万达掌舵人：严控万达商业运营，果断扣下711.112亿资产疑云，“始祖鸟平替”伯希和，一边被骂一边冲IPO行业ETF风向标丨涨价预期刺激大涨，稀土ETF基金半日涨幅超4%曾经，一年200万会员费的高尔夫运动，让年轻人高攀不起；如今，高尔夫穿搭却成了他们在办公室里最触手可及的提气单品。
【万达掌舵人：严控万达商业运营，果断扣下711.112亿资产疑云】
近期，关于万达集团的商业运营和资产处置备受关注。在王健林这位中国著名的商业巨擘掌舵下，万达集团旗下有多家商业项目和资产被质疑存在高杠杆、高风险等问题，引起了公众对万达商业运营与资产处置策略的关注。
万达作为全球最大的商业地产运营商之一，其商业运营的核心是通过高品质、创新性的购物中心、酒店、娱乐设施等产品和服务，满足消费者多元化、个性化的消费需求。在王健林带领下，万达商业运营已面临诸多挑战和压力，其中包括：
高杠杆运营的风险问题。万达商业运营的主要收入来源是租赁物业产生的租金收入，而租金收入的增长依赖于房地产市场的繁荣和万达自身的资本积累。近年来，随着房地产市场调控的不断加强，尤其是一线城市的限购政策及限贷政策，使得商业地产开发受到严重限制，同时万达自身也在持续收缩投资规模和拓宽融资渠道，导致债务规模持续扩大，甚至出现了“过度负债”的现象，从而给万达商业运营带来了巨大的财务压力。
高风险的投资决策引发的问题。近年来，万达多次公开表示将加大对文化旅游产业的投资力度，特别是大型文化旅游项目的投入。这些投资项目往往需要巨额资金支持，且一旦遇到市场环境变化或经营风险，可能会造成巨大损失。比如，2022年，万达宣布退出影视业务，这无疑为万达在文旅领域的巨额投资留下了巨大不确定性和风险。
万达商业运营中的管理问题也引起了一定的争议。一直以来，万达秉持“以客户为中心”的经营理念，致力于打造全方位、一站式的生活体验中心。随着市场竞争加剧，如何在保持原有优势的更高效地服务和服务好日益增长的消费群体，成为了一个重大课题。特别是在一些大型购物中心和酒店项目中，由于内部管理和团队建设等方面存在不足，可能导致服务质量下滑，进而影响万达商业运营的整体声誉和品牌形象。
面对以上种种问题和挑战，万达掌舵人王健林明确表示：“万达始终坚守‘稳中有进、调优存量、做精增量’的发展战略，坚决执行严格的商业运营监管机制，并采取一系列措施，包括严格控制投资规模和优化资源配置，提高运营效率和盈利能力。”为此，他强调：“万达将以更高的标准要求自己，确保所有商业项目都能实现可持续发展，确保每一笔投资都符合公司的长期规划和发展目标。”
在此背景下，万达集团决定采取以下行动：
1. 提升精细化管理水平：万达将进一步深化商业运营管理流程，提升运营管理效率，强化供应链管理，建立完善的信息管理系统，实时监控各项经营指标，及时发现并解决运营过程中出现的问题。
2. 加强品牌建设和市场拓展：万达将继续加大在文化旅游产业上的投资力度，推进品牌建设，提升品牌的影响力和知名度，同时积极开拓新市场，寻求新的盈利模式和增长点。
3. 执行严格的资产负债表管理：万达将进一步加强对资产的全面管控和管理，严格执行成本费用管理制度，合理分配和使用资本资源，防止资金占用过高、流动性差的情况发生。
4. 提高风险管理能力：万达将不断完善风险管理体系，制定严谨的风险防控计划和应对预案，针对可能出现的各类风险，提前进行风险评估和预判，并采取相应的风险控制措施，确保企业的正常运营和资产的安全。
5. 强化人才队伍建设：万达将继续推动员工的职业成长和发展，提高团队的专业能力和综合素质，确保企业能够快速适应市场变化和竞争态势，实现持续稳定、健康发展。
