揉搓糟糠老妪：《莫小弃》力证生活琐碎中的沧桑与坚韧，原创 75岁董事长和北大教授隔空对战，麦角硫因到底是不是“假药”?光大期货：6月9日能源化工日报早些时候，彭博社也曾爆料称，苹果正在与索尼洽谈并试图为Vision Pro引入PS VR2手柄。不仅如此，苹果也在跟一些第三方开发者讨论了游戏移植问题（visionOS采用眼手交互，这跟以往很多VR/MR游戏交互截然不同）。
《莫小弃》以揉搓糟糠老妪这一平凡人物为视角，通过描述她的一生经历和日常生活琐碎中蕴含的沧桑与坚韧，展现了中国农村社会的真实面貌。老妪虽年事已高，但仍积极面对生活的艰辛，从揉搓糟糠中寻找生活的乐趣和满足感，她的坚韧不拔和乐观向上精神令人深感敬佩。书中通过对老妪生活的描写，不仅再现了农村社会的风貌，也传达出对人性、生活的深深理解与尊重，凸显出生活琐碎中的沧桑与坚韧主题，是一部值得深入探讨的小说佳作。
北大学者与千亿药企掌门的麦角硫因之争。
作者 | 刘钦文
编辑丨高 岩
来源 | 野马财经
一场由生物学家与药企掌门人之间的隔空交锋，将科伦药业（002422.SZ）及其主打抗衰产品“麦角硫因”推上风口浪尖。
近日，75岁的科伦药业掌门人刘革新近日以出人意料的方式登上热搜——在最新产品广告中，这位年逾古稀的医药界大佬毫不避讳地展示着自己锻炼有素的身材：饱满的胸肌、紧致的背部线条、轮廓分明的腹肌......
图源：公众号
这是刘革新为宣传自家的抗衰老新品“麦角硫因胶囊”，而拍摄的广告片。年龄75岁、在A股掌管三家上市公司、总市值超过千亿的董事长赤膊上阵带来的视觉冲击，让广告片一经发布就在各大平台快速传播。
然而，这却遭到了北京大学教授、生物学家饶毅的“炮轰”。饶毅的措辞极为激烈：“董事长裸男展示肌肉，是心理问题？是孤注一掷？是一辈子的终极妄想？”文章迅速发酵后，科伦药业股价在6月5日暴跌近5%，6月6日跌幅收窄至0.74%，市值蒸发超20亿元。
面对舆论风暴，科伦药业6月6日紧急回应，强调麦角硫因是“功能性健康产品”而非药品，并援引国际研究称其具有抗氧化、抗衰老潜力。
值得注意的是，目前科伦药业售卖的“麦卡硫因胶囊”只是一个开始，未来科伦药业还将推出麦角硫因系列护肤品，涵盖精华、面膜等品类。
企业家和学者隔空对战
麦角硫因：科学还是营销噱头？
麦角硫因（Ergothioneine）是一种天然抗氧化剂，1909年首次从真菌中分离，近年被广泛应用于护肤品和保健品。其理论作用包括清除自由基、保护细胞、延缓氧化损伤等。
科伦药业与麦角硫因的联系还要追溯到2025年4月7日。当日，一个名为“科伦永年大健康”的公众号，发表一篇：麦角硫因：生命健康的 “超级小卫士”的科普文章。
5月10日，该公众号发表一篇：刘先生75岁--“没有不可能！”的文章，文章内附有刘革新拍摄的广告宣传片，宣传片中刘革新赤膊上阵，展示饱满肌肉。视频画外音为：麦角硫因，生命长青。科伦永年，与您相伴！
图源：公众号
该视频在24小时内斩获2.3亿次曝光，抖音话题“75岁企业家身材管理”播放量达8.6亿次。同时，科伦官方商城访问量大增，麦角硫因单日销量突破1.2万盒（单价598元）。
随后，5月14日，刘革新正式通过公众号“科伦永年大健康”官宣表示要进行第四次创业
“我热爱生活，为了她的美好，我选择了抗衰老赛道，开启继科伦药业、科伦博泰、科伦川宁生物三次成功创业之后的第四次创业征程。”刘革新表示。该篇文章突破10万+阅读量，评论区一水儿的“支持”。
图源：公众号
由刘革新实控的三家上市公司科伦药业、科伦博泰生物、川宁生物股价均有所上涨，截至6月4日收盘，三家公司的股价，较广告发布当日上涨了16.75%、12.22%、9.18%。
但就在刘革新接连刷屏后，市场上对“麦角硫因”却出现了不同的观点。
2025年6月5日，北京大学终身讲席教授、著名生物学家饶毅在其公众号发文，直指麦角硫因就是"假药"。还表示“商人与企业家有天壤之别。企业家需要做出真东西来。商人只要能够推销就可以。大肆推广麦角硫因，就是商人不顾廉耻进行蒙人的一个例子。而由男性真人裸体表演来兜售假药，‘是一大发明’。”
