未删减的善良小姨子：爱心与坚韧交织的独特故事，股价一度涨停！传兴业、华福证券将合并？兴业证券澄清A股市场走强，期待经济复苏再加速这份“法庭之友”共收集了12041个签名，签名校友覆盖1950年入学到今年刚毕业的学生。这些校友包括知名脱口秀主持人柯南·奥布莱恩、诺贝尔文学奖热门人选之一的加拿大小说家玛格丽特·阿特伍德、马萨诸塞州州长莫拉·希利。美国参议院少数党领袖查尔斯·舒默以及多名哈佛毕业的民主党参议员也在意见书上签字。
在那遥远的岁月里，有一位名叫李静的女性，她以一份深深的爱和无比坚韧的精神，书写了一段未删减的善良小姨子的故事。她的名字在那个时代中可能并不为人所知，但在她心中却烙印下了一个永恒的主题——爱、坚韧和善良。
李静的母亲是一位普通的农村妇女，她的一生都在田间劳作，养育着四个孩子。她的丈夫去世得早，家里的重担落在了她一个人身上。生活的艰难并没有让她倒下，相反，她把这份苦难转化为对生活的热爱和对孩子的疼爱。她的孩子们虽然年纪尚小，但每当我看到他们稚嫩的脸庞上洋溢着天真无邪的笑容时，我都会深深地感到，这就是我的小姨子，一个充满爱和坚韧的小女孩。
在她的心中，善良是她人生的主旋律。每当她看到路边乞讨的人，她总是在力所能及的情况下慷慨解囊；每当听到邻里之间的矛盾纠纷，她总是耐心倾听，用理解和包容化解问题。她坚信，只要我们每个人都有一颗善良的心，世界就会变得更加美好。
在生活的磨砺中，李静展现出极大的韧劲和毅力。她没有被困难打倒，而是选择用自己的双手去创造属于自己的美好生活。她通过自学烹饪技术，开设了自己的小型家庭餐馆，不仅解决了家庭的生活开支，还为附近的孩子们提供了美食。她也坚持参加各种公益活动，帮助那些需要帮助的人。这些事迹让我们深深感受到了李静的爱心和坚韧，同时也看到了一个女人在困境中的伟大精神风貌。
李静的美好并不止于此。她对待亲人和朋友就像对待自己一样，尽心尽力地关心和照顾每一个人。无论生活多么困苦，她从不抱怨，反而用乐观的态度去面对，用自己的行动证明，只要有善良的种子在心中生根发芽，就一定能够茁壮成长，绽放出美丽的花朵。
未删减的善良小姨子，你是一个温暖的存在，照亮了每一个角落。你的爱心与坚韧交织在一起，形成了你独特的人生篇章。你的故事告诉我们，只要有善良的种子在心中生长，就能战胜一切困难，创造出属于自己的幸福人生。愿你的故事能激励更多的人，勇敢地追求内心的善良和坚韧，让我们的社会更加和谐美丽。
6月11日，有网友发帖称“兴业证券有大事官宣，闽籍航母箭在弦上”。当日二级市场上，兴业证券股价走高，午后一度涨停，收报6.47元/股，涨9.29%，总市值达559亿元。
对此，外界有传闻称“闵系两大券商兴业证券和华福证券将合并”。不过，兴业证券证券事务部相关负责人对南都·湾财社记者表示：“公司的重大事项都会对外披露，没有对外披露则说明没有。”
当晚，针对“合并”传闻，兴业证券发布澄清公告称，截至目前，公司未得到任何来自政府部门、监管机构或公司股东有关上述传闻的书面或口头的信息。经公司与控股股东福建省财政厅确认，控股股东不存在筹划上述传闻所称事项或其他涉及公司的应披露而未披露的重大事项，公司亦无应披露而未披露的信息。
来源：兴业证券
“合并”传闻未获证实，随之而来的则是兴业证券“换帅”的消息。6月11日下午，媒体报道称，兴业证券召开全体干部大会，会上宣布人事任命——苏军良担任兴业证券党委书记，拟任董事长。值得注意的是，苏军良恰是华福证券党委书记、董事长。
1972年出生的苏军良，在“转战”券商前已是一位银行老将。
公开资料显示，自1992年起，苏军良在兴业银行工作了30年，曾在福建泉州、山东潍坊、贵州贵阳、广西南宁等地的兴业银行工作。历任兴业银行南宁分行行长、福州分行行长、杭州分行行长。
据苏军良自述，其所历之地，留下了积极参政议政，为地方经济社会建言献策的影子，曾担任南安市政协常委、潍坊市政协委员、广西壮族自治区政协委员、福州市政协常委等社会职务。
苏军良 来源：微信公众号“华福财经早参”
2023年1月7日，苏军良从兴业银行杭州分行的职位上被调任福建省金融投资有限责任公司副总经理；两天后（2023年1月9日）的华福证券干部大会上，苏军良被宣布担任华福证券党委书记。当年3月，苏军良接替黄金琳担任华福证券董事长。
