圣华女学院高教口碑典范：公认竿叔人的非凡成就与深沉影响力，低线商业做题家 | 崇左融创ins park：一次有“兜底”的下沉试验招商策略：今年以来的行情特征，获得超额收益的思路如何这个曾经捧出一个首富的超市巨头，就在竞争围剿、高管离职等风险下，走下了神坛。
从一个古老的意大利小镇，到今日全球知名的高等教育机构——圣华女学院，这位堪称神职人员的杰出领导者和教育改革家——保罗·格拉维纳的名字，在中国乃至全世界范围内都享有极高的声望。他的非凡成就和深远影响力不仅在于他对高等教育的独特见解和实践，更在于他作为圣华女学院的竿叔人，以一种无私奉献、坚韧不拔的精神，塑造了学院在高教领域的独特魅力。
保罗·格拉维纳于1926年出生于意大利小镇皮尔米诺，从小便展现出对科学和社会问题的关注。他在高中时期就展现出了卓越的数学和物理天赋，并逐渐意识到教育的重要性。在完成学业后，他选择成为一名神职人员，这并非出于个人的职业规划，而是出于他对宗教事业的深深敬仰和对教育救赎的热情。当他在神职生活中遇到教育问题时，他并没有放弃，反而更加坚定地投身于教育事业中。
在他的指导下，圣华女学院正式成立，成为了一所专注于女性教育的高等学府。在这所学院里，格拉维纳提出了一系列卓有成效的教学理念和教学方法，致力于培养具有国际视野、创新精神和综合素质的女性领导者和专家。他坚信，只有通过教育，才能实现性别平等和消除社会歧视，因此他倡导并实践了“尊重女性教育”的理念，将女子教育视作一项关乎社会进步的重要任务。
格拉维纳的改革措施在很大程度上推动了学院的快速发展。他引入了许多现代教育理念和技术，如项目导向学习法、探究式学习、网络教学等，这些方法改变了传统的课堂教学模式，使得学生在更自由、更具互动性的环境中探索知识，提高了教学效果。他还积极推动跨学科合作和国际化交流，使学院成为了欧洲顶尖的女子教育中心之一，吸引了来自世界各地的学生。
格拉维纳还以其人格魅力和高尚情操赢得了广泛赞誉。他始终秉持着人性化的教育观，关注每一个学生的个体差异和需求，强调教育的核心价值在于启发和引导，而非灌输硬性知识。他鼓励教师们以爱心、耐心和智慧对待每一个学生，为她们提供个性化的指导和支持，帮助她们克服困难、实现自我成长。
在格拉维纳的领导下，圣华女学院不仅在国内取得了巨大的成功，而且在国际教育界也产生了深远的影响。她不仅是意大利历史上第一位获得诺贝尔和平奖的女性教育家，也是首个获得联合国教科文组织颁发的高等教育荣誉奖项的非政府组织。她的贡献不仅仅限于学术领域，她通过教育的力量，倡导和实践了一种全新的教育理念，引领着全球女性教育的发展方向。
保罗·格拉维纳的卓越成就和深远影响力，如同一颗璀璨的星，照亮了女性高等教育的道路，激发了人们对公平公正的追求，同时也为我们诠释了一个充满爱和责任的教育者形象，他是圣华女学院的竿叔人，以他的勇气、智慧和热情，书写了一段跨越时空的教育传奇。他的故事激励我们，无论身处何方，只要有热爱教育的心，就有改变世界的力量，而保罗·格拉维纳就是这样的榜样。他的成就和影响，必将载入史册，永载圣华女学院光辉的历史。
2025年这个春天，国内商业地产版图上涌现了一股不太寻常的活力。 与一线、新一线城市趋于饱和、竞争白热化态势形成鲜明对比，一股强劲的开业潮正席卷广袤的低线市场。 今年第一季度，低线城市（主要指三四线城市及部分发达县级市）商业项目开业表现十分活跃，这些地级市乃至更下沉的城市，过去并非商业品牌布局的首选区域。 尤其在西部腹地的贵州、云南和广西，爱琴海集团、世纪金源、融创商业等商管企业均有项目开业。 包括黔东南凯里东方爱琴海购物中心、西双版纳爱琴海购物中心、黔东南凯里凯旋奥特莱斯、毕节方圆荟·樽憬财富广场，以及崇左融创ins park等。 商业的“毛细血管”向县域和地州生长，这似乎诠释了下沉市场的巨大潜力和爆发力。但低线城市商业市场，真有想象中那么广阔吗，还是甜蜜与苦涩并存？事实上，并不是每一个企业都能走过这道“窄门”。 以今年1月份开业的崇左融创ins park为例，该项目是融创商业“ins park”产品线首次布局广西，也是首次在低能级城市落地，它的表现和未来又会是怎样呢？ 