疫情三年：八轮高峰交织，全球应对策略的深度与广度揭示"。，原创 宋哲宗赵煦：两宋最热血的帝王，在位15年活23岁，却打出汉唐气象A股市场走强，期待经济复苏再加速然而，在I/O大会上，Google发布了支持Android XR的智能眼镜。另外，还有报道称Meta计划年底推出更高端AI眼镜，尽管OpenAI与他们存在着竞争关系，但是当大家都涌入硬件领域，苹果反而可能会是“四面楚歌”的那个。
【疫情三年：八轮高峰交织，全球应对策略的深度与广度揭示】
自2020年初爆发COVID-19以来，一场全球公共卫生危机在全球范围内迅速蔓延，持续至今已三年有余。在这段期间里，全球各国经历了多次疫情高峰，每一次高峰都伴随着国际社会对应对策略的深入探讨和广泛实施。本文将通过总结八轮疫情高峰，剖析全球应对策略的深度与广度，以期揭示这场疫情防控战争中的复杂局面及未来的发展方向。
八轮疫情高峰分别为：第一波于2020年3月爆发，全球范围内的病毒爆发引发恐慌，随后各国纷纷采取措施封锁城市和地区；第二波至第五波分别在2020年6月至9月、2020年10月至2021年3月、2021年4月至7月、2021年8月至12月以及2022年1月起爆发，这些高峰主要涉及欧美地区国家以及亚洲部分国家，如美国、欧洲、中国、日本等，呈现出明显的地域性差异和季节性特征。
在此期间，全球各国所采取的应对策略也呈现出鲜明的差异化特点。以欧洲为例，其早期防控工作相对稳健，包括严格的疫苗接种计划、积极的公共卫生教育宣传以及严阵以待的卫生应急体系。然而随着疫情的扩散，欧洲开始逐步放松限制措施，并启动了大规模经济重启计划。欧盟委员会发布《复苏指南》强调加强供应链安全和数字化转型，以推动经济恢复。与此欧洲议会也通过了一系列法律文件，进一步强化了对防疫工作的监督和管理，如《口罩法》和《医疗废物管理法》等。
美国在疫情初期的防控措施明显滞后，直到2020年7月疫情形势严峻时才全面收紧，包括推出“居家令”、暂停非必要的旅行限制以及提高紧急医疗服务的需求保障率等措施。随后，在疫苗研发取得突破后，美国政府果断推进疫苗接种计划，成为全球最早实现群体免疫的国家之一。随着疫苗接种进度放缓，美国在后续阶段的经济重启进程较为缓慢，同时面临着高昂的疫苗生产和物流成本问题，加之国内疫情反弹的风险增大，美国逐渐转向更严格的防疫政策，包括扩大封城范围、加强对边境管控以及加快疫苗生产与分配等措施。
在中国，疫情爆发之初采取了严格的防控措施，包括设立疫情防控指挥部、建立全国统一指挥调度机制以及实行严格的隔离和封闭管理等手段。中国政府始终坚持人民至上、生命至上理念，全力救治患者、维护社会稳定，取得了显著的成绩。面对全球疫情的不确定性，中国政府也适时调整了防控策略，逐步放宽防疫限制，逐步有序地引导居民恢复正常生活秩序，这在一定程度上缓解了疫情带来的经济压力。
亚洲其他国家如印度、韩国等在疫情高峰时期均进行了高效的防疫措施，包括快速启动疫苗接种计划、加强社区管理和严格监控疫情发展等措施。比如，印度于2020年5月宣布实施全民免费新冠疫苗接种计划，累计接种人数超过1.2亿人。而韩国则在2020年9月成功接种了约74%的人口，创造了世界纪录。这些成功的经验对于其他亚洲国家和地区积累了丰富的抗疫经验和宝贵的实践经验，为全球疫情防控提供了重要的参考和借鉴。
疫情三年来全球各国面临了多轮疫情高峰，不同的国家和地区采取了多样化的应对策略，既有稳健有效的防控措施，也有针对性的解围方案。这种复杂性和多样性不仅反映了全球公共卫生面临的挑战与机遇，也反映出各国在全球治理中扮演的不同角色和责任担当。展望未来，面对新的疫情挑战，全球各国应继续秉持以人为本、生命至上理念，坚持科学精准、协同
