全新升级！办公女性必备：下中卷自由伸缩的免费办公室内衣，打造舒适自在办公体验！，股价一度涨停！传兴业、华福证券将合并？兴业证券澄清原创 蔚小理真正分化时刻来了，小鹏销量登顶，蔚来负债率92.55%洛阳建都历史可追溯至夏朝，夏朝从第三任君主太康开始，仲康、帝桀皆以斟鄩（xún）为都。斟鄩在今河南洛阳偃师的二里头村，很多考古学家认为，二里头遗址是夏斟鄩所在地，为夏代中晚期都城遗址。
高雅、舒适与便捷——全新的办公室内衣革命性升级
随着科技的发展和工作环境的变化，女性办公人士对舒适的办公环境越来越重视。在日益繁忙的工作日程中，一份轻松、自在且实用的办公室内衣已经成为了女性办公生活中不可或缺的一部分。一款下中卷自由伸缩的免费办公室内衣，以其独特的设计理念与人性化功能，为女性职场办公提供了全新的解决方案。
这款办公室内衣的最大特点在于其独特的下中卷设计。传统的办公室内衣通常采用一种固定或半固定的方式，限制了其自由伸缩的空间，使得穿着者在长时间站立、行走或者做精细的工作时，都不可避免地感受到腰部、臀部等部位的压力和不适。而下中卷设计则打破了传统束缚，让办公女性可以更加自由地调整身体曲线，实现腰部和臀部的全方位伸展。
这种下中卷设计的办公室内衣，最大的优势就是能有效缓解工作中的腰部压力。传统的办公室内衣往往以紧身裤、筒裙等形式为主，这些衣物在腰部的勒度和压迫感较强，容易导致背部和腰部肌肉疲劳，甚至引发腰痛等问题。而下中卷设计的办公室内衣则采用了轻薄透气的棉质材料，不仅能够有效地分散身体重量，减轻腰部和臀部的压力，还能提供足够的通风散热空间，保持身体的健康状态。
下中卷设计的办公室内衣还具有良好的贴合性和舒适性。传统的办公室内衣通常过于紧身，可能会导致肩部、颈部以及胸部过于紧绷，影响血液循环和呼吸畅通，给日常工作中带来诸多不便。而下中卷设计则通过科学的裁剪工艺，将人体工程学原理融入到内衣设计之中，使得穿戴者能够穿着得既舒适又符合生理需求，从而提升工作效率和生活质量。
这款下中卷自由伸缩的免费办公室内衣远不止于物理上的便利，更体现在其人性化的功能性上。它采用了可调节松紧的内衬，可以根据穿着者的体型和体态进行精准调整，确保内衣始终贴合并支撑着使用者的身体，使穿着者无论是在工作还是休息时都能得到最佳的穿着效果。由于采用了全封闭式结构，这款办公室内衣能够有效地阻挡外界的灰尘、汗水、异味等对内部衣物的侵害，保证了工作人员的个人卫生和办公环境的清新。该款内衣还具有防滑、抗磨损、抗菌等功能，增强了内衣的耐用性和使用年限，为女性办公女性提供了更为长久和可靠的保障。
下中卷自由伸缩的免费办公室内衣，以其独特的设计理念、出色的适应性和人性化的功能，为办公女性带来了全新的办公体验，让他们可以在忙碌的工作中找到一片属于自己的舒适之地，实现高效的工作与生活平衡。这种新型的办公内衣革命，必将引领女性办公行业的新潮流，成为未来办公室女性必备的一件重要工具。
6月11日，有网友发帖称“兴业证券有大事官宣，闽籍航母箭在弦上”。当日二级市场上，兴业证券股价走高，午后一度涨停，收报6.47元/股，涨9.29%，总市值达559亿元。
对此，外界有传闻称“闵系两大券商兴业证券和华福证券将合并”。不过，兴业证券证券事务部相关负责人对南都·湾财社记者表示：“公司的重大事项都会对外披露，没有对外披露则说明没有。”
当晚，针对“合并”传闻，兴业证券发布澄清公告称，截至目前，公司未得到任何来自政府部门、监管机构或公司股东有关上述传闻的书面或口头的信息。经公司与控股股东福建省财政厅确认，控股股东不存在筹划上述传闻所称事项或其他涉及公司的应披露而未披露的重大事项，公司亦无应披露而未披露的信息。
来源：兴业证券
“合并”传闻未获证实，随之而来的则是兴业证券“换帅”的消息。6月11日下午，媒体报道称，兴业证券召开全体干部大会，会上宣布人事任命——苏军良担任兴业证券党委书记，拟任董事长。值得注意的是，苏军良恰是华福证券党委书记、董事长。
1972年出生的苏军良，在“转战”券商前已是一位银行老将。