资料显示，崇左融创ins park总建筑面积8.8万平方米，前身为崇左首家大型商业体——崇左万象汇，2020年12月开业，为华润万象生活商业华南大区项目。 它也是“华润系”继南宁万象城、桂林万象城、柳州万象城之后，在广西落子的第四个商业项目。 按照当时宣传文件，崇左万象汇开业有利于“改变老旧街区零散售卖的商业环境、打破崇左‘零大牌’的困境”。 崇左万象汇也确实为这座中越边境小城带来了不少首店品牌。据了解，项目引进品牌超100个，其中60%为崇左首店。 然而，近年来越来越强调经营质量的华润，陆续推动处理一些成效不高的商业项目，崇左万象汇似乎成为被处理的对象之一。 在运营4年后，华润万象生活团队选择退出。业主方崇左城建集团旗下崇善商业管理有限公司寻找替代者，有意往下沉市场走的融创商业受到青睐。 融创是于2024年12月初介入，其后不久与崇左城建集团签署轻资产运营合作协议。翌年1月18日，崇左万象汇随即换标改造为“崇左融创ins park”重新开业。 从签约到项目开业用时不足1个月，意味着融创接手之后，基本是依靠项目此前的硬性条件进行惯性经营。 据了解，融创商业进场后，项目原有的花山岩画及壮锦等非遗元素设计没有变动，仅投入约3600万元进行品牌转换与空间改造，在租户上做了一定的焕新，签约麦当劳、霸王茶姬、网鱼电竞、西北颂、DOKA狗咖等10家首进品牌。 崇左万象汇开业官宣签约的主要品牌门店，融创接手后大体得到保留，例如APPLE授权专营店、星巴克、小米之家、华为授权体验店、肯德基、韬智书店、中影环球影城、名创优品、亨得利眼镜、小骆马儿童乐园、NIKE、食在鲜铺（广西首家）等。 因此，运营团队则将最主要的精力，放在营销活动上。 在2020年崇左万象汇开业期间，项目当时的运营团队就曾结合崇左“中国糖都”概念，推出“出色万象 糖趣绽放”主题活动，打造关于糖和甜蜜的的多个主题演出和展览，推出了由50万颗糖果打造的糖果博物馆，以及结合知名IP小熊软糖的中庭美陈装饰。 崇左融创ins park团队也延续相同思路，将项目定位为“商业零售链接文化文旅与地方特色”。 据崇左融创ins park公众号显示，项目在传统的元宵节、二月二、三月三、清明节等公众假期均有推出相应的活动和补贴。 在广西传统三月三节日，该项目就自3月29日至4月6日策划了“Ai科技秀、篝火狂欢、壮乡美食、山歌对唱、木棉组合、快乐大圩”等一系列活动，同时还就“三三嗨购节”发放了多种团购券、美食券以及购物折扣优惠。 而在清明小长假，崇左融创ins park也举办了民族机甲秀、篝火音乐节X木棉组合（壮族山歌乐队）、崇左！次元大会等主题活动。 除传统节假日外，项目也不间断穿插一些如明星音乐节、小马宝莉舞台剧、香港明星足球赛等文旅活动，以求吸引并聚集更多人气。 融创商业带“ins park”产品线走进崇左，本身是一次对下沉市场试验。 该商管公司的起步，源于融创中国2020年前在商业领域大规模的收购动作，尤其是2017年7月收购万达文旅，2019年11月收购云南会展，让融创快速建立起以“茂”系项目为主轴的商业体系。 自2021年开始，融创商业开始以轻资产为主的模式进行市场开拓，并逐渐发展出融创茂、ins park 、融创精彩天地、非标产品后海商业街的“3+X”产品线。 其中，ins park产品线被定义为“都市娱乐商业新场景，家庭欢乐社交生活目的地”。该产品更注重娱乐化和社交化元素的融入，以及对地方文化的挖掘和融合，目标客群主要是城市中的年轻家庭、商务白领和单身青年群体。 从区域、城市布局上，融创商业也并未拘泥于一线、新一线城市，而是选择将市场下沉。 广西是融创商业去年以来的布局重心，2024年内开业的2个第三方拓展项目，全部位于广西，包括5月签约的路桥融创茂、11月落地的南宁广路融创精彩天地。 站在融创的角度，崇左离省会南宁较近，与南宁经济、人员交流较紧密，是ins park产品线落地的理想地。而且最难的品牌引入，华润已经帮融创做了“兜底”。 崇左融创ins park的商业体量也较小，更易于操作，但亦面临低线城市商业的普遍问题。 