情感教育：如何建立健康的两性沟通方式，富友支付10年6战IPO夹缝求生 净利缩水清仓式分红3.65亿罚单缠身招商策略：今年以来的行情特征，获得超额收益的思路如何然而，并非所有动物的肉类都受到欢迎。由于口感、宗教信仰等多方面的原因，某些肉类总是被人们所排斥。自古以来就流传着一句俗话，人们认为马肉臭、驴肉美味，而骡子肉则是被拒绝的存在，甚至传闻说“饿死也不吃骡子肉”。那么，这种说法背后究竟有何原因呢？
在现代社会中，情感教育被视为实现个体和谐发展的重要途径之一，它涉及到对两性关系中各种情绪和情感表达的理解和培养。以下将从以下几个方面探讨建立健康两性沟通方式的重要性及其策略：
1. 建立理解与接纳：理解是情感教育的第一步，意味着理解和接纳对方的情感感受，包括但不限于嫉妒、羡慕、恐惧、愤怒、担忧等。我们应尊重并接纳不同个体的个人喜好、兴趣爱好、家庭背景、社会角色等因素，以及他们对情感表达方式的不同认知和选择。通过这种方式，我们可以引导参与者学会欣赏和支持他人的情感表达，打破性别偏见，促进彼此的情感共享。
2. 沟通技巧培养：良好的沟通是建立有效两性关系的基础，这需要学习倾听、表达、解决冲突等方面的能力。当伴侣之间存在分歧或矛盾时，应当积极运用有效的沟通技巧，如主动询问、提供事实支持、保持冷静、接纳对方的观点，并寻找共同点和解决方案。例如，在与伴侣争论某个决定时，可以问“你认为这个决定对你来说有多重要？”以明确表达自己的观点并获取对方的理解；在调解争端时，可鼓励双方进行深入的讨论，找出可能的利益平衡点和折衷方案。
3. 鼓励情感自由：在两性交往中，情感自由是非常重要的，因为它可以允许个人以自己喜欢的方式表达自己的情感，而无需受到传统性别角色的限制。例如，女性可以公开说出她们的感受，而男性也可以分享他们的想法和情感体验。倡导开放、诚实、坦率的交流环境，鼓励个体能够充分表达自我，而不是将其视为缺陷或失败的行为。这种态度有助于消除偏见和误解，增强互相尊重和信任，进而深化两性之间的感情纽带。
4. 教育认知与心理健康：情感教育还需要关注个体的心理健康状况，提高其应对压力、情绪困扰和挫折的能力。一方面，通过教导参与者了解情感变化的本质、原因和影响，帮助他们更好地理解自己的情感状态和反应，从而减少因过度依赖情绪管理和调节而导致的心理压力。另一方面，引导参与者认识到情绪管理是一种心理技能，可以帮助他们在面对困难和挑战时保持冷静，理性思考问题，并寻求合适的应对策略。通过这些措施，不仅可以提升个体的个性品质和生活质量，也为建立健康、积极、和谐的人际关系打下坚实的基础。
总之，情感教育旨在塑造个体健全、健康的人际关系，其中主要包括建立理解与接纳、培养沟通技巧、鼓励情感自由和教育认知与心理健康等多个维度。通过对这些因素的有效整合和实践，我们可以帮助人们以更加平等、包容、理智的态度处理两性关系中的各种情感和情绪问题，实现心灵契合、情感共鸣和人际关系的持续优化与发展。
●长江商报记者 沈右荣 痴迷IPO上市的上海富友支付服务股份有限公司（以下简称“富友支付”）再度向港交所递表。 富友支付成立于2011年，2015年开始，公司筹划推进IPO上市，至今已有10年。10年间，富友支付6战IPO，本次能否成功，仍然存在不确定性。 富友支付的经营业绩滑坡。2021年，公司实现的归属于母公司股东的净利润（简称“归母净利润”）为1.49亿元，到2024年，归母净利润为0.84亿元，缩水了43.43%。 备受质疑的是，富友支付左手筹划IPO募资，右手大手笔现金分红。2021年至2025年，公司合计派发现金分红3.65亿元，超过归母净利润的90%，被指“清仓式”分红。 富友支付由陈建创办，陈建在公司内具有较高话语权。但是，富友支付称，其无实际控制人。这一现象曾被中国证监会问询。 第三方支付行业呈现强者恒强的垄断格局，支付宝、微信及中国银联占了绝大部分的市场份额，留给富友支付等中小支付机构的市场空间有限。 再闯IPO，富友支付胜算几何？ IPO屡败屡战恐难如愿 长达10年，IPO屡败屡战，富友支付的痴心可见一斑。 今年5月9日，富友支付向港交所递表，开启港股IPO新一轮征程。