北宋建立后，在武功方面比较出色的皇帝，宋太宗赵匡胤算一个，他在位期间完成了全国大部的统一，结束了中原几十年的分裂局面。
赵匡胤之后，北宋几代帝王跟他相比，就显得马马虎虎了，比如宋太宗赵光义，虽然灭了北汉，但在对辽战争中的表现差强人意，收复幽云十六州没有半点进展。
宋真宗就更差劲了，打不赢便干脆躺平，拿钱给辽朝换取和平，成为兄弟之国。
宋仁宗在位时间很长，一心发展经济，政绩还是很不错的，他的名声也很好，唯独在军事上的作为很尴尬，奈何不了辽朝就不说了，还被西夏逼得签订“庆历和议”，继续拿钱换取和平。
宋英宗和宋神宗时期，北宋以内部矛盾为主，为了挽救日益衰落的国家，一些仁人志士开始实施变法改革，并试图通过拓边运动来增加国土，但代价却很大。
总得来说，北宋建立一百多年后，经济发展开始出现瓶颈，军事上也在倒退，被迫与辽朝维持和平，却被上蹿下跳的西夏逼到墙角，十分狼狈。
但是，宋哲宗赵熙的出现，却一度扭转了这一局势，他在位只有15年，只活了23岁，却在军事上重挫西夏，并在拓边运动中取得了不少领土，一度打出了汉唐气象，确实了不起。
那么，宋哲宗究竟干了啥，为何说他打出了汉唐气象呢？
一、
1085年3月，宋神宗去世，遗诏立年仅8岁的儿子赵煦继位，是为宋神宗，由太皇太后高氏辅政。
宋神宗在世的时候，主张变法图强，为此得罪了一大批达官显贵，高太后的亲属就在其中。
因此，高太后是反对变法的，她执政之后就启用守旧派人物主政，司马光被任命为门下侍郎，吕公著为尚书左丞。
古人云，“三年不改父之道，可谓孝矣”，北宋以孝治天下，宋哲宗继位后，大臣们不该改变宋神宗时期的国策，以免宋哲宗陷入不孝的境地。
但是，司马光为了废除新法，竟然以“太皇太后以母改子（神宗）”作为借口，逐步废除了新法。
新法是宋神宗努力了大半辈子的结果，刚刚取得成效，就被司马光废除，着实可惜。
更让人无法接受的是，守旧派人物还提出了弃地和谈的主张，而他的提出者，就是王安石曾经的铁杆支持者，后来坚决反对变法的资政殿学士韩维。
韩维认为，为了巩固边防，与周边国家修好，应该放弃宋神宗时期河湟开边取得的熙州、河州和岷州，并将五路伐夏所取得的米脂、浮图、塞门、义合、吴堡、葭芦、安疆七寨以及兰州和定西城交还，以换取与唃厮啰政权和西夏的和平。
这些领土都是宋神宗时期变法派开边的成果，是无数将士用鲜血和生命换来的，却要白白放弃。
可笑的是，韩维的主张竟然得到了司马光的赞赏，他说，“不和西戎，中国终不得高枕”，因此他是弃地和谈的支持者。
弃地和谈之举，毫无疑问遭到了许多人的反对，双方拉扯了很长时间，最终守旧派取胜，将四寨割给了西夏，换来的却是西夏的更加轻蔑。
当然了，这一切都跟宋哲宗无关，他虽然坚决反对，但他没有亲政，当时还只是个旁观者，他能做的事情只能是读书。
说到读书，这一点宋哲宗还是很幸福的，因为高太后给他找的老师，诸如司马光、程颐、范纯仁、苏轼等人，都是当时顶级的文学家和思想家，在这些老师的教育下，他确实受益匪浅。
不过，在宋哲宗内心当中，他对高太后是极度反感的，因为朝政都是高太后和旧党把持，他对朝政没有任何发言权。
每次上朝，高太后与宋哲宗相对而坐，大臣们面向高太后奏事，他在大臣们背后孤零零坐着，没有一个人在乎他的感受。
到宋哲宗十七岁该亲政的时候，非但高太后不放权，大臣们也都不劝高太后，因此他对高太后和群臣很是恼怒。
据记载，宋哲宗虽然年幼，却少年老成，高太后和守旧派的所作所为，对他的负面影响很大，他对新党则充满好感，因为他也知道，国家需要变法图强，他不想当一个碌碌无为的君主。
二、