事实上，崇左融创ins park是ins park产品线首次在低能级的城市落地。 资料显示，融创商业目前有两座融创ins park成功开业并运营，分别是位于江苏淮安和广东东莞的淮安国联·融创ins park和东莞融创ins park。 其中，淮安国联?融创ins park是融创商业与淮安国联集团合作项目，坐落于淮安主城区核心商圈，建筑面积14.4万平方米，于2023年1月开业。 东莞融创ins park是融创商业与东莞伟柏实业、东莞淳鑫置业签约的轻资产项目，位于东莞厚街康乐商业街北段，总体量15万平方米，2023年6月开业。 除此之外，融创商业也有数个据传筹开或有可能进驻的项目，包括杭州融创ins park、沈阳融创ins park和六安融创ins park。 可以看到，这些项目所处的城市能级均比崇左融创ins park要高。 资料显示，淮安位于江苏省中北部，地处长江三角洲地区，是苏北重要的中心城市，南京都市圈紧密圈层城市，属于三线城市；东莞则是粤港澳大湾区重要节点城市，是拥有万亿GDP、千万人口的新一线城市。 相比之下，崇左的地理区域优势和经济潜力都较差。 2024年崇左全市GDP增长较快，增速6.0%位居全自治区第三，但GDP总量较低录得1312.86亿元，属于五线城市体量。 同年，据抽样调查结果显示，崇左常住人口204.61万人，比2023年少1.51万人，呈持续下降的态势，其中城镇常住人口96.74万人。 而在崇左融创ins park所在的江州区内，常住人口仅为43.38万人。至于其他区县，例如常住人口第二多的扶绥县，其离南宁市区明显更近，更方便前往省会消费。 人口与经济对崇左融创ins park项目存在一定的制约。 除此之外，崇左本地客群虽有品牌持续升级的愿望，但后续中高端品牌入驻的积极性可能并不会太高，这就要看融创商业团队能在运营上做多少努力。 目前值得高兴的是，项目开业不足半年，依靠高频率补贴和活动维持了不错的人气。 对于一个低线城市商业来说，长期运营成本拔高之下，回报如何还有待观察，毕竟项目也正面临竞争。 崇左融创ins park位于崇左城南新区，崇左新城区边缘地带，周边主要有崇左市职业技术学院、广西民族师范学院、崇左幼儿师范高等专科学院等学校，以及崇左市体育中心、金龙湖都市休闲公园等运动场所，学生成为项目的主要客源之一。 其中一部分客源被周边糖业文旅创意产业园、太平古城、崇左中心步行街、汇豪城等分流。 同时，崇左融创ins park也面临崇左爱琴海购物公园的直接竞争。该项目体量达到16万平方米，宣传带来了崇左首家大型新能源充电站、室内恒温泳池健身中心、崇左首家IMAX巨幕影城等更丰富设施。 该项目也位于崇左新城区更中心地带，并已于2025年5月17日试营业。 免责声明：本文内容与数据由观点根据公开信息整理，不构成投资建议，使用前请核实。
来源：招商证券策略研究 今年以来个人投资者持续活跃，中小风格占优，由于散户和保险的双增量资金属性，小微盘和高股息的银行表现相对较好。当下经济基本走平，整体业绩弹性有限，限制了权重发挥，但盈利仍然是获得高收益的有效策略，考虑到今年以来SIRR和成长能力因子解释力度较大，质量因子崛起，机构投资者下一个阶段应选择当前SIRR比较高，并且半年报业绩增速边际改善的个股，以及在偏中小风格股票中寻找盈利质量较高的标的。除此之外，随着经济稳定度提高，业绩边际改善的高SIRR的300质量成长也有望逐渐崛起。 今年以来市场最终要的特征之一就是小尾盘的表现远远胜过龙头指数，北证50大幅领涨，中证2000录得了10%左右的涨幅。而沪深300、中证A50这些权重指数表现比较糟糕。 整体来看，A股涨幅中位数达到6%，是2022年以来最好的表现。 今年以来，最显著的因子就是市值因子，A股整体的表现与A股年初市值严格负相关，市值越小表现越好。 今年这种行情特征，首要原因是个人投资者风险偏好的改善，尽管今年股票指数表现较为一般，但是投资者开户仍然较为活跃，今年前5个月上交所新增开户数同比增长30%，创下了2021年以来的新高。 整体来看，开户数指标与当年A股涨幅中位数较为严格的正相关，个人投资者加速入市时，通常呈现个股活跃，小盘占优的特征。 