《火影忍者》中的耐力挑战：YL忍者精测极限耐力的深度剖析，1比0点杀巴林！避免小组垫底，国足告别世预赛稳定币立法加速，中美在加密货币圈的新较量？在保持iPad 简洁性的同时，iPadOS 26引入了全新的窗口系统，其中包含可帮助用户控制、整理和在APP之间切换的新功能。
在《火影忍者》的世界中，耐力是每个人必须面对的重要能力。而其中最为著名的耐力挑战无疑是YL忍者精测极限耐力的深度剖析。YL忍者是指日本忍者组织之一，他们以严格的训练和纪律著称，他们的耐力挑战同样充满了挑战与智慧。
耐力的测试对于YL忍者而言，不仅仅是体力上的考验，更是心理、意志的考验。在战斗中，长时间的持续战斗需要忍者的身体有足够的耐力来支持，否则就会导致体力透支，甚至造成重伤。YL忍者必须在短时间内消耗大量的能量，以保持自己的战斗状态。这就需要他们有强大的体能基础，以及精细的耐力训练。
为了达到这一目标，YL忍者通常会进行一系列耐力测试。这些测试包括但不限于：
1. 低强度耐力训练：这种训练主要集中在日常生活中，如慢跑、游泳等，目的是提高体能，增强肌肉力量，促进新陈代谢，从而提高体能水平。
2. 高强度耐力训练：这类训练通常是在专门的竞技场或训练馆进行，主要包括高强度间歇训练、力量训练和耐力爆发练习等。例如，他们可能会进行连续24小时的马拉松比赛，或者进行反复的力量爆发训练，以此来增加身体的耐力。
3. 心理耐力训练：虽然体能的提升更为重要，但心理耐力的培养也至关重要。YL忍者通过各种心理训练方式，如冥想、呼吸控制、自我暗示等，帮助他们在长时间的战斗中保持冷静，保持对敌人的耐心应对，从而提高自身的战斗素质。
在训练过程中，YL忍者还注重调整自己的饮食习惯和生活习惯，保证充足的睡眠和适量的营养摄入，以维持良好的身心状态。他们还会定期进行体能测试和心理测试，以评估自己在不同情况下的耐力表现，并根据测试结果及时调整训练计划。
YL忍者不仅需要拥有强大的体能，还需要具备出色的团队协作精神和领导能力。在比赛中，他们会根据对手的情况，制定相应的战术策略，同时也要鼓励队友之间的沟通和配合，共同抵御敌人的攻击。这需要他们的心理素质、战略思维能力和团队合作精神的高度统一，这也是耐力挑战中最难的一项要求。
《火影忍者》中的耐力挑战——YL忍者精测极限耐力的深度剖析，是对忍者队伍精神风貌的一种全面展现。他们的耐力训练不仅要考验个人的身体素质，更考验他们的心理素质和团队协作能力，这是他们在长期战斗中取得胜利的关键因素。这也让我们看到了，无论是在日常生活还是在竞技场上，都需要我们保持良好的生活习惯和坚韧不拔的精神，才能应对各种挑战，实现我们的梦想和追求。
6月10日晚，中国国家足球队在重庆龙兴足球场迎来18强赛小组赛的收官战，最终1比0战胜巴林，兑现赛前为球迷力拼胜利的豪言，以10战3胜1平6负仅积9分的成绩，以小组倒数第2位告别世预赛。
本场比赛对于国足来说是荣誉之战，当然在提前出局的情况下，国足也有摆脱积分小组垫底的需求——积分榜上，国足9轮2胜7负仅积6分，以净胜球劣势位居同积6分的巴林之后，排名小组第6；本场比赛国足只有取胜，才能避免小组垫底的尴尬局面。
两次本届世预赛第一回合交锋，国足客场凭借张玉宁第90分钟的进球1比0绝杀赢得小组赛两连胜。据中国足协官网统计，历史上中国队与巴林队共计交手8次，国足取得4胜4平的不败战绩，总计打进15球，丢8球。
国足本场比赛首发阵容平均年龄28.5岁，而巴林则为30岁；转会市场网站国足首发11人身价估值为675万欧元，略高于巴林的522.5万欧元。
现场依然有超过51000名观众为国足助威。
首发阵容受到了伤病和停赛影响，伊万科维奇主教练总共进行了6个位置的调整，其中后防线4人有3人易人——李磊顶替胡荷韬首发左后卫，其中中卫位置由海港组合蒋光太、魏震联袂，杨泽翔继续打右后卫，中场黄政宇取代王上源打单后腰，身前是解禁复出的谢文能、林良铭，塞尔吉尼奥打前腰，双前锋依然是张玉宁和王钰栋。
和前一天新闻发布会上赢球的表态一样，伊万赛前抵达球场后接受采访时再次表示，“球员都很激动，希望尽快地参加比赛，全力以赴地投入到比赛中，在我们自己的球迷面前踢出一场精彩的比赛。我们的目标就是要取得这场主场比赛的胜利。”