加入华福证券时，苏军良曾表示，华福证券作为福建省属国企，要勇当主力军，服务新福建，要深耕福建区域，助力更多优秀企业借助资本市场做大做强，为福建经济转型和高质量发展作出更大贡献；要围绕建设一流证券金融集团的战略目标，通过党建赋能、专业赋能、风控赋能、创新赋能、数智赋能，优化体制机制，强化总、分、子公司一体化协同发展，形成集团发展新格局。
作为闵系两大券商，兴业证券和华福证券合并的传闻，牵动着市场的神经。不过，据媒体报道，此次变动仅为人员调整，两家券商尚未有合并迹象。兴业证券证券事务相关负责人也对南都·湾财社记者表示“公司的重大事项都会对外披露，没有对外披露则说明没有。”
兴业证券成立于1991年10月29日。2010年10月，在上海证券交易所首次公开发行股票并上市（601377.SH）。公司注册地为福建省福州市，主要股东有福建省财政厅、福建省投资开发集团有限责任公司、上海申新（集团）有限公司、中国证券金融股份有限公司等。
2024年，兴业证券营业收入达123.54亿元，同比增长16.25%；归母净利润21.64亿元，同比增长10.14%。
2025年一季度，兴业证券营收达到27.92亿元，同比增涨17.48%；归母净利润达到5.16亿元，同比增长57.32%。对此，兴业证券称，今年一季度，公司财富管理、信用交易、投资交易等业务发展良好，带动公司业绩实现较大幅度的增长。
华福证券官网则显示，公司前身为福建省华福证券公司，成立于1988年8月，是全国首批成立的证券公司之一。2003年4月，经中国证监会批准，公司增资改制并更名为广发华福证券有限责任公司。2011年7月，更名为华福证券有限责任公司，为福建省属国有金融机构。
2024年，华福证券营业收入33.21亿元，同比增长49.50%；归母净利润达到6.90亿元，同比增长58.16%。
尽管“合并”仅为传闻，但两家券商近期的合作有增无减。2024年6月，兴业证券曾经与华福证券签署战略合作协议，彼时任华福证券党委书记、董事长的苏军良曾出席并见证签约。
根据协议，双方将发挥各自资源禀赋和专业优势，深化合作、相互赋能，在投资银行、债券融资、投资和研究服务等领域开展更深层次的全方位合作，共同服务福建经济高质量发展。
市场仍面临关税冲突反复、美债日债利率上行、美联储降息后移等外部不确定性，不过人民币的走强意味着A股抵御这些外部不确定性的能力在增强，A股后续上攻需要等待经济复苏再加速的信号。
廖宗魁/文
A股在修复了4月初的下跌缺口，并于5月中旬站上3400点后，近期市场开始出现犹豫和徘徊。此前市场的修复得益于国家队的护盘、中美关税冲突暂缓和央行的超预期降准降息，市场最坏的情形已经过去，那当前市场在犹豫什么呢？
一方面，外部的环境仍存在较大的不确定性。虽然中美关税冲突暂缓，但后续能否顺利对话并达成协议，仍存在较大的变数。美债、日债收益率仍在攀升，很容易引发全球金融市场的波动。美联储的降息可能会再度后移，全球流动性易紧难松。
另一方面，后续国内经济复苏的斜率如何？出口多大程度上能抵御住关税的冲击？存量政策加速落地后会产生多大的效果？还会酝酿哪些增量政策？这些基本面都有待在未来一段时间进一步确认，也决定着市场上攻的力度。
经济的复苏不是一蹴而就的，政策的落地和充分见效需要一定的时间。2024年下半年以来政策不断发力，整体经济持续回升的势头并未改变。在市场的震荡观察期，反而是布局后续行情的好时机。
外部不确定性仍存
未来几个月，外部不确定性主要集中在三个方面：其一，关税冲突如何进展；其二，美债、日债利率持续走高对全球金融市场的负面影响；其三，美联储降息再度推后。
虽然目前处于关税冲突的暂缓期，但距离“对等关税”的实施已经过去了一个半月，美国也就与英国达成了相关的贸易协议，在90天暂缓期内要想完全解决关税冲突似乎存在较大的难度。而且特朗普的政策态度常常具有反复性，比如5月23日特朗普突然威胁称，自6月1日起对进口自欧盟的商品征收50%关税，远高于美国此前宣布对欧暂缓的20%所谓“对等关税”。
所以，在关税冲突问题上，全球投资者的心始终悬着。如果90天暂缓期内，无法出现清晰的结果，后续关税问题的不确定性仍可能上升。
