《铿锵锵锵锵锵》：JK漫坛新星——引人入胜的武侠江湖奇遇记，公募ETF强者恒强 中小公司错位谋变“禹”众不同 中国功能糖之都挑战中突围此前，小米15S Pro已通过3C认证，支持90W有线快充，并将首发搭载玄戒O1芯片。据推测，该机在影像和屏幕规格上，或与小米15 Pro保持相近水平。目前，关于玄戒O1芯片的具体信息尚不明朗，仍需等待发布会上的官方揭晓。
《铿锵锵锵锵锵》：JK漫坛新星——引人入胜的武侠江湖奇遇记
在漫漫的JK文坛中，有那么一位年轻的作家以其独特的视