神奇画面！大坤巴钻进甜甜圈里，网友：这也能行？，“狼”真的会来？“新美联储通讯社”：美国经济真走向“艰难的夏天”高频数据“背离”难掩基建亮色 财政支持扩投资后劲十足《华尔街日报》发文称特朗普准备本周对俄罗斯实施制裁，可能不会包括金融领域，目的是迫使普京同意30天全面停火。
在一个神秘而充满惊奇的镜头中，一个大坤巴仿佛被无形的魔法附体，穿上了如同糖果般诱人的黄色外衣。突然间，这个角色以一种令人难以置信的速度，朝着一块甜筒中的核心部位——甜甜圈发起冲击。在这个瞬间，观众们都忍不住屏住了呼吸，仿佛整个世界都陷入了无限的静止。
只见大坤巴那独特的舞蹈技巧在圆筒内展现出无与伦比的魅力，每一个旋转、跳跃、旋转的动作都充满了力量和节奏感，如蝴蝶振翅、骏马奔腾、巨龙翱翔。它的每一次跳跃，就像一道道流动的音符在圆筒中弹跳，每一次旋转就如同一场壮丽的芭蕾表演，每个动作都像是一种无声的语言表达着它们的主题与情感。
当大坤巴成功钻入甜甜圈的中心时，现场欢呼声此起彼伏，观众们被这一刻的奇幻景象深深震撼，他们无法用言语形容此刻的心情。最为瞩目的是那个神奇的画面背后蕴含的故事。大坤巴通过这项独特的技能，不仅展现了其出色的舞蹈技艺，更向我们展示了人类创造力所能达到的极限，以及生活中那些看似不可能的事情，只要我们有勇气去追求，就有可能实现。
这种奇异的场景让人联想到各种未知的领域，无论是科学实验、艺术家创作还是日常生活中的冒险探索，都可能在这些神秘的影像中找到灵感与启示。它让我们看到了我们的潜力，也启发我们要敢于挑战自我，勇敢地追求梦想，无论面临何种困难，只要有那份对美的执着追求，我们就能够创造出属于自己的精彩和奇迹。
“神奇画面！大坤巴钻进甜甜圈里，网友：这也能行！”这一奇妙场景不仅仅是一场视觉盛宴，更是对人性潜能的深度挖掘和对科技未来可能性的生动展现。它向我们揭示了创新、勇气、坚韧、智慧等多维元素，并鼓励我们去探索未知，勇往直前，创造属于我们的梦幻幻境。
来源：华尔街见闻 华尔街日报记者Nick Timiraos发表文章称，尽管美国经济在2023年和2024年成功避开了衰退，但目前正步入另一个令人不安的夏季。劳动力市场脆弱平衡、消费者支出变化和金融市场冲击——这个三大因素可能会以令人猝不及防的方式出现断裂，这一切取决于特朗普接下来会做什么。 随着特朗普的关税政策让企业陷入冻结式观望模式，历经2023和2024年两次虚惊的美国经济，这次可能真的要面对考验。 6月7日，有“新美联储通讯社”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos发表文章称， 虽然5月份美国新增13.9万就业岗位，失业率在过去一年中一直保持在4%至4.2%的稳定区间，但经济表面之下已出现裂痕。 最令人担忧的是，企业纷纷警告，不断变化的贸易政策正干扰其未来规划能力，导致招聘和投资冻结。这种政策不确定性发生在就业增长放缓、房地产市场降温的背景下。与去年相比，美联储也因担忧新的通胀风险而更加不愿降息。 正如洛杉矶Beacon Economics创始合伙人Christopher Thornberg所说："这一切的走向完全取决于特朗普接下来会做什么，坦白说，就连特朗普自己也不知道他下一步会做什么。所以几乎不可能预测局势的发展方向。" 华尔街见闻此前提及，安联首席经济顾问Mohamed El-Erian本月初发表文章称，美联储进入“艰难的夏天”，面临四大困扰。 El-Erian指出，美联储面临的四大困扰包括：美国关税政策反复无常、政府公共财政政策不确定性、经济软硬数据异常分歧、以及AI等创新技术影响难以预测。建议美联储采取防守与进攻并举策略，通过改善沟通机制、完善政策框架、考虑通胀目标调整等措施应对挑战，推进货币政策系统性改革以适应经济结构变化。 三大突发风险逼近临界点 文章指出，美国经济面临三个可能导致严重后果的重大风险，这些风险可能以突然且难以预料的方式爆发。 