国足开场后占据主动，依靠着谢文能和王钰栋的边路进攻给巴林施加压力。第9分钟，王钰栋左路突破到底线后回扣，巴林后卫伸手将王钰栋推倒，但主裁判拒绝判罚点球，死球后和VAR简单沟通后做出了维持原判的决定。
上半场第32分钟，国足错过最佳得分良机，张玉宁反越位突入禁区底线倒三角回敲，王钰栋几乎面对大半个空门情况下推射发力过猛将球打高。
半场双方均未能打破僵局，带着0比0的比分进入下半场。
上半场巴林队整个中后场从门将到后卫多次出现传球和解围失误，给了中国队多次就地反击的机会，然而国足在最后一传的精准性控制上实在做得太差，导致没有获得太多机会，半场过后4次射门0射正。
而谢文能左路两次角球都是仿效阿森纳战术往门里发，但他两次直接把他踢出前点底线，白白浪费了机会。
易边后巴林队慢慢站稳脚跟，第51分钟他们复制了张玉宁、王钰栋的配合，可惜中路包抄球员踢疵，中国队同样躲过一劫。
国足第59分钟连换两人，徐皓阳对位换下塞尔吉尼奥，前锋刘诚宇换下谢文能和张玉宁搭档锋线，让王钰栋回到了左中场。
王钰栋本场表现活跃，是国足进攻中最大的威胁。
国足阵型终于不再是菱形：徐皓阳和黄政宇搭档双后腰，边前卫王钰栋、林良铭，双前锋张玉宁和刘诚宇。
第65分钟，王钰栋左路内切打出高质量远射，可惜皮球被对方身材有些发福的门将挡出。除了前两次没有威胁的头球射门，这是国足本场比赛第一脚需要对方门将做出扑救的射门。
第77分钟，王钰栋再次相同路线内切射门，可惜皮球缺少角度被对方门将没收。尽管依然没能破门，但年轻的王钰栋敢抢敢拼，敢做动作，是全场最为活跃的中国队球员。他的突破和速度始终令巴林队的后卫无法掉以轻心，甚至在场上拼到了抽筋。
球队在最后阶段连续换人，而改打双后腰后，国足的攻防表现比之菱形中场时，显然更加自如。
随后，王子铭对位换下张玉宁，韩鹏飞换下杨泽翔打中锋，林良铭退回右后卫，第86分钟，刘诚宇禁区内近距离射门被对方后卫挡出。
第89分钟，王子铭右路传中造成对方手球，主裁判判罚点球。王钰栋主罚点球破门，打入了个人国家队生涯的首球。
这个进球似乎也预示着，中国足球队将彻底进入更新换代的时期，重新寻找未来的希望。
头图由豆包生成，提示词：加密货币 香港
2008年中本聪发表《比特币：一种点对点的电子现金系统》，在金融危机爆发之际比特币降生，而后一场对去中心化计价与清算机制的探索从未停歇。
然而，最终完成“点对点支付”宏大愿景的并非比特币，而是与美元美债强绑定的稳定币。
2014年，泰达（Tether）发行的稳定币USDT在欧洲加密圈诞生，它以“一美元一代币"为核心逻辑，通过链上可编程合约与链下百分百资产储备的结合，让加密圈第一次拥有了相对稳定的记账单位。但USDT透明度不足、审计缺失、银行关系不稳定，受到越来越多的质疑。
由全球第二大稳定币USDC（美元币）的发行商Circle Internet Group, Inc.（下称“Circle”）和Coinbase在2018年联合推出的USDC横空出世，满足了加密世界对“合规、透明、安全”的稳定币需求。Circle也于6月5日在纽交所上市。
2025年无疑是稳定币的大年。美国《引导和推动美国稳定币国家创新法案》（又称GENIUS法案）落地，中国香港特区政府立法会通过《稳定币条例草案》，比特币等加密资产经历了前几个月的暴跌后也有所反弹。
不难发现，美国和中国香港地区的立法都为稳定币的发展奠定了基础，尽管中国内地禁止加密货币交易，而且未来成功的稳定币必须与国际主流货币挂钩，但 香港特区的尝试无疑迈出了勇敢且坚定的一步，未来合规稳定币的体量会越来越大，稳定币或将重塑加密货币圈的格局，更重要的是可能会重塑全球货币体系的格局。
稳定币迈向主流
什么是稳定币?不同于比特币，稳定币的发行人需要储备一定的真实资产，例如本国或外国的法币，或是美国短期国债等安全资产，每发行1美元稳定币在分布式账本上交易，就需要有1美元等值储备，这就能保证稳定币不会出现滥发，持有人也可以随时向发行人赎回储备资产。
