步入壮丽新视野：揭秘成人78m高清视频入口的奥秘与魅力，Lululemon财报暴雷！盘后股价暴跌22%，发生了什么？欧莱雅收购早C晚A创始品牌Medik8，再发力高端市场中国ESRD患者基数庞大，数据显示2023 年，我国患者人数达到412.59 万人，占到全球患者人数的37.0%。预计至2030 年接受血液透析患者数量将达到332.93万人。
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美东时间6月5日盘后，运动服饰巨头Lululemon（LULU）发布了2026财年第一季度财报，Q1小超预期，但Q2与全年指引大幅下修，LULU盘后股价闪崩22.37%至256.78美元，一夜蒸发超百亿美元市值。
核心财务数据一览 | Q1表现“尚可”，但难掩增长焦虑
l营收23.7亿美元，同比增长7.3%，略高于市场预期的23.6亿美元；
l 调整后每股收益为2.60美元，同样略高于预期的2.58美元。
l 虽然核心财务指标表现尚可，但同店销售增长仅1%，远低于市场预期的2.4%，且明显低于前一季度的3%。
分地区看，美洲市场再次成为拖累主因：
l 美洲地区同店销售同比下降2%，在恒定汇率下下降1%；
l 国际市场表现亮眼，同比增长6%，在恒定汇率下增长7%。
尤其值得关注的是，中国市场依然是亮点，国际业务整体呈现稳健增长态势。
为何盘后股价暴跌超20%？——关键在于“前瞻指引失望”
Lululemon 最大的“雷点”并不在Q1本身，而是Q2和全年EPS指引大幅低于市场预期，引发投资者恐慌。
第二季度指引：
调整后EPS为2.85至2.90美元，远低于市场预期的3.31美元；
营收预期为25.35至25.60亿美元，略低于预期的25.68亿美元。
全年（FY26）指引：
EPS下调至14.58至14.78美元，原先为14.95至15.15美元；
营收维持在111.5至113亿美元区间，与市场预期基本一致。
市场对Lululemon寄予厚望，尤其在经历多年稳健增长之后，任何增长疲软的信号都可能引发市场大幅调整，而这次“指引低于预期+美国市场拖累”，成了引爆点。
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核心问题仍在美国 | 产品吸引力减弱、消费者信心疲软
1、春季新品缺乏吸引力：Lululemon在2024年春季进行了产品组合调整，推出的系列在色彩、图案和创新性上略显保守，未能有效对抗Athleta、Alo Yoga、Fabletics等新兴品牌带来的市场压力。
2、美国消费者信心持续走弱：公司首席执行官Calvin McDonald在电话会上直言：“美国消费者当前持谨慎态度，购买行为更具选择性。”这在Q1业绩中已有体现——美洲市场销售停滞甚至倒退：Q4为零增长，Q1转为下滑2%，呈现持续恶化态势。
3、促销活动增加，利润承压：公司二季度预计将进一步加大促销力度以刺激需求，这也被市场解读为利润率或将进一步承压的信号。
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关税+通胀双重夹击，利润承压
除内需疲弱外，外部宏观环境也对Lululemon构成威胁。
公司指出，目前指导预期已考虑到“对中国商品征收30%关税、对其他国家征收10%关税”的情形。Lululemon供应链广泛依赖东南亚地区，2023年约42%的产品产自越南，16%来自柬埔寨，此外台湾和中国大陆分别提供40%和26%的面料。
为应对成本上涨，公司计划进行适度提价，并通过优化采购结构与生产效率控制毛利压力。CFO Meghan Frank强调提价将控制在少量SKU范围内，涨幅温和，并同步推进供应链效率优化，这部分改进将在2025年下半年及2026年逐步体现。
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唯一亮点——国际市场尤其是中国
尽管美洲市场承压，Lululemon的国际业务仍保持高速增长态势。
2025年一季度国际同店销售增长达6%，中国市场表现尤其强劲，在恒定汇率下同比增长27%。
公司计划进一步在中国、东亚等新兴市场扩大门店与品牌影响力，持续投资于高增长区域，以对冲北美业务增长乏力所带来的风险。
CEO强调：“品牌在国际市场仍具备巨大扩张潜力，公司未来将持续投资中国等高增速市场。”
结语
Lululemon在经历了数年高速扩张后，正处于美国核心市场增长动能减弱、品牌竞争加剧与宏观压力叠加的“三重挑战”期。
虽然公司依然拥有强劲的品牌资产、稳定的国际增长与较高的毛利结构（毛利率维持高位，达到60.4%），但库存上升、利润下修与美国需求疲软是当前不可忽视的风险。
短期来看，市场情绪受打击较大，股价面临估值重新定价过程；中长期则取决于公司能否在产品创新、供应链效率与国际扩张三大方面实现突破。
（文/霍东阳 编辑/张广凯）
6月9日，欧莱雅集团宣布，与英国专业护肤品牌Medik8达成协议，将收购其多数股权，预计将在未来几个月内完成。尽管欧莱雅集团未披露财务条款，但根据英国《金融时报》报道，交易价格约为10亿欧元。
欧莱雅集团表示，Medik8将强化其高档化妆品部的产品组合。有分析人士表示，就Medik8的品牌理念和产品来看，它更接近欧莱雅的皮肤科学美容事业部，但Medik8并入高档化妆品部或意味着功效护肤正在高端化，正如2023年欧莱雅将收购的澳大利亚美容品牌Aesop纳入奢侈品部门。
Medik8是英国国宝级专业护肤品牌，由药理学家和生物化学家Elliot Isaacs于2004年创立。2020年前后，由珀莱雅炒火的“早C晚A”护肤理念正是由Isaacs首次引入护肤界，创立了CSA护肤系统（白天使用维生素C与防晒，夜晚使用维生素A），专注预防修复肌肤问题。
不过，Medik8被划分到奢侈品部门也不无道理，品牌的拳头产品Crystal Retinal（维生素A精华液）售价按护肤阶段售价在56-135欧元之间，与Aesop的价格带比较相似。
与Aesop“自然与科学”理念不同的是Medik8更强调“以成分为核心”。除了Isaacs本人的科研经验，Medik8背后是一支由生物化学专家、药理学家、配方科学家、皮肤学家、医学家组成的顶尖科研团队，品牌拥有其他多项机密专利技术。
据欧莱雅集团介绍，Medik8已经发展出多元化的全渠道销售模式，覆盖欧洲最主要的线上及线下零售渠道，并在美国市场不断扩大影响力。观察者网发现，Medik8在2020年末也面向中国市场开设了微信公众号，除了介绍品牌产品外也发布了其在天猫的相关促销信息，但目前天猫已经搜不到Medik8的官方店铺。
2021年，Medik8也先后参与了广州美博会和上海美博会。有业内人士推测称，当时的Medik8或许已经想进军中国市场，但可能没有在美博会上找到合适的经销商。而Medik8微信公众平台在上海美博会后就停止了更新，现在再在淘宝搜索Medik8也仅会出现一些代购产品。
有英国媒体报道称，Medik8在截至2023年9月的12个月中实现营收4530万英镑，税前利润1560万英镑，预计今年Medik8的全球销售收入将达到1.15亿美元。毫无疑问的是，随着欧莱雅集团入主，Medik8在之后的品牌营销、渠道扩展将提振其营收。