从今年的增量资金形式来看，保险仍是最多的增量资金之一，而个人投资者后来居上，增量资金规模与保险相仿。 散户和保险的双增量资金属性，造就了今年以来风格市场特征，小微盘和高股息的银行表现相对较好。主题概念投资者在今年年内盛行也与这个因素有关。 而对于权重板块来说，由于今年以来经济基本走平，盈利趋势走平，投资者认为权重板块缺乏盈利弹性，因此，整体不愿意介入权重板块。 但并不意味着业绩增速无效，今年以来股票表现仍然与一季报较为严格的正相关。找到高增速的股票，仍然是获得高收益的有效策略。 但是与往年不同，由于经济整体缺乏弹性，寻找高业绩增速的线索更加隐蔽和复杂，高增速的股票更加分散，在更多细分领域。 对于在中证800这个股票池范围，虽然今年整体表现一般。但是已经有一个选股策略出现显著占优，那就是质量成长策略。 核心两个选股指标，第一个是我们定义的股票内在回报率SIRR，等于当期自由现金流除以市值，加上ROE乘以稳定留存比例系数0.25。 第二个是中证指数公司给的成长能力系数，用单季度净利润减去预期净利润，除以过去8个季度净利润同比变化的标准差。 其中，预期净利润=去年同期单季度实际净利润+过去8个季度净利润同比变化的均值。 中证800选股池中，计算今年年内的股票内在回报率进行排序，最高为100%，最低为0%。 再计算今年一季报的成长能力指标，最高为100%，最低0%。 两个指标的平均数为最终股票得分。今年以来的平均表现与这个指标较为严格的正相关。例如，得分在90%以上的股票平均涨幅为6.5%，显著好于中证800平均水平。也就意味着，中证800的股票池基本被股票的长期内在回报率、盈利质量和今年一季度盈利边际变化趋势几乎完全解释。 但是，遗憾的是，年初并不能清楚的知道一季报的情况。 这需要对一季报的SIRR和一季报的利润增速进行预判。也就是说，在中证800这种指数中，决定是否有超额收益的是内在回报率和盈利的边际变化趋势这两个指标。这两个指标缺一不可。 在年报及一季报披露结束后，得到真实的最终内在回报和成长能力的平均得分，从4月30日开始，其股价表现仍然与得分成长成正比。 这意味着，对于中证800这种机构偏好的选股池来说，下一个阶段是选择当前SIRR比较高，并且半年报业绩增速边际改善的个股。 如果我们认为业绩改善具有趋势效应，我们当前仍然可以关注一季报业绩边际改善，且SIRR比较高的标的。 我们在前面多篇报告中强调了盈利质量因子的重要性，从过去两年的表现来看500质量指数已经连续两年显著战胜了指数。今年以来，300质量和300质量成长也开始略微战胜沪深300指数。 中证指数公司给出的计算方法是： 总的来看，投资者在整体A股缺乏机会的背景下，为了寻找业绩弹性，倾向于在偏中小风格股票中寻找盈利质量较高的标的，这可能是今年对于机构投资者来说，可以考虑的风格。 自2021年开始，中证红利和红利低波就一直是相对占优的策略，但是到2025年，红利指数明显跑输市场平均水平。仅剩银行今年一枝独秀。这种现象出现，与高股息上聚焦银行有很大的关系。 5月制造业PMI录得 49.5%，环比上行0.5个百分点，连续2个月在荣枯线以下；非制造业PMI为50.3%，前值50.4%，环比虽有回落但连续29个月处于扩张区间。从三个月滚动趋势上来看，制造业与非制造业PMI均有所下滑，其中制造业降至49.7%，非制造业降至50.5%。 本周A股市场普涨，万得全A上涨1.62%，沪深300上涨0.88%，创业板指上涨2.32%。A股涨幅居前的重要主题指数为光模块、光通信、高速铜连接。 据新华社报道，6月5日晚，国家主席习近平应约同美国总统特朗普通电话。习近平主席指出，校正中美关系这艘大船的航向，需要我们把好舵、定好向，尤其是排除各种干扰甚至破坏，这尤为重要。特朗普表示，美中关系十分重要。美中合作可以做成很多好事。美方将继续奉行一个中国政策。两国日内瓦经贸会谈很成功，达成了好的协议。美方愿同中方共同努力落实协议。习近平欢迎特朗普再次访华，特朗普表示诚挚感谢。两国元首同意双方团队继续落实好日内瓦共识，尽快举行新一轮会谈。 