公开资料显示，自1992年起，苏军良在兴业银行工作了30年，曾在福建泉州、山东潍坊、贵州贵阳、广西南宁等地的兴业银行工作。历任兴业银行南宁分行行长、福州分行行长、杭州分行行长。
据苏军良自述，其所历之地，留下了积极参政议政，为地方经济社会建言献策的影子，曾担任南安市政协常委、潍坊市政协委员、广西壮族自治区政协委员、福州市政协常委等社会职务。
苏军良 来源：微信公众号“华福财经早参”
2023年1月7日，苏军良从兴业银行杭州分行的职位上被调任福建省金融投资有限责任公司副总经理；两天后（2023年1月9日）的华福证券干部大会上，苏军良被宣布担任华福证券党委书记。当年3月，苏军良接替黄金琳担任华福证券董事长。
加入华福证券时，苏军良曾表示，华福证券作为福建省属国企，要勇当主力军，服务新福建，要深耕福建区域，助力更多优秀企业借助资本市场做大做强，为福建经济转型和高质量发展作出更大贡献；要围绕建设一流证券金融集团的战略目标，通过党建赋能、专业赋能、风控赋能、创新赋能、数智赋能，优化体制机制，强化总、分、子公司一体化协同发展，形成集团发展新格局。
作为闵系两大券商，兴业证券和华福证券合并的传闻，牵动着市场的神经。不过，据媒体报道，此次变动仅为人员调整，两家券商尚未有合并迹象。兴业证券证券事务相关负责人也对南都·湾财社记者表示“公司的重大事项都会对外披露，没有对外披露则说明没有。”
兴业证券成立于1991年10月29日。2010年10月，在上海证券交易所首次公开发行股票并上市（601377.SH）。公司注册地为福建省福州市，主要股东有福建省财政厅、福建省投资开发集团有限责任公司、上海申新（集团）有限公司、中国证券金融股份有限公司等。
2024年，兴业证券营业收入达123.54亿元，同比增长16.25%；归母净利润21.64亿元，同比增长10.14%。
2025年一季度，兴业证券营收达到27.92亿元，同比增涨17.48%；归母净利润达到5.16亿元，同比增长57.32%。对此，兴业证券称，今年一季度，公司财富管理、信用交易、投资交易等业务发展良好，带动公司业绩实现较大幅度的增长。
华福证券官网则显示，公司前身为福建省华福证券公司，成立于1988年8月，是全国首批成立的证券公司之一。2003年4月，经中国证监会批准，公司增资改制并更名为广发华福证券有限责任公司。2011年7月，更名为华福证券有限责任公司，为福建省属国有金融机构。
2024年，华福证券营业收入33.21亿元，同比增长49.50%；归母净利润达到6.90亿元，同比增长58.16%。
尽管“合并”仅为传闻，但两家券商近期的合作有增无减。2024年6月，兴业证券曾经与华福证券签署战略合作协议，彼时任华福证券党委书记、董事长的苏军良曾出席并见证签约。
根据协议，双方将发挥各自资源禀赋和专业优势，深化合作、相互赋能，在投资银行、债券融资、投资和研究服务等领域开展更深层次的全方位合作，共同服务福建经济高质量发展。
蔚来一季度负债率92.55%创新高引发行业关注。
近日，蔚来发布2025年一季报。财报显示，一季度蔚来营收120.3亿元，同比增长21.46%，净亏损达68.91亿元，较去年同期却激增了31.06%。创下自上市以来单季亏损第二纪录，仅次于2024年第四季度单季度净亏损71.32亿元，资产负债率升至92.55%，同样为历史最高，股东权益首次转负，账上260亿元的现金，如果按今年一季度的亏损来计算，都不够支撑4个季度。
蔚来净亏损的激增，让其在资本市场上也不受欢迎。截至6月9日，小鹏汽车以年内74.2%的股价涨幅领跑板块；零跑汽车紧随其后，股价累计上涨68.7%。此外，理想汽车年内股价累计上涨25%。小米集团虽未单独拆分汽车业务股价，小米集团整体受汽车业务拉动，股价年内累计上涨55.6%，尽管近期小米负面缠身，新款YU7车型的量产预期对行业可能会造成更大影响，有望进一步带升股价。