这是富有支付第三次寻求港交所IPO，也是富友支付近10年来第六次IPO。 富友支付成立于2011年，并于当年取得《支付业务许可证》，从事银行卡收单及互联网支付业务。 官网显示，富友支付是一家科技驱动型的支付公司，拥有国内预付卡、互联网支付、银行卡收单、基金支付和跨境支付的支付业务许可证，还持有中国香港及美国的支付牌照。 早在2015年，富友支付就筹划A股IPO上市，与 签订辅导协议。2016年10月，兴业证券终止了辅导工作，其首次A股IPO计划推进仅一年就夭折。 2018年5月，富友支付筹划第二次IPO，并与 的前身东方花旗证券签署了上市辅导协议。但在三年后，即2021年7月，东方证券终止对富友支付的上市辅导。 两个月后，富友支付迅速调整，接受 上市辅导。但是，到了2024年2月，国金证券也终止了富友支付的上市辅导。 兴业证券、东方证券、国金证券，为何都终止对富友支付的上市辅导？无论是辅导机构还是富友支付自身，均未解释个中缘由。 A股IPO无望，富友支付转道H股市场，试图“碰碰运气”。 2024年4月30日，富友支付首次递表港交所，时过半年没有动静，相关材料、申请失效。 2024年11月8日，富友支付第二次向港交所递表，同样因为未在6个月内完成聆讯或上市，招股书失效。于是，今年5月9日，出现了第三次递表。 2015年至2025年，长达10年，从A股市场转战H股市场，6次递表，足见富友支付对IPO上市的痴迷。 痴迷IPO，富友支付很缺钱吗？截至2024年底，富友支付定期存款1.50亿元、货币资金3.52亿元，有息负债1.87亿元。 A股三次IPO，均在上市辅导工作还未完成时就终止，H股前两次IPO均在递表后没有动静，相关资料失效而自动终止。这究竟是为什么？富友支付是否具备IPO上市条件？目前，IPO上市的障碍是否已经消除？ 市场人士预测，此次港股IPO，富友支付恐怕也难以如愿。 巨头垄断下夹缝求生 富友支付新一轮IPO恐难如愿的判断，是基于其盈利能力下降作出的。 富友支付的经营业绩不理想，成长性存疑。 招股书显示，2021年，富友支付实现营业收入11.02亿元，归母净利润1.49亿元。2022年至2024年，公司的营业收入分别为11.42亿元、15.06亿元、16.34亿元，同比增长3.63%、31.87%、8.50%；同期，归母净利润分别为7153.50万元、9316.50万元、8406.50万元，同比变动-51.86%、30.24%、-9.77%，2024年的归母净利润约为2021年的56.57%。 针对2024年归母净利润下降，富友支付在招股书中解释称，主要原因在于偿还进项增值税盈余扣减产生的其他亏损增加，以及行政开支增加。 从营业收入构成看，富友支付高度依赖单一业务。2022年至2024年，公司综合数字支付服务营收分别为10.82亿元、14.14亿元、15.12亿元，占营收比重为94.7%、93.9%、92.5%，其中，境内支付业务收入分别为9.76亿元、13.23亿元、13.72亿元，占营业收入的85.5%、87.8%、83.9%，境内支付业务中的商户收单服务收入占比分别为81.6%、85.7%、82.1%。与之对应的是，境内支付服务毛利率分别为23.1%、21.1%、20.4%，其中，商户收单服务毛利率分别为20.1%、19.7%、19.1%，均呈下降趋势。 富友支付是在夹缝中求生。公开信息显示，截至目前，中国第三方支付市场，仅存有169张支付牌照，注销了102张。 目前的支付市场呈现双寡头垄断格局，支付宝和微信是绝对的行业龙头，中国银联也是一支不容忽视的力量。 有数据称，在移动支付领域，支付宝和微信合计占据92%左右的市场份额。互联网支付领域，中国银联、支付宝、微信合计占了约66%的市场份额。在跨境支付领域， 稳居行业龙头地位。 近年来，抖音、华为、小米、美团、滴滴等纷纷间接取得第三方支付牌照，曲线入局。 在寡头垄断之下，富友支付的成长空间有限。2024年，中国综合数字支付服务市场的TPV（总支付额）为268.6万亿元，三大非独立综合数字支付服务提供商（支付宝、微信、中国银联）合计占据75.6%的市场份额。