虽然全球股市在近一个多月都有不错的修复，但债市则不尽然，美债和日债利率仍在明显走高。美债利率是全球资产定价的锚，美债利率的大幅上升对全球权益资产的定价可能带来一定的压力，出现“杀估值”的效应；而日元作为融资货币，日债利率的大幅攀升或产生较大的外溢效应，套息交易平仓会导致高收益资产遭到抛售。
近期美债利率上行的推手，一方面来自共和党提出的“美丽大法案”（One Big Beautiful Bill Act），引发投资者对美债持续性的进一步担忧；另一方面则由于美联储降息的不断推后。
5月22日，美国众议院通过共和党提出的美丽大法案，需要等待参议院的投票。根据国会预算办公室（CBO）的初步测算，该法案将在未来十年为联邦财政再增加约2.3万亿美元赤字；若将利息支出和条款交互效应一并纳入，总成本或将超过3万亿美元。
美联储未来一段时间仍会选择观望，降息将再度押后。据5月26日CME“美联储观察”：美联储6月维持基准利率不变的概率为94.4%，7月维持基准利率不变的概率为74.9%。
近日多位联储官员纷纷表态，在关税上调可能同时推高通胀并抑制就业的背景下，他们总体认为“观望”优于贸然行动，与其过早、错误地降息，不如稍晚但更精准地降息。比如，亚特兰大联储主席Bostic认为，美联储可以等待3-6个月，以便观察不确定性如何演绎。此外，美联储官员总体强调美国经济硬数据保持韧性，克利夫兰联储主席Hammack认为，美国在这一轮周期中开始时就处于较健康状态。
不过，市场可能对外部不确定对A股的影响有所高估。按照过往的经验，这些外部不确定性很大程度上都会导致全球风险偏好下降，使得资金撤离新兴市场，人民币汇率趋于贬值，进而对A股形成冲击。
但4月初特朗普实施“对等关税”以来，虽然全球风险偏好一度明显下降，中美利差也有所走阔，但人民币并未贬值，反而还逆势升值。在美国国家信用受损的情况下，资金风险偏好下降，遭殃的却是美元。
也就是说，如果不出现全球经济明显放缓的风险，上述外部不确定性对A股的影响是相对间接和有限的。
基本面上攻的线索
在关税冲击的扰动下，4月一些经济指标有所放缓。目前政策处于第二波发力阶段，市场需要等待基本面进一步上攻的线索。
从4月货币和社融数据的超预期上升可以看到，政府发债正在加速，后续将转化为项目落地和开工加快，进而出现相关领域的复苏再加速。这是市场在等待的基本面上攻的重要线索之一。
广发证券认为，从石油沥青开工率来看，5月以来中枢有初步上行迹象。二季度末三季度初开工特征会不会更为显著值得进一步观察。为什么这个线索比较重要？从4月经济数据看，经济的长板是“两新”下的设备工器具更新、家电手机销售；而短板主要在地产和狭义基建。“两重”项目和城市更新投资如果加速，对总量的边际带动弹性应比较大。
价格能否温和上升，是另一个重要线索。政策出现新一轮较密集的管理低物价、整治“内卷式竞争”的信号，体现出解决价格问题的新思路。广发证券认为，过去两年经济的特征之一是名义增长速度低于实际增长，价格中枢水平较低，而这进一步带来实际利率偏高。实际利率偏高带来债务负担加大、企业投资和居民消费意愿偏低。要解决实际利率偏高的问题，降低名义利率是方式之一，但空间已逐渐变小；通过改善经济“供需比”来提高价格中枢是另一路径。从历史规律来看，价格一旦确认温和上行趋势，则微观活跃度会显著上升。
在外部不确定性仍存，国内经济复苏再加速需要等待一些重要线索确认的情况下，未来一段时间A股应该如何布局呢？
国泰海通证券认为，本轮经济复苏的特点在于结构性景气线索强于总量。传统信用扩张主体的地产并非本轮经济复苏的核心支柱，因此围绕地产链相关的周期品与耐用消费品整体修复力度相对有限。但结构性景气线索正在清晰，在消费领域，不同代际的消费复苏意愿明显分化。城镇中老年居民由于财富效应的减弱与收入的承压，传统消费复苏乏力，但00后的城镇“Z世代”却保持了更积极的消费者情绪，并更加重视满足情绪需求与健康理念的新消费品类。推荐关注：美妆、零食、运动服饰、宠物等。
招商证券也指出，结合人口周期阶段、供需约束和产品渗透率，可以重点关注：（1）技术突破赋能下的智能消费，如智能汽车、智能家电、智能家居等；（2）“Z世代”的悦己和个性消费，如医美、减肥药、谷子经济、直播电商等；（3）银发经济：预计重点机会集中于健康医疗、适老消费、文娱社交、宠物经济及养老金融服务等领域；（4）理性消费观念下的性价比消费和下沉市场消费，如量贩零食、低价店等。