瑰丽绽放：揭秘「呦呦未满」幼视频区的独特魅力与创新布局，走进中国诗词名家——罗建功稳定币立法加速，中美在加密货币圈的新较量？其一，5月21日上交所推出公司债券续发行和资产支持证券扩募试点。据本报此前报道，这一创新举措将显著提升信用债市场流动性，并对城投债市场具有多重利好。对城投平台来说，今后一方面能吸引更多机构投资者在债券二级市场参与城投债品种配置交易，另一方面有助于降低城投债发行利率，从而缓解平台公司的债务融资付息成本和经营流动性压力。
关于瑰丽绽放：揭秘「呦呦未满」幼视频区的独特魅力与创新布局
近年来，中国儿童教育领域不断呈现出多元化的趋势和创新的发展，其中，「呦呦未满」幼视频区以其独特的魅力和新颖的布局引起了广泛的关注。这个充满活力的幼视频区，以丰富的互动内容、生动有趣的动画场景以及专业的教育指导为特点，展现了我国在探索幼儿教育新方向上的独特智慧。
「呦呦未满」幼视频区的核心理念是「寓教于乐」，通过动画的形式将知识融入到孩子们的日常生活中，让孩子在游戏中学习，在快乐中成长。这一理念体现了对传统教学模式的突破和革新，使得教育不再仅仅停留在灌输知识、记忆公式上，而是更注重培养孩子的创新思维、实践能力和社交能力。例如，该区通过设计各种游戏环节，如智力问答、角色扮演、科学实验等，让孩子们在玩耍中学会发现问题、解决问题，并将所学知识应用到实践中。这种寓教于乐的方式，不仅使孩子在欢快的氛围中接受知识，也增强了他们的学习兴趣和主动性。
「呦呦未满」幼视频区的创新布局也是其独特魅力的重要体现。它将传统的线性教学方式与现代科技手段相结合，构建了立体化的学习空间。例如，区内设有多个专业教师团队，他们利用人工智能、大数据、虚拟现实等先进技术，进行科学教学研究和课程开发。该区还引入了在线教育平台，通过直播、录播等方式，实现教育资源的实时共享和远程教学，打破地域限制，让更多孩子享受到优质的教育资源。
「呦呦未满」幼视频区还注重培养孩子的社会交往能力和创新能力。通过设置各种活动区域，如艺术创作区、生活技能训练区、户外探索区等，让孩子们有机会在实际操作中锻炼自己，提高他们的社交能力和社会适应能力。例如，孩子们可以在这里制作手工工艺品、烹饪美食、种植植物等，通过亲自动手，激发他们的创造力和想象力；通过开展各类社会实践项目，如环保行动、社区服务等，让他们在实践中理解和运用所学知识，提升他们的社会责任感和公民意识。
「呦呦未满」幼视频区以其独特的魅力和创新布局，深入挖掘并丰富了我国幼儿教育的内涵和价值。它不仅满足了孩子日益增长的知识需求和娱乐需求，更在探索和实践基础上，形成了具有中国特色和国际影响力的幼儿教育新模式，为我国乃至全球的幼儿教育发展提供了新的思路和启示。在未来的日子里，我们期待「呦呦未满」幼视频区能够继续发挥其引领示范作用，推动我国幼儿教育事业的持续健康发展。
罗建功，四川绵阳人，退休人员，川师大毕业。现为四川省《天府诗人》注册会员，有多篇作品发表。
笔绘万象，情蕴千秋——罗建功先生的诗词书法赏析
在当代诗词创作的星空中，罗建功先生以其独特的诗词风格与深厚的情感表达，成为引人注目的存在。他的诗词作品，犹如一幅幅精美的画卷，展现出丰富多样的主题和别具一格的艺术特色。
罗建功先生的诗词题材广泛，涵盖了自然景观、生活感悟、节日情怀、历史怀古等多个方面。每一个题材在他的笔下都被赋予了鲜活的生命力，蕴含着真挚的情感。在描绘自然景观时，他宛如一位技艺高超的画师，用细腻的笔触勾勒出大自然的神奇与美丽。阳光洒在江面上，垂柳轻摇，船帆飘动，晨风吹过衣袖，朝霞映红脸庞，鸥鹭欢闹，鱼儿跳跃，花草似乎也在轻声低语，一幅充满生机与活力的画面跃然纸上。这不仅展现了他对自然景观的敏锐观察力，更流露出他对大自然深深的热爱之情。