饶毅的措辞极为激烈：“董事长裸男展示肌肉，是心理问题？是孤注一掷？是一辈子的终极妄想？外人不可思议，只有他们自己知道。”他质疑，若麦角硫因真对动物或人有延年益寿的作用，早就会有人提供足够证据获得药监部门批准。因为缺乏证据，得不到批准，销售商才走保健品的路子。
6月5日饶毅发文后，文章迅速发酵，关于科伦药业“麦角硫因”假药的争议喧嚣尘上。三家上市公司科伦药业、川宁生物、科伦博泰生物的股价也应声下跌，分别下跌4.96%、1.98%、7.58%。6月6日科伦药业、川宁生物分别下跌0.74%、1.32%。
图源：罐头图库
面对舆论风暴，科伦药业于6月6日紧急发文回应，强调麦角硫因是“功能性健康产品”而非药品，并援引《Cell Metabolism》等期刊研究，称麦角硫因可延长线虫寿命、增强小鼠运动能力。
科伦药业认为，饶毅文中 “未获药品批准即属无效” 的论断有点武断和对膳食补充剂存有偏见。麦角硫因的定位是健康管理工具，当下麦角硫因是国际上公认的膳食补充剂，而非药品，又何来“假药”一说。其核心价值在于预防性健康干预。
6月6日下午，饶毅对科伦药业的发文再次回应，“科伦的所谓反驳，无一证据证明服用麦角硫因可以让人获得刘革新董事长图片中的皮肤厚度和肌肉含量，而那张广告误导的信息正在于此。顾左右而言他、绕再多的弯子也不过是保健品商人（不是企业家）惯用的伎俩。”
对此，科伦药业回应称，董事长出镜画面真实展现其75岁健硕状态（未 PS修饰），旨在传递 “科学养生+规律运动+持续学习” 的综合健康生活方式，与麦角硫因的基础研究方向形成理念呼应，无任何广告暗示或功效关联。董事长已连续三年服用麦角硫因胶囊，并且在此期间还保持着每日健身与读书的习惯。他的健硕肌肉线条和良好的精神状态，是长期坚持健康生活方式与服用麦角硫因胶囊等综合因素作用的结果。
“麦角硫因”销售额已过千万，
科伦药业还要做面膜、精华
不过，正如饶毅所言，目前麦角硫因在国内并未取得国家药监局的药品批文，也未取得新食品原料批文。
因此，科伦药业的“麦角硫因”产品主要通过跨境电商的方式销售。据科伦药业官方推荐的麦角硫因购买入口小程序“任意Club”显示，目前该麦角硫因产品有多种规格，售价为每瓶1199元/60粒、两瓶装2338元、三瓶装3387元、四瓶装4476元。
当前，四瓶装的销量最好，达到3001件，其次为1瓶装、2瓶装和3瓶装，已分别销售1565件、1401件、364件。
图源：罐头图库
按照上述销量和价格计算，麦角硫因的销售额已达1981.73万元。
对于批文情况，科伦药业表示，“公司高度重视麦角硫因的本土化布局，目前已完成新食品原料及保健食品审批材料的准备工作，近期将正式提交相关申请。”
实际上，“科伦系”对于麦角硫因的布局早已开始。
川宁生物早在2022年报中就提到，子公司锐康生物通过自主研发已向川宁生物交付了红没药醇、5-羟基色氨酸、麦角硫因等3个产品。麦角硫因等产品正在进行中试验证。
2023年，麦角硫因作为化妆品原料已进入中试阶段，预计2024年生产。此外，2023年川宁生物拟在新疆伊犁巩留县投资建设“绿色循环产业园 项目”，主要建设可年产红没药醇300吨、5-羟基色氨酸300吨、麦角硫因0.5吨、依克多因10吨及其他原料的柔性生产基地。
图源：年报
2024年年报中，川宁生物再次更新进度，表示“近两年已交付的产品红没药醇、角鲨烷、 麦角硫因、植物鞘氨醇、神经酰胺等已基本形成化妆品原料产品矩阵。”
未来涉及的化妆品产品类型也较为多样，“科伦永年将联合公司相应的子公司推出麦角硫因系列护肤品，涵盖精华、面膜等品类，其核心成分浓度及配方工艺均通过皮肤科学测试。未来将依托科伦的医药研发优势，推动‘内服+外用’的协同研发，构建全维度健康解决方案，满足消费者多元化健康需求。”科伦药业表示。