赛力斯在2024年股价累计上涨76.80%，进入2025年股价较为平稳，涨幅约3%，受资本市场的追捧，赛力斯也向港交所递交了招股书，计划在港股二次上市。
新能源汽车赛道整体向好，只有蔚来是个例外，蔚来或成为唯一负增长企业，年内股价累计下跌18.6%。最新82.53亿美元的市值已经在“蔚小理”中垫底，甚至只有理想的1/4，不及小鹏的一半。
李斌再一次喊出“第四季度盈利”的口号，只是这样类似盈利的口号喊了多次，盈利时间一推再推，蔚来到底怎么了？
资产负债率92.55%
前几天长城汽车董事长魏建军接受采访时声称，车企负债率高将会让行业出现汽车恒大。让公众开始关注车企的负债率。蔚来在一季度高达92.55%的负债率几乎锁定了国内车企负债率第一。
BT财经查询众多主流车企负债率后发现，大部分车企的负债率在60%至70%之间，比如吉利汽车的负债率为65.83%，长城负债率为61.11%，上汽为61.8%，长安为59.69%，广汽为43.49%。“蔚小理”中的小鹏同期负债率为65.46%，理想则为55.31%，赛力斯负债率76.83%。
蔚来92.55%的负债率远高于行业平均水平，而且相比去年同期的76.28%，大幅提升了16.27个百分点，这样的提升幅度，在整个行业中都不多见。
这样严峻的资产结构，让蔚来股东权益首次转负——这意味着公司账面上所拥有的全部资产，已无法覆盖其应付债务。若不及时做出改变，蔚来极有可能成为国内首家“账面资不抵债”的造车新势力。
蔚来现金流的大幅减少值得注意，截至一季度末，蔚来现金储备为260亿元，同比减少193亿元。2024年年底现金储备为419亿元，仅仅一个季度就环比减少了159亿元。仅经营活动现金流就流出超100亿元。在偿债能力方面，蔚来在今年一季度也有所恶化，流动比率进一步降至0.84倍，而上一季度为0.99倍，2022年和2023年流动比率分别是1.29倍和1.22倍。2024年跌至1以下后，继续下降。
上一个资产负债率超过90%的车企是众泰汽车，2024年资产负债率高达93.3%，今年一季度负债率继续攀升至96.1%,现在众泰汽车已经暴雷，2024年营业收入5.58亿元，同比下滑23.96%；净利润为-10.00亿元，同比增亏6.82%，扣非净利润为-14.69亿元，同比增亏49.28%。
其实蔚来原本负债率并不高，2020年只有41.69%，此后杠杆融资力度持续加大，2021年、2022年、2023年资产负债率分别增至54.08%、71.28%、74.79%，2024年首次突破80%。至今蔚来资产负债率已经翻了一倍有余。
蔚小理真正的分化时刻来了？
一季度蔚小理的销量发生重大变化，小鹏一季度销量达94008辆，同比暴涨330.8%，超越理想的92864辆成为新势力的销冠。此前新势力销冠一直被理想长期占据，今年一季度理想的增速明显放缓，同比增速为15.5%。蔚来一季度销量42094辆，同比增长40.1%，环比暴跌42.1%。
小鹏成为销冠，主要源于MONA M03的崛起，起售11.98万元的MONA M03上市8个月累计交付超10万辆。理想L系列增程车型持续热销，纯电车型MEGA未达预期，首月订单不足万辆，拖累理想的销量。蔚来高端市场表现：30万元以上纯电市场占有率超40%，总量被小鹏、理想拉开差距。
小鹏在一季度的逆袭逻辑是低价策略的成功，MONA M03切入10万-15万元大众市场，快速起量，智能化降维打击模式开始奏效。一季度营收158.1亿元，同比增长141.5%；净亏损也由上一年同期的13.68亿元收窄至6.64亿元，收窄超过50%。销售毛利率由12.89%提升至15.56%，净利率由-20.89%提升至-4.2%，均为历史最佳水平。这和铁娘子王凤英的渠道改革开始见效有一定关联，经销商混合制提升了终端覆盖率。
理想增速放缓的原因，增程市场趋于饱和，纯电转型遇阻，以MEGA为例，从上市至今甚至被冠以“棺材车”的外号，订单低迷，成为理想众多车型中较为失败的一款。同时在价格战压力下，L系列部分车型降价促销，2024年毛利率维持20%以上，连续季度盈利，价格战下毛利率同比降1.7% 。理想增程+成本控制的模式下，依然成为蔚小理三家中唯一盈利的一家，2024年盈利80.32亿元，今年一季度净利润为6.503亿元，同比增长9.8%。