罗建功先生熟练运用多种诗词形式进行创作，五律、七律、生查子、望海潮、朝中措、水调歌头、苏幕遮、踏莎行、太常引、破阵子等词牌在他的笔下运用自如，充分展示了他对传统诗词格律的精准把握和深厚造诣。在韵律方面，他严守诗词格律要求，平仄协调，押韵工整。韵律和谐，读起来朗朗上口。同时，这种韵律的和谐与诗歌所描绘的火烧云奇幻绚丽的景象相得益彰，更能让读者沉浸在诗歌营造的美妙意境之中。
罗建功先生对生活的热爱与感悟也在其书法作品中得到了充分体现。他善于观察生活中的点滴细节，从大自然的山川河流、花草树木，到人间的烟火气息、百态人生，都成为他创作的灵感源泉。他将这些生活中的美好瞬间与深刻感悟融入到书法创作之中，使作品具有了强烈的生活气息与时代感。观赏他的书法作品，就如同阅读一本生动的生活之书，让人在欣赏艺术之美的同时，也能对生活有更多的思考与热爱。
罗建功先生为人正直善良，真诚坦率，其书法作品中也处处洋溢着这种质朴无华的气质。每一个笔画、每一个字，每一首诗词都写得实实在在，毫无矫揉造作之感，让人感受到他对书法艺术的虔诚与敬畏之心。他的书法线条坚实有力，犹如他刚正不阿的性格，展现出一种内在的力量与骨气。这种由内而外散发出来的气质，使他的作品具有了一种独特的人格魅力，能够深深打动观者的心灵。
罗建功的诗词创作以其丰富的题材、真挚的情感、多样的形式、和谐的韵律、清新的语言和深远的意境，展现出独特的艺术魅力。他的诗词不仅是对生活的记录和感悟，更是对传统文化的传承与创新。在当代诗词创作的浪潮中，他以自己的方式留下了深刻的印记，为广大诗词爱好者带来了美的享受和心灵的启迪，值得我们深入品味与研究。
相信在未来，先生将继续在诗词创作的道路上砥砺前行，创作出更多优秀的作品，为中华诗词文化的繁荣发展贡献自己的力量。
（文/田野）
头图由豆包生成，提示词：加密货币 香港
2008年中本聪发表《比特币：一种点对点的电子现金系统》，在金融危机爆发之际比特币降生，而后一场对去中心化计价与清算机制的探索从未停歇。
然而，最终完成“点对点支付”宏大愿景的并非比特币，而是与美元美债强绑定的稳定币。
2014年，泰达（Tether）发行的稳定币USDT在欧洲加密圈诞生，它以“一美元一代币"为核心逻辑，通过链上可编程合约与链下百分百资产储备的结合，让加密圈第一次拥有了相对稳定的记账单位。但USDT透明度不足、审计缺失、银行关系不稳定，受到越来越多的质疑。
由全球第二大稳定币USDC（美元币）的发行商Circle Internet Group, Inc.（下称“Circle”）和Coinbase在2018年联合推出的USDC横空出世，满足了加密世界对“合规、透明、安全”的稳定币需求。Circle也于6月5日在纽交所上市。
2025年无疑是稳定币的大年。美国《引导和推动美国稳定币国家创新法案》（又称GENIUS法案）落地，中国香港特区政府立法会通过《稳定币条例草案》，比特币等加密资产经历了前几个月的暴跌后也有所反弹。
不难发现，美国和中国香港地区的立法都为稳定币的发展奠定了基础，尽管中国内地禁止加密货币交易，而且未来成功的稳定币必须与国际主流货币挂钩，但 香港特区的尝试无疑迈出了勇敢且坚定的一步，未来合规稳定币的体量会越来越大，稳定币或将重塑加密货币圈的格局，更重要的是可能会重塑全球货币体系的格局。
稳定币迈向主流
什么是稳定币?不同于比特币，稳定币的发行人需要储备一定的真实资产，例如本国或外国的法币，或是美国短期国债等安全资产，每发行1美元稳定币在分布式账本上交易，就需要有1美元等值储备，这就能保证稳定币不会出现滥发，持有人也可以随时向发行人赎回储备资产。
从这一角度而言，稳定币似乎和传统法币没有任何区别。但稳定币的拥护者的观点是，稳定币仍然存在去中心化系统，这就保留了一些优势如： 有限匿名、难以篡改、支付组织不能随意除名等，更重要的是，去中心化的点对点交易，天然是一种便捷的国际支付结算机制。
近几年来稳定币的风险不断被提及，因此稳定币的相关立法实则顺应全球潮流。
回顾近几年稳定币的风险事件，即使是全球最大稳定币（USDT）发行方Tether也存在类似担忧，主要是USDT挂钩资产价值的不确定性。