麦角硫因项目也已经在2024年成功投产，预计为公司利润提供新的增长点，提升企业全球市场竞争力。
图源：年报
在大健康领域，除了“麦角硫因”，科伦药业也有着更多的布局和计划，“目前公司已经量产、准备投产以及在研的大健康相关原料多达10余个，如角鲨烯、5-羟色氨酸、AKG、辅酶Q10等，未来将持续跟进全球前沿科技，形成“原料+终端”的全产业链产品矩阵，抢占大健康经济制高点。”
“科伦系”十年转型路，
刘革新家族上榜“胡润百富榜”
75岁董事长赤膊上阵背后，藏着科伦药业的转型焦虑。
不论是科伦药业，还是川宁生物、科伦博泰，背后实控人均为刘革新家族，种莹为刘革新配偶，刘思川为刘革新之子，王欢为刘思川配偶。
科伦药业始创于1996年，前身为四川科伦大药厂，股东为成都新都企业集团总公司和科伦实业。科伦实业的股东正是以刘革新为首的一众科伦元老。
抓住市场的同时，2000年5月，新都企业集团将950万股以每股1.24元转予给包括刘革新在内的13名自然人，2001年底，新都企业集团的最后70万股以每股2.75元的价格也转予刘革新。至此，刘革新一家独大。
刘革新抓住市场缺口，选择儿童输液为切口，1996年7月，儿童输液产业正式投产，仅6个月，就产生盈利。2000年，中国输液产业变革，国家推广GMP（良好作业规范）标准，严守质量“底线”。经过整治后，400多家输液企业，最后能投产的仅剩下30家左右。科伦药业不仅活了下来，还拿下了大部分市场份额。
据科伦药业2008年的《招股书》显示，2008年全国大输液产量为79.7亿瓶(袋)，科伦药业产量为17.5亿瓶(袋)左右，12种主要大输液产品的市场占有率均列全国首位。2008年，科伦药业大输液市场占有率高达22.1%，排名第一。之后排在第二、第三的北京双鹤药业、山东鲁抗辰欣药业分别仅有6%和4%。科伦药业也因此被称为“输液大王”。
图源：科伦药业官网
2010年科伦药业成功上市后，除了刘革新外，其哥哥刘绥华、弟弟刘卫华，以及两个妹妹刘亚光、刘亚蜀、妹夫尹凤刚等因持股科伦药业股份都迎来一波“暴富”。
刘革新家族也在2019年以135亿元人民币财富登上《2019年胡润百富榜》，排名275名。到2024年财富值缩水至130亿元，排名388.
图源：胡润网
不过，“输液大王”的名号随着历史发展，早已不再是优势。国家卫计委在2013年发布的《合理用药十大核心信息》中就曾明确指出：合理用药遵循能不用就不用，能少用就少用，能口服不肌注，能肌注不输液的原则。
国家药品不良反应监测中心发布报告显示，在2020年药品不良反应/事件中，注射给药占比56.7%，远超口服给药的18.6%，而在注射给药中，静脉注射给药占比达91.1%。
因此科伦药业早早走上转型之路，用十年时间确立了“大输液+抗生素+药物研发”的格局。这也正是科伦药业、川宁生物、科伦博泰的主营业务。
2022年12月27日，科伦药业拆分的川宁生物顺利在深圳证券交易所上市，川宁生物为抗生素中间体领域的生产商之一，主要产品为青霉素类、硫氰酸红霉素、头孢系列。截至2025年6月7日，川宁生物报收12.7元/股，总市值283.22亿元。
图源：罐头图库
科伦药业从最初的“输液大王”通过川宁生物转型至抗生素领域后，不料又遭遇“限抗令”，随后再通过科伦博泰试图转型至创新药领域。
科伦博泰成立于2016年，是一家专注于创新药物研发、制造及商业化的生物医药公司。2023年7月11日成功登陆港交所，截至2025年6月7日，报收338.4港元/股，总市值769.07亿港元。
但创新药一向是个急不得的领域，需要足够的时间和资金投入才能有所成效。目前科伦博泰仍处于亏损状态，2022年-2024年，净利润分别为-6.73亿港元、-6.27亿港元和-2.91亿港元。
图源：罐头图库
至于“科伦系”的老大哥科伦药业，股价近十年变动不大。2013年时，科伦药业的股价在40-50元/股之间，截至2025年6月6日，科伦药业报收37.47元/股，总市值598.79亿元。早期因与科伦药业市值相当，业务范畴相近等原因被称为“药界双雄”之一的恒瑞医药早已一路狂奔，市值飙升至如今的3553亿元。
