《越南爽二区：多彩的旅游胜地与独特文化体验》深度探析，同业存单迎到期高峰，央行万亿操作缓解资金压力原创 变本加厉，乌克兰要求战争赔款，普京开出撤军条件，新的趋势出现这个理论将零售产业链划分为十个环节：前五个环节（创意、设计、研发、制造、定价）归品牌商，后五个环节（营销、交易、仓储、配送、售后）归零售商。
要深入探究越南爽二区——这个充满多彩文化、独特风景的旅游胜地，首先要理解其地理位置和历史背景。越南位于东南亚中心，介于红河与湄公河之间，西临太平洋，东临泰国湾，是世界上最大的内陆国家之一。爽二区位于该国北部，被誉为“水乡明珠”，拥有丰富的自然景观和文化遗产。
爽二区地处热带地区，四季如春，气候宜人，是理想的避暑胜地。这里有众多美丽的海滩和湖泊，如芽庄的大金三角海滩、胡志明市的中央市场等，游客可以在阳光明媚的日子尽情享受海风和沙滩的舒缓。还有丰富多样的海洋生物，如海龟、海豚、海豹等，吸引着大量潜水爱好者前往探索。
在历史文化方面，爽二区具有浓厚的越南特色。其中最为著名的是三越古城，这是一个保存完好的古代城市遗址，以其独特的建筑风格、古朴的历史遗迹和丰富的文化内涵吸引了全球游客的目光。三越古城内保留了大量的古建筑和商业街区，展示了越南历史上各个时期的经济活动和生活方式。该地区的其他城市，如岘港、胡志明市等地，也是中国移民的重要聚集地，他们的生活方式和文化传统也深深地烙印在了当地的历史中。
爽二区的美食文化同样独具特色。这里的菜肴以海鲜为主，口味鲜美，且品种繁多，如越南烤鱼、越南春卷、越南牛肉粉等，都是游客必尝的美食佳肴。当地的甜点也十分美味，如椰奶冰淇淋、咖啡冻等，口感细腻，深受广大食客的喜爱。
爽二区的夜生活也是不可错过的亮点。这里有许多酒吧和夜店，提供各类音乐表演、舞蹈演出以及各种娱乐活动，满足了游客对休闲娱乐的需求。夜晚，街头巷尾的灯光璀璨，人们可以在霓虹灯下尽情狂欢，感受城市的活力与魅力。
《越南爽二区：多彩的旅游胜地与独特文化体验》深度探析，从地理环境、历史文化、美食文化和夜生活等方面全面展现了这个充满风情的旅游胜地。在这里，游客不仅能欣赏到壮丽的自然风光，还能深入了解越南的历史文化和多元文化，同时也能享受到当地人的热情好客和欢乐时光，让每一次旅程都成为一次难忘的文化之旅。
央行罕见在月初披露买断式逆回购操作，万亿流动性投放为存单市场吃下一颗“定心丸”。 此前，银行体系流动性在降准降息落地后未见明显宽松，反而出现边际收敛态势，5月末同业存单发行骤然提价，市场对银行负债压力担忧加剧。不少分析认为，央行6月初打破惯例公告大规模买断式逆回购操作，与当月银行同业存单到期规模处于4.2万亿元高峰有关。 从市场表现来看，周五（6月6日）存单发行利率已初现下行信号。不过，同业存单到期高峰集中在本月中下旬，加上季末银行存在信贷冲量需要、政府债发行保持一定强度，市场对央行在月内进一步采取积极操作仍有预期。机构普遍认为，季末流动性紧缩的概率不大。 6月5日，央行发布消息称，为保持银行体系流动性充裕，自6月6日开始，将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展1万亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。考虑到当月共有1.2万亿元买断式逆回购到期，截至6月6日全月实现买断式逆回购2000亿元净回笼。 自2024年10月推出至今，央行已连续8个月开展买断式逆回购操作，即央行主动借出资金，从一级交易商处购买债券，以此向市场投放流动性，可增强一年以内的流动性跨期调节能力。但此前，央行惯例是在每月最后一个交易日发布相关公告。 不少分析认为，在当前资金面及债市处于平稳运行状态的情况下，央行月初打破惯例公告大规模买断式逆回购操作，主要与当月银行同业存单到期规模较大有关。“本次提前公告打破惯例，或意在缓解存单大额到期给市场带来的心理压力，防止资金面预防式紧张。” 宏观联席首席分析师肖金川称。 “（这）对市场信心稳定起到了关键作用。” 