财联社6月5日电，记者从中国航空发动机集团有限公司获悉，6月5日在湖南株洲举办的AES100发动机研制工作总结会宣布，AES100发动机已获颁生产许可证并签订销售合同，表明AES100发动机从设计研发阶段迈向批量生产阶段，为其投入市场、推动低空装备发展奠定了基础。据悉，此发动机可配装5至6吨级双发直升机和3至4吨级单发直升机，也可用于倾转旋翼机等飞行器，执行运输、观光、巡逻、警用、救援等任务。此前已于2024年8月获颁型号合格证。 《科创板日报》6日讯，6月6日凌晨2点，中国科学家在《科学》（Science）杂志上线的最新研究成果，借助脑机接口等技术，成功研发出全球首款具有超宽光谱响应能力的视觉假体。新一代视觉假体不仅使失明动物恢复可见光视力，还可扩展其视觉功能，这为失明患者复明提供了新可能。这是我国研究人员在视觉假体领域取得重大突破。上述科研成果由复旦大学集成电路与微纳电子创新学院周鹏/王水源团队、脑科学研究院张嘉漪/颜彪团队联合中国科学院上海技术物理研究所胡伟达团队合作完成。 财联社6月5日电，2025天津五大道金融论坛在津召开。国家金融监督管理总局副局长周亮出席并演讲。周亮表示，金融监管总局将持续加大对科技创新的金融支持力度。一是指导金融机构进一步加强科技金融产品体系、服务机制、专业水平和风控能力建设，围绕科技创新金融需求，加大信贷投放，提升金融服务适配性。二是进一步强化保险保障。总局正在研究制定科技保险相关政策，更好发挥保险业风险补偿、风险减量、资金杠杆作用。三是深化“贷款+外部直投”联动，推进金融资产投资公司股权投资试点和科技企业并购贷款试点，鼓励银行联合投资机构投早、投小、投长期、投硬科技。四是指导金融机构发展科技金融特色组织体系，培养专业人才，完善绩效考核、尽职免责等机制，不断提升服务能力。 财联社6月5日电，据印尼军方当地时间6月5日消息，印尼政府正就采购中国制造的歼-10战斗机进行可行性评估。印尼国防部副部长道凡托（Taufanto）表示，此举旨在提升印尼空军的现代化作战能力，同时兼顾国防预算的性价比。道凡托指出，中国歼-10战斗机在印巴冲突中的表现是印尼考虑该机型的重要因素之一。此外，相较于西方同类战机，歼-10的价格更具竞争力，且技术配置符合印尼对“高性价比先进装备”的需求。道凡托透露，目前，印尼正重点审查歼-10与现有国防系统的兼容性、售后维护支持以及具体采购条款。采购范围可能不限于战斗机，还包括中国制造的舰艇、护卫舰及其他武器装备。 财联社6月3日电，我国制造业采购经理指数（PMI）5月份比上月上升0.5个百分点，制造业景气水平改善；出口集装箱运价指数回升，港口货物吞吐量维持较高水平。专家认为，近期公布的多项先行指标传递出的信号显示，在稳增长政策持续发力背景下，二季度我国经济运行有望延续平稳态势。但也要看到，当前国际环境变数仍较多，多重风险交织叠加，经济回升向好基础还需巩固，政策需进一步加力。 中国外汇交易中心在其主办的《中国货币市场》杂志上撰文表示，近年来，银行间市场的深度和广度持续拓展，亟需强化创新技术应用，以适应复杂交易场景和高性能交易的需求。银行间市场经历了手工交易、电子交易和自动化交易等不同发展阶段，目前正迈向智能交易新时代。业内人士指出，银行间市场传统交易流程中存在两大痛点：一是交易员完全依靠人工确定交易要素，同时还要查询交易对手同业授信额度及所押债券存量情况，存在大量重复劳动；二是各交易员仅掌握自身交易情况，审批人也只在审批时才知晓具体交易情况，缺乏有效的信息沟通渠道，无法实时掌握全局。目前，银行机构在金融市场业务中利用AI等技术辅助，在多个品种的交易或其他业务场景上实现了效率的突破。 财联社6月4日电，近日，深圳市商务局、市发展改革委联合印发《深圳市推动服务贸易和数字贸易高质量发展实施方案》。其中提出，巩固数字技术贸易优势。巩固提升软件与信息服务业整体规模和综合竞争力。扶持优质软件企业完善开发、销售、运营和服务体系，扩大软件业务出口规模。支持云计算企业结合区域性国际市场特点，提供优质的国际云通信平台及综合解决方案。