六十九日日本庆祝活动精选：五十九周年庆典盛况回顾与展望，浙商宏观：央行连续7月增持黄金，白银机会也需关注这家美国消费品巨头宣布：计划两年裁7000人当屏幕的刷新率不够高时，使用过程中会遇到不少问题。例如，当刷新率低于60Hz时，浏览网页时可能会觉得操作反应慢，画面不够流畅，很容易就能察觉到画面切换时的闪烁和停滞。打个比方，这就好像玩动作游戏，如果屏幕刷新率不够，游戏角色的动作就会显得笨拙，尤其是在快速移动的时候，这种感觉尤其明显，严重影响了游戏体验。长时间凝视低刷新率的显示屏，眼睛会更快地感到疲乏，这情形就像持续目睹画面跳动不稳，自然会觉得十分劳累。
标题：五十九周年的日本庆祝活动精选：盛况回顾与展望
在过去的五十九个春秋里，日本迎来了其成立的五十周年纪念日。这一重要日子，不仅见证了日本从一个东亚小国迈向世界大国的历史历程，更留下了丰富多彩、富有民族特色的庆祝活动和象征性事件。
回首过去五十九周年的庆祝活动，最令人难忘的是东京湾畔的水幕表演。1953年，为庆祝本国独立一百周年，日本政府举办了首次跨海大桥水幕秀，这一集艺术、科技与文化的视听盛宴，成为全世界瞩目的一场视觉盛宴。如今，每年的十月十五日至十六日，东京都会举办规模宏大的樱花节，吸引着全球各地的游客前来观赏樱花盛开的壮观景象。
日本还将传统节日——七夕节（即“月圆之夜”）纳入庆祝活动序列。每年的7月7日晚上，全日本民众会在家中点亮万盏灯笼，以表达对亲人的思念和祝福。而在新泻县的小樽市，人们会举行一场名为“石川七夕祭”的民俗活动，通过品尝特色美食、观看舞蹈表演等方式传承这一传统的节日文化。
自二战结束后，日本政府积极履行战后国际责任，致力于重建国家形象，并积极推动文化交流和经济发展。在此背景下，近年来，日本逐步恢复并提升自身品牌的影响力，例如在时装、动漫等领域取得了显著成就。
展望未来，随着经济全球化进程的加速以及新一代年轻一代对于本土历史和文化的新认知，日本将有望持续强化其在全球范围内的地位。无论是继续在科技创新领域取得突破，还是深入挖掘传统文化的内在价值，都将成为推动日本迈向更高层次国际影响力的强大动力。
在这次庆祝活动的五十周年之际，我们期待在日本的舞台上看到更多创新的亮点，见证一个日益强大的日本屹立于世界舞台中心的决心和勇气。作为全球国民，我们应当珍视这段属于我们的历史记忆，将其融入到日常生活和学习中，以期在未来更好地应对挑战，为构建更加美好的世界作出贡献。
分析师：李超 / 林成炜
来源：浙商证券宏观研究团队
核心观点
5月我国官方外汇储备32852.55亿美元，环比增加35.93亿美元。在央行连续7个月增持黄金的背景下，我们也重点提示应关注短期白银投资机会。一是当前金银比仍处于92的历史高位，可能均值回归。二是白银本身具有高价格弹性的特征，整体持仓较为集中。三是全球央行在去美元化背景下追求安全资产，当前央行行为仍以增购黄金为主，如果未来再次出现类似于俄罗斯央行将白银纳入储备资产的事件催化（俄罗斯本身也是全球第八大白银生产国，前七分别是墨西哥、中国、秘鲁、智利、波兰、澳大利亚、玻利维亚，可关注白银生产大国将白银纳入储备资产的可能性），可能利多白银。
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内容摘要
>>5月外储继续环比回升，但资产价格对本月储备形成负向拖累
5月我国官方外汇储备32852.55亿美元，环比增加35.93亿美元，资产价格本月有所下行。
从结构来看，汇率对本月储备影响为正向贡献。其一，美元指数继续回落，5月美元指数由4月底的99.64下行0.20%至99.43，英镑兑美元升值0.92%至1.345，欧元兑美元升值0.2%至1.13，我们测算3月汇率波动对外储规模影响约51.55亿美元。资产价格对本月储备是负向拖累，主要国家国债利率全面上行，5月末5年期美债收益率较4月末上行24BP至3.96%，5年期英债收益率上升24BP至4.05%，5年期德债收益率上升7BP至2.08%，5月我们测算债券收益率波动对外储的综合影响约-231.79亿美元。综合看，资产价格因素对外储的影响约-180.24亿美元。
5月全月人民币对美元汇率升值0.93%至7.20, CFETS人民币汇率指数小幅回落，月末收于96.0，全月贬值0.25%。
>>“美国例外论”可能回归，人民币兑美元短期或趋于震荡
在全球下半年经济下行压力加大的背景下，一方面，虽然下半年对等关税豁免到期，整体关税水平将提升可能使得经济数据阶段性承压。但美国财政可能重回扩张，经贸政策不确定性可能收敛，企业和居民预期的逐步企稳将为2026年美国经济重回正轨奠定良好基础。另一方面，增量美债买家进入市场。可能使得“卖出美国”交易暂缓。“美国例外论”存在回归可能。
在此背景下，美元指数可能阶段性反弹，人民币兑美元短期或趋于震荡。
>>连续第七个月增持黄金，维持中长期看好黄金观点，白银短期弹性重点关注
5月末人民银行黄金储备7383万盎司，连续第七个月增持黄金。预计未来仍有进一步提升空间。中长期来看我们认为应重点关注各国央行的购金行为对黄金价格的正向驱动，预计来自各国央行的资金有望保持净流入。
此外，我们重点提示应关注短期白银投资机会。一是当前金银比仍处于92的历史高位，可能均值回归。二是白银本身具有高价格弹性的特征，整体持仓较为集中。三是全球央行在去美元化背景下追求安全资产，当前央行行为仍以增购黄金为主，如果未来再次出现类似于俄罗斯央行将白银纳入储备资产的事件催化（俄罗斯本身也是全球第八大白银生产国，前七分别是墨西哥、中国、秘鲁、智利、波兰、澳大利亚、玻利维亚，可关注白银生产大国将白银纳入储备资产的可能性），可能利多白银。
>>风险提示
贸易摩擦超预期；全球衰退超预期，工业需求下滑可能导致白银下行压力。
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当地时间5日，美国消费品巨头宝洁公司表示，计划在未来两年内在全球范围内裁员7000人，以应对需求放缓和美国关税政策带来的不确定性。
宝洁公司当天表示，计划裁撤的7000个工作岗位全部集中在非制造岗位，约占公司全球非制造岗位的15%，约占全部员工数量的6.5%。不过，裁员的具体国家或地区并未公布。宝洁管理层表示，此次裁员的目的是优化公司人员结构，希望通过扩大在岗员工的责任范围，以此来缩小团队规模。公司还说，此次裁员并不是为了削减成本。
数据显示，截至去年6月，宝洁在全球共有约10.8万名员工。此外，宝洁还计划削减公司的产品数量，退出一些品类或产品形式，重组公司组织架构，甚至可能还会出售一些旗下品牌。不过，公司暂未公布相关计划的具体细节。
宝洁今年4月公布的最新一季财报表现不佳，同时宝洁下调了全年销售和利润预期，理由是消费者消费意愿正在下降。宝洁还表示，计划提高部分产品价格，并准备动用一切手段来缓解美国关税政策带来的不利影响。
转自：央视财经