富友支付市场份额仅为0.8%。 即便是0.8%的市场份额，也是富友支付靠让利换流量的打法取得的。公司取得了市场份额牺牲了利润。 富友支付解释2022年归母净利润大幅下降时表示，跨境数字支付服务业务的毛利有所减少，主要原因是境内支付服务和跨境数字服务业务市场竞争，导致服务费减少、佣金增加。此外，市场竞争导致公司营销及推广开支增加，以及员工成本增加。 服务费减少、佣金增加，意味着公司提高了佣金率换来与渠道商合作，以扩大市场份额。这也是公司增收不增利的原因之一。 清仓式分红3.65亿与罚单频频 大举现金分红，也是富友支付备受关注的焦点。 IPO企业现金分红问题，一直是市场及监管关注的重点。富友支付就存在大手笔现金分红问题。 根据招股书，2021年至2025年期间，富友支付共计进行了5次派息，分别为1.4亿元、0.25亿元、1.2亿元、0.4亿元、0.4亿元，累计分红3.65亿元，均以现金派发，这一金额占公司同期合计归母净利润的91%左右。 一边清仓式分红，一边推进IPO募资，富友支付圈钱意图明显。 那么，富友支付为何要圈钱？ 在分析人士看来，富友支付IPO上市迟迟未果，曾经的资本股东急需获取一定收益，现金分红就能够让资本股东完成这一愿望。 实际上，已有股东清仓退出。2024年4月，上海擎仪、宁波哲富、蒋薇茜及陈兆阳等股东将合计持有的2981.89万股股份转让给富友集团，完成了清仓撤退。 富友支付声称，公司没有实际控制人。公司有68名股东，控股股东为富有集团，持有公司61%的股权，而富友集团股权结构分散，无控股股东及实际控制人。 创始人陈建家族直接间接合计持有富友支付13.58%的股权，控制富友支付的股权比例为16.62%，陈建担任富友集团董事长、总经理，同时担任富友支付执行董事。因此，在外界看来，陈建实际上对富友支付进行了控制。 2024年，证监会曾问询富友支付“无实际控制人”的合理性。 合规风险是富友支付又一突出问题。 2022年，富友支付因违反规定将境内外汇转移境外、未经批准擅自经营其他外汇业务、违反规定将外汇汇入境内等三项违规，被责令改正，没收违法所得11.27万元并处罚款140.12万元。 2023年，富友支付因未按规定履行客户身份识别义务，未按规定报送大额交易报告或者可疑交易报告，为客户开立匿名账户、假名账户等违法行为，被处以罚款455万元。富友支付董事长张轶群也被罚款8.5万元。 2024年2月，富友支付因违反规定办理经常项目资金收付，被国家外汇管理局上海市分局予以没收违法所得17539.13元，罚款65万元。 不完全统计，2021年至2024年，富友支付累计被罚近700万元。 富友支付还因给P2P平台点对点提供支付服务，卷入46件与P2P相关的诉讼，主要涉及富友支付于2019年底大规模撤销与P2P平台合作之前发生的交易。截至最后实际可行日期，仍有8起P2P相关诉讼尚处于诉讼阶段，其中涉及金额最大的诉讼货币风险总额高达1.25亿元。 罚单缠身、成长空间有限，富友支付IPO上市能如愿吗？ 责任编辑：张文
来源：招商证券策略研究 今年以来个人投资者持续活跃，中小风格占优，由于散户和保险的双增量资金属性，小微盘和高股息的银行表现相对较好。当下经济基本走平，整体业绩弹性有限，限制了权重发挥，但盈利仍然是获得高收益的有效策略，考虑到今年以来SIRR和成长能力因子解释力度较大，质量因子崛起，机构投资者下一个阶段应选择当前SIRR比较高，并且半年报业绩增速边际改善的个股，以及在偏中小风格股票中寻找盈利质量较高的标的。除此之外，随着经济稳定度提高，业绩边际改善的高SIRR的300质量成长也有望逐渐崛起。 今年以来市场最终要的特征之一就是小尾盘的表现远远胜过龙头指数，北证50大幅领涨，中证2000录得了10%左右的涨幅。而沪深300、中证A50这些权重指数表现比较糟糕。 整体来看，A股涨幅中位数达到6%，是2022年以来最好的表现。 今年以来，最显著的因子就是市值因子，A股整体的表现与A股年初市值严格负相关，市值越小表现越好。 今年这种行情特征，首要原因是个人投资者风险偏好的改善，尽管今年股票指数表现较为一般，但是投资者开户仍然较为活跃，今年前5个月上交所新增开户数同比增长30%，创下了2021年以来的新高。 