对于未来几年的计划，科伦药业表示，“科伦的未来战略清晰而坚定：预防与治疗并驾齐驱。在治疗医学端，继续深化‘三发驱动’战略，巩固输液、抗生素、创新药的优势地位；在预防医学端，2024年，科伦将以全产业链的优势挺进大健康赛道。”
从输液大王到抗生素巨头，从创新药研发到大健康跨界，十年间，刘革新带领企业不断转换赛道，却始终未能找到真正意义上的"第二增长曲线"。如今，这位75岁的掌舵者以极具争议的方式押注抗衰老市场，与其说是商业决策，不如说是一个老牌药企的背水一战。
：反弹持续 1、周度油价重心上移，其中WTI 7月合约收盘至64.58美元/桶，周度涨幅6.55%。布伦特8月合约收盘至66.47美元/桶，周度涨幅6.45%。SC2507以475.9元/桶收盘，油价周度强反弹，市场正在计价利多因素。 2、OPEC+供应方面，5月份欧佩克原油产量2754万桶/日，比4月份增加了20万桶/日，其中沙特贡献了约一半的增量。5月份沙特阿拉伯将其产量提高了11万桶至908万桶/日，尽管这仍低于修订后的协议所允许的最高产量，仍不受配额限制的利比亚增幅第二大，增加了5万桶至132万桶/日。5月份伊拉克原油日产量稳定在418万桶，可能是为了抵消早些时候的产量过剩；而5月份阿联酋原油增加了1万桶，达到331万桶。根据跟踪数据，这两个国家5月份原油日产量都超过了配额。沙特已警告其他成员国，可能会继续推动每月增产41.1万桶的日产量，以在10月份前完全逆转自愿减产。此外，俄罗斯5月份的原油产量保持在略低于该国的OPEC 协议配额水平。根据市场人士的数据，俄罗斯5月份石油产量平均为897.9万桶/日，这比上个月OPEC 协议规定的899.8万桶/日的配额数量低1.9万桶/日，其中包括补偿性减产。俄罗斯在OPEC 协议总的目标产量为908.3万桶/日，但该国已承诺从其配额中减产8.5万桶/日，以补偿此前的超额生产。 3、中美两国领导人通电话并同意双方团队继续落实好日内瓦共识，尽快举行新一轮会谈。由于分歧巨大，美国和伊朗在伊核问题的谈判上进展有限。伊朗最高领袖哈梅内伊在德黑兰重申，铀浓缩是伊朗核问题的关键，美国没有资格干涉伊朗的铀浓缩活动。伊朗外交部长阿拉格齐在社交媒体上也发文强调称，否认铀浓缩就不会达成任何协议。此前市场消息显示美国已经向伊朗方面递交一份新的方案，但美国方案的细节尚未公开。需求前景的担忧阶段性缓和，市场进一步关注地缘可能的变化。那整体来看仍支撑原油地缘溢价的抬升。 4、现货市场方面，沙特下调旗舰原油对亚洲买家的售价，试图重新获得失去的市场份额。沙特阿美公司将7月销售到亚洲的阿拉伯轻质原油的官方售价下调至每桶对阿曼/迪拜均价升水1.2美元，6月该原油的官价为每桶升水1.4美元。 5、EIA库存方面，美国原油库存继续下降，汽油和馏分油库存增加。截止5月30日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.37881亿桶，比前一周下降379.5万桶；商业原油库存量4.36059亿桶，比前一周下降430.4万桶；汽油库存总量2.283亿桶，比前一周增长521.9万桶；馏分油库存量为1.07638亿桶，比前一周增长423万桶。原油库存比去年同期低4.36%；比过去五年同期低7%；汽油库存比去年同期低1.15%；比过去五年同期低1%；馏分油库存比去年同期低12.12%，比过去五年同期低6%。周度成品油库存显著增加，不过整体水平仍处于低位。 6、综合来看，当前油价整体处于震荡反复，但价格重心缓慢抬升的过程中。美伊问题谈判仍呈现僵局，短期未有明显缓和的可能。宏观层面，阶段性恐慌情绪缓解，关税政策对需求的施压弱化。此外，季节性方面，当前油品等需求边际改善，且同比来看原油库存处于历史同期较低位。