USDT宣称与美元1：1挂钩，若储备资产中包含其他风险资产，在市场波动时，这些资产价值可能下跌，使USDT难以维持与美元的固定汇率。
再有就是2023年3月美国硅谷银行倒闭，恰好稳定币USDC的发行方Circle 有33亿美元的现金储备存放在硅谷银行，消息引发市场对USDC流动性和稳定性的担忧，大量用户赎回USDC，导致USDC价格一度跌至0.87美元/枚，出现短暂脱钩，后续引入新的流动性才重新恢复稳定挂钩。
而汇率与利率风险在储备资产与发行币种不匹配时放大。加密资产、商品资产等抵押稳定币，则更是存在稳定性的问题。
早期因担忧金融稳定与犯罪风险，美国财政部曾反对稳定币发展。但2025年特朗普政府调整政策，通过《GENIUS法案》将稳定币定位为支付工具，要求发行商必须持有美债并接受联邦监管。
这一转变背后既有加密行业游说力量的推动，也反映了美国意图通过美元链上化巩固货币霸权的战略考量。美国财长贝森特公开表示，一旦通过这个稳定币法案之后，那美国潜在地可以创造2万亿额外美债的购买规模。
作为亚洲金融中心的中国香港，于2025年5月通过《稳定币条例草案》，要求发行机构缴纳2500万港元保证金并实现1：1港元抵押。其战略目标包括构建跨境支付备选方案（以应对SWIFT体系潜在风险）和通过真实资产上链吸引全球资金投资中国优质资产。
香港探路加密时代
美国Genius法案的重点是——稳定币发行者必须要有100%的储备金，港元仍然挂钩美元，因而香港推出港元稳定币，此举既保障了港元联系汇率制度的稳定，但也做出了差异化，为香港打造 亚洲数字资产枢纽奠定制度先机。
5月时，香港特区政府表示，欢迎立法会通过《稳定币条例草案》，以在中国香港设立法币稳定币发行人的发牌制度。从三年前起，香港特区政府就开始关注稳定币，邀请业界和公众就有关的监管模式提出意见。
特别是2022年TerraUSD的崩盘事件后，各地监管机构都开始意识到，稳定币市场的有序发展，需要清晰且明确的监管框架。
对稳定币实施监管，这背后主要有几个政策目的考量——
首先，明确的监管框架可有效应对法币稳定币对货币与金融稳定构成的潜在风险。稳定币在资本跨境流通、反洗钱等方面可能对传统金融体系带来新的挑战，通过施加监管可有效化解其中风险；
其次，为法币稳定币用户提供足够的保障。避免类似TerraUSD这类的事件再次发生给投资者造成损失；
还有，要维持香港的国际金融中心地位。
这一监管政策顺应了全球主流趋势，与美国GENIUS法案、欧盟MiCA法案等国际监管标准相呼应，有助于巩固香港作为国际金融中心的地位，增强对全球Web3项目和人才的吸引力。
事实上，我国 香港始终在探路加密资产。紧随美国步伐，香港在 2024年就推出比特币ETF。不过香港比特币ETF的最大问题在于流动性欠佳，同时交易手续费仍相对偏高。
不过，这无疑是为未来的大生态蓄力。在未来，稳定币的法币挂钩属性也有助于投资者在传统货币与加密资产之间更便捷地转换，增强虚拟资产现货ETF的二级市场流动性。
不过，当前各司法管辖区对稳定币的监管框架尚未统一，如美国在国会推进GENIUS法案，拟对非金融机构发行稳定币设限；欧盟MiCA则要求发行商满足资本与治理标准；香港的《稳定币条例草案》则要求最低缴纳2500万港元的资本金，并且在香港或以外发行宣称锚定港元价值的法币稳定币，都必须申领牌照，这或涉及跨司法辖区的监管合作，最终的监管可落地性也存在不确定性。
三个司法辖区在具体的监管要求上存在差异，这也会增加稳定币在全球的业务扩展的阻力。
稳定币第一股问世
在立法加速推进的同时，稳定币第一股上市了。
Circle表现惊艳。6月5日，稳定币“第一股”Circle在美上市首日收涨近170%，报83.23美元，远高于此前给出的IPO发行价31美元，盘中一度飙升235%，该股股价在6日再涨约24%，引发市场高度关注。据笔者了解，众多海外机构抢先认购Circle的IPO，并在上市首日就获利了结。