整体来看，开户数指标与当年A股涨幅中位数较为严格的正相关，个人投资者加速入市时，通常呈现个股活跃，小盘占优的特征。 从今年的增量资金形式来看，保险仍是最多的增量资金之一，而个人投资者后来居上，增量资金规模与保险相仿。 散户和保险的双增量资金属性，造就了今年以来风格市场特征，小微盘和高股息的银行表现相对较好。主题概念投资者在今年年内盛行也与这个因素有关。 而对于权重板块来说，由于今年以来经济基本走平，盈利趋势走平，投资者认为权重板块缺乏盈利弹性，因此，整体不愿意介入权重板块。 但并不意味着业绩增速无效，今年以来股票表现仍然与一季报较为严格的正相关。找到高增速的股票，仍然是获得高收益的有效策略。 但是与往年不同，由于经济整体缺乏弹性，寻找高业绩增速的线索更加隐蔽和复杂，高增速的股票更加分散，在更多细分领域。 对于在中证800这个股票池范围，虽然今年整体表现一般。但是已经有一个选股策略出现显著占优，那就是质量成长策略。 核心两个选股指标，第一个是我们定义的股票内在回报率SIRR，等于当期自由现金流除以市值，加上ROE乘以稳定留存比例系数0.25。 第二个是中证指数公司给的成长能力系数，用单季度净利润减去预期净利润，除以过去8个季度净利润同比变化的标准差。 其中，预期净利润=去年同期单季度实际净利润+过去8个季度净利润同比变化的均值。 中证800选股池中，计算今年年内的股票内在回报率进行排序，最高为100%，最低为0%。 再计算今年一季报的成长能力指标，最高为100%，最低0%。 两个指标的平均数为最终股票得分。今年以来的平均表现与这个指标较为严格的正相关。例如，得分在90%以上的股票平均涨幅为6.5%，显著好于中证800平均水平。也就意味着，中证800的股票池基本被股票的长期内在回报率、盈利质量和今年一季度盈利边际变化趋势几乎完全解释。 但是，遗憾的是，年初并不能清楚的知道一季报的情况。 这需要对一季报的SIRR和一季报的利润增速进行预判。也就是说，在中证800这种指数中，决定是否有超额收益的是内在回报率和盈利的边际变化趋势这两个指标。这两个指标缺一不可。 在年报及一季报披露结束后，得到真实的最终内在回报和成长能力的平均得分，从4月30日开始，其股价表现仍然与得分成长成正比。 这意味着，对于中证800这种机构偏好的选股池来说，下一个阶段是选择当前SIRR比较高，并且半年报业绩增速边际改善的个股。 如果我们认为业绩改善具有趋势效应，我们当前仍然可以关注一季报业绩边际改善，且SIRR比较高的标的。 我们在前面多篇报告中强调了盈利质量因子的重要性，从过去两年的表现来看500质量指数已经连续两年显著战胜了指数。今年以来，300质量和300质量成长也开始略微战胜沪深300指数。 中证指数公司给出的计算方法是： 总的来看，投资者在整体A股缺乏机会的背景下，为了寻找业绩弹性，倾向于在偏中小风格股票中寻找盈利质量较高的标的，这可能是今年对于机构投资者来说，可以考虑的风格。 自2021年开始，中证红利和红利低波就一直是相对占优的策略，但是到2025年，红利指数明显跑输市场平均水平。仅剩银行今年一枝独秀。这种现象出现，与高股息上聚焦银行有很大的关系。 5月制造业PMI录得 49.5%，环比上行0.5个百分点，连续2个月在荣枯线以下；非制造业PMI为50.3%，前值50.4%，环比虽有回落但连续29个月处于扩张区间。从三个月滚动趋势上来看，制造业与非制造业PMI均有所下滑，其中制造业降至49.7%，非制造业降至50.5%。 本周A股市场普涨，万得全A上涨1.62%，沪深300上涨0.88%，创业板指上涨2.32%。A股涨幅居前的重要主题指数为光模块、光通信、高速铜连接。 据新华社报道，6月5日晚，国家主席习近平应约同美国总统特朗普通电话。习近平主席指出，校正中美关系这艘大船的航向，需要我们把好舵、定好向，尤其是排除各种干扰甚至破坏，这尤为重要。特朗普表示，美中关系十分重要。美中合作可以做成很多好事。美方将继续奉行一个中国政策。两国日内瓦经贸会谈很成功，达成了好的协议。