因而当前油价仍以反弹思路对待，关注布油整数关口压力。 ：沙特与伊朗高硫供应偏低，中东旺季采购开启 1、供应方面：近期俄乌和美伊局势依然相对紧张，俄罗斯和伊朗5月高硫供应维持低位。数据显示俄罗斯5月高硫发货量预计在220万吨左右，环比减少20万吨，同比下降40万吨；伊朗5月高硫燃发货量预计在70万吨左右，环比减少40万吨，同比下降130万吨。低硫方面，科威特Al-Zour炼厂稳定生产中，其5月低硫发货量预计为50万吨。此外，本周富查伊拉港口库存大幅下降，或由于中东发电采购的增加。截至6月2日当周，富查伊拉燃料油库存录得723.8万桶，环比前一周减少235.7万桶（24.56%）。 2、需求方面：随着夏季临近，中东、南亚和非洲等地区的高硫发电需求增量预期明显。数据显示埃及5月和6月高硫进口预计均在60万吨左右；沙特5月高硫燃料油进口量预计为120万吨，环比增加50万吨。不过增产背景之下，沙特等OPEC成员国或将使用更多原油进行直烧发电。 3、成本方面：本周EIA和API美国商业原油库存继续下滑，但是成品油出现较明显累库，炼厂开工率大幅提升，当前原油库存同比低4.36%；比近五年同期低7%；汽油库存比近五年同期低1%；馏分油库存比近五年同期低6%。上周末OPEC+同意7月继续增产41.1万桶/日，连续第三个月增产，不过低于市场此前预期。从供应数据来看，5月OPEC原油产量为2754万桶/日，环比增加40万桶，其中沙特产量增幅11万桶/日，但是整体增产幅度仍未达到此前宣布的水平。进入夏季后，中东原油直烧发电需求的增加也将抑制其出口上行的空间。近期加拿大阿尔伯塔省的野火导致近35万桶/日的重质原油生产设施关闭，约占该国石油产量的7%。此外，海外也即将进入夏季出行旺季，短期油价暂时维持反弹。 4、策略观点：本周，国际油价窄幅震荡，新加坡燃料油市场先跌后涨。从基本面看， 市场仍有支撑，高硫燃料油市场也偏强运行。受6月市场供应相对紧张的预期支撑，亚洲低硫燃料油市场结构稍有走强。高硫方面，随着中东及南亚地区进入空调用电高峰季，其市场结构也相对稳定，不过月差和现货贴水较之前高位有所回落。短期成本端反弹之下，FU和LU绝对价格也以震荡偏强对待，另外观察到近一周以来FU07相对远月偏弱，FU7-9价差大幅收敛，此时介入反套盈利空间可能有限，基于夏季需求旺季的支撑，或可考虑价差低位后介入正套。 ：供应低位运行，梅雨季节阻碍刚需 1、供应方面：近期沥青加工利润连续两周出现上涨，提振炼厂生产积极性，隆众咨询统计，本周国内92家沥青炼厂产能利用率为32.3%，环比上涨3.7%，沥青周产量为53.9万吨，环比上涨12.8%。库存方面变动不大，百川盈孚统计，本周国内炼厂沥青总库存水平为30.76%，较上周上升0.16%；本周社会库存率为34.81%，较上周上涨0.53%；2025年1-5月国内炼厂沥青总产量1087万吨，同比涨幅1%。 2、需求方面：端午之后终端需求回暖，北方地区刚需有所支撑，南方地区雨季需求略显平淡。隆众资讯统计，本周国内沥青54家企业厂家样本出货量共45.2万吨，环比增加13.3%；本周国内69家样本改性沥青企业产能利用率为13.7%，环比降低0.3%，同比增加2.6%。 3、成本方面：本周EIA和API美国商业原油库存继续下滑，但是成品油出现较明显累库，炼厂开工率大幅提升，当前原油库存同比低4.36%；比近五年同期低7%；汽油库存比近五年同期低1%；馏分油库存比近五年同期低6%。上周末OPEC+同意7月继续增产41.1万桶/日，连续第三个月增产，不过低于市场此前预期。从供应数据来看，5月OPEC原油产量为2754万桶/日，环比增加40万桶，其中沙特产量增幅11万桶/日，但是整体增产幅度仍未达到此前宣布的水平。进入夏季后，中东原油直烧发电需求的增加也将抑制其出口上行的空间。近期加拿大阿尔伯塔省的野火导致近35万桶/日的重质原油生产设施关闭，约占该国石油产量的7%。