、美联储降息后移等外部不确定性，不过人民币的走强意味着A股抵御这些外部不确定性的能力在增强，A股后续上攻需要等待经济复苏再加速的信号。
廖宗魁/文
A股在修复了4月初的下跌缺口，并于5月中旬站上3400点后，近期市场开始出现犹豫和徘徊。此前市场的修复得益于国家队的护盘、中美关税冲突暂缓和央行的超预期降准降息，市场最坏的情形已经过去，那当前市场在犹豫什么呢？
一方面，外部的环境仍存在较大的不确定性。虽然中美关税冲突暂缓，但后续能否顺利对话并达成协议，仍存在较大的变数。美债、日债收益率仍在攀升，很容易引发全球金融市场的波动。美联储的降息可能会再度后移，全球流动性易紧难松。
另一方面，后续国内经济复苏的斜率如何？出口多大程度上能抵御住关税的冲击？存量政策加速落地后会产生多大的效果？还会酝酿哪些增量政策？这些基本面都有待在未来一段时间进一步确认，也决定着市场上攻的力度。
经济的复苏不是一蹴而就的，政策的落地和充分见效需要一定的时间。2024年下半年以来政策不断发力，整体经济持续回升的势头并未改变。在市场的震荡观察期，反而是布局后续行情的好时机。
外部不确定性仍存
未来几个月，外部不确定性主要集中在三个方面：其一，关税冲突如何进展；其二，美债、日债利率持续走高对全球金融市场的负面影响；其三，美联储降息再度推后。
虽然目前处于关税冲突的暂缓期，但距离“对等关税”的实施已经过去了一个半月，美国也就与英国达成了相关的贸易协议，在90天暂缓期内要想完全解决关税冲突似乎存在较大的难度。而且特朗普的政策态度常常具有反复性，比如5月23日特朗普突然威胁称，自6月1日起对进口自欧盟的商品征收50%关税，远高于美国此前宣布对欧暂缓的20%所谓“对等关税”。
所以，在关税冲突问题上，全球投资者的心始终悬着。如果90天暂缓期内，无法出现清晰的结果，后续关税问题的不确定性仍可能上升。
虽然全球股市在近一个多月都有不错的修复，但债市则不尽然，美债和日债利率仍在明显走高。美债利率是全球资产定价的锚，美债利率的大幅上升对全球权益资产的定价可能带来一定的压力，出现“杀估值”的效应；而日元作为融资货币，日债利率的大幅攀升或产生较大的外溢效应，套息交易平仓会导致高收益资产遭到抛售。
近期美债利率上行的推手，一方面来自共和党提出的“美丽大法案”（One Big Beautiful Bill Act），引发投资者对美债持续性的进一步担忧；另一方面则由于美联储降息的不断推后。
5月22日，美国众议院通过共和党提出的美丽大法案，需要等待参议院的投票。根据国会预算办公室（CBO）的初步测算，该法案将在未来十年为联邦财政再增加约2.3万亿美元赤字；若将利息支出和条款交互效应一并纳入，总成本或将超过3万亿美元。
美联储未来一段时间仍会选择观望，降息将再度押后。据5月26日CME“美联储观察”：美联储6月维持基准利率不变的概率为94.4%，7月维持基准利率不变的概率为74.9%。
近日多位联储官员纷纷表态，在关税上调可能同时推高通胀并抑制就业的背景下，他们总体认为“观望”优于贸然行动，与其过早、错误地降息，不如稍晚但更精准地降息。比如，亚特兰大联储主席Bostic认为，美联储可以等待3-6个月，以便观察不确定性如何演绎。此外，美联储官员总体强调美国经济硬数据保持韧性，克利夫兰联储主席Hammack认为，美国在这一轮周期中开始时就处于较健康状态。
不过，市场可能对外部不确定对A股的影响有所高估。按照过往的经验，这些外部不确定性很大程度上都会导致全球风险偏好下降，使得资金撤离新兴市场，人民币汇率趋于贬值，进而对A股形成冲击。
但4月初特朗普实施“对等关税”以来，虽然全球风险偏好一度明显下降，中美利差也有所走阔，但人民币并未贬值，反而还逆势升值。在美国国家信用受损的情况下，资金风险偏好下降，遭殃的却是美元。
也就是说，如果不出现全球经济明显放缓的风险，上述外部不确定性对A股的影响是相对间接和有限的。
基本面上攻的线索
在关税冲击的扰动下，4月一些经济指标有所放缓。目前政策处于第二波发力阶段，市场需要等待基本面进一步上攻的线索。
从4月货币和社融数据的超预期上升可以看到，政府发债正在加速，后续将转化为项目落地和开工加快，进而出现相关领域的复苏再加速。这是市场在等待的基本面上攻的重要线索之一。