美方愿同中方共同努力落实协议。习近平欢迎特朗普再次访华，特朗普表示诚挚感谢。两国元首同意双方团队继续落实好日内瓦共识，尽快举行新一轮会谈。 财联社6月5日电，记者从中国航空发动机集团有限公司获悉，6月5日在湖南株洲举办的AES100发动机研制工作总结会宣布，AES100发动机已获颁生产许可证并签订销售合同，表明AES100发动机从设计研发阶段迈向批量生产阶段，为其投入市场、推动低空装备发展奠定了基础。据悉，此发动机可配装5至6吨级双发直升机和3至4吨级单发直升机，也可用于倾转旋翼机等飞行器，执行运输、观光、巡逻、警用、救援等任务。此前已于2024年8月获颁型号合格证。 《科创板日报》6日讯，6月6日凌晨2点，中国科学家在《科学》（Science）杂志上线的最新研究成果，借助脑机接口等技术，成功研发出全球首款具有超宽光谱响应能力的视觉假体。新一代视觉假体不仅使失明动物恢复可见光视力，还可扩展其视觉功能，这为失明患者复明提供了新可能。这是我国研究人员在视觉假体领域取得重大突破。上述科研成果由复旦大学集成电路与微纳电子创新学院周鹏/王水源团队、脑科学研究院张嘉漪/颜彪团队联合中国科学院上海技术物理研究所胡伟达团队合作完成。 财联社6月5日电，2025天津五大道金融论坛在津召开。国家金融监督管理总局副局长周亮出席并演讲。周亮表示，金融监管总局将持续加大对科技创新的金融支持力度。一是指导金融机构进一步加强科技金融产品体系、服务机制、专业水平和风控能力建设，围绕科技创新金融需求，加大信贷投放，提升金融服务适配性。二是进一步强化保险保障。总局正在研究制定科技保险相关政策，更好发挥保险业风险补偿、风险减量、资金杠杆作用。三是深化“贷款+外部直投”联动，推进金融资产投资公司股权投资试点和科技企业并购贷款试点，鼓励银行联合投资机构投早、投小、投长期、投硬科技。四是指导金融机构发展科技金融特色组织体系，培养专业人才，完善绩效考核、尽职免责等机制，不断提升服务能力。 财联社6月5日电，据印尼军方当地时间6月5日消息，印尼政府正就采购中国制造的歼-10战斗机进行可行性评估。印尼国防部副部长道凡托（Taufanto）表示，此举旨在提升印尼空军的现代化作战能力，同时兼顾国防预算的性价比。道凡托指出，中国歼-10战斗机在印巴冲突中的表现是印尼考虑该机型的重要因素之一。此外，相较于西方同类战机，歼-10的价格更具竞争力，且技术配置符合印尼对“高性价比先进装备”的需求。道凡托透露，目前，印尼正重点审查歼-10与现有国防系统的兼容性、售后维护支持以及具体采购条款。采购范围可能不限于战斗机，还包括中国制造的舰艇、护卫舰及其他武器装备。 财联社6月3日电，我国制造业采购经理指数（PMI）5月份比上月上升0.5个百分点，制造业景气水平改善；出口集装箱运价指数回升，港口货物吞吐量维持较高水平。专家认为，近期公布的多项先行指标传递出的信号显示，在稳增长政策持续发力背景下，二季度我国经济运行有望延续平稳态势。但也要看到，当前国际环境变数仍较多，多重风险交织叠加，经济回升向好基础还需巩固，政策需进一步加力。 中国外汇交易中心在其主办的《中国货币市场》杂志上撰文表示，近年来，银行间市场的深度和广度持续拓展，亟需强化创新技术应用，以适应复杂交易场景和高性能交易的需求。银行间市场经历了手工交易、电子交易和自动化交易等不同发展阶段，目前正迈向智能交易新时代。业内人士指出，银行间市场传统交易流程中存在两大痛点：一是交易员完全依靠人工确定交易要素，同时还要查询交易对手同业授信额度及所押债券存量情况，存在大量重复劳动；二是各交易员仅掌握自身交易情况，审批人也只在审批时才知晓具体交易情况，缺乏有效的信息沟通渠道，无法实时掌握全局。目前，银行机构在金融市场业务中利用AI等技术辅助，在多个品种的交易或其他业务场景上实现了效率的突破。 财联社6月4日电，近日，深圳市商务局、市发展改革委联合印发《深圳市推动服务贸易和数字贸易高质量发展实施方案》。其中提出，巩固数字技术贸易优势。巩固提升软件与信息服务业整体规模和综合竞争力。扶持优质软件企业完善开发、销售、运营和服务体系，扩大软件业务出口规模。