五毛中文网：赏花落幕，诗意藏于每一朵花的凋零中——感悟大自然的永恒与魅力，科技创新债券市场前景可期一样遭遇“水逆”，为何小鹏翻身蔚来没有？有记者问：据媒体报道，近日，波音公司飞回3架拟交付中国航空公司的波音737Max飞机，称中方已停止接收波音客机，请问中方有何评论？
生物界的生命力总是以其独特的方式展现着自然的魅力，其中最令人惊叹的现象之一就是花卉的凋零。在这个春天里，五毛中文网如同一个诗意的画卷，以一场独特的盛宴告终，花瓣们开始了一场别样的告别演出。
从最初的繁花似锦，到后来的零落成泥，五毛中文网为我们描绘了一幅生动而富有诗意的画面。一朵朵娇嫩的花朵，在春风的吹拂下，绽放出它们最美的瞬间。当那些色彩斑斓、形态各异的花朵在阳光的照耀下摇曳生姿时，仿佛是大自然的一场盛大的舞台表演，每一个动作都充满了生命的活力和坚韧不拔的精神。
随着季节的变化，花朵的生命力逐渐消逝，花瓣开始慢慢变黄，颜色由浓烈变为淡雅，最后完全消失在空气中。这种过程并非无情无义，而是大自然的一种自我净化和更新的方式。正如诗人们所言：“落红不是无情物，化作春泥更护花”，花瓣虽凋谢，但其生命的价值并未因此而丧失，反而成为了滋养土壤、滋润植物的重要物质。在此过程中，五毛中文网见证了花儿们的顽强生命力，他们虽然没有华丽的外表，但却以自己的方式书写了生命的篇章，诠释了大自然的永恒和魅力。
五毛中文网也让我们看到了鲜花凋零背后的人类情感和生命观。在欣赏美丽的花朵的我们不禁会想到生命的脆弱、生命的短暂以及生命的无常。这些情感让我们意识到，无论我们的生活多么丰富多彩，都无法完全控制和把握时间的流逝，也无法预测未来的走向。所以，我们应该更加珍惜生命中的每一份美好，用心去感受每一次花开的过程，用爱去抚慰每一朵花凋零的伤痛。
五毛中文网也提醒我们要学会感恩。花朵虽然美丽，却无法独自盛开，需要阳光雨露、土壤和微风的呵护才能生长。同样地，人也是如此，只有经历过生活的磨砺和挫折，才能变得更加坚强，懂得珍视生命中的每一刻。在看到花儿凋零的场景时，我们不仅要欣赏其美，更要感谢它们的存在，因为正是它们的存在，让我们的生活更加丰富多彩，更加有意义。
五毛中文网以其独特的视角和深刻的情感，向我们展示了生命的永恒与魅力。无论是花儿的凋零，还是人类的情感变化，都是自然界的一个缩影，体现了生命的多样性和复杂性。在这个过程中，我们不仅感受到了大自然的壮丽景色，更领悟到了生命的真谛和价值。相信，通过这五毛中文网的一系列启发，我们会更加珍视生命，更加热爱生活，更加积极向上地面对人生的挑战和困难，从而在每一个阶段都创造出属于自己的精彩人生。
在政策支持加力与市场热度上涨的双重驱动下，债券市场正不断提升对科技创新支持的适配性。近日，科技部、中国人民银行等7部门联合制定《加快构建科技金融体制 有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》（以下简称《政策举措》）提出，健全债券市场服务科技创新的支持机制。
记者从中国人民银行获悉，自5月7日科技创新债券推出以来，截至5月28日已有119家市场机构发行科技创新债券，总发行量为3391亿元。业内普遍预计，未来我国科技创新债券市场或将迎来较高增速的增长，引导资金加速流向科技创新领域。
政策力度加大
“做好科技金融工作既是支持科技强国建设的内在要求，同时也是金融机构战略转型的需要，更是金融管理部门的职责所在。”中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长朱鹤新在日前举行的国新办新闻发布会上表示，近年来，中国人民银行和相关的金融管理部门以及科技部，采取了很多积极措施，健全政策框架，科技金融的“四梁八柱”已经基本搭建完成，多元金融体系初步形成。
