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《自由行者惊异于超凡体验——水幕喷涌瀑布：超乎想象的自然魅力》
在人与自然之间，有一片神秘而壮观的土地，那便是世界著名的尼亚加拉大瀑布。瀑布以其令人叹为观止的视觉震撼和独特的生态景观，成为了世界各地旅游者的热门胜地，尤其受到那些热爱冒险、寻求刺激和探索自然的人们的热烈追捧。
尼亚加拉大瀑布是北美国家公园的一道独特风景线，它位于美国纽约州安大略湖与加拿大马尼托巴省之间的尼亚加拉河上，全长169公里，宽375米，最高点高达279米。这座巨瀑的形成过程可以追溯到约46亿年前的冰川时期，经过数百万年的侵蚀和打磨，形成了如今雄伟壮丽的景象。
每当阳光洒落，瀑布犹如一把巨大的金色钥匙，从山顶如万箭齐发般刺破天空，倾泻而下，形成了一道长达数百米的巨大水柱，将周围的一切都笼罩在一片湿漉漉的世界中。在这股强大的水流之下，会露出一个壮观的瀑布泉口，水珠四溅，宛如千军万马奔腾而来，场面之气势磅礴，足以让任何见过的人无不为之震撼。
更为神奇的是，在瀑布顶端附近，还会出现一道长约百米、宽度约六米的半圆形瀑布水帘，水帘内流淌着清澈见底的河水，犹如一面镜子映照着周围的世界。在这里，游客不仅可以欣赏到这幅美丽的画卷，更可以通过漫步在水帘中，近距离感受大自然的力量和魔力，仿佛置身于一个奇妙的仙境之中。
尼亚加拉大瀑布还是世界上最高的长距离水汽输送系统之一，每年都会向全球输送大量的云雾和降水，其中一部分则会落在瀑布下方，形成一幅幅梦幻般的云海景观，使周围的森林和山脉沐浴在雨露之中，显得更加生机勃勃。
尽管如此，尼亚加拉大瀑布的魅力并不仅仅是它的壮观景色。这里的生态系统丰富多样，生态环境保护得相当完善，各种野生动物在此繁衍生息，包括美洲驼鹿、黑熊、印第安熊等珍稀物种，这些动物在瀑布下悠然自得，构成了一幅和谐共生的画面。瀑布周边还有丰富的自然资源，比如温泉、湖泊和湿地等，为游人提供了丰富的休闲娱乐选择。
尼亚加拉大瀑布不仅以其奇特的水景吸引着无数游客的目光，也以其壮阔的生态景观和丰富的自然资源，展现了大自然的无限魅力和生命的生生不息。对于每一位渴望探索自然、挑战自我、享受生活的人来说，尼亚加拉大瀑布无疑是一个不可错过的绝佳旅行目的地。在这个过程中，你可以亲身经历到那种超越想象的超凡体验，感受到大自然的恩赐和馈赠，以及人类与自然和谐共生的美好愿景。
许多美国投资者眼下可能正面临一个投资难题：国债、股票、现金和公司债券的收益率似乎都差不多——在这背后，要么是风险资产的收益比往常低，要么是安全资产的安全性比往常低。或者，两者兼而有之…… 这里的对比，使用到的是股票的盈利收益率(即市盈率的倒数：每股收益除以股价)、三个月期美债收益率(视作现金)，以及10年期和30年期国债收益率，再加上ICE BofA美国公司债券指数收益率。 由于美联储最终对2022年的通胀飙升做出了回应，现金和政府债券收益率已升至了更接近2008年“全球大放水”时代之前的水平。 而高利润率和对盈利增长的押注则推高了标普500指数的估值，压低了盈利收益率；与此同时，企业强劲的资产负债表则减少了对公司借款所要求的额外收益率。 如果投资者在过去几年中做对了选择——自疫情以来选择股票而非债券，那么他们已经赚了很多钱。 与投资货币市场基金或短期国库券相比，将资金锁定在长期国债中没有多少额外回报；与贷款给政府相比，贷款给大公司也没有多少额外回报；股票需要达到一个永久性的更高盈利增长率，才能证明其远低于通常水平的、相对于国债的额外盈利收益率（即股票风险溢价）是合理的。 首先，股票是否太贵？当前极高估值依赖未来超高盈利增长预期，相对于国债的“传统”安全边际极薄——美股的盈利收益率为 4.7%、而10年期国债收益率为4.4%。如果高增长落空，风险很大。事实上，华尔街预测明年和后年盈利增长将超过13%，几乎是长期平均水平的两倍 其次，国债是否更不安全？股票相对于债券的安全边际是否实际上更大，因为国债现在嵌入了更多风险？目前，美债收益率中包含的期限溢价已大幅升高至了2014年以来的最高水平，表明投资者要求更高收益补偿来承担长债的风险。这既反映了波动性，也反映了通胀或违约风险。 在过去几个月，有一个投资策略在华尔街似乎和“TACO交易”(特朗普总是临阵退缩)一样火热，那就是 ABUSA避免了所有美国资产收益率相似的问题，而将目光投向了尚未趋同的资产：全球其他地区的股票。 他所关注的趋同源于欧洲和日本更快的经济增长，以及美国更慢的经济增长。日本已经整顿了其沉寂的企业界，似乎已经打破了通缩心态。德国已放弃财政紧缩，并计划向经济注入资金，欧盟委员会至少已在讨论放松管制。美国经济放缓已经开始，关税壁垒和移民减弱相结合应会进一步减缓其增长。 需要明确的是，这并不意味着欧洲的问题已经解决，日本已经永远摆脱了萎靡不振的状态，或者美国注定要失败。但当前的趋势确实是，欧洲和日本的前景比以前好，美国的前景比以前差。 责任编辑：于健 SF069