支持云计算企业结合区域性国际市场特点，提供优质的国际云通信平台及综合解决方案。鼓励企业聚焦垂直行业，主动布局创新应用场景，研发基于国际主流大模型的创新产品。 财联社6月4日电，近日，生态环境部、文化和旅游部、中国文联、中国作协四部门联合印发《关于进一步加强生态文化建设的指导意见》，进一步加强生态文化建设，建立健全以生态价值观念为准则的生态文化体系，推进生态文化的研究传承、传播推广和转化利用，厚植生态文明建设的内生动力。意见从加强生态文化研究传承、强化生态文化传播推广、推动生态文化转化利用三个方面明确了生态文化建设的主要任务，提出了加强生态文化理论研究和交流、挖掘中华优秀传统生态文化、繁荣生态文艺创作、打造生态文化阵地、推动生态文化出海、倡导绿色低碳生产生活方式、促进“生态文化+”产业发展等10项具体举措。 财联社6月3日电，工业和信息化部、国家发展改革委、农业农村部、商务部、国家能源局组织开展2025年新能源汽车下乡活动。选取一批新能源汽车推广比例不高、市场潜力较大的典型县域城市，举行若干场专场活动；以此为中心辐射周边乡镇，结合地区特点开展若干场特色活动。与县域充换电设施补短板试点、智能网联汽车“车路云一体化”试点等工作形成协同效应，推动优质资源向乡村地区倾斜。鼓励各类新能源汽车生产、销售、金融、充换电及售后服务等领域市场主体共同参与，结合以旧换新、县域充换电设施补短板等政策工具，定制“购车优惠+用能支持+服务保障”一体化促销方案，健全覆盖购车、用车、养车全周期售后服务网络。 财联社6月2日电，欧盟委员会2日发表声明说，欧盟正制定针对俄罗斯的第18轮制裁措施，重点锁定俄罗斯能源收入。新一轮制裁措施将涵盖“北溪”基础设施、俄罗斯银行业，以及进一步下调原油价格上限等。当日，欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩在柏林会见了美国共和党籍联邦参议员林赛·格雷厄姆一行，与美方在对俄制裁方面进行协调。欧盟在会后发表的声明中说，格雷厄姆承诺加大对俄施压、计划将相关法案下周提交至美国国会参议院审议，冯德莱恩对此表示欢迎。冯德莱恩还表示，如果欧盟的举措与美国的措施相结合，将大幅增强制裁的综合影响。 乌克兰空军6月2日称，乌军击落并摧毁了数十架俄军无人机。俄罗斯国防部当地时间6月2日发布消息说，俄军当天在152个地点打击了乌军无人机生产车间及其发射和存储设施，还打击了乌军弹药库、乌军部队与外国雇佣兵的部署点等目标。俄军防空部队拦截了乌军“风暴之影”巡航导弹、航空炸弹等目标，还击落并摧毁了316架乌克兰无人机，其中有205架在特别军事行动区域外被击落。 财联社6月1日电，加沙地带卫生部门于当地时间6月1日下午发布消息称，过去24小时以军在加沙地带的军事行动已造成37人死亡，136人受伤。自2023年10月7日巴以爆发大规模冲突以来，以军在加沙地带的军事行动共造成54418人死亡，另有124190人受伤。自2025年3月18日以军恢复在加沙地带的大规模军事行动以来，以军造成的死亡人数已达4149人，受伤人数为12149人。 当地时间6月4日早6时，韩国中央选举管理委员会召开全体会议，表决通过了大选投票结果的议案，李在明的总统任期正式开始。当地时间6月4日5时03分左右，韩国第21届总统大选计票工作结束。根据计票结果，共同民主党候选人李在明的得票率为49.42%，国民力量党候选人金文洙得票率为41.15%，改革新党候选人李俊锡得票率为8.34%。 财联社6月4日电，据匿名的伊朗和欧洲官员称，美国提议在美伊核谈判中采取临时措施，允许伊朗在美国与其他国家制定更详细方案期间，继续进行低浓度铀浓缩活动。《纽约时报》3日报道称，美国和其他国家将制定一项更详细的方案，旨在阻止伊朗发展核武器，但允许其获得新核电站所需的燃料。根据该方案，美国将协助伊朗建造核反应堆，并就由地区国家联盟管理的铀浓缩设施的建设进行谈判。一旦伊朗开始获得上述承诺利益，就必须停止其境内的所有铀浓缩活动。伊朗和欧洲官员透露称，该方案已提交给伊朗。 财联社6月4日电，美国5月ADP就业人数增3.7万人，预期增11.0万人，前值增6.2万人。