林予曦高清版《吃芭蕉》在线观影：超清盛宴，林予曦挑战视听双重享受，增兵！起诉！抓州长？特朗普与纽森都谈起“内战”基金经理投资笔记 | 产业的基本面及风险据台湾“联合新闻网”报道，台军5月12日在屏东九鹏基地进行了美制M142“海马斯”火箭炮系统的首次实弹射击，美方原厂人员也在现场“提供技术支持”。
当夜幕降临，林予曦高清版的《吃芭蕉》在线观影活动如约展开，一场视觉与听觉的双重盛宴在广大影迷和观众中热烈展开。作为一部由知名导演林予曦倾力打造的经典电影，这部影片以其独特的故事设定、精良的画面制作和出色的演员阵容，在国内外影坛赢得了广泛的关注和赞誉。
让我们从视觉体验上来看，《吃芭蕉》以其超清画质为观众带来了极致的观赏享受。林予曦对色彩的运用精准而准确，无论是清新动人的热带风情，还是深沉内敛的古韵画卷，都通过细腻的色彩描绘和清晰的光影表现，巧妙地营造出一种独特的审美氛围。每一张画面都如同一幅动态的画卷，每一个细节都被精心刻画得淋漓尽致，仿佛将观众带入了那个遥远的热带雨林之中，感受大自然的魅力和神秘。
与此林予曦的镜头语言也为影片增添了一种独特的艺术魅力。他善于捕捉生活中的瞬间，并通过各种镜头切换和角度变化，创造出丰富多样的视觉效果，使影片在展现故事的也展现出一种独特的空间感和节奏感。例如，影片中那些自然美景的描绘，犹如一幅幅流动的风景画，将观众带入了一个宁静而又充满生机的世界；而在一些情感激烈的场景中，林予曦则运用了强烈的对比和剪辑手法，通过多层次的视角和情绪渲染，成功地传达了角色内心的复杂情感和内心挣扎。
《吃芭蕉》还汇集了许多实力派演员，他们的精彩演绎无疑是对影片品质的有力保障。主演林予曦本人以其精湛的演技，成功塑造了具有鲜明个性的人物形象，他在片中的表演既有深情厚意又有激昂情感，让人过目难忘。其他演员的加盟也为影片增色不少，他们各自凭借自己的特色和经验，将角色的性格特点和情感状态诠释得淋漓尽致，使得影片的整体呈现更加立体且真实。
在这个高清版的《吃芭蕉》在线观影活动中，我们不仅能够欣赏到精美的画面和精彩的表演，更能在林予曦的独特电影风格下，深刻感受到那种视听双重享受带来的震撼和感动。他的作品以真实的生活为基础，深入挖掘人性的本质，通过对人物的情感深度剖析和环境的精细描写，展现了人类在面对生活的困境时所展现出的坚韧与勇气，以及在面对自然的力量时所表现出的敬畏与热爱。这种独特的电影风格，无疑是对经典电影的一种创新和发展，也是对现代电影创作理念的一次深刻探索。
《吃芭蕉》高清版在线观影活动以其超清的画质和卓越的视听表现，为观众带来了一场全方位的视听盛宴，充分展示了林予曦作为一名优秀导演在电影创作领域的深厚功底和独到眼光。无论你是资深影迷，还是首次接触这部电影的新手，都能在这里找到属于你的那份视听享受和心灵共鸣，一同回味那部承载了无数人回忆的经典之作。在此，让我们一起期待林予曦在未来的电影创作中，为我们带来更多令人赞叹的艺术佳作。
新华社北京6月10日电 美军北方司令部9日发表声明说，约700名海军陆战队士兵已完成动员，他们将与已部署在加利福尼亚州洛杉矶地区的国民警卫队“无缝对接”，保护洛杉矶地区的联邦机构和人员。同日，加利福尼亚州政府向法院提起诉讼，请求法院裁定美国总统特朗普7日发布的总统备忘录和国防部据此调遣加州国民警卫队进入洛杉矶地区的命令违法，并请求法院撤销相关命令。
特朗普和加州州长纽森互指对方可能导致美国发生“内战”。特朗普威胁要逮捕纽森，纽森表示这种行为是美国“不能逾越的底线”。
海军陆战队整个营将前往洛杉矶
美军北方司令部9日发表声明说，约700名海军陆战队士兵已完成动员，他们将与已部署在加州洛杉矶地区的国民警卫队“无缝对接”，保护洛杉矶地区的联邦机构和人员。
声明说，这批士兵来自驻扎在洛杉矶以东圣贝纳迪诺县的海军陆战队第7团第2营。
6月8日，在美国加利福尼亚州洛杉矶市中心的联邦执法机构门前，一名抗议者被警察控制。新华社发（邱晨摄）