总结而言，尽管万达面临的挑战重重，但王健林以其坚定的决心和科学的战略布局，正在积极应对并逐步破解这一系列问题和难题，为实现万达商业运营和资产的稳健发展，奠定了坚实的基础。未来，万达将继续坚持“高质量
作者 | 金角财经 颖宝
“为什么是伯希和？”
户外品牌伯希和在港交所递交上市申请、正式冲击IPO之际，可能是很多人第一次听到这个名字。
伴随疫情改变运动观念、始祖鸟带起冲锋衣潮流，中国户外运动市场从2023年起爆发，一批户外品牌从小众圈层跳进大众视野，它们有一个共同的网名：始祖鸟平替。
伯希和是“平替”之一，但对比中高端赛道的北面、哥伦比亚，或是国产赛道的凯乐石、探路者，其知名度不算高。
更让人疑惑的是，伯希和的赚钱能力，竟比始祖鸟还强。
招股书显示，2022年-2024年，其毛利率为54.3%、58.2%、59.6%，高于始祖鸟母公司亚玛芬的49.7%、52.5%、55.4%，也高于探路者、牧高笛等品牌同期的毛利率。这组数据与平替定位形成的强烈反差，成为其上市故事的核心张力。
但招股书也暴露出深层隐忧：资本开支上，呈现出显著的“重营销而轻研发”的特征；品牌叙事上，“冒充洋牌”的舆论争议始终如影随形。
当毛利率数字与技术护城河形成倒挂，这家被资本推至台前的品牌，能否撑起“中国高性能户外生活方式第一股”的名头？
始祖鸟和成毅，带飞伯希和
“伯希和要感谢始祖鸟和成毅。”
一名户外服饰供应链从业者曾向媒体表示，尽管伯希和在2012年就成立，但更多消费者是在近两三年才知道它的。
“始祖鸟”代指时代红利。
2012年前后，电商兴起，伯希和等一批植根于线上渠道的“淘品牌”问世。但彼时的户外服饰市场未成规模，主要以服饰分支的姿态出现。
2019年，安踏收购始祖鸟后，通过品牌和渠道升级，以及在疫情催生运动健身潮流的助推下，持续提升“始祖鸟效应”的热度。只是，如其“中产三件套之一”的前缀，动辄三四千元的始祖鸟冲锋衣，让步入消费降级的人们有点吃不消。
始祖鸟的流量，流向了1000元以下市场，流向了伯希和。
网上的冲锋衣金字塔图里，塔尖是始祖鸟，上半层是猛犸象、北面等专业性能强的品牌，下半层由伯希和、骆驼等品牌组成。
6月11日上午，受出口或逐步放松预期影响，市场上调稀土原料报价，稀土板块集体大涨，多只个股涨停。
在ETF市场，稀土相关ETF表现也是一枝独秀，4只稀土ETF半日涨幅在4%左右。其中，稀土ETF基金（516150）是唯一半日涨幅超4%的ETF品种。
ETF份额变化方面，今年以来，稀土相关ETF份额变动不大，稀土ETF基金（516150）年内份额增加了2.78亿份，年初至今份额变动率为17.45%。
投资逻辑来看，出口管制背景下稀土供需格局或将持续优化，板块配置价值凸显。供应端，中国实行总量控制原则不变，缅甸和美国等易受政治风波和地区局势影响，因此全球稀土供给释放存在一定不确定性。需求端，受益于新能源汽车、风电和机器人、欧洲军工补库需求的增长，稀土供需格局或将持续优化。因此，随着稀土价格中枢抬升，国内稀土磁材企业有望迎来业绩、估值双击。
点评：稀土ETF基金（516150）今日上午上涨4.02%，其规模为18.71亿份，半日成交金额为1.32亿元，该ETF追踪的是中证稀土产业指数，追踪该指数的ETF还包括稀土ETF易方达（159715）、稀土ETF（159713）以及稀土ETF（516780）。
中证稀土产业指数涵盖稀土开采、稀土加工、稀土贸易和稀土应用等业务相关上市公司股票。该指数呈现比较明显的高集中度特点，其中占比较大的权重股多为主营业务在稀土上下游领域深度渗透的公司，这也在很大程度上能够反映出该指数的高纯度特点。
中证稀土产业指数主要权重股