美国5月份的招聘速度达到2023年3月以来的最低水平。 财联社6月3日电，美联储博斯蒂克表示，在支持降息之前，需要看到通胀率进一步下降的更多进展。仍然认为今年可能会有一次降息，这取决于经济状况。 当地时间6月4日，美联储发布的最新一期全国经济形势调查报告（简称“褐皮书”）显示，美国经济活动自上次报告以来略有下降，企业和消费者面临政策不确定性上升、物价压力加大的压力，整体经济前景仍显悲观。报告显示，六个联邦储备区报告经济活动小幅下降，三个地区保持稳定，另有三个地区实现微弱增长。制造业活动有所减弱，消费者支出表现不一，部分地区的企业因关税影响提前增加相关商品采购。住宅房地产市场基本持平，但多数地区的新屋开工和建筑活动停滞或放缓。就业市场整体变化不大，多数地区报告就业水平持平，仅少数地区出现小幅增减。劳动力需求普遍下降，表现为工时缩短、招聘冻结甚至裁员。尽管部分行业出现零星裁员，但未形成广泛趋势。工资水平保持温和增长，但生活成本上升持续对薪资构成压力。 《科创板日报》26日讯，当地时间5月25日，知名科技记者古尔曼爆料，苹果将在WWDC上宣布将让开发人员可以将Apple Intelligence集成到他们的应用程序中。这意味着开发者可以编写基于苹果模型的自主应用和功能。古尔曼认为，这一变化有望为App Store带来一系列新软件，助力其成为全球领先的AI平台。 财联社6月6日电，俄罗斯外交部副部长里亚布科夫当地时间6月6日在接受媒体采访时指出：“像‘金穹’这样极具破坏性的计划，为任何潜在（军控）条约的建设性制定增添了额外的、几乎无法跨越的障碍。”里亚布科夫表示，在当前形势下，看不到俄美全面重启《新削减战略武器条约》的依据。“考虑到条约的生命周期将在约八个月后结束，讨论这种场景的现实性已日益失去意义。” circle是于2013年就成立的老牌金融科技公司，其核心产品就是稳定币USDC，与美元保持1：1锚定，USDC 在全球范围内广泛用于支付、结算和数字美元存储，而存储利息收益也占据了它收益的99%。目前，USDC 的流通量已达到 601 亿美元，占全球稳定币市场 29% 的份额，仅次于 USDT（占比 61%）。2024年，Circle实现营业收入16.76亿美元，净利润为1.57亿美元。 对于Circle公司而言，虽然其盈利模式仍以稳定币储备金的利息收益为主，但USDC的应用场景已经实现了质的飞跃，构建起一个覆盖多领域的金融生态系统。具体来看：在跨境支付领域，USDC凭借其7×24小时实时清算的特性，已被多家跨国企业采用。在DeFi借贷市场，USDC已成为最主要的抵押资产之一。数据显示，截至2025年Q2，主流DeFi协议中USDC的锁仓量达到187亿美元，占稳定币类抵押资产的43%。用户可以通过质押USDC获得即时流动性，得到不错的年化回报率；在供应链金融方面，Circle与多家国际贸易公司合作推出的“智能合约结算”方案颇具代表性。通过将USDC与物联网数据联动，实现了“货物到港自动付款”的创新型结算模式，大大提升了效率，正如Circle官网首页写的，“Circle正在构建一个新的互联网金融系统，使全球范围内的资金流动变得像发送电子邮件一样无缝”。 同样在Circle公司上市之前，美国参议院于今年5月通过了关于《引导和建立美国稳定币国家创新法案》（GENIUS法案）的程序性投票，该法案为稳定币建立了监管框架。特朗普总统对加密货币的发展也持开放态度。今年初上任后，他立即签署行政令，专门组建了总统数字资产市场工作组，旨在巩固美国在数字金融领域的全球主导地位。特朗普还公开表态，要全力推动美国成为全球加密货币发展的中心枢纽，这也意味着稳定币将迎来自己的‘黄金窗口期’，逐步被国际层面接纳与使用。 在技术层面，以太坊Layer2技术推动交易成本从5-10美元骤降至0.1美元以下，链上交易速度突破每秒数千笔，2024年Q2交易量达8.5万亿美元，首次超越Visa同期3.9万亿美元的全球交易规模；在金融整合层面，全球支付巨头PayPal在2023年推出PYUSD稳定币，已广泛应用于用户间转账和商户结算，摩根大通则通过Onyx平台将JPM Coin升级为多链稳定币，实现企业间秒级结算，大幅提升传统金融效率；在新兴市场层面，2025年通胀率突破200%的阿根廷民众将40%储蓄转为USDT保值，当地交易所Lemon推出“自动兑换工资”功能实现薪资实时美元化，同时土耳其里拉暴跌推动稳定币交易量激增300%，使其成为民众首选的“数字美元保险柜”。 