从这一角度而言，稳定币似乎和传统法币没有任何区别。但稳定币的拥护者的观点是，稳定币仍然存在去中心化系统，这就保留了一些优势如： 有限匿名、难以篡改、支付组织不能随意除名等，更重要的是，去中心化的点对点交易，天然是一种便捷的国际支付结算机制。
近几年来稳定币的风险不断被提及，因此稳定币的相关立法实则顺应全球潮流。
回顾近几年稳定币的风险事件，即使是全球最大稳定币（USDT）发行方Tether也存在类似担忧，主要是USDT挂钩资产价值的不确定性。
USDT宣称与美元1：1挂钩，若储备资产中包含其他风险资产，在市场波动时，这些资产价值可能下跌，使USDT难以维持与美元的固定汇率。
再有就是2023年3月美国硅谷银行倒闭，恰好稳定币USDC的发行方Circle 有33亿美元的现金储备存放在硅谷银行，消息引发市场对USDC流动性和稳定性的担忧，大量用户赎回USDC，导致USDC价格一度跌至0.87美元/枚，出现短暂脱钩，后续引入新的流动性才重新恢复稳定挂钩。
而汇率与利率风险在储备资产与发行币种不匹配时放大。加密资产、商品资产等抵押稳定币，则更是存在稳定性的问题。
早期因担忧金融稳定与犯罪风险，美国财政部曾反对稳定币发展。但2025年特朗普政府调整政策，通过《GENIUS法案》将稳定币定位为支付工具，要求发行商必须持有美债并接受联邦监管。
这一转变背后既有加密行业游说力量的推动，也反映了美国意图通过美元链上化巩固货币霸权的战略考量。美国财长贝森特公开表示，一旦通过这个稳定币法案之后，那美国潜在地可以创造2万亿额外美债的购买规模。
作为亚洲金融中心的中国香港，于2025年5月通过《稳定币条例草案》，要求发行机构缴纳2500万港元保证金并实现1：1港元抵押。其战略目标包括构建跨境支付备选方案（以应对SWIFT体系潜在风险）和通过真实资产上链吸引全球资金投资中国优质资产。
香港探路加密时代
美国Genius法案的重点是——稳定币发行者必须要有100%的储备金，港元仍然挂钩美元，因而香港推出港元稳定币，此举既保障了港元联系汇率制度的稳定，但也做出了差异化，为香港打造 亚洲数字资产枢纽奠定制度先机。
5月时，香港特区政府表示，欢迎立法会通过《稳定币条例草案》，以在中国香港设立法币稳定币发行人的发牌制度。从三年前起，香港特区政府就开始关注稳定币，邀请业界和公众就有关的监管模式提出意见。
特别是2022年TerraUSD的崩盘事件后，各地监管机构都开始意识到，稳定币市场的有序发展，需要清晰且明确的监管框架。
对稳定币实施监管，这背后主要有几个政策目的考量——
首先，明确的监管框架可有效应对法币稳定币对货币与金融稳定构成的潜在风险。稳定币在资本跨境流通、反洗钱等方面可能对传统金融体系带来新的挑战，通过施加监管可有效化解其中风险；
其次，为法币稳定币用户提供足够的保障。避免类似TerraUSD这类的事件再次发生给投资者造成损失；
还有，要维持香港的国际金融中心地位。
这一监管政策顺应了全球主流趋势，与美国GENIUS法案、欧盟MiCA法案等国际监管标准相呼应，有助于巩固香港作为国际金融中心的地位，增强对全球Web3项目和人才的吸引力。
事实上，我国 香港始终在探路加密资产。紧随美国步伐，香港在 2024年就推出比特币ETF。不过香港比特币ETF的最大问题在于流动性欠佳，同时交易手续费仍相对偏高。
不过，这无疑是为未来的大生态蓄力。在未来，稳定币的法币挂钩属性也有助于投资者在传统货币与加密资产之间更便捷地转换，增强虚拟资产现货ETF的二级市场流动性。
不过，当前各司法管辖区对稳定币的监管框架尚未统一，如美国在国会推进GENIUS法案，拟对非金融机构发行稳定币设限；欧盟MiCA则要求发行商满足资本与治理标准；香港的《稳定币条例草案》则要求最低缴纳2500万港元的资本金，并且在香港或以外发行宣称锚定港元价值的法币稳定币，都必须申领牌照，这或涉及跨司法辖区的监管合作，最终的监管可落地性也存在不确定性。
三个司法辖区在具体的监管要求上存在差异，这也会增加稳定币在全球的业务扩展的阻力。
稳定币第一股问世
在立法加速推进的同时，稳定币第一股上市了。