蔚来的高端生态+换电模式，探索了十年依然深陷亏损漩涡。尤其是换电的重资产模式已经严重拖累蔚来的盈利能力。截至2024年末换电站超2500座，单站日均服务仅48次（盈亏平衡需75次），现金流压力大。李斌为提升车主所谓高端体验，2024年高频参与用户活动，年内超40场，却依然无法打通蔚来的高端生态圈，于是李斌将盈利的希望寄托在乐道和萤火虫之上。形成了蔚来高端占位牢固，规模劣势扩大，亏损压力严峻的局面。未来竞争焦点将集中在能否通过子品牌（乐道/萤火虫）打开销量。
从一季度子品牌的表现来看，也没有给蔚来带来惊喜。乐道品牌一季度交付14781辆，占蔚来集团总交付量的35.1%。乐道L60在2024年12月上市后曾单月破万，2025年3月销量回落至4820辆 。情绪价值拉满的萤火虫因4月才正式上市，三月交付量3911辆，首个完整月5月的交付量为3680辆，这个销量在动辄上万辆月销量的新能源汽车赛道，并不算特别出色。
押宝萤火虫能否改变盈利困局？
蔚来的一季报业绩承压，在财报发布后，并没有迎来股价的大幅下跌，反而在当日美股盘中一度涨超10%，收盘涨6.23%，资本市场的积极反馈也给了李斌不少信心。在财报发布的次日媒体沟通会上，李斌表示蔚来最低谷的时期已经过去，二季度重回上升通道。蔚来方面也预计二季度交付7.2万-7.5万辆新车，环比大增71%-78%。到今年四季度，蔚来月交付目标更是高达5万辆，并将实现盈利目标。
从单季度销售4.2万辆完成单季度销量7.5万辆，几乎销量上要翻一倍。积极的一面是蔚来在4月-5月交付量分别增至23900辆、23231辆，智能电动行政旗舰蔚来ET9上市首月销量超奥迪A8L、宝马7系等传统豪华旗舰车型，因为销量体量不大，李斌或将盈利押注在乐道和萤火虫之上。
乐道目前销量较为稳定，也不算惊喜。萤火虫从立项之初就瞄准欧洲市场。作为精品小车的细分市场，2024年全球销量1510万辆，占全球汽车总销量的1/5，其中欧洲市场销量占全球市场的1/3。只是目前欧洲局势和关税等因素，对萤火虫的销量形成巨大阻碍，目前蔚来只能先在国内市场试水。
而国内市场上，萤火虫12万元左右的定价，同类产品竞争激烈，11.98万元起售的小鹏MONA M03、13.89万起售的领克Z20、9.98万元起售比亚迪海豚以及10万元左右的比亚迪，都是萤火虫的强劲对手，同时还有纯电Mini和Smart，该细分领域萤火虫面临的挑战并不小。因为小鹏、领克和比亚迪，基本都是消费者的第一辆车，而萤火虫作为第一辆车，显然在空间上就很难满足需求，人生第一辆车注重实用，而非精致，这点上看萤火虫优势也并不明显。
唯一的好消息就是，财报显示自研芯片的应用将带来单车约1万元的成本优化。预计二季度蔚来单车毛利率将回升至15%左右。和此前李斌设定的17%-18%的毛利率虽然还有差距，却已能大幅提升，毕竟一季度蔚来的毛利率只有7.64%，为造车新势力中最低。理想的毛利率高达20.51%，小鹏的毛利率也有15.56%，蔚来的毛利率都不及小鹏和理想的一半。
不只是理想和小鹏的表现比蔚来优秀，就连造车赛道的后来者小米的表现都超出市场预期，小米不靠补贴、不靠高端溢价，反而以更高毛利率、更低营销费用，完成了对蔚来“降维打击”，SU7首季度交付7.59万辆，营收181亿元，仅凭一款车型便超过蔚来三品牌合计交付量。
李斌喊出盈利的口号不止一次，这次在各方面都处于落后的状态下，高研发费用并未转化为收入能力，总亏损已经接近1300亿元。资本更青睐能同时实现“规模扩张+技术突破”的企业。随着下半年小米新车上市、赛力斯港股IPO等事件落地，蔚来面临的挑战可能会更大。
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