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尽管美国总统特朗普的贸易战加剧了价格压力,但美国5月通胀意外低于市场预期。美国劳工部周三公布的数据显示,美国5月CPI同比增长2.4%,预估为2.4%,前值为2.3%;环比增长0.1%,预估为0.2%,前值为0.2%。美国5月核心CPI同比增长2.8%,预估为2.9%,前值为2.8%;环比增长0.1%,预估为0.3%,前值为0.2%。此外,美联储青睐的通胀指标PCE通胀在4月份降至2.1%,但预计未来几个月也将上升。
有“美联储传声筒”之称的Nick Timiraos表示,汽车和服装价格下降,导致5月核心CPI的读数低于预期。一些预测者曾认为这两项在5月会显示出关税的早期影响。
有关关税对通胀的影响何时才会充分显现的问题,经济学家和美联储官员们众说纷纭。高盛预计,关税将在未来几个月推高商品价格和整体通胀,但这种上涨将是一次性的,之后价格将恢复正常。展望未来,高盛预计核心通胀率可能达到3.5%,高于4月份的2.8%,但劳动力市场、住房和汽车行业的压力有所缓解。该机构还预计,短期内酒店和机票价格将持平,大部分通胀来自商品,而非服务。
美联储内部也就通胀前景展开了辩论。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示,联邦公开市场委员会(FOMC)关于是否通过关税来看待与价格相关的上涨进行了有益的辩论,他认为反对忽视关税对通胀影响的论点更有说服力。
包括美联储理事库格勒在内的其他几人似乎也同意这一观点,库格勒指出,关税对价格的影响可能更为持久。亚特兰大联储主席博斯蒂克曾称他特别担忧通胀以及公众对未来物价上涨的预期,认为“需要等待三到六个月才能看到事态如何发展”。芝加哥联储主席古尔斯比则表示,他对关税将对通胀产生暂时影响的说法有点“胆怯”。
然而,争论的另一方是美联储理事沃勒,他认为关税将导致价格一次性上涨,并表示,对一次性价格上涨视而不见是央行的标准做法。市场普遍预期美联储下周会议将维持利率不变。
此前,特朗普向美联储主席鲍威尔施压,要求他跟随欧洲央行和英国央行的脚步,在今年削减借贷成本,推动降息,并称鲍威尔是“灾难”。鲍威尔已表示,有时间评估贸易政策对经济、通胀和就业市场的影响。
数据公布后,交易员加大对美联储9月开始降息的预期,基本预计今年将降息两次。此前,最近的非农就业报告表现强劲已经让交易员们降低了对美联储降息的预期。市场预计美联储将在年底前降息45个基点,这表明美联储今年只有一次降息被充分定价,而第二次降息的可能性为80%。
最新的路透美联储调查显示,105位分析师中有59位认为美联储将在下个季度恢复降息,可能在9月份,60%的分析师认为美联储将至少降息两次,但这只是微弱多数。在美联储缺乏指引的情况下,分析师的预期也非常分散。
美联储官员普遍敦促采取观望态度,避免提供任何具体的降息路径指引。旧金山联储主席戴利曾表示年内两次降息似乎仍是合理的,而博斯蒂克仍然预计只有一次降息。但两人都警告说,这在很大程度上取决于经济的发展。
然而,与关税相关的价格变化的时间和影响的更广泛的不确定性给前景带来了压力。法巴银行表示,更显著的价格上行压力预计将在6—7月显现。关税导致的价格上涨通常在关税实施两到三个月后出现。
法巴银行高级美国经济学家AndySchneider表示,特朗普政府摇摆不定的关税实施策略,连同政策时效、形式及持续期的不确定性,可能促使企业采取战略观望的定价策略。这可能会推迟关税引发的通胀,并最终导致更混乱、更持久的反应。
近期,电视剧《长安的荔枝》热播,也带火了荔枝相关消费。6月12日,茶百道上新荔枝系列饮品“荔枝冰奶”“海盐荔枝冰茶”,主打“只使用荔枝鲜果现榨”,茶百道数据显示,荔枝系列上市一小时就卖出五万杯,当天中午销量突破十万杯,登顶全国所有区域门店,成为今年盛夏以来茶饮行业的首个爆款。
茶百道荔枝新品“荔枝冰奶”和“海盐荔枝冰茶”
据了解,茶百道此次上新的两款荔枝饮品全部由门店现场使用荔枝鲜果榨汁,没有添加任何预包装果汁、果浆,这种追求极致新鲜的“激进”做法在行业内尚属少见。荔枝品种选用国内优质产区广东廉江的妃子笑荔枝,脆嫩多汁,适合制作饮品,一杯大杯、少冰的茶百道“海盐荔枝冰茶”,大约需要用掉19颗新鲜荔枝。正如有消费者在社交媒体平台上所说,茶百道荔枝新品“能喝出明显的鲜果味,口感很新鲜、很清爽”。
荔枝保鲜之难,自古便有记载,白居易在《荔枝图序》中说荔枝“一日而色变,二日而香变,三日而味变”。如今,荔枝的保鲜难题,已被现代供应链体系改写。茶百道相关负责人介绍,为了让全国消费者都能品尝到使用新鲜荔枝现场制作的饮品,茶百道坚持每日清晨气温较低时采摘荔枝,鲜果离枝后立刻用冰水预冷锁鲜,运输全程使用5摄氏度恒温冷链物流车,并在荔枝上覆盖冰块和保湿棉,起到保冷保湿的作用。电视剧的主人公经过精心设计,花11天把岭南鲜荔枝送到了长安,而如今荔枝从茶百道的广东产地采摘下树,运送到西安门店最快只需要48小时。
近年来,茶百道供应链建设的步伐明显加快。茶百道2024年年报披露,目前已有约92%的门店实现下单后次日达,约95%的门店每周获得两次或以上的配送服务,同时已在北京、成都及重庆等地推出41条信任交接的夜间配送路线。近期国泰海通发布的研报指出,茶百道通过强化研发与供应链提高爆品率,2025年以来推出的果蔬系列、耙耙柑系列、木姜子系列等产品在上新后均取得不错反响。