墨香满溢·全球视觉盛宴：「天下图文资讯」旺角全新盛况 立即抢购！，招商宏观：中美新一轮谈判短期内有助于弱化市场分歧、巩固日内瓦共识，但在核心议题上谈判难度较大招商银行原副行长朱江涛履新招商证券总裁夏雨与七姐的感情，究竟经历了什么？他曾经对七姐的种种关爱，真的是发自内心的“深情演绎”吗？
国家文化艺术瑰宝——“天下图文资讯”旺角全新盛况，墨香满溢，全球视觉盛宴，现在已全面开启！作为全国乃至世界领先的图文资讯平台，“天下图文资讯”以其深厚的文化底蕴和独特的设计风格，在各大城市及网络平台赢得了广泛的赞誉与认可。继上个世纪八十年代中期成功登陆香港后，经过二十多年的发展沉淀与创新探索，今日的“天下图文资讯”早已从一个崭新的开始走向了更广阔的舞台。
在“天下图文资讯”的新地标——旺角，一场全球视觉盛宴正在上演。这座繁华都市中心的标志性建筑群，以独特的建筑风格和精美的设计元素，将古老的东方韵味与现代科技完美融合，呈现出一幅既传统又时尚、既有历史积淀又有时代精神的城市画卷。其内部装饰精美绝伦，无论是大型的展览馆还是精致的小型咖啡馆，都充满浓厚的艺术气息和人文情怀。在这里，你可以欣赏到国内外各种艺术作品，包括但不限于雕塑、绘画、摄影、装置艺术等，无论是名流巨匠的作品，还是艺术家的独创之作，都能让你感受到各自艺术的魅力所在，为你的生活带来无尽的艺术享受。
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随着“天下图文资讯”在旺角全新的盛况开幕，这场全球视觉盛宴即将拉开序幕。在这个充满魅力的区域，无论你是来自哪个国家或地区的游客，都可以亲身体验到这座城市的独特魅力和文化底蕴。无论是漫步于热闹的街头巷尾，还是沉浸在艺术的殿堂之中，无论是品味当地美食，还是参与丰富的活动体验，每一个人都能在这里找到属于自己的乐趣，收获满满的快乐时光。
在未来，“天下图文资讯”将继续秉持着"天下图文资讯，传播文明，传递情感"的理念，通过不断创新和发展，为用户提供更加丰富、全面、个性化的图文资讯服务。我们相信，凭借其独特的地理位置、优质的服务质量以及多元化的主题活动，未来的“天下图文资讯”将在全球范围内持续引领图文资讯行业的潮流，让更多的人领略到中国文化的博大精深和全球视野的广阔无垠，共享这份共同的文化盛宴，共同见证这墨香满溢、全球视觉盛宴的到来。
核心观点
国内方面，1）6月第一周中上游生产端开工情况整体回落，汽车产业链、地产销售与投资相关数据亦有所转弱；2）近期汽车、家电等以旧换新品类消费增速回落，或与部分地区财政补贴资金暂时使用完毕有关，预计也将影响5月社零增速；3）尽管出口有韧性，但5月出口同比增速乃至整体经济数据大概率进一步下行，中美新一轮谈判短期内有助于弱化市场分歧、巩固日内瓦共识，但在核心议题上谈判难度较大；4）由于1-4月经济增速大幅高于5%增长目标，因此当前经济数据下行态势对实现全年经济增长目标的影响有限，6-7月落地增量政策概率偏低。
海外方面，1）美国5月就业数据令劳动力市场大幅降温的风险解除，弱化了美联储Q3降息紧迫性。2）为推进贸易谈判，特朗普政府已要求相关国家在6月4日前提交“最佳贸易谈判方案”，否则将面临高额惩罚性措施，但公开报道仅越南提交方案，日本、印度、欧洲、加墨态度仍强硬，6月15-17日G7峰会前美国或加速推进与非美国家谈判。一旦美国与其他非美达成更广泛共识或重新对华施压，7月中旬到8月上旬是危险阶段。3）特朗普减税政策在参议院受阻，马斯克公开反对“大而美”预算法案，7月是重要窗口期。
国内方面， 1）6月高频数据显示，中上游生产端开工情况整体回落，汽车产业链、地产销售与投资相关数据转弱显著；2）汽车、家电等以旧换新品类消费增速回落，或与近期部分地区财政补贴资金暂时使用完毕有关 ，预计这一因素也将对5月社零增速产生影响；3）尽管近期港口集装箱和货物吞吐量数据显示5月出口有韧性，但预计5月出口同比增速乃至整体经济数据均较上月进一步下行，中美新一轮谈判开启，短期内有助于弱化市场分歧、巩固512日内瓦经贸会谈共识，但中美在核心议题上的谈判难度仍然较大，后续谈判进展有待进一步观察；4）由于今年1-4月实际经济增速大幅超过5%增长目标，因此当前经济数据下行态势对实现全年经济增长目标的影响有限，6-7月落地增量政策概率偏低 。