为进一步做好科技金融大文章，《政策举措》明确提出，健全债券市场服务科技创新的支持机制。建立债券市场“科技板”。推动科技创新公司债券高质量发展，将优质企业科创债纳入基准做市品种，引导推动投资者加大科创债投资。丰富银行间债券市场科技创新债券产品，完善科技创新债券融资支持机制。发挥信用衍生品的增信作用，加大对科技型企业、创业投资机构和金融机构等发行科技创新债券的支持力度，为科技创新筹集长周期、低利率、易使用的债券资金。
在债券市场设立“科技板”，是业内近期关注的焦点。朱鹤新介绍，目前债券市场设立“科技板”的进展还是比较顺利的。
根据央行、证监会公告，金融机构、科技型企业、私募股权投资机构和创业投资机构（以下简称“股权投资机构”）三类机构可发行科技创新债券。“这次把科技型企业发行的债券单独拿出来，并在债券发行交易制度上作出差异化安排。”朱鹤新介绍，差异化安排主要体现在几个方面，第一是支持发行人灵活分期发行债券；第二是简化信息披露的一些要求；第三是自主设计含权结构、还本付息等债券条款；第四是减免债券发行交易手续费；第五是组织做市商提供专门做市报价服务；第六是推动评级机构创新设计专门的评级方法。
“在三类发行科创债券的主体当中，最需要给予支持的就是股权投资机构。”朱鹤新表示，股权投资机构是投早、投小、投长期、投硬科技的重要力量，但股权投资机构本身是轻资产，且长投资周期的，靠自身发债融资期限比较短，而且融资成本也比较高。
图源：蔚来官方微博
亏损扩大，现金缩水
撰文/ 陈邓新
编辑/ 黎文婕
排版/ Annalee
近来，围绕蔚来的争议不断。
2025年第一季度，蔚来的净亏损放大、现金储备陡降、股东权益为负，再次令外界哗然；乐道试水网约车赛道，网上对此观点相左；李斌认为有神秘力量每月耗资三五千万元黑蔚来，令人啧啧称奇……
与之对应的是，小鹏走出泥潭的迹象愈发明显。
须知，小鹏与蔚来之前一道遭遇了“水逆”，“掉队”的质疑此起彼伏，为了安抚资本市场，两者双双喊出“2025年第四季度实现盈利”的口号。
如今，似乎独剩蔚来不受认可？
曾几何时，“蔚小理”堪称造车新势力的代名词。
然而，随着玩家越来越多、竞争越来越激烈，蔚来、小鹏与理想渐行渐远，“蔚小理”这个称谓也越来越不合时宜。
其中，2023年为转折点。
那一年，“蔚小理”中原本进入最早、销量最高的蔚来，无论是销量或是市值均被理想弯道超车，此后分化越来越大，再难相提并论了。
彼时，小鹏也遭遇了“当头一棒”。
不难看出，蔚来与小鹏沦为“难兄难弟”。
这之后，蔚来与小鹏双双反思与变革，试图重新走上“你追我赶，齐头并进”的道路上，谋求逆天改命再续“Blue Sky Coming”的梦想。
变革之下，蔚来与小鹏的命运却大不同。
2025年第一季度，小鹏营业收入为158.1亿元，同比增长141.5%，净亏损为6.6亿元，较上一个季度收窄6.7亿元；蔚来的营业收入为120.35亿元，同比增长21.46%，净亏损为68.91亿元，较上一个季度扩大了2.2亿元。
图源：同花顺
更为糟糕的是，蔚来的关键指标呈现进一步恶化的势态。
譬如，蔚来的现金及其等价物为260亿元，而2024年第四季度末为419亿元，一个季度缩水了159亿元。
再譬如，蔚来的资产负债率为92.55%，而2024年第四季度末为87.45%，基于此归属于母公司的股东权益为-3.66亿元。
尽管如此，李斌依然信心十足。
李斌表示：“蔚来经营风险都在可控的范围内，我们本身的融资通道也都是非常通畅的。从经营的角度来讲，一方面盈利了以后肯定会对负债率有所改善，这是毫无疑问的。另一方面我们也有足够的手段和通道，在确有必要的时候降低负债率。”
简而言之，李斌认为蔚来虽然在低谷，却并未到悬崖边。
“2019年时，蔚来也曾遇到艰难时刻，与现在相比，哪个阶段更困难？”李斌认为蔚来今非昔比，“2019年的挑战要找人给我们输血，这一次要自己造血，区别非常大。”