广发证券认为，从石油沥青开工率来看，5月以来中枢有初步上行迹象。二季度末三季度初开工特征会不会更为显著值得进一步观察。为什么这个线索比较重要？从4月经济数据看，经济的长板是“两新”下的设备工器具更新、家电手机销售；而短板主要在地产和狭义基建。“两重”项目和城市更新投资如果加速，对总量的边际带动弹性应比较大。
价格能否温和上升，是另一个重要线索。政策出现新一轮较密集的管理低物价、整治“内卷式竞争”的信号，体现出解决价格问题的新思路。广发证券认为，过去两年经济的特征之一是名义增长速度低于实际增长，价格中枢水平较低，而这进一步带来实际利率偏高。实际利率偏高带来债务负担加大、企业投资和居民消费意愿偏低。要解决实际利率偏高的问题，降低名义利率是方式之一，但空间已逐渐变小；通过改善经济“供需比”来提高价格中枢是另一路径。从历史规律来看，价格一旦确认温和上行趋势，则微观活跃度会显著上升。
在外部不确定性仍存，国内经济复苏再加速需要等待一些重要线索确认的情况下，未来一段时间A股应该如何布局呢？
国泰海通证券认为，本轮经济复苏的特点在于结构性景气线索强于总量。传统信用扩张主体的地产并非本轮经济复苏的核心支柱，因此围绕地产链相关的周期品与耐用消费品整体修复力度相对有限。但结构性景气线索正在清晰，在消费领域，不同代际的消费复苏意愿明显分化。城镇中老年居民由于财富效应的减弱与收入的承压，传统消费复苏乏力，但00后的城镇“Z世代”却保持了更积极的消费者情绪，并更加重视满足情绪需求与健康理念的新消费品类。推荐关注：美妆、零食、运动服饰、宠物等。
招商证券也指出，结合人口周期阶段、供需约束和产品渗透率，可以重点关注：（1）技术突破赋能下的智能消费，如智能汽车、智能家电、智能家居等；（2）“Z世代”的悦己和个性消费，如医美、减肥药、谷子经济、直播电商等；（3）银发经济：预计重点机会集中于健康医疗、适老消费、文娱社交、宠物经济及养老金融服务等领域；（4）理性消费观念下的性价比消费和下沉市场消费，如量贩零食、低价店等。
6月10日晚间，云南旅游（002059.SZ）的减持公告引发了市场关注。公告称，董事李坚因个人资金需求，计划在公告披露之日起15个交易日后的三个月内，通过集中竞价或大宗交易方式减持不超过980万股，占公司总股本的0.9676%。按10日收盘价计算，李坚此次套现金额约5145万元。
云南旅游的业绩表现不尽人意，已连续四年亏损。董事李坚的减持行为无疑给公司带来了更大的压力，可能导致公司股价短期内波动加剧，对中小投资者的利益造成影响，引发市场对公司未来经营前景的质疑。
根据公司披露的信息，云南旅游2021年至2024年累计亏损超过10亿元。2024年公司三大业务板块收入全线下滑，2025年一季度继续亏损4802万元。同比下降51.60%。与业绩相对应，云南旅游的股价也一蹶不振，走势低迷。
云南旅游于2006年9月28日在深圳证券交易所中小企业板上市，当时公司名称为 “云南世博园股份有限公司” 。上市初期，公司依托昆明世博园这一核心资产，在文旅综合体运营板块具备先发优势，其独特的园林景观和丰富的文化展示吸引大量游客，带动了公司营收的稳定增长。
上市后的云南旅游积极进行业务拓展，先后并购了云南旅游汽车有限公司、云南世界恐龙谷旅游股份有限公司等企业。
云南旅游主营业务涵盖旅游文化科技、文旅综合体运营、旅游综合服务三大业务板块。旗下资产丰富多元，在景区资源方面，关联公司云南省旅游投资有限公司直接控股大理旅游集团有限责任公司和云南金孔雀旅游集团有限公司等，拥有大理崇圣寺三塔（5A）、南诏风情岛（4A）、蝴蝶泉公园（4A）、鸡足山（4A）、洱海游船、苍山大索道、西双版纳野象谷（4A）、原始森林公园（4A）和勐景来傣寨（4A）等众多知名景区。这些景区凭借独特的自然风光与深厚的文化底蕴，吸引着大量游客。
但其2024年年报显示，报告期内，公司传统旅游业务受客单消费下降影响，旅游文化科技板块新项目拓展不及预期，收入较同期有所下降；公司报告期内对部分存在减值迹象资产进行评估，计提资产减值，资产减值损失较同期增加。
在业绩说明会上，有投资者提问，连续四年业绩亏损，公司是否考虑暂停或出售经营不善的产业，目前定增计划进行如何。