目前，美国劳动力市场处于一种不稳定的平衡状态：企业不再招聘，但又不愿解雇那些他们三四年前费尽心力招来的员工。咨询公司EY的首席经济学家Gregory Daco形象地比喻道："就像被按在水下的沙滩球突然射向高空，一旦公司认为需求太弱而无法留住这些工作人员，失业率可能会迅速上升。" "这通常始于一家大型企业。然后竞争对手可能会说，'嗯，听着，我们也必须这么做'，"Daco解释道。这种连锁反应可能在短时间内引发大规模失业。 消费者债务拖欠率已经持续上升一年，这引发了担忧：低收入借款人财务状况的恶化可能导致消费支出更明显的放缓。据房地产经纪公司Redfin数据显示，美国市场现在的卖家比买家多出近50万，这是自2013年该公司开始统计以来最大的差距。Redfin经济学家Chen Zhao预测，今年房价可能下跌1%。 "市场在过去两年半一直处于谷底，人们希望今年会有所好转。但实际情况比预期更糟，"Zhao表示。 美联储去年降低了短期利率1个百分点，为信用卡持有者或有可变利率银行贷款的借款人提供了一定程度的缓解。 但今年，官员们暂停了降息，因为担心关税可能带来新的通胀风险。长期借贷利率（不由美联储设定，但影响许多借贷成本，如抵押贷款）已经上升，因为全球投资者更加关注政府未来几年将如何为不断增加的赤字提供资金。 借贷成本的突然持续上升可能波及股市，损害公司盈利并使股票吸引力下降。目前高企的资产价格一直支持着企业投资和高收入消费者支出。 未来经济走向：悬在钢丝上的平衡 私募股权管理公司Carlyle Group首席经济学家Jason Thomas表示，一些公司暂时不涨价，直到关税政策稳定下来。"他们说，'我们不能冒险因为两个月后可能不存在的政策而损害与客户、供应商的关系'。" 但Thomas预计，企业最终还是需要转嫁一些成本增长，因为它们将耗尽按关税前价格获得的库存。 休斯顿房地产开发商Camden Property Trust的首席执行官Ric Campo认为："只要消费者状况良好，我们的世界就不会改变。"这反映了大多数经济学家的观点：美国经济陷入衰退的关键在于美国消费者是否会出现疲软。 大多数经济学家认为，经济衰退的可能性高于年初，但低于4月和5月初。目前，大多数其他国家仍面临10%的关税增幅，对数十个国家的更高关税则暂缓至7月初。一个潜在的利好因素是能源价格最近下降，这可能抵消关税带来的部分通胀压力。 Beacon Economics经济学家Christopher Thornberg表示："经济有很大的动力，所以如果特朗普真的放弃关税并保持冷静，你可能会看到这种扩张再持续两三年。然而，如果他继续摇晃大船，可能在明年年初就会崩溃。" 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 责任编辑：于健 SF069
证券时报记者 贺觉渊 郭博昊 在更加积极的财政政策靠前发力、政府债券年初加快发行、重大项目密集开工等一系列因素推动下，今年以来基础设施投资持续向好，但部分与基建相关的高频数据以及建筑工地资金到位率表现偏弱，显示出扩大有效投资的动能有待充分释放。在受访专家看来，随着置换债券发行进度放缓，新增地方政府专项债券发行提速，未来财政资金有望更大力度地支持扩大有效投资，托底经济增长。 “背离”的高频数据 5月以来，新增地方政府专项债券发行规模超过4400亿元，创下年内新高。当月建筑业商务活动指数为51%，继续保持扩张态势。但另一方面，与基建投资相关的螺纹钢表观需求、水泥发运率、石油沥青装置开工率等高频数据在5月有所走弱。Wind数据显示，5月最后一周螺纹钢表观需求、水泥发运率、石油沥青装置开工率分别为248.91万吨、41.25%、27.7%，均低于去年同期。 “相较2021年、2023年，2024年、2025年建筑业相关实物工作量均表现偏弱，2025年迄今部分高频指标与基建投资增速始终企稳相‘背离’。”