鼓励企业聚焦垂直行业，主动布局创新应用场景，研发基于国际主流大模型的创新产品。 财联社6月4日电，近日，生态环境部、文化和旅游部、中国文联、中国作协四部门联合印发《关于进一步加强生态文化建设的指导意见》，进一步加强生态文化建设，建立健全以生态价值观念为准则的生态文化体系，推进生态文化的研究传承、传播推广和转化利用，厚植生态文明建设的内生动力。意见从加强生态文化研究传承、强化生态文化传播推广、推动生态文化转化利用三个方面明确了生态文化建设的主要任务，提出了加强生态文化理论研究和交流、挖掘中华优秀传统生态文化、繁荣生态文艺创作、打造生态文化阵地、推动生态文化出海、倡导绿色低碳生产生活方式、促进“生态文化+”产业发展等10项具体举措。 财联社6月3日电，工业和信息化部、国家发展改革委、农业农村部、商务部、国家能源局组织开展2025年新能源汽车下乡活动。选取一批新能源汽车推广比例不高、市场潜力较大的典型县域城市，举行若干场专场活动；以此为中心辐射周边乡镇，结合地区特点开展若干场特色活动。与县域充换电设施补短板试点、智能网联汽车“车路云一体化”试点等工作形成协同效应，推动优质资源向乡村地区倾斜。鼓励各类新能源汽车生产、销售、金融、充换电及售后服务等领域市场主体共同参与，结合以旧换新、县域充换电设施补短板等政策工具，定制“购车优惠+用能支持+服务保障”一体化促销方案，健全覆盖购车、用车、养车全周期售后服务网络。 财联社6月2日电，欧盟委员会2日发表声明说，欧盟正制定针对俄罗斯的第18轮制裁措施，重点锁定俄罗斯能源收入。新一轮制裁措施将涵盖“北溪”基础设施、俄罗斯银行业，以及进一步下调原油价格上限等。当日，欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩在柏林会见了美国共和党籍联邦参议员林赛·格雷厄姆一行，与美方在对俄制裁方面进行协调。欧盟在会后发表的声明中说，格雷厄姆承诺加大对俄施压、计划将相关法案下周提交至美国国会参议院审议，冯德莱恩对此表示欢迎。冯德莱恩还表示，如果欧盟的举措与美国的措施相结合，将大幅增强制裁的综合影响。 乌克兰空军6月2日称，乌军击落并摧毁了数十架俄军无人机。俄罗斯国防部当地时间6月2日发布消息说，俄军当天在152个地点打击了乌军无人机生产车间及其发射和存储设施，还打击了乌军弹药库、乌军部队与外国雇佣兵的部署点等目标。俄军防空部队拦截了乌军“风暴之影”巡航导弹、航空炸弹等目标，还击落并摧毁了316架乌克兰无人机，其中有205架在特别军事行动区域外被击落。 财联社6月1日电，加沙地带卫生部门于当地时间6月1日下午发布消息称，过去24小时以军在加沙地带的军事行动已造成37人死亡，136人受伤。自2023年10月7日巴以爆发大规模冲突以来，以军在加沙地带的军事行动共造成54418人死亡，另有124190人受伤。自2025年3月18日以军恢复在加沙地带的大规模军事行动以来，以军造成的死亡人数已达4149人，受伤人数为12149人。 当地时间6月4日早6时，韩国中央选举管理委员会召开全体会议，表决通过了大选投票结果的议案，李在明的总统任期正式开始。当地时间6月4日5时03分左右，韩国第21届总统大选计票工作结束。根据计票结果，共同民主党候选人李在明的得票率为49.42%，国民力量党候选人金文洙得票率为41.15%，改革新党候选人李俊锡得票率为8.34%。 财联社6月4日电，据匿名的伊朗和欧洲官员称，美国提议在美伊核谈判中采取临时措施，允许伊朗在美国与其他国家制定更详细方案期间，继续进行低浓度铀浓缩活动。《纽约时报》3日报道称，美国和其他国家将制定一项更详细的方案，旨在阻止伊朗发展核武器，但允许其获得新核电站所需的燃料。根据该方案，美国将协助伊朗建造核反应堆，并就由地区国家联盟管理的铀浓缩设施的建设进行谈判。一旦伊朗开始获得上述承诺利益，就必须停止其境内的所有铀浓缩活动。伊朗和欧洲官员透露称，该方案已提交给伊朗。 财联社6月4日电，美国5月ADP就业人数增3.7万人，预期增11.0万人，前值增6.2万人。美国5月份的招聘速度达到2023年3月以来的最低水平。 