夏日风情：揭开日本与韩国五月婷魅力面纱 - 日韩五月婷的独特魅力及启示令人瞩目的成就，未来会如何发展？，深度解读的文章，背后隐藏着怎样的逻辑？
beings have an innate yearning for warmth, sun, and nature's beauty. This summer, two countries in East Asia - Japan and South Korea - offer a unique blend of these elements that truly captivate the hearts of those seeking inspiration from their stunning五月婷季节。
日本的五月婷，亦被称为"樱花季"，以其缤纷的樱花和独特的风俗活动闻名于世。在这个季节里，日本的天空、大地和人心都洋溢着生机勃勃的气息，仿佛是一幅五彩斑斓的日式画卷。京都的金阁寺、箱根的温泉和奈良的大佛殿等众多景点在樱花盛开的时节如诗如画，美不胜收。而各地的人们则会以各种方式庆祝这个盛事，如赏樱、祭祖、祈福等活动，这些活动不仅增添了生活的色彩，也为人们带来了无尽的欢乐和祝福。
除了樱花，日本的五月婷还有另一大亮点就是五月婷节。这是一个为期四天的庆典，期间，全国各地都会举行各种庆典活动，如歌舞表演、烹饪比赛、传统服饰展示、民俗表演等，以此来庆祝这一盛事。五月婷节不仅是日本传统文化的瑰宝，也是吸引世界各地游客的重要原因之一。它不仅仅是一种节日，更是一种对自然的敬畏和对文化的传承。
韩国的五月婷则以端午节为主，这个节日源自中国的龙舟竞渡习俗。韩国五月婷的独特之处在于其融合了两国文化的特点，形成了独具特色的端午节庆典。韩国人会在端午节这一天佩戴五色丝带，表达对健康长寿、平安幸福的祈愿；他们还会进行各式各样的民俗活动，如端午赛龙舟、吃粽子、佩香囊等，这些活动既体现了对传统习俗的尊重，又体现了人们对生活的热爱和追求。
五月婷的魅力不仅体现在其独特的文化和丰富的节日活动上，更体现在其深入人心的品牌形象。在日本，五月婷以其高质量的产品和服务，赢得了广大消费者的喜爱和赞誉。在韩国，五月婷同样以其优质的服装设计和时尚的饰品，吸引了无数的年轻消费者。无论是日本的樱花、韩国的端午节，还是两国共同的传统节日，都为人们留下了深刻的印象，让人们感受到了来自异域文化的独特魅力。
日本与韩国的五月婷各有特色，但都是各自国家和地区文化传承和发展的重要载体。他们的独特魅力源于各自的地域特点和传统文化，同时也反映了人类对于美好事物的向往和追求。无论是欣赏自然美景，还是品味节日习俗，或是体验不同文化，都可以在五月婷中找到属于自己的那份乐趣和感动。在这个充满活力与希望的夏日，让我们一同走进日本和韩国，去揭开五月婷的神秘面纱，去感受那里的热情好客和浪漫情怀吧！
（来源：金石杂谈）
转自：金石杂谈
6月12日，近期打车出行股曹操出行通过港交所聆讯，此前两次冲击未果。公司联席保荐人为华泰国际、农银国际、广发证券（香港）。公开资料显示，曹操出行成立于2015年，是吉利控股集团布局“新能源汽车共享生态”的战略性投资业务。据悉，这是李书福的第10个IPO。不知本次上市，又能否赢得资本市场认可？
1）市占率第二，不过占比只有5.4%。曹操出行，是吉利孵化的网约车平台，在136个城市运营，2023年总交易价值122亿，较2022年增长37.5%，2024年达到170亿。市占率方面，曹操出行中国第二，市占率5.4%；第一则是滴滴，市占率高达70.4%，曾一度占据9成市场份额。
具体数据来看，公司2024年月活用户有2870万，远超过去两年；司机每小时收入35.7元，按10个小时计，一月收入万元不是梦。
2）依然处于烧钱状态，2022年至24年分别亏损19.72亿、19.16亿以及12.51亿，三年亏损51.39亿。收入来看，分别实现76.31亿、106.68亿以及146.57亿；但是毛利率实在太低了，2022年还是负-4.4%，2024年增至8.1%，如此惨淡的毛利率想盈利属实比较难。
3）现金流恶化。我们再看公司的现金流，经营现金流从22年-11.27亿转为2023年正1.36亿和2024年2.36亿；最惨的则是2024年的融资活动，不仅没融到钱还大幅流出6.82亿，导致公司现金流有所恶化，2024年现金大幅减少4.23亿。2022年至24年，现金分别为3.8亿、5.83亿，到了24年大幅缩水至1.59亿。
4）现金流虽然恶化，但负债率却居高不下，2024年负债率高达177%，用借款续命，融资停滞已4年。
不同于其它上市新股基本通过股权融资来筹集资金，曹操出行则是股权融资不畅，大部分资金来自债务融资。2022年至2024年，公司短期债务及长期债务的短期部分分别为35亿、52亿和57亿
而且公司大量借款依靠吉利集团担保，2022年至2024年吉利担保的资产支持证券、银行借款等合计53亿、72亿以及63亿。由于大量的银行借款，曹操出行仅每年支付给银行的利息就超过了3个亿。
5）公司实控人为吉利董事长李书福。截至目前，李书福父子直接持有69.93%，吉利控股持股13.94%，吉利系控制83.87%的股份；此外，相城相行创投持股7.45%，三川基金持股4.28%，农银投资（苏州）持股1.6%，天堂硅谷天晟持股1.3%，隆启星路持股0.65%，东吴创新持股0.53%，桐乡乌镇一号基金持股0.33%。
公司上市前共进行了三轮融资，2017年10月进行了A轮融资，交易前估值96.42亿，筹资1亿美元，成本30.75元；2017年12月A1轮融资3.5亿，交易前估值103亿，成本30.76元；2021年8月进行了B轮融资，融资18亿，交易前估值170亿，成本37.6元。如果上市，上市前投资者股份禁售半年。
其中，三川基金管理人为香港三川资本，农银投资则是中国农业银行旗下公司，东吴创新是东吴证券的全资子公司，桐乡乌镇1号基金则隶属于桐乡市财政局。
以东吴创新为例，他参与了B轮融资，持股2659500股，投资1个亿；桐乡财政局则在A1轮持股1625500股，投资额5000万；三川基金投资了A轮，21403500股对应投资额6582万元。
综上，曹操出行已经有4年未能迎来新的投资者，而投资方也没有知名资本，只能寄希望于基石投资来些顶级资本，否则很难受到资本青睐；最为严重的是，公司既非网约车龙头，也未能实现盈利，且3年亏损50亿，负债率高达177%，借款续命，未来在港股市场很可能会步履维艰。