美国有线电视新闻网报道说，派遣海军陆战队整个营前往洛杉矶，标志着特朗普政府以军事力量对抗议者进行武力展示行动的显著升级。据美国全国广播公司引用国防部人士的话报道，该部队将在未来24小时之内抵达洛杉矶。
纽森的新闻办公室当天发表声明说，向洛杉矶派遣海军陆战队之举“前所未有”，“毫无必要”。
此前，美军北方司令部8日傍晚曾发表声明说，500名驻扎在洛杉矶地区以南的海军陆战队人员已做好准备，只待特朗普政府发布命令，便可迅速部署到洛杉矶。
美国移民与海关执法局等联邦机构6日和7日出动大批执法人员，在洛杉矶县多地展开针对非法移民的搜捕行动，连续两日与当地社区居民发生严重冲突。7日，特朗普指责纽森和洛杉矶市长巴斯“无能”、无法控制混乱局面，在纽森没有请求支援的情况下，向洛杉矶地区派驻2000名加州国民警卫队人员。首批国民警卫队人员8日抵达洛杉矶。
加州政府起诉特朗普调兵
加州政府9日向法院提起诉讼，请求法院裁定特朗普7日发布的总统备忘录和美国防部据此调遣加州国民警卫队进入洛杉矶地区的命令违法，并请求法院撤销相关命令。
根据加州总检察长办公室发表的声明，此案的起诉对象包括特朗普和国防部长赫格塞思，指控他们未经州长请求将加州国民警卫队联邦化60天的命令逾越了联邦政府的权限，同时违反了美国宪法第十修正案。
6月8日，在美国加利福尼亚州洛杉矶市中心的联邦执法机构门前，抗议者与国民警卫队人员发生冲突。新华社发（邱晨摄）
加州总检察长邦塔说，特朗普此举是“试图在当地制造混乱和危机，以达到自己的政治目的”。以这种形式将加州国民警卫队联邦化，既是滥用总统职权，又是侵害宪法所赋予的各州州权，损害了美国的立国根基。
声明说，特朗普政府绕过州长调动国民警卫队的行为“史上罕见”，纽森已要求将“非法调遣的”国民警卫队的指挥权交还于他。
纽森自7日起一直公开表示反对特朗普的派兵决定。美国法律专家说，这是自1965年以来，美国总统首次在未获得州长请求的情况下调动州国民警卫队。
纽森：逮捕在任州长是“不能逾越的底线”
纽森9日上午在社交媒体发文说，特朗普竟然威胁要逮捕他，这种行为是美国“不能逾越的底线”。
纽森转发了特朗普当天早些时候接受媒体采访时的视频画面，然后写道：“美国总统刚刚公开谈论要逮捕一名在任州长，我真希望美国永远不会看到这样的一天。不管你是民主党人还是共和党人，这都是我们国家不能逾越的底线。”
加州州长纽森社交媒体发文截图。
8日，抗议者与特朗普政府派遣到洛杉矶的国民警卫队、联邦机构执法人员和当地警察继续发生大规模冲突。8日中午，特朗普政府边境事务主管汤姆·霍曼表示，将继续在南加州地区实施针对非法移民的严打行动，“任何阻挠者”都将被逮捕，包括纽森和洛杉矶市长巴斯。
8日下午，纽森在接受采访时回应说，“过来抓我啊，我还怕他这个?这无法阻止我为加州发声。”对此，特朗普9日上午对媒体说，“如果我是霍曼，我就去抓他，我认为这很棒”。
自6日洛杉矶社区居民与美国联邦机构执法人员持续发生冲突以来，特朗普和纽森一直在展开“口水战”，前者批评后者“无能”，无法控制混乱局面，后者抨击前者制造了“一场危机”并“火上浇油”，以获取政治利益。
互指对方要打“内战
特朗普9日在白宫对记者表示，近日在洛杉矶参与抗议的人都是“职业煽动者”“叛乱分子”和“坏人”，应该坐牢，而加州州长纽森极不称职，工作干得很糟，应该被抓起来才对。
6月6日，在美国华盛顿白宫，美国总统特朗普准备登机。新华社/法新
有记者提出纽森说总统有意挑起内战，特朗普对此表示，“正相反，我不希望发生内战，但大家任由像他（纽森）那样的人行事，才会发生内战”。
特朗普还说：“我喜欢他（纽森），之前我和他相处得很好，我们之间没有问题，但他非常无能。”
此前，就特朗普下令调遣加州国民警卫队进入洛杉矶地区，纽森指责特朗普表现得像个“独裁者”。他对洛杉矶当地媒体说：“他不是为了建立和平。他是来打仗的。他想在美国街头发动内战，而不仅仅是在这里。”