财联社6月3日电，美联储博斯蒂克表示，在支持降息之前，需要看到通胀率进一步下降的更多进展。仍然认为今年可能会有一次降息，这取决于经济状况。 当地时间6月4日，美联储发布的最新一期全国经济形势调查报告（简称“褐皮书”）显示，美国经济活动自上次报告以来略有下降，企业和消费者面临政策不确定性上升、物价压力加大的压力，整体经济前景仍显悲观。报告显示，六个联邦储备区报告经济活动小幅下降，三个地区保持稳定，另有三个地区实现微弱增长。制造业活动有所减弱，消费者支出表现不一，部分地区的企业因关税影响提前增加相关商品采购。住宅房地产市场基本持平，但多数地区的新屋开工和建筑活动停滞或放缓。就业市场整体变化不大，多数地区报告就业水平持平，仅少数地区出现小幅增减。劳动力需求普遍下降，表现为工时缩短、招聘冻结甚至裁员。尽管部分行业出现零星裁员，但未形成广泛趋势。工资水平保持温和增长，但生活成本上升持续对薪资构成压力。 《科创板日报》26日讯，当地时间5月25日，知名科技记者古尔曼爆料，苹果将在WWDC上宣布将让开发人员可以将Apple Intelligence集成到他们的应用程序中。这意味着开发者可以编写基于苹果模型的自主应用和功能。古尔曼认为，这一变化有望为App Store带来一系列新软件，助力其成为全球领先的AI平台。 财联社6月6日电，俄罗斯外交部副部长里亚布科夫当地时间6月6日在接受媒体采访时指出：“像‘金穹’这样极具破坏性的计划，为任何潜在（军控）条约的建设性制定增添了额外的、几乎无法跨越的障碍。”里亚布科夫表示，在当前形势下，看不到俄美全面重启《新削减战略武器条约》的依据。“考虑到条约的生命周期将在约八个月后结束，讨论这种场景的现实性已日益失去意义。” circle是于2013年就成立的老牌金融科技公司，其核心产品就是稳定币USDC，与美元保持1：1锚定，USDC 在全球范围内广泛用于支付、结算和数字美元存储，而存储利息收益也占据了它收益的99%。目前，USDC 的流通量已达到 601 亿美元，占全球稳定币市场 29% 的份额，仅次于 USDT（占比 61%）。2024年，Circle实现营业收入16.76亿美元，净利润为1.57亿美元。 对于Circle公司而言，虽然其盈利模式仍以稳定币储备金的利息收益为主，但USDC的应用场景已经实现了质的飞跃，构建起一个覆盖多领域的金融生态系统。具体来看：在跨境支付领域，USDC凭借其7×24小时实时清算的特性，已被多家跨国企业采用。在DeFi借贷市场，USDC已成为最主要的抵押资产之一。数据显示，截至2025年Q2，主流DeFi协议中USDC的锁仓量达到187亿美元，占稳定币类抵押资产的43%。用户可以通过质押USDC获得即时流动性，得到不错的年化回报率；在供应链金融方面，Circle与多家国际贸易公司合作推出的“智能合约结算”方案颇具代表性。通过将USDC与物联网数据联动，实现了“货物到港自动付款”的创新型结算模式，大大提升了效率，正如Circle官网首页写的，“Circle正在构建一个新的互联网金融系统，使全球范围内的资金流动变得像发送电子邮件一样无缝”。 同样在Circle公司上市之前，美国参议院于今年5月通过了关于《引导和建立美国稳定币国家创新法案》（GENIUS法案）的程序性投票，该法案为稳定币建立了监管框架。特朗普总统对加密货币的发展也持开放态度。今年初上任后，他立即签署行政令，专门组建了总统数字资产市场工作组，旨在巩固美国在数字金融领域的全球主导地位。特朗普还公开表态，要全力推动美国成为全球加密货币发展的中心枢纽，这也意味着稳定币将迎来自己的‘黄金窗口期’，逐步被国际层面接纳与使用。 在技术层面，以太坊Layer2技术推动交易成本从5-10美元骤降至0.1美元以下，链上交易速度突破每秒数千笔，2024年Q2交易量达8.5万亿美元，首次超越Visa同期3.9万亿美元的全球交易规模；在金融整合层面，全球支付巨头PayPal在2023年推出PYUSD稳定币，已广泛应用于用户间转账和商户结算，摩根大通则通过Onyx平台将JPM Coin升级为多链稳定币，实现企业间秒级结算，大幅提升传统金融效率；在新兴市场层面，2025年通胀率突破200%的阿根廷民众将40%储蓄转为USDT保值，当地交易所Lemon推出“自动兑换工资”功能实现薪资实时美元化，同时土耳其里拉暴跌推动稳定币交易量激增300%，使其成为民众首选的“数字美元保险柜”。 