财信证券首席经济学家、研究发展中心总经理袁闯对证券时报记者表示，部分高频数据难以充分反映实际基建投资表现。 近年来，螺纹钢等部分建筑业高频指标受房地产开发投资下滑影响较大。袁闯指出，今年前5个月螺纹钢表观需求的周平均值较2024年同期下滑5.56%。今年以来房地产新开工面积、施工面积下滑对螺纹钢的表观需求有较大拖累作用，并抵消了基建需求的带动作用。 不同基建项目与高频指标相关性也有所不同。比如，今年前4个月道路运输业固定资产投资同比下降0.9%，与之高度相关的石油沥青装置开工率表现偏弱。今年以来，国家能源局指导供电企业持续加强电力基础设施建设。据民生证券研报分析，电力基建项目与水泥磨机开工率、沥青装置开工率等指标关系较弱。当电力基建项目带动基建投资走高时，相应指标可能不会同步反应。 偏低的建筑工地资金到位率 资金到位情况往往是衡量投资环境、招商引资效果、项目建设保障能力的重要指标之一，也是研究机构普遍关注的基建高频指标之一。记者注意到，在更加积极的财政政策靠前发力的背景下，今年建筑工地资金到位率不及去年同期且水平偏低。 根据百年建筑网统计，截至6月3日，样本建筑工地资金到位率为59.13%，低于60%的常规施工临界值。其中，非房建项目与房建项目的资金到位率分别为61.01%、49.85%。今年2月以来，样本建筑工地资金到位率持续低于60%。 尽管偏低的项目资金到位率可能影响项目施工进度，但从先行指标看，5月土木工程建筑业商务活动指数达到62.3%，连续两个月回升，表明各地工程项目施工继续加快。从市场预期看，业务活动预期指数为52.4%，反映建筑业企业对市场发展预期较为乐观。 建筑企业的资金来源具有多样性，除国家预算内资金外，自筹资金、国内贷款等资金来源也会影响资金到位率。不过，部分项目依然有可能面临财政拨款不及时的情况。 宏观联席首席分析师廖博对记者表示，一些财政拨款或者专项资金扶持项目往往是先建后拨款，部分项目需等到年末拨款或次年拨款。 随着财政发力主体、财政资金投向重点转向“两重”“两新”、保障民生等重点领域，不同建筑工地资金到位率也可能存在分化。“房建项目和市政基础设施项目、经济发达地区与欠发达地区的项目资金到位率可能存在差别。”中国投资咨询有限责任公司副总经理谭志国向记者指出，去年四季度以来，重大基础设施、民生保障、战略新兴产业等对财政资金吸引力更强。 部分项目还可能受到地方政府化债工作的影响，导致项目资金紧张。袁闯告诉记者，部分地方政府面临化债压力，导致财政资金可能相对紧张，对基建项目的投入和支持力度受限，导致项目资金到位率偏低，并影响项目开工和建设进度。 财政扩投资后劲足 随着5月以来地方政府新增专项债券发行逐渐提速，叠加超长期特别国债启动发行，财政资金支持扩大有效投资的资金力度有望进一步加大。据浙商证券宏观研究团队测算，5月新增专项债券投入基建的比例约为72%，较上月小幅提升。 “后续债券发行对基建支撑作用将更强。”袁闯表示，今年置换债券发行进度已超八成，置换债券发行节奏放缓将为后续专项债券发行腾出空间，而专项债券对基建的支撑作用更大，他同时指出，未来基建投资与部分高频数据仍然可能存在“背离”。但随着房地产市场提振政策逐步显效、基建托底经济力度加大，二者“背离”的现象预计将会有所缓和，缓和程度取决于房地产市场投资企稳情况以及道路运输固定资产投资增速回升情况。 值得注意的是，5月土木工程建筑业新出口订单指数已升至60%以上，环比升幅明显。“这显示出基建相关海外需求和水上运输相关需求得到释放，带动基础建设相关活动活跃度趋升。”廖博分析称。 从当前内外部经济形势研判，受访专家一致认为通过基建投资托底经济的必要性正在提升。廖博预计，未来一段时间基建投资的安全属性将继续提升，中央财政或加力推动重大基础设施项目建设，预计全年广义和狭义基建投资增速分别为7.2%和4.8%。 责任编辑：屠欣怡