海外方面， 1）美国5月新增非农就业13.9万，略超市场预期13.0万，但下修3-4月数据9.5万，失业率维持4.2%的低位（前值4.2%），时薪增速3.9%。总体看这份就业数据波澜不惊，劳动力市场大幅降温的风险解除，也弱化了美联储Q3降息紧迫性。2）6月5日中美会谈延续日内瓦共识，但双方核心诉求存在不同，美国重点在稀土，中国则希望就更广泛领域展开对话合作，何立峰副总理6月8日至13日应邀访问英国，期间将与美方举行中美经贸磋商机制首次会议。此外，为推进贸易谈判，特朗普政府已要求相关国家在6月4日前提交“最佳贸易谈判方案”，否则将面临高额惩罚性措施，但公开报道仅越南提交方案，日本、印度、欧洲、加墨态度仍强硬，6月15-17日G7峰会前美国或加速推进与非美国家谈判。一旦美国与其他非美达成更广泛共识或重新对华施压，7月中旬到8月上旬是危险阶段。3）特朗普减税政策在参议院受阻，马斯克公开反对“大而美”预算法案，7月是重要窗口期 。
货币流动性跟踪（ 6月2日——6月6日）
买断式逆回购透明度回升
流动性复盘：
本周，资金面总体宽松，买断式逆回购提前披露，说明其透明度有所增强，进而反映央行维护流动性合理宽裕的意愿 。
货币市场：
本周，DR001、R001、DR007、R007分别变化-4.1bp、-4.9bp、-8.8bp、-13.1bp至1.41%、1.46%、1.55%、1.57%。流动性分层现象不明显 。
6月3日，招商证券（600999.SH）发布公告称，第八届董事会第二十次会议审议通过《关于聘任朱江涛先生为公司总裁的议案》，正式任命1972年出生的朱江涛为新任总裁。这一人事调整标志着招商证券在经历高管层震荡后，完成“一正五副”核心管理团队的搭建，且六位核心成员均为“70后”，为行业注入年轻化领导力。
朱江涛的职业生涯与招商集团深度绑定。他自1996年加入工商银行江西省分行，2003年转投招商银行，历任广州分行副行长、重庆分行行长、总行风险管理部总经理等要职，2020年升任首席风险官，2021年跻身副行长序列，并兼任执行董事。在招行期间，其主导的风险管理体系使该行不良率长期维持在1%以下，资产质量稳定。
此次跨界履新招商证券总裁，朱江涛面临的首要挑战是证券行业的特殊性。尽管前任总裁吴宗敏同样具有非“券商科班”背景，但朱江涛的银行基因能否适配券商业务仍存争议。不过，从行业实践看，中信银行原行长刘成2025年3月出任中信建投证券董事长，已为“银证协同”战略提供先例。招商证券董事长霍达在近期业绩说明会上曾强调，深化与招商银行的战略协同是三大核心策略之一，朱江涛的履新或进一步推动这一方向。
从招商证券近期披露的财务数据看，公司2025年一季度实现营业收入47.13亿元，同比增长9.64%；归母净利润23.08亿元，同比增长6.97%。这一增长主要得益于经纪业务和信用业务的回暖：经纪业务手续费净收入19.66亿元，同比激增49.01%，主要受益于市场交投活跃度提升和客户资金增长；利息净收入2.08亿元，同比大增75.02%，主要因债务融资利息支出减少。
然而，自营业务成为拖累业绩的关键因素。2025年一季度，公司投资收益（含公允价值变动收益）15.12亿元，同比下滑26.19%，主要受金融工具公允价值变动影响。投行业务虽实现收入1.87亿元，同比翻倍，但股权融资规模同比下滑58%，IPO储备项目仅1单，债券融资规模也同比减少10.72%。资管业务表现亮眼，手续费净收入2.22亿元，同比增长42.91%，但资产管理规模同比下降4.3%，显示业务结构仍需优化。
朱江涛的履新或进一步加速这一战略落地。其在招行期间积累的风险管理经验，有望为招商证券的合规风控体系注入新动能。同时，其银行背景或助力公司深化与招行的协同，例如在供应链金融、小微企业贷款等领域探索“银证联动”模式。