Circle表现惊艳。6月5日，稳定币“第一股”Circle在美上市首日收涨近170%，报83.23美元，远高于此前给出的IPO发行价31美元，盘中一度飙升235%，该股股价在6日再涨约24%，引发市场高度关注。据笔者了解，众多海外机构抢先认购Circle的IPO，并在上市首日就获利了结。
相较于全球最大稳定币USDT发行商Tether，Circle的最大优势就是合规透明。随着美国GENIUS法案落地，未来合规稳定币的体量会越来越大，Circle需要把握先发优势。
当前，USDC流通量超过610亿美元，USDT约1500亿美元，但去年USDC体量增长了40%，远超USDT的10%。
目前Circle的盈利模式颇为简单，即“ 吃利息”。2023年Circle净利润约2.68亿美元，2024年净利润约1.56亿美元。每一枚发行的USDC都有1美元的法定货币储备支持。
Circle将这些储备金存放于安全的短期资产中，例如美国银行存款和由贝莱德管理的短期美国国债基金，在高利率环境下可产生可观的利息收益。
根据招股书数据，2024年Circle总营收约16.76亿美元，其中99%（约16.61亿美元）来自USDC储备产生的利息收入。可见，除了交易量（进入USDC的总资金），Circle的利润与美元短期利率具有极高的关联性。
事实上，这两年是公司集中盈利的阶段，此前的2019年则净亏损约1.79亿美元，主要因为当年出售旗下交易所Poloniex造成一次性损失。Circle之所以IPO，不仅仅是因为投资方的退出诉求，也因为其作为合规稳定币发行商具备IPO的资质。
相对而言，最大稳定币USDT的发行商Tether反而因为不透明、不合规无法IPO。
大涨后Circle并不算一个有性价比的标的。截至6日，Circle收盘价为107.7美元，结合其2024年全年实现的净利润约1.56亿美元（2024年加密货币交易所Coinbase的净利润高达25.8亿美元，PE不高于30倍），总股本为2.23亿股，可以测算得出EPS约为0.7美元，由此计算出的PE（市盈率）超过了150倍。近几年，Circle盈利并未实现翻倍增长，即使未来稳定币大扩容，Circle的市场份额变化也存在不确定性。
具体而言，当前，USDC是合规稳定币中规模最大的，由于网络效应的存在，新发行的合规稳定币反而不具备优势，USDC具备较强的竞争力。
但是，稳定币业务的盈利能力和规模息息相关，USDC的市场占比已从2022年初的35%降至目前的不到20%，而USDT的占比超过70%，原因包括：Circle严格合规，限制了部分用户使用（如受制裁国家）；USDC偶尔在链上出现脱钩事件，如硅谷银行（SVB）危机时短暂跌至0.88美元。因而不难理解为何不少机构投资人在上市当日选择获利了结。
未来货币格局或重塑？
当然，看事物要看未来，之所以Circle被给予超高估值，是因为有预期可炒。
具体而言，合规稳定币将成为连接传统金融市场和加密货币市场的重要桥梁，将进一步降低传统资金进入加密货币领域的成本，推动加密货币行业走向主流大众。
这可以从两个维度理解。
首先，稳定币可以重塑当前以代理行和清算行关系为基础的跨境支付格局。
目前国际清算体系以分布在全球各地区、各时区的银行为前端，后端是以各国主要的本国货币跨境清算系统（如美国的CHIPS，即美元跨境清算系统）和各国统一共享的国际电讯系统（如Swift系统）构成的完整清算系统。
跨境支付依赖银行账户进行，但合规稳定币的出现和推广，将使得跨境支付脱离银行账户体系，用户基于Token钱包范式，在区块链网络上即可完成跨境支付。后者在流程周期、费用成本上均具备一定的优势。
此外，稳定币也将进一步推动挂钩货币的国际化程度。
稳定币相较于其他电子货币，更具普惠性和网络性。这是由稳定币本身的性质决定的，稳定币本质上是M0（如现金）的数字化，而其他电子货币本质上是M1或M2（如银行存款）的数字化。
M0的特点体现在两个方面（正如现金），即交易的 自由性和交易的 匿名性。基于这两大特性，稳定币更容易在全球被推广使用，正如现在的USDT和USDC，全球任何一个人可以在任何时间和地点，只需要有网络，就可以持有稳定币并随时给不知名的第三方转账，不需要任何金融基础设施的支持。