金融业首席分析师王一峰分析，央行本次操作释放出三重意义：一是向市场释放清晰信号，将维持货币市场价格稳定；二是当市场价格出现偏离时，可能进一步加码流动性投放；三是1年以内货币市场利率将在较窄区间走廊内运行。 数据显示，6月同业存单到期规模达4.2万亿元，较5月多增1.7万亿元，为近年来单月到期规模峰值。而自5月降准降息落地以来，资金和同业存单市场表现分化，后者利率下行并不明显，甚至有不降反升的态势。尤其5月底以来，一级市场上大行同业存单发行提价上破1.7%，进一步引发市场对银行负债端压力的担忧。 从周五的市场表现来看，存单利率已有初步下行趋势。以1年期存单为例，周二至周四发行价格延续上行至1.82%后，周五回落2BP（基点）至1.80%。 回顾6月3日~6日，同业存单加权发行利率为1.71%，环比升1BP，较前两周2~3BP的升幅有所放缓，同期平均资金价格较跨月前明显下行，其中D （银行间市场存款类机构7天期质押回购利率）周内环比下行9BP。肖金川结合Shibor（ 间同业拆借利率）的表现称，近两周该利率基本维持围绕1.7%窄幅波动，继续上行的动能不足，或反映当前银行负债端压力较为平稳。 值得注意的是，央行当日还在官网开设中央银行各项工具操作情况栏目，并更新了5月各项工具流动性投放情况。 对于此次买断式逆回购操作， 首席经济学家明明表示，无论是招标模式（固定数量，利率招标，多重价位中标），还是提前一天公布招标公告的方式，均和MLF（中期借贷便利）操作类似。往后看，预计买断式逆回购将和MLF共同作为中长期流动性的投放渠道，维持流动性合理充裕。 不过，同业存单到期压力在6月中下旬较为集中，自当月第二周开始每周将有超万亿元存单到期。综合考虑存款搬家趋势、季末月银行信贷投放节奏、政府债供给情况，当月资金面扰动因素增多。 王一峰结合往年同期情况表示，考虑季节性走势，近年来6月短端资金利率整体呈“月初回落、下旬走高”走势。在这背后，主要的扰动因素有三方面：首先，贷款投放强度和节奏对超储率的挤压，并由此影响国有银行、股份行的资金融出意愿；其次，预估6月政府债净融资规模仍在1万亿元左右，可能形成阶段性扰动；再次，6月下旬同业存单到期量集中，同时信贷冲量，届时MLF投放量值得关注。 但他也强调，考虑到6月末适逢半年度财报和考核，流动性管理将提前做出安排，压力预计不太会延续到月末最后两天。“我们有理由相信，当NCD（同业存单）价格高于买断式回购或MLF利率时，央行将加大对应工具流动性投放。同时，1年期NCD利率将形成对1年期以内同业定期存款利率的约束。”王一峰认为，货币市场利率受“OMO-买断式逆回购-MLF”定价“锚”牵引，在总闸门“不松不紧”的态度下，市场利率将持续围绕上述曲线定价“锚”波动。 聚焦存单市场接下来的表现，下周成为重要观察窗口。数据显示，6月9日~13日，银行同业存单到期量超过1.2万亿元，为历史单周到期量最大规模。而全月来看，不少分析认为，银行同业存单续发压力仍存在对冲因素，除央行态度外，6月季末财政支出强度提升、理财资金季节性回流等将在一定程度上缓解银行存款流失压力。 “参考上一轮存款降息之后银行补负债节奏，本次存款利率下调之后，预计同业存单净融资额或在6月、7月抬升至季节性高位。” 报告认为，短期市场已对存单供给压力和存款搬家进行抢跑交易，中期来看，银行主动扩负债意愿较弱，随着银行负债结构的切换，同业存单供给压力逐步缓解，存款搬家动能趋弱。此外，同业存单到期后，对应持有同业存单的投资者的资产同样到期，将带来再配置需求，供需不匹配程度可能低于市场预期。 肖金川表示，考虑到季末月面临考核压力，银行可能会更倾向于在月末前完成必要的存单发行，6月中上旬存单仍面临集中发行的压力。“大规模到期和集中发行的冲击下，下周的关键或在于存单发行利率能否延续周五的下行态势。”他在报告中提示。 除了万亿存单到期的扰动，下周资金面还面临税期扰动、9300亿元左右逆回购到期等干扰，不过，政府债缴款环比前一周有所回落。肖金川称，考虑到央行呵护态度明确，资金面有望维持平稳。 