此外，俄乌和美伊之间的局势也相对紧张，海外也即将进入夏季出行旺季，短期油价暂时维持反弹。 4、策略观点：本周，国际油价窄幅震荡，沥青期现价格维持稳定。6月华北地区沥青供应量低位运行，山东地区后期市场供应仍有缩减预期，短期对沥青价格存在底部支撑。按目前排产计划统计，2025年1-6月中国沥青产量预计1310万吨左右。但是南方地区降雨逐渐增加，华东地区进入梅雨季节，对于刚需有所阻碍。尽管当前现货偏紧，但沥青上行空间有限，供需压力之下或将逐步转弱，整体我们预计沥青盘面价格将呈现短期高位震荡，但中期向下压力较大的格局，建议等待做空机会。 ：需求支撑力度不足，胶价反弹空间有限 1、供给端，本周海南产区雨水减少，原料产出缓慢提升。西双版纳产区受降雨扰动，割胶受阻；且浓乳分流现象延续。泰国主产区雨水偏多，影响割胶作业；但受盘面走低影响，原料价格下行。越南产区基本接近全面开割，但周内受雨水扰动，产出不畅。 2、需求端，本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为73.49%，较上周走低4.39个百分点，较去年同期走低6.75个百分点。本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为63.45%，较上周走低1.33个百分点，较去年同期走高2.56个百分点。截至6月8日当周，国内轮胎企业全钢胎成品库存42天，周环比持平；半钢胎成品库存46天，周环比持平。2025年5月份，我国重卡市场共计销售8.3万辆左右（批发口径，包含出口和新能源），环比今年4月小幅下降5%，比上年同期的7.82万辆上涨约6%。 3、库存：截止06-06，天胶仓单19.353万吨，周环比下降5320吨。交易所总库存21.1319万吨，周环比下降365吨。截止06-06， 仓单2.1873万吨，周环比增加5140吨。交易所总库存3.2052万吨，周环比增加4535吨。至2025年6月1日，中国天然橡胶社会库存128万吨，环比下降2.8万吨，降幅2.1%。中国深色胶社会总库存为76.3万吨，环比下降3.4%。中国浅色胶社会总库存为51.7万吨，环比降0.1%。 4、整体来看，原料价格小幅反弹，杯胶价格44-45泰铢/公斤，短期天气扰动胶水产出受阻，下游轮胎需求小幅下滑，需求支撑力度不足，橡胶反弹空间有限。关注20号胶仓单注册速度，以及主产区天气情况。 & &MEG：下游聚酯检修增多，需求对聚酯原料价格支撑不足 聚烯烃：市场缺乏明显驱动，预计聚烯烃价格震荡偏弱 1、供应：PE方面裕龙石化、浙江石化、中海壳牌、上海石化等装置检修，但前期部分存量检修装置重启，因此产能利用率小幅增加，下周天津石化、中沙石化、中海壳牌、辽阳石化、广东石化等检修装置重启，预计产量小幅增加。PP方面本周天津石化二线、恒力石化一线、宁夏宝丰二线等装置重启，聚丙烯平均产能利用率上升，下周中沙天津、北海炼厂等装置计划重启，预计PP产能利用率小幅增加。 2、需求：PE方面本周下游制品平均开工率较前期-0.16%。其中农膜整体开工率较前期-0.09%；PE管材开工率较前期-0.67%；PE包装膜开工率较前期+0.30%；PE中空开工率较前期-0.59%；PE注塑开工率较前期-0.95%；PE拉丝开工率较前期+0.23%。PP方面，行业整体步入传统消费淡季，市场需求呈现疲软态势。 3、库存：PE方面，生产企业检修装置较多，产能利用率在77%左右，下游工厂节后刚需补库，总库存小幅增加。PP方面，前期停车装置陆续开车，供应量有所上涨，导致总库存增加。 4、原料：布伦特原油现货价格环比上升3.82%至67.08美元/桶，石脑油价格环比下降0.49%至561.96美元/吨，乙烷价格环比下降3.81%至3236.67元/吨， 价格环比下降0.27%至618.33元/吨， 价格环比上升2.11%至2294.67元/吨。 