相较于全球最大稳定币USDT发行商Tether，Circle的最大优势就是合规透明。随着美国GENIUS法案落地，未来合规稳定币的体量会越来越大，Circle需要把握先发优势。
当前，USDC流通量超过610亿美元，USDT约1500亿美元，但去年USDC体量增长了40%，远超USDT的10%。
目前Circle的盈利模式颇为简单，即“ 吃利息”。2023年Circle净利润约2.68亿美元，2024年净利润约1.56亿美元。每一枚发行的USDC都有1美元的法定货币储备支持。
Circle将这些储备金存放于安全的短期资产中，例如美国银行存款和由贝莱德管理的短期美国国债基金，在高利率环境下可产生可观的利息收益。
根据招股书数据，2024年Circle总营收约16.76亿美元，其中99%（约16.61亿美元）来自USDC储备产生的利息收入。可见，除了交易量（进入USDC的总资金），Circle的利润与美元短期利率具有极高的关联性。
事实上，这两年是公司集中盈利的阶段，此前的2019年则净亏损约1.79亿美元，主要因为当年出售旗下交易所Poloniex造成一次性损失。Circle之所以IPO，不仅仅是因为投资方的退出诉求，也因为其作为合规稳定币发行商具备IPO的资质。
相对而言，最大稳定币USDT的发行商Tether反而因为不透明、不合规无法IPO。
大涨后Circle并不算一个有性价比的标的。截至6日，Circle收盘价为107.7美元，结合其2024年全年实现的净利润约1.56亿美元（2024年加密货币交易所Coinbase的净利润高达25.8亿美元，PE不高于30倍），总股本为2.23亿股，可以测算得出EPS约为0.7美元，由此计算出的PE（市盈率）超过了150倍。近几年，Circle盈利并未实现翻倍增长，即使未来稳定币大扩容，Circle的市场份额变化也存在不确定性。
具体而言，当前，USDC是合规稳定币中规模最大的，由于网络效应的存在，新发行的合规稳定币反而不具备优势，USDC具备较强的竞争力。
但是，稳定币业务的盈利能力和规模息息相关，USDC的市场占比已从2022年初的35%降至目前的不到20%，而USDT的占比超过70%，原因包括：Circle严格合规，限制了部分用户使用（如受制裁国家）；USDC偶尔在链上出现脱钩事件，如硅谷银行（SVB）危机时短暂跌至0.88美元。因而不难理解为何不少机构投资人在上市当日选择获利了结。
未来货币格局或重塑？
当然，看事物要看未来，之所以Circle被给予超高估值，是因为有预期可炒。
具体而言，合规稳定币将成为连接传统金融市场和加密货币市场的重要桥梁，将进一步降低传统资金进入加密货币领域的成本，推动加密货币行业走向主流大众。
这可以从两个维度理解。
首先，稳定币可以重塑当前以代理行和清算行关系为基础的跨境支付格局。
目前国际清算体系以分布在全球各地区、各时区的银行为前端，后端是以各国主要的本国货币跨境清算系统（如美国的CHIPS，即美元跨境清算系统）和各国统一共享的国际电讯系统（如Swift系统）构成的完整清算系统。
跨境支付依赖银行账户进行，但合规稳定币的出现和推广，将使得跨境支付脱离银行账户体系，用户基于Token钱包范式，在区块链网络上即可完成跨境支付。后者在流程周期、费用成本上均具备一定的优势。
此外，稳定币也将进一步推动挂钩货币的国际化程度。
稳定币相较于其他电子货币，更具普惠性和网络性。这是由稳定币本身的性质决定的，稳定币本质上是M0（如现金）的数字化，而其他电子货币本质上是M1或M2（如银行存款）的数字化。
M0的特点体现在两个方面（正如现金），即交易的 自由性和交易的 匿名性。基于这两大特性，稳定币更容易在全球被推广使用，正如现在的USDT和USDC，全球任何一个人可以在任何时间和地点，只需要有网络，就可以持有稳定币并随时给不知名的第三方转账，不需要任何金融基础设施的支持。