图源：蔚来官方微博
即便如此，悲观的声音依然没有平息。
天谷资产总经理陈同辉公开表示：“历史上，还没有哪家企业，能不变革整个管理层实现困境反转的，李斌要抓紧时间，要么学小鹏放权，要么直接卖了，越晚越不值钱。”
同威投资创始人李驰公开表示：“蔚来那种亏法，还有未来吗？9年啦，别再提了！一年后继续问！”
其实，资本市场悲观并非毫无道理：蔚来的股价已连续跌了5年之久，早已大幅跌破6.26美元的发行价与6.05美元的开票价。
不可否认，蔚来在降本增效、技术研发、基建铺设、产品迭代等方面是下了大力气，也有肉眼可见的成效。
自研芯片上车，每台车可以节省1万元成本，从而单车毛利率将回到15%左右；蔚来的销量虽然与头部玩家相比不值一提，但迈入2025年第二季度有一定的好转，月销量稳定在2.3万辆以上；第三品牌萤火虫，首月交付超3600辆……
销量有所好转
问题在于，蔚来迟迟没有重返上升通道也是不争的事实，从而外界对李斌的信心十足自然有所保留。
之所以如此，与第二品牌乐道拉胯息息相关。
复盘来看，先是华为的高歌猛进，让主打高端的蔚来与主打智能的小鹏双双感受到“寒意”；后是小米的横空出世，成功占领年轻人的消费心智，而乐于尝鲜的年轻人也是蔚来与小鹏争取的重要对象。
此背景下，突围成为蔚来与小鹏的关键词，两者不约而同押注第二品牌。
一向高姿态的蔚来，终于放低身段，发布面向主流家庭用车的乐道，以求走出一条“拥抱年轻人，才真正拥有未来”之路。
“我们不想用性价比来概括乐道的竞争力，但乐道确实具备更好的服务体系，更有竞争力的价格以及更优质的产品体验。”李斌对乐道抱以厚望。
理想很丰满，现实很残酷。
为此，乐道总裁艾铁成黯然“下课”。
由此可见，围绕年轻人的争夺，远比想象中还要更激烈，在乐道的价格区中，不乏小米SU7、问界M7、Model Y、理想L6等实力强劲的对手。
与之对应的是，小鹏MONA首款产品M03上市9个月，累计交付量超12万辆，虽然还没有拉出第二曲线，但外界的态度大为改观。
更为重要的是，小鹏妥协了。
与华为联手打造抬头显示AR-HUD，解决传统看不清、头晕、遮挡等行业痛点，以图借势增加自身产品的卖点。
如此一来，外界对小鹏相对更为包容，也就不难理解了。
此外，蔚来第三品牌萤火虫，由于定位的问题，外界认为主战场或许在海外，而蔚来的出海一言难尽。
早在2020年，蔚来就有了出海的打算，将第一站选择在欧洲市场，之后铺设了近百家蔚来中心、蔚来空间和服务中心，以及数十座换电站和超充站。
虽然布局较早，成绩却拿不出手。
公开数据显示，2024年，蔚来在欧洲销量为1598辆，市场占有率0.1%，较2023年下降了32.4%，与付出不成正比。
一名市场人士告诉锌刻度：“吹得好不如卖得好，销量才是硬道理，销量上涨时都是好消息，销量下滑时都是坏消息。”
公开资料显示，2025年1月至5月，蔚来旗下所有品牌累计销量为89225辆，而小米SU7一款产品的销量就高达12.5万辆。
上述市场人士进一步表示，新能源汽车的确还没有走向终局，但比亚迪、华为、小米、理想已率先跑出来了，留给蔚来、小鹏等的时间不多了。
对此，蔚来也心知肚明，李斌意欲背水一战。
按计划，2025年蔚来的销量为44万辆，第四季度要实现单季度盈利，为此主品牌要实现稳定月销量2.5万辆，比去年提高20%左右，而乐道品牌的销量也要达到2.5万辆。
“晚点LatePost”报道：“李斌对于乐道L60的月销量回到1万辆以上‘有信心’，对于乐道第二款车L90的信心‘非常高’。此外，乐道第三款车L80也会在2025年第四季度上市交付。”
L90被寄予厚望
算盘打得响，能不能落实还要继续观察。
总而言之，蔚来走到了命运的十字路口，乐道后续的销量决定蔚来在产业链的生态位，也是让市场重拾信心的关键变量。