他判断，参考4月~5月经验，后续央行可能还会通过增加MLF投放的形式，部分替代到期的买断式回购。并且还需观察后续央行是否披露买断式逆回购新增操作公告。 明明也表示：“总的来看，5月央行长端流动性供给超万亿元，对冲政府债净缴款压力。6月政府债发行压力或低于5月，考虑到降准等总量工具或暂歇，预计MLF可能延续净投放。同时，买断式逆回购并未限制一个月仅操作一次，6月剩余阶段或可观察后续6个月品种是否存在投放。” 在资金面扰动因素增加背景下，关于央行会否重启国债买卖的讨论也有所升温。王一峰认为，考虑到现阶段央行流动性投放期限拉长、当前国债收益率曲线形态相对合意、政府债发行预计在8月~9月迎来年内供给高峰，加上三季度伴随关税豁免期结束、外部不确定性再度升温，央行短期内重启国债买入概率不大，但预计三季度是合意窗口期。 责任编辑：张文
俄乌第二轮谈判结束，乌克兰提出了哪些要求呢？为什么说乌克兰的要求是“异想天开”？接下来的俄乌冲突，又有什么新的趋势呢？
俄乌第二轮谈判如约而至，在前一天打了“大胜仗”的乌克兰，开始在谈判中狮子大开口，不仅要求俄方撤军，还向俄罗斯提出战争赔款的要求，并要求双方总统会面等等。
不得不说，利用不对称战术打了一场胜仗的乌克兰，就像过年一样。这些变本加厉的要求，在乌克兰看来，已经是非常“合理”的了。但乌克兰忽略了三个非常重要的问题。
第一个问题，就是“剑走偏锋”，可能赢得了一时，但左右大局的可能性微乎其微。不可否认的是，这一次乌克兰的无人机攻击行动，给俄罗斯带来了一定的损失。但从整体实力来说，俄罗斯依然占据上风。而且，乌克兰这一次袭击成功的偶然性特别强，如果这个模式用四个字形容，就是“白衣渡江”。接下来，俄罗斯势必会加强情报搜集工作，杜绝这类袭击事件发生，这样一来的话，乌克兰还想进行下一次袭击的话，基本没有可能性了。所以，最终俄乌双方还是要回到前线的对弈上来。虽然美国已经恢复了对乌军援，德国也表示给乌克兰支持，但乌克兰想要就此逆风翻盘的话，难度依然不小。
因此，从这个层面来看，乌克兰提出的这些要求，其实变相来说，是借着打胜仗的机会，来给自己争取接下来讨价还价的余地。毕竟俄乌谈判不可能是一蹴而就的，乌克兰这会儿要的越多，未来能减少的损失也就越多。
第二个问题，就是对于战争赔款，乌克兰有些“异想天开”。乌克兰提出这样的要求，首先要有一个前提，就是打赢俄乌冲突，全方面碾压俄罗斯才行。如果乌克兰因为这一场胜仗就要求俄罗斯支付战争赔款的话，那俄罗斯也就变成“冤大头”了。而且，俄乌冲突爆发的根本原因是北约东扩，乌克兰不听俄罗斯的警告，非要当西方国家对抗俄罗斯的“桥头堡”。既然如此，乌克兰就不可避免承担相应的责任。
不难发现，乌克兰觉得这一场仗已经彻底改变了俄乌局势，他们可以利用这一场胜仗向俄罗斯提出任何条件。只是，这终究还是乌克兰一厢情愿罢了。
第三个问题，就是双方总统会面。在近期第一次谈判时，乌克兰总统泽连斯基信心满满地想要跟普京进行面对面对话。不过，泽连斯基好像忘记了一件事情，就是之前乌克兰已经通过了一项法案，拒绝同普京谈判。现在，这项法案依然存在，那对于普京来说，如果答应赴约的话，不仅自己说服不了自己，而且一旦赴约的话，乌克兰以及西方媒体也会趁机炒作，说普京开始妥协了之类的话。所以，如果泽连斯基想要跟普京会面，首先，就得先废除之前的那项法案。
而且，如果普京跟泽连斯基会面的话，站在普京的立场，只有一种可能，就是俄罗斯距离胜利已经不远。目前来看，现在还有一些距离。所以，双方会面的条件还不成熟，泽连斯基急于同普京相见，也是想趁机争取更多利益，不然越到后面，谈判就越没有回旋的余地了。
可以说，俄乌这一轮谈判，除了达成互换战俘之外，也没有其他值得关注的焦点。不过，在谈判之外，普京却开出了撤军条件。怎么回事呢？俄方表示，只要满足俄方提出的条件，俄方就可以从“德左”地区撤军。说得直白一点，这件事情其实跟乌克兰没有太大关联。之前，乌克兰想要跟摩尔多瓦联手，进攻“德左”的俄军，但随着前线战场不断失利，乌克兰现在是有心无力了。