与此同时，新兴市场对稳定币的需求激增。部分地区的薪资支付甚至直接挂钩USDT等稳定资产1。此外，去中心化稳定币（如USDe）的崛起，以及RWA（真实世界资产）抵押型稳定币的快速发展，进一步拓宽了稳定币的市场边界。 随着香港、美国、欧盟等地监管框架的逐步完善，稳定币正从加密生态的附属品，演变为全球金融基础设施的核心组件。未来，伴随机构资金加速入场和链上结算规模扩张，稳定币或将在跨境支付、DeFi、企业财资管理等领域发挥更大作用，重塑全球资金流动格局。 - END - 《从300质量成长走强看A股核心资产崛起——A股投资策略周报（0525）》 《首批浮动费率基金申报，4月金融数据有何影响——A股投资策略周报（0517）》 《〈推动公募基金高质量发展行动方案〉对A股可能的影响——A股投资策略周报（0510）》 《四月政治局会议的要点与对A股的影响——A股投资策略周报（0427）》 《核心指数出现类“平准”走势，后市该如何应对——A股投资策略周报（0420）》 《关税冲击落地，A股重回上行——A股投资策略周报（0413）》 本公众号不是招商证券股份有限公司（下称“招商证券”）研究报告的发布平台。本公众号只是转发招商证券已发布研究报告的部分观点，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而对资料中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义。 本公众号所载信息、意见不构成所述证券或金融工具买卖的出价或征价，评级、目标价、估值、盈利预测等分析判断亦不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本公众号中的信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。 招商证券对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，招商证券均不承担任何形式的责任。 本公众号所载内容仅供招商证券股份客户中的专业投资者参考，其他的任何读者在订阅本公众号前，请自行评估接收相关内容的适当性，招商证券不会因订阅本公众号的行为或者收到、阅读本公众号所载资料而视相关人员为专业投资者客户。 本公众号仅是转发招商证券已发布报告的部分观点，所载盈利预测、目标价格、评级、估值等观点的给予是基于一系列的假设和前提条件，订阅者只有在了解相关报告中的全部信息基础上，才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点，应参见招商证券网站（http://www.cmschina.com/yf.html）所载完整报告。 本公众号所载资料较之招商证券正式发布的报告存在延时转发的情况，并有可能因报告发布日之后的情势或其他因素的变更而不再准确或失效。本资料所载意见、评估及预测仅为报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。 本公众号所载资料涉及的证券或金融工具的价格走势可能受各种因素影响，过往的表现不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，招商证券可能会发出与本资料所载意见、评估及预测不一致的研究报告。招商证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同的假设和标准，采用不同的分析方法而口头或书面发表与本资料意见不一致的市场评论或交易观点。 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