与此同时，新兴市场对稳定币的需求激增。部分地区的薪资支付甚至直接挂钩USDT等稳定资产1。此外，去中心化稳定币（如USDe）的崛起，以及RWA（真实世界资产）抵押型稳定币的快速发展，进一步拓宽了稳定币的市场边界。 随着香港、美国、欧盟等地监管框架的逐步完善，稳定币正从加密生态的附属品，演变为全球金融基础设施的核心组件。未来，伴随机构资金加速入场和链上结算规模扩张，稳定币或将在跨境支付、DeFi、企业财资管理等领域发挥更大作用，重塑全球资金流动格局。 - END - 《从300质量成长走强看A股核心资产崛起——A股投资策略周报（0525）》 《首批浮动费率基金申报，4月金融数据有何影响——A股投资策略周报（0517）》 《〈推动公募基金高质量发展行动方案〉对A股可能的影响——A股投资策略周报（0510）》 《四月政治局会议的要点与对A股的影响——A股投资策略周报（0427）》 《核心指数出现类“平准”走势，后市该如何应对——A股投资策略周报（0420）》 《关税冲击落地，A股重回上行——A股投资策略周报（0413）》 本公众号不是招商证券股份有限公司（下称“招商证券”）研究报告的发布平台。本公众号只是转发招商证券已发布研究报告的部分观点，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而对资料中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义。 本公众号所载信息、意见不构成所述证券或金融工具买卖的出价或征价，评级、目标价、估值、盈利预测等分析判断亦不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本公众号中的信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。 招商证券对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，招商证券均不承担任何形式的责任。 本公众号所载内容仅供招商证券股份客户中的专业投资者参考，其他的任何读者在订阅本公众号前，请自行评估接收相关内容的适当性，招商证券不会因订阅本公众号的行为或者收到、阅读本公众号所载资料而视相关人员为专业投资者客户。 本公众号仅是转发招商证券已发布报告的部分观点，所载盈利预测、目标价格、评级、估值等观点的给予是基于一系列的假设和前提条件，订阅者只有在了解相关报告中的全部信息基础上，才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点，应参见招商证券网站（http://www.cmschina.com/yf.html）所载完整报告。 本公众号所载资料较之招商证券正式发布的报告存在延时转发的情况，并有可能因报告发布日之后的情势或其他因素的变更而不再准确或失效。本资料所载意见、评估及预测仅为报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。 本公众号所载资料涉及的证券或金融工具的价格走势可能受各种因素影响，过往的表现不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，招商证券可能会发出与本资料所载意见、评估及预测不一致的研究报告。招商证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同的假设和标准，采用不同的分析方法而口头或书面发表与本资料意见不一致的市场评论或交易观点。 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