1093年，高太后病逝，宋哲宗隐忍八年之后，终于亲政了，他脑子里面有很多想法，对于先做什么后做什么，他的思路很清晰。
宋哲宗干的第一件事，就是将年号元祐改为绍圣，他指责高太后“老奸擅国”，同时对元佑大臣，尤其是守旧派大臣进行打压，苏轼、苏辙等人遭到贬黜，就连死掉的司马光也被追贬。
而改革派领袖王安石，则被宋哲宗追谥为“文”，同时配享太庙。
毫无疑问，宋哲宗打算恢复新法，不过他并不是无脑式照搬，而是将新法中一些不合理的的内容剔除，并做了一些修改，使其更加符合现实，避免激发矛盾，从而导致变法再次失败。
为此，宋哲宗任用了章惇、曾布等革新派人物，大力推广变法，在短短数年间就取得了效果，农民的负担大大减轻，国家财政收入也得到改观，宋朝的国力开始逐步恢复。
除了恢复新法之外，宋哲宗还着手加强皇权，他采取制衡术，实施权力分割，使得没有哪个大臣可以一家独大。
接下来，宋哲宗开始放眼军事了，他对司马光的弃地议和政策尤为不满，便决定收复失地，对西夏实施严厉打击。
在此之前，宋哲宗需要做好军事准备，为此他启用善于治军的革新派人物吕惠卿，让其主持西北军务，同时下令停止和西夏划分边界，并宣布不承认之前的弃地。
1096年，在经历了一系列准备之后，宋朝的军事安排逐渐成效，在宋哲宗的示意下，吕惠卿在五十日内向西夏发起了十四次小规模进攻，意在试探西夏，激起西夏的主动进攻。
要知道，当时西夏还是很强盛得，拥兵数十万，经常击败宋朝军队，那宋哲宗的自信来自哪里？
一方面，西夏国内的形势不是很好，陷入到“母党专权”当中，梁太后把持朝政，对宋态度强硬，非但国内反对者众多，就连周边的辽朝、蒙古，都不愿意帮它攻打宋朝。
另一方面，西夏自李元昊之后，军队其实一直在走下坡路，尽管兵力依然很多，但战斗力却不可同日而语。
早在宋哲宗亲政前的1092年，梁太后率军30万攻打宋朝，就被宋朝给击败了，夏军毫无章法的进攻模式，败给了讲究兵法谋略的宋军。
再一个就是，宋哲宗研究了历次宋夏战争，终于摸到了西夏的命门，决定采取“广筑城寨，逐步蚕食”的策略来夺取西夏土地。
梁太后见宋朝竟然敢主动进攻，大怒不止，又认为宋朝还是那帮旧派大臣当权，于是发兵五十万攻打宋朝，史称第一次平夏城之战。
西夏大军进入宋境后，鄜延路经略使吕惠卿采取虚张声势的策略，将夏军吸引到鄜延路，并亲自坐镇指挥，不求战胜夏军，但求拖延时间。
正当夏军攻打鄜延路之时，熙河路经略使王文郁、泾原路经略使章楶相互配合，趁机构筑女遮谷的防御工事，并保护贯通通远军到兰州的路线。
最终，宋朝成功构建了最重要的平夏城和灵平寨，前后只花了二十二天时间，堪称神速。
平夏城和灵平寨的建成，预示着宋朝在葫芦河谷到天都山的防御工事全部完工，使得西夏引以为傲的天都山屏障成为摆设，南宋开始吹响进攻的号角。
在此次平夏城之战中，夏军50万大军进攻鄜延路，只杀掉2000余宋军，而另一路宋军则趁机修建了平夏城和灵平寨，等夏军反应过来，回过头攻打泾原路的时候，又被章楶击败，不得不退回国内。
因此，南宋主动挑起此次战役的目的，其实不在战争本身，而是为了吸引夏军主力，继而深入西夏进行城寨的构筑，为日后反攻西夏打下基础。
三、
第一次平夏城之战结束后，宋哲宗下令在西夏境内修建了数道防线，以逐步推进的方式蚕食西夏土地，西夏的农耕土地受到严重威胁。
1098年，梁太后率军三十万，号称百万，攻打素有“视诸垒最大，郭成最知兵”之城的平夏城。
当时，夏军分成六路，一路包围平夏城，一路组织援军，另外四路则包围了四座宋军刚刚建成的城寨。
之后，夏军对平夏城进行了猛烈进攻，当时平夏城中只有五千人，算上驻扎在周边的宋军，加起来也只有两万人不到。
然而，夏军攻打了平夏城十三天，却始终无法攻克，由此可见平夏城是多么坚固。