5、总结：供应方面，当前上游检修较多，整体供应压力有所下降，但仍然处于历史最高水平，需求方面关税影响短期内逐步消退，但随着淡季的到来，下游开工回落，企业按需采购。综合来看，短期内基本面矛盾不大，但当前不论是库存还是供给都处在较高位置，聚烯烃估值上方仍有压力，预计聚烯烃维持震荡偏弱走势。 ：需求进入淡季，基本面仍有压力 1、供应：聚氯乙烯企业开工率环比上升3.24%至80.72%，其中电石法开工率环比上升5.24%至82.31%，乙烯法开工率环比下降2.04%至76.53%；装置检修损失量环比下降10.80%至11.32万吨；总产量环比上升4.20%至47.39万吨，其中电石法产量环比上升6.59%至35.07万吨，乙烯法产量环比下降2.03%至12.33万吨。 2、需求：下游企业开工率环比上升0.26%至46.27%，其中管材开工率环比上升2.16%至44.38%，型材开工率环比下降3.06%至38.05%；产销率环比上升11.20%至132.17%。 3、库存：总库存环比上升1.65%至75.97万吨，企业库存环比上升3.57%至39.83万吨，社会库存环比下降0.39%至36.14万吨。 4、原料：动力煤价格环比下降0.27%至618.33元/吨，电石价格环比下降5.86%至2250.00元/吨，石脑油价格环比上升0.04%至7053.67元/吨，甲醇价格环比上升2.11%至2294.67元/吨。 5、总结：供应方面本周陕西金泰、伊利南岗、新疆天业天辰厂区、新疆宜化等装置重启，产能利用率走高，但下周福建万华、齐鲁石化等停车检修，因此预计整体供应量下降。需求方面，国内房地产施工暂稳，使管材和型材开工率维持相对稳定，但后续将逐步进入淡季，需求存走弱预期。综合来看，随着下游进入淡季，基本面仍有压力，预计PVC价格震荡偏弱。 甲醇：累库趋势之下，价格仍有压力 1、供应：国内方面，本周内蒙古九鼎、宁夏宝丰、神华巴彦淖尔、内蒙古黑猫复产，整体回复量多余损失量，因此产能利用率上升，下周恢复涉及产能多于计划检修及减产涉及产能，因此或将导致产能利用率上升。港口方面，本周外轮到港31.35万吨；内贸船周期内补充1.94万吨，其中江苏1.05万吨，广东0.89万吨。 2、需求：本周宁夏宝丰二期装置重启，山东恒通装置负荷提升，烯烃行业周均开工率有所提升，后续随着装置负荷提升，甲醇制烯烃行业开工维持高位。传统下游装置开工调整有限。 3、库存：本周下游刚需采购，企业出货受阻，内地库存上升，但随着企业下调报价出货，订单有所好转，预计下周库存小幅下降。港口方面，下周到港较为集中，预计库存增加。 4、总结：供应端由于国内装置复产增加，甲醇供应仍处于近5年高位水平，海外方面装置开工回升，远月到港量预期将有所上调，且短期到港量仍将快速增加。综合来看，MTO装置开工维持高位，但到港量依旧在快速增加，港口库存从低位回升，同时内地库存水平也进入上升通道，短期累库趋势之下，预计甲醇价格维持震荡偏弱走势。 ：短期下跌空间受限，长期供需依旧失衡 1、期货价格：本周纯碱期货价格底部震荡，截至周五主力09合约收盘价1212元/吨，周度涨幅1.34%。 2、现货价格：本周适逢月初碱厂调价窗口，部分企业报价下调。贸易商报价跟随盘面有所波动。截至6月5日，沙河及周边地区重碱自提贸易价格1262元/吨，较上周五的1239元/吨上涨23元/吨。 3、供应：近期部分检修企业复产，纯碱供应有所恢复。隆众数据显示，本周纯碱行业开工率80.76%，周环比提升2.19个百分点；周度产量70.41万吨，周环比提升2.78%。近期连云港碱业出轻质纯碱合格品，提升供应水平的同时对市场情绪造成冲击。6-8月仍需关注新增产能及企业检修之间的博弈。 4、库存：隆众数据显示，截至6月5日纯碱企业库存162.70万吨，较上周四微幅提升0.17%。近期纯碱企业库存变化趋势不明显，整体高位震荡为主。 5、需求：纯碱需求力度偏弱。一方面，在宽松背景下且价格下调过程中中下游采购原料意愿偏弱，另一方面，下游光伏 产能稳定，浮法玻璃产能小幅回落，纯碱刚需支撑力度有所减弱。