继8日千余名抗议者与美国联邦政府调遣的国民警卫队发生冲突之后，洛杉矶紧张气氛持续升级，据悉，洛杉矶还可能有大规模抗议发生，而美国其他城市，如亚特兰大、波士顿、夏洛特、芝加哥、丹佛、哈里斯堡、纽约、费城、匹兹堡、波特兰、萨克拉门托、西雅图等地，也都在酝酿抗议风潮。（记者：夏林、黄恒、高山）
《基金经理投资笔记》宏观策略系列
把脉经济周期拐点 实现财富管理升级
作者：魏凤春（博士），创金合信基金首席经济学家
上周基金经理投资笔记提出当前最有效的策略是“按兵不动”。投资者对未来的判断存在差异，当战情不明的时候，避战不失为一种现实的策略。与此同时，我们需要警惕思维方式的固化。成功的投资者对过去成功路径的依赖是人之常情，善意地回避当初不看好的行业或者公司，对其变化也熟视无睹，等其股价上涨引起市场关注时，采取亡羊补牢策略，往往成为接盘者。投资者意识上的固步自封、行动上的刻舟求剑都会将自己推向风险的边缘。这些变化不仅仅是新生事物带来的，司空见惯的常态化的量变也会带来质的变化。
我们在前几期首席视点中指出，投资者将过多的精力投向了自己并不擅长而且很难把握的全球政治经济博弈中了。这些非常热闹的事情确实非常有趣，讨论起来海阔天空，结论也是随时在变化。正是这种没有时间和空间边界约束的思考进一步增大了策略判断的不确定性，这显然提升了投资的风险。再复杂的博弈也需要落实到风险溢价、盈利与流动性这三要素上来，风险溢价与流动性是表，盈利是里，回归常识和本源是决策的基本要求。
一、市场回顾：商品价格大涨不足以改变宏观和产业的趋势
上周大类资产走势突出的特点是商品大涨，其中COMEX白银上涨9.4%、焦煤上涨7.2%、IPE布伦特原油上涨6.2%。商品的上涨一般有几种解释，一是单纯从商品属性出发，要么是需求提升，这往往是经济复苏的结果；要么是供给收缩，天灾、主动收缩产量形成垄断利益等都是重要因素。 二是考虑到大宗商品的金融属性，一般认为美元贬值会催生其价格上升。三是商品属性与金融属性兼而有之。对习惯于从宏观视角布局周期品的投资者来讲，商品的价格波动是一个特别敏感的信号。
资料来源：WIND 创金合信基金
如何解释这种现象呢？目前能够形成共识的有以下几点：
第一，COMEX白银周涨幅居首，核心驱动可以从两方面解释：工业端，全球光伏装机量同比增长较快，银浆耗银量占比提升，叠加新能源汽车传感器用银需求回暖，实物消费量边际改善；金融端，COMEX白银非商业净多（指非长夜投资者持有的多头合约数量减去空头合约数量）持仓周增长，美联储6月点阵图显示，年底前降息25BP的概率达75%，美元指数走弱推动以美元计价的贵金属估值的修复。
第二，焦煤反弹，需警惕预期差：供给侧，5月从蒙古国焦煤进口量因口岸通关车数下降，叠加澳洲矿山劳资谈判推高生产成本预期；需求侧，钢厂高炉开工率微升，但焦炭库存仍处历史高位，期现价格倒挂显示产业端接货意愿不足，反弹更多是空头回补驱动的技术性修复。
第三，原油上涨体现双重逻辑共振：欧佩克6月减产执行率维持，沙特额外减产100万桶/日，超市场预期，美国能源信息署（EIA ）发布的数据显示，原油库存下降，供需紧平衡下布伦特现货升水。同时，投机基金在美联储政策可能转向预期下，将原油净多持仓提升，金融属性放大了基本面弹性。
从上述分析可以看出，商品价格的变化还没有在经济总量上反映出复苏的力量，产业需求微升、供给收缩、技术反弹叠加美元弱势是其变化的主因，这些因素不足以改变产业的基本趋势。
二、中观层面的产业
在房地产已经确认不再是未来主导产业的共识下，制造业的未来趋势是投资者最应该聚焦的领域。无论是政策用力还是国与国之间的博弈，高端制造已经成为风口。作为制造业的代表，汽车特别是新能源汽车的发展成为中国经济转型是否成功的重中之重。从最新召开的重庆汽车论坛上，汽车行业的竞争已经呈现白热化，价格战、口水战的背后是产能的过剩，产能过剩背后是需求，特别是内需偏弱。
2.1 产能分析：经营杠杆与财务杠杆双低的专用设备、电气设备产能出清
从汽车这一行业延伸出去，考察各个行业的产能，对于下一步的产业布局至关重要。