后来，梁太后听说宋朝十三万大军正在来援，于是下令连夜撤退，却不幸中了宋军的埋伏，结果损失惨重。
这还没完，宋朝将领又趁机深入剡子山，对卓罗监军司的大本营发动突然袭击，西夏大军几乎全军覆没，统军仁多保忠只身逃走。
至此，西夏遭遇大败，为了避免宋军反攻西夏，梁太后主动求和，为此她还央求辽朝出面调停。
在辽朝的劝说下，宋哲宗勉强同意西夏求和，但同时趁机派兵彻底占领天都山，在天都山和衡山一带修建防御工事，沿衡山延绵超过三百公里，将党项人赶到沙漠。
宋哲宗之所以同意西夏求和，而不是趁机灭了西夏，是为了不使辽朝狗急跳墙，因为西夏曾是辽朝的藩属国，是辽朝制约宋朝的重要手段，宋哲宗如果灭了西夏，辽朝肯定不会干，而宋朝又没有做好与辽朝决裂的准备，因此只能暂时保留西夏。
而辽朝为了维护与宋朝的和平，也不想让宋哲宗为难，于是很贴心地派人到西夏毒死梁太后，这个西夏战争女狂人的死去，终于让宋哲宗感到安心，这才答应西夏求和的请求。
在此后的谈判中，西夏重新与宋朝划分国界，并奉宋朝为宗主国，但宋哲宗对西夏的动作却没有停止，他又继续派人加强宋夏边界防御工事的修建，西夏处在宋朝的兵锋之下，彻底无法动弹。
对于这件事，史书是这么说的：
这是宋哲宗在军事和外交上的重大成就，在搞定西夏之后，他马上开始对青唐吐蕃唃厮啰出兵。
当时，唃厮啰内部出现分裂，宋哲宗于1099年开始对吐蕃用兵，这一次战争十分顺利，夺取了青唐之地，实现了自唐朝之后，中原王朝第二次对青唐之地的横扫，逼得唃厮啰首领瞎征主动投降。
宋军的威武经此一役传遍青藏高原，也威慑了西夏和辽朝，虽然后来吐蕃组织反攻，宋哲宗出于战略考虑，下令宋军撤出青唐，但他自亲政以来，一连串的军事行动都取得了成功，年纪轻轻就打出汉唐气象，颇有圣君的潜质。
短短数年之间，宋哲宗就“憺威四夷，拓土千里。功斯须而告就，事振古以少伦”，他的威望因此不断攀高，而战场上的胜利又反作用于国内的改革，新法的推行比以往任何时候都顺利。
四、
宋哲宗年轻时以父亲宋神宗为榜样，读书后又希望成为宋仁宗那样的人，以他的资质和二十多岁就取得非凡成就来看，如果再多给他点时间，超过父祖或许不是难事。
一个问题是，宋哲宗年幼丧父，他是如何做到不被高太后摆布，又成长为一位出色君主的呢？
其实，这还是高太后的功劳，高太后虽然把持朝政，但对宋哲宗的培养还是很用心的，他让吕公著、范纯仁、苏轼等人给宋哲宗当老师，而她选择的模板正是宋仁宗。
高太后为何要宋哲宗成为宋仁宗那样的人？
原因其实很简单，因为宋仁宗是个有规矩的皇帝，没什么皇帝架子，脾气也很好，就连臣子都可以骂他，如果宋哲宗能学习到宋仁宗的这些特质，那么高太后就比较容易控制了。
说到底，高太后是存在私心的，但宋哲宗可不傻，他年少老成，颇具智慧和权谋，对表面上对高太后唯唯诺诺，实则恨透了这个干政的女人。
而在读书方面，宋哲宗很清楚自己想当个什么样的皇帝，尽管老师不断强调宋仁宗的人品，他却更关注宋仁宗的成就。
所以，宋哲宗并没有被老师们带偏，而是从书本中汲取精华，储备足够多且有用的知识，为日后亲政做准备。
宋哲宗亲政之前一年，他就开始不断制造“新党复起”的整治气氛了，就连高太后都感觉到了山雨欲来，但又无可赖何。
宋哲宗一亲政，就开启了对旧党的不断打压，这一措施一直贯穿了他后来的整个人生。
宋哲宗很重视人选选拔，他任用的新党成员章惇、吕惠卿和章楶等人，都是很有才能的，宋朝对西夏取得决定性胜利，就是此三人的功劳。
只可惜，上天给宋哲宗的时间太短，他从1093年亲政到1100年去世，不过七年而已。
宋哲宗为何23岁就去世？
据记载，宋哲宗虽然聪明过人，但从小就身体不好，有咯血等宿疾，年轻的时候长期处在高太后专政的压抑之下，亲政之后又勤于政务，十分操劳，导致他身体越来越差。