本周纯碱表观消费量70.14万吨，周环比减少4.91%。 6、出口：4月我国纯碱出口数量17.06万吨，环比3月下降12.21%。出口量仍处于近几年次高位且未来出口保持高位可能性仍偏高。 7、观点小结：短期纯碱供应低位回升、需求弱稳运行，供需层面缺乏新增变量和驱动。期货盘面大方向继续以底部震荡趋势为主，短期在煤炭价格反弹、宏观情绪提振下有望小幅反弹，中期继续关注夏季检修及可能的环保因素给供应带来的扰动，长期在宽松格局持续加剧的情况下期、现市场仍将持续承压。关注纯碱供应水平变化、需求跟进力度、宏观及商品市场情绪变化。 ：关注多方因素共振的阶段性机会 1、期货价格：本周尿素期货价格下挫明显，主力合约向下突破近5个月新低。截至周五，主力09合约收盘价1720元/吨，周度跌幅3.26%。 2、现货价格：近期尿素现货价格弱势运行，截至周五，山东、河南地区市场价格均为1830元/吨，分别较上周下跌40元/吨、20元/吨。 3、供应：本周尿素供应水平高位运行，日产多数时间维持20万吨以上波动。截至周五，尿素行业日产量19.87万吨，较上周五的20.5万吨下降3.07%。 4、需求：近期尿素需求表现偏弱。一方面，国内麦收农忙进行中，对农资等采购活动较为分散。另一方面，本周下游复合肥行业开工回落2.96个百分点至37.13%，尿素刚需偏弱。麦收结束后尿素需求及出口仍有跟进预期，但刚需空间或仍将受限。 5、库存：隆众数据显示，截至6月5日尿素企业库存103.54万吨，周环比提升5.59%。后期若尿素需求如期释放，则企业库存仍有继续向港口、中下游转移预期，直至6月中下旬达到年内低点。 6、出口：4月份我国尿素出口数量0.23万吨，较3月下降2.06%，出口对国内影响依旧可忽略不计。5月底印度再发新一轮国际尿素招标，但我国货源仍难以参与。 7、观点小结：尿素供需层面暂无明显利好驱动，6月中下旬麦收结束后需求有望逐步释放，但价格上方限制较大。期货盘面向下突破近5个月低点后再度下跌空间相对有限，后期在煤炭价格回升、需求跟进、宏观情绪好转等因素共振下有望出现阶段性反弹，但在供需宽松格局及保供稳价环境下上方高度不宜过分乐观。关注尿素日产水平、需求力度、煤炭价格走势及商品市场整体情绪。 玻璃：外围因素存提振，但供需难有实质性改善 1、期货价格：本周玻璃期货价格底部震荡，期价低点中枢略有上移。截至周五主力09合约收盘价997元/吨，周度涨幅1.32%。 2、现货价格：本周玻璃现货价格持续走弱，截至周五国内浮法玻璃市场均价1206元/吨，较上周五的1230元/吨下跌24元/吨。 3、供应：本周玻璃行业点火1条产线，冷修2条产线，日熔量小幅回落。截至6月6日，玻璃在产日熔量15.62万吨，较上周五的15.73万吨下降600吨/天。下周计划点火产线数量多于冷修数量，在新增产线出产品以前玻璃产量将有所回落，后期随着点火产线逐步出产品，玻璃供应仍将低位回升。 4、需求：端午假期期间部分深加工企业停工放假影响玻璃厂出货，且下游对原片玻璃采购仍趋于谨慎，玻璃现货成交及需求未有实质性好转。本周玻璃表观消费量100.13万吨，周环比下降9.09%。梅雨季节即将到来，玻璃厂出货、成交及库存压力仍有进一步提升可能。 5、库存：隆众数据显示，本周浮法玻璃企业库存6975.4万重箱，周环比提升3.09%。后期在需求预期不佳的情况下，玻璃厂库存压力或继续提升，不排除进一步降价出货可能。 6、观点小结：短期玻璃供应或先降后升，后期在需求季节性走弱拖累下库存压力或进一步提升，玻璃供需暂时难有实质性扭转，但沙河地区限产消息、煤炭价格回升、宏观贸易环境好转都将给期货市场带来情绪支撑。短期玻璃期货价格或逐步筑底，且产业主体和资金入场操作或给盘面带来阶段性机会。中长期玻璃终端需求仍将拖累玻璃期现价格走势，关注玻璃产线变化、环保限产动态、煤炭价格走势及商品市场整体情绪。 责任编辑：李铁民