产能反映在企业的实际经营活动中，一是体现在形成的固定资产上，处于资产负债表的左端，二是通过企业的杠杆水平，刻画在资产负债表的另一端。表现在财务分析上，一是经营杠杆，一是财务杠杆。产能的实体维度非常直接：企业募资、投资、开始形成产能、进而达产，即逐步计入资产负债表的“固定资产”一项。固定资产的增速反映了企业实体产能的变化节奏。产能的另一面是融资维度上的债务杠杆水平。负债区别于权益的重要之处在于其信号传递和经营约束作用。企业扩产增资，选择倾向于债务的方式，一方面表明了企业自身对新产能、新项目的信心，另一方面对产能的投放提供了有效的财务约束。因此，在周期的视角里，企业真实产能的此消彼长往往伴随着杠杆水平的高低变化。
从上述逻辑出发，我们根据各个行业最新的数据计算其经营杠杆和财务杠杆，分列于不同的象限。结果如下：
资料来源：WIND 创金合信基金
第一象限（右上）的非流动资产占比和资产负债率均超过了近1年的平均水平，结合当前经济增速放缓的大背景，这些行业的产能和杠杆扩张将会给行业发展带来较大风险，包括非金属矿、油气开采、石油加工、煤炭开采、化学原料、计算机通信电子等。
第二象限（左上）的资产负债率水平较近1年均值有所收缩，但产能较近1年均值有所提升。通常，该象限中产能继续增长，而财务杠杆收缩，盈利能力短期存在压力。在经济短周期中，整体弹性较弱，以行业中个体的增长为主要机会。这个象限的行业有有色、化纤、纺织服装、黑色金属等。
第三象限（左下）的财务杠杆和经营杠杆双低，这部分行业的出清过程相对领先，偏低的杠杆水平预示着未来新增产能的概率不大，在经济趋势上升中可能获得更大的弹性，主要包括专用设备、电器机械等。
第四象限（右下）的经营杠杆较近1年的平均水平出现了下降，而财务杠杆有所上升。经营杠杆下降表明实体产能已开始收缩，但仍要注意财务杠杆的压力。短期看，当经济企稳或者需求扩张时，这类行业产能压力较小，可以依靠相对高的杠杆获得较大的盈利弹性；但长期看，财务杠杆水平高企制约这些行业资产负债表的有效扩张。这些行业包括黑色金属冶炼、运输设备、纺织、农副食品等。
综合看，第三象限的财务杠杆和经营杆杆双低，意味着行业的出清是比较彻底的，一旦宏观环境变好，处于底部的行业扩张产能的动能将会更大，更适合战略性布局。
2.2库存分析：去库存与补库存
汽车和医药是近期产业的热点。汽车制造处于较为明显的被动补库存状态，解决库存积压的典型措施就是降价促销。龙头产业的降价迫使跟随者随之降价，这是所有产业发展过程中不可避免的现象，政策的监督只会暂时约束其价格的下限。抛开价格竞争，回到产业本身，技术进步就是促使产品从奢侈品变为可选消费品，从可选变为必须消费品的过程。当前医药同样处于被动补库存阶段。医药行业近几年经历了主动去库存到被动补库存阶段，库存积压仍然是影响企业盈利的重要因素。
资料来源：WIND 创金合信基金
三、宏观层面的产业
宏观层面上，投资者关注较多的是产能背后的资金问题。国家统计局公布的数据显示，4月末，规模以上工业企业应收账款为25.86万亿元，同比增长5.3%；应收账款平均回收期为70.3天，同比增加4天。企业间拖欠资金，对于生产的稳定性具有很大的伤害，因而需要引起重视。政策上将房地产、城投与中小银行的风险认定为显性的风险，对制造业间的“三角债”问题还没有提到议事日程上来。
需要指出的是，看起来零散的债务风险，或正在从量变向质变转化。当投资者的视野向上盯着美国的债务违约、向下盯着居民的杠杆率下降的时候，中间的风险特别容易忽视。从实践看，这些风险并不会第一时间体现为股票价格的调整，而是体现在债券的信用丧失上。目前投资者对这些常识关注度不够，我们有义务做出提醒。
资料来源：WIND 创金合信基金
【了解作者】
魏凤春，创金合信基金首席经济学家，南开大学经济学博士、清华大学管理科学与工程博士后，2007年起先后任职于多家券商、头部基金公司，长期从事基于资本资产定价逻辑的宏观产业与策略分析，大类资产配置经验丰富。