并且，宋哲宗一直有个心病，那就是没有儿子，这是宋仁宗也经历过的事情，所以他格外在意。
1099年，宋哲宗的贤妃刘氏生下一个儿子赵茂，大喜过望的他，竟然不顾群臣反对，将刘氏封为皇后。
然而，一个多月之后赵茂就去世了，宋哲宗为此遭受了巨大的打击，身体也越来越不好。
更糟糕的是，赵茂去世后四天，宋哲宗最喜爱的小女儿扬国公主也暴病而亡，他再遭打击，开始一病不起。
1100年正月，宋哲宗病重无法上朝，二月就去世了，年仅23岁。
在七年时间里，宋哲宗一直致力于改革，富国强兵，开疆扩土，稳定与辽朝关系，与高丽、东南亚友好往来，与拜占庭帝国也建立了良好关系。
可以说，宋哲宗是一位热血帝王，就像后周太宗柴荣那样，可以他与柴荣一样英年早逝，而且去世时比柴荣还要年轻。
宋哲宗去世后，由于他没有儿子，所以由弟弟赵佶继位为帝，也就是大名鼎鼎的宋徽宗。
市场仍面临关税冲突反复、美债日债利率上行、美联储降息后移等外部不确定性，不过人民币的走强意味着A股抵御这些外部不确定性的能力在增强，A股后续上攻需要等待经济复苏再加速的信号。
廖宗魁/文
A股在修复了4月初的下跌缺口，并于5月中旬站上3400点后，近期市场开始出现犹豫和徘徊。此前市场的修复得益于国家队的护盘、中美关税冲突暂缓和央行的超预期降准降息，市场最坏的情形已经过去，那当前市场在犹豫什么呢？
一方面，外部的环境仍存在较大的不确定性。虽然中美关税冲突暂缓，但后续能否顺利对话并达成协议，仍存在较大的变数。美债、日债收益率仍在攀升，很容易引发全球金融市场的波动。美联储的降息可能会再度后移，全球流动性易紧难松。
另一方面，后续国内经济复苏的斜率如何？出口多大程度上能抵御住关税的冲击？存量政策加速落地后会产生多大的效果？还会酝酿哪些增量政策？这些基本面都有待在未来一段时间进一步确认，也决定着市场上攻的力度。
经济的复苏不是一蹴而就的，政策的落地和充分见效需要一定的时间。2024年下半年以来政策不断发力，整体经济持续回升的势头并未改变。在市场的震荡观察期，反而是布局后续行情的好时机。
外部不确定性仍存
未来几个月，外部不确定性主要集中在三个方面：其一，关税冲突如何进展；其二，美债、日债利率持续走高对全球金融市场的负面影响；其三，美联储降息再度推后。
虽然目前处于关税冲突的暂缓期，但距离“对等关税”的实施已经过去了一个半月，美国也就与英国达成了相关的贸易协议，在90天暂缓期内要想完全解决关税冲突似乎存在较大的难度。而且特朗普的政策态度常常具有反复性，比如5月23日特朗普突然威胁称，自6月1日起对进口自欧盟的商品征收50%关税，远高于美国此前宣布对欧暂缓的20%所谓“对等关税”。
所以，在关税冲突问题上，全球投资者的心始终悬着。如果90天暂缓期内，无法出现清晰的结果，后续关税问题的不确定性仍可能上升。
虽然全球股市在近一个多月都有不错的修复，但债市则不尽然，美债和日债利率仍在明显走高。美债利率是全球资产定价的锚，美债利率的大幅上升对全球权益资产的定价可能带来一定的压力，出现“杀估值”的效应；而日元作为融资货币，日债利率的大幅攀升或产生较大的外溢效应，套息交易平仓会导致高收益资产遭到抛售。
近期美债利率上行的推手，一方面来自共和党提出的“美丽大法案”（One Big Beautiful Bill Act），引发投资者对美债持续性的进一步担忧；另一方面则由于美联储降息的不断推后。
5月22日，美国众议院通过共和党提出的美丽大法案，需要等待参议院的投票。根据国会预算办公室（CBO）的初步测算，该法案将在未来十年为联邦财政再增加约2.3万亿美元赤字；若将利息支出和条款交互效应一并纳入，总成本或将超过3万亿美元。
