高清无延迟：《学生妈妈5中韩双字多鱼2》流畅在线观看体验，蜜雪冰城上市三个月，市值飙升114%原创 不到24小时，普京开始报复，俄发起斩首行动，乌克兰将逆袭？市场层面的表现也呈现出机构资金主导、衍生品市场活跃度上升，以及杠杆参与比例显著增加的特征。从技术层面看，比特币自5月8日再次突破10万美元关口以来，持续在高位盘整，这一阶段完成了多空资金的换手，MACD（异同移动平均线）指标出现“黄金交叉”形态——50日均线上穿200日均线，市场进入新一轮主升浪的可能性增加。
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自2025年3月3日蜜雪冰城在港交所主板挂牌上市至今，已过去整整三个月。从消费者、投资者，到机构，均体现出较高的热情，并刷新港股纪录。其股价的强劲表现更是延续至今，截至6月4日发稿前，该公司市值已从上市首日的千亿市值，攀升至逾2330亿港元，涨幅达113.8%，在茶饮类上市公司中市值“断层式”领先。
从业绩数据来看，蜜雪冰城2022至2024年，公司营收分别为136亿、203亿及248.29亿元，同比增长31.2%、49.6%及22.3%；净利润分别为20亿、32亿以及44.54亿元，净利增幅显著。
2024年，蜜雪冰城门店数量达46479家，其中，中国内地有41584家，近六成的门店分布在三线及以下城市；海外市场门店数量为4895家。
业内认为，蜜雪冰城的成功，得益于其独特的商业模式和精准的市场定位。公司以“高质平价”为核心策略，通过强大的供应链体系和规模效应，有效控制成本，为消费者提供高性价比的产品。其门店广泛布局在下沉市场，满足了广大消费者对平价茶饮的需求，形成了庞大且稳定的消费群体。
蜜雪冰城99%的门店依赖加盟商。业内认为，这种轻资产扩张模式虽然让其迅速在全球布局4.6万家门店，但也存在隐患。
从加盟商角度来看，利润空间被挤压，单店毛利率从早期的20%降至12%左右，部分区域门店过于密集，500米内可能出现3家店，易导致恶性竞争。
近年来茶饮行业竞争愈发激烈，头部品牌主导市场，呈现“强者愈强、弱者愈弱”的寡头化趋势。
2024年新茶饮门店总数达41.3万家，但净增长为负1.78万家，超14万家门店关闭，中小品牌退出加速 。同时，众多竞争对手也在不断发力，古茗、茶百道等品牌在不同价格带与蜜雪冰城展开竞争，甚至一些高端品牌也通过子品牌下沉至10元价格带，试图抢占市场份额。与此同时，瑞幸、库迪咖啡等通过“茶咖融合”跨界抢占市场，便利店的平价茶饮也进一步分流客群。
从成本和市场需求角度分析，蜜雪冰城以5 - 10元价格带构筑的护城河正面临挑战。
2024年，糖、柠檬等核心原料价格波动，人力成本占营收比从15%升至18%，这都在压缩新茶饮企业的利润空间，导致毛利率增幅受限 。数据显示2024年前三季度，蜜雪冰城闭店数达1298家，同比增长近40%，反映出下沉市场接近饱和后的盈利困境。
而随着消费升级，一二线城市消费者对健康化、品质化的需求增长，蜜雪冰城“廉价”的品牌标签使其在这些市场的突破难度加大，2024年尝试提价还曾引发消费者的反弹。
食品安全与品牌声誉风险也不容忽视。2024年蜜雪冰城累计食品安全投诉超6850条，涉及过期原料、卫生违规等问题。虽然总部引入AI巡检系统，但整改率仅60%，加盟商为压缩成本仍有铤而走险的动机。
此外，管理权与利益分配矛盾突出，区域经理“以罚代管”现象严重，单店加盟商月均罚款近20次，罚款金额占净利润的10%-20%，这无疑加剧了总部与加盟商之间的信任危机。
在供应链方面，蜜雪冰城自建供应链虽有规模化优势，但也面临边际效益递减问题。66%的IPO募资用于供应链建设，而2024年存货周转率7.46次，低于行业头部企业，产能利用率不足70% 。
在全球化进程中，东南亚市场虽贡献了4800家门店，但欧美市场对茶饮偏好差异显著，本地化供应链建设成本高昂，2024年海外新开门店不足800家，增速明显放缓。
过去一年，蜜雪冰城单店日均销售额同比下降12%，下沉市场渗透率已达57.2%，国内增长空间逐渐收窄。有投行预测2024 - 2026年净利润复合增速20%，但海外市场回报率仍低于国内。
随着蜜雪在资本市场的崭露头角，茶饮行业格局正在悄然改变。上市初期的成功不仅为其带来了巨额资金，有助于进一步拓展国内外市场、完善供应链体系和提升品牌影响力，也为新茶饮行业树立了新的标杆，吸引更多资本关注茶饮赛道。未来茶饮赛道值得市场持续关注。
据央视新闻消息，当地时间6月2日，俄乌在伊斯坦布尔举行第二轮谈判。而就在谈判前一天，乌克兰对俄境内多处空军基地发动代号“蛛网”的袭击。乌克兰此次袭击可谓蓄谋已久。据《基辅独立报》披露，其特工一年半前就开始布局，将远程操控的FPV无人机藏在特制卡车舱盖内，由俄罗斯卡车司机运至军事基地周边，再远程操控无人机发起攻击。乌方称此次行动出动117架无人机，摧毁40余架俄军战略轰炸机，占俄战略轰炸机总数的34%，造成超70亿美元损失。
不过俄方说法与之不同，俄国防部承认5座军用机场遇袭，称其中3座击退袭击，两座机场有多件航空装备起火，但未说明具体损失数量。俄罗斯“与假新闻作战”网站分析称，可能仅摧毁两架图-95战略轰炸机及一架安-12运输机，其余受损飞机维修后可恢复作战能力。面对乌克兰的袭击，俄罗斯迅速展开报复。6月2日，俄罗斯发起“斩首”行动，使用“伊斯坎德尔”导弹并附加集束弹头，摧毁乌军指挥部，还对乌克兰两个独立摩步旅的营地进行打击，俄军公布了相关视频以证实打击效果。
普京（资料图）
此外，6月1日夜间至6月2日凌晨，俄罗斯出动80架无人机，发射3枚弹道导弹和1枚巡航导弹，袭击乌克兰境内多地，目标包括无人机生产工厂、发射与存储地点、军用弹药库及前线兵力集结点，导致乌军某训练场至少72人死伤。俄罗斯国防部6月2日报告称，过去24小时内，乌军在多个方向损失1430人，包含战斗伤亡和人员失踪，俄军六大集团军同时行动，打击乌军阵地并摧毁多处补给线和防御工事，在东部地区重新掌握主动权。
俄罗斯在军事报复的同时，也在内部展开调查。普京下令联邦安全局对军方系统进行内部排查，认为乌克兰对本土的精准打击可能存在内部信息泄露，调查重点包括国防部、空军作战司令部和战略导弹军的通信部门等，已有多名现役军官被停职接受调查，还要求梳理近3个月军政高层的通信记录及相关文件交换痕迹，调查范围延伸至负责导弹发射阵地的技术保障单位和情报共享部门，克里姆林宫强调此次清查是“战时安全维护的必要手段”。
泽连斯基（资料图）
再看俄乌第二轮谈判情况。谈判由土耳其外长费丹主持，持续约一个半小时，双方就战俘交换等人道主义问题达成一致，同意交换所有重伤重病及25岁以下战俘，以“6000:6000”模式交换阵亡士兵遗体，俄方下周单方面向乌方移交6000具阵亡士兵遗体，还将成立医务委员会定期交换重伤士兵。俄方递交了包含停火方案等内容的和平备忘录，乌方表示用一周时间研究。
但在关键的停火问题上分歧明显，乌方提议30天无条件停火，俄方拒绝，仅同意前线部分地区停火2到3天以交换阵亡士兵遗体，乌方提议本月底举行下一轮谈判，还讨论了两国领导人会晤问题，俄方表示不排除可能性，土耳其总统埃尔多安提议举行有美俄乌领导人参加的峰会。
普京（资料图）
从国际反应来看，美国态度有些微妙。特朗普指责泽连斯基“每句话都在制造麻烦”，甚至提到“第三次世界大战”，还要求乌克兰“赔偿俄罗斯被毁的战机”，而白宫称乌克兰袭击俄罗斯后方“属于独立决策”，美国事前不知情，果断撇清关系。欧盟方面拒绝就此事发表评论，德国表示“无法在战场上彻底击败俄罗斯”，建议以谈判为主导解决冲突，但德国曾表示要提供50亿欧元支持乌克兰生产远程武器，解除援乌武器射程限制。