美联储未来一段时间仍会选择观望，降息将再度押后。据5月26日CME“美联储观察”：美联储6月维持基准利率不变的概率为94.4%，7月维持基准利率不变的概率为74.9%。
近日多位联储官员纷纷表态，在关税上调可能同时推高通胀并抑制就业的背景下，他们总体认为“观望”优于贸然行动，与其过早、错误地降息，不如稍晚但更精准地降息。比如，亚特兰大联储主席Bostic认为，美联储可以等待3-6个月，以便观察不确定性如何演绎。此外，美联储官员总体强调美国经济硬数据保持韧性，克利夫兰联储主席Hammack认为，美国在这一轮周期中开始时就处于较健康状态。
不过，市场可能对外部不确定对A股的影响有所高估。按照过往的经验，这些外部不确定性很大程度上都会导致全球风险偏好下降，使得资金撤离新兴市场，人民币汇率趋于贬值，进而对A股形成冲击。
但4月初特朗普实施“对等关税”以来，虽然全球风险偏好一度明显下降，中美利差也有所走阔，但人民币并未贬值，反而还逆势升值。在美国国家信用受损的情况下，资金风险偏好下降，遭殃的却是美元。
也就是说，如果不出现全球经济明显放缓的风险，上述外部不确定性对A股的影响是相对间接和有限的。
基本面上攻的线索
在关税冲击的扰动下，4月一些经济指标有所放缓。目前政策处于第二波发力阶段，市场需要等待基本面进一步上攻的线索。
从4月货币和社融数据的超预期上升可以看到，政府发债正在加速，后续将转化为项目落地和开工加快，进而出现相关领域的复苏再加速。这是市场在等待的基本面上攻的重要线索之一。
广发证券认为，从石油沥青开工率来看，5月以来中枢有初步上行迹象。二季度末三季度初开工特征会不会更为显著值得进一步观察。为什么这个线索比较重要？从4月经济数据看，经济的长板是“两新”下的设备工器具更新、家电手机销售；而短板主要在地产和狭义基建。“两重”项目和城市更新投资如果加速，对总量的边际带动弹性应比较大。
价格能否温和上升，是另一个重要线索。政策出现新一轮较密集的管理低物价、整治“内卷式竞争”的信号，体现出解决价格问题的新思路。广发证券认为，过去两年经济的特征之一是名义增长速度低于实际增长，价格中枢水平较低，而这进一步带来实际利率偏高。实际利率偏高带来债务负担加大、企业投资和居民消费意愿偏低。要解决实际利率偏高的问题，降低名义利率是方式之一，但空间已逐渐变小；通过改善经济“供需比”来提高价格中枢是另一路径。从历史规律来看，价格一旦确认温和上行趋势，则微观活跃度会显著上升。
在外部不确定性仍存，国内经济复苏再加速需要等待一些重要线索确认的情况下，未来一段时间A股应该如何布局呢？
国泰海通证券认为，本轮经济复苏的特点在于结构性景气线索强于总量。传统信用扩张主体的地产并非本轮经济复苏的核心支柱，因此围绕地产链相关的周期品与耐用消费品整体修复力度相对有限。但结构性景气线索正在清晰，在消费领域，不同代际的消费复苏意愿明显分化。城镇中老年居民由于财富效应的减弱与收入的承压，传统消费复苏乏力，但00后的城镇“Z世代”却保持了更积极的消费者情绪，并更加重视满足情绪需求与健康理念的新消费品类。推荐关注：美妆、零食、运动服饰、宠物等。
招商证券也指出，结合人口周期阶段、供需约束和产品渗透率，可以重点关注：（1）技术突破赋能下的智能消费，如智能汽车、智能家电、智能家居等；（2）“Z世代”的悦己和个性消费，如医美、减肥药、谷子经济、直播电商等；（3）银发经济：预计重点机会集中于健康医疗、适老消费、文娱社交、宠物经济及养老金融服务等领域；（4）理性消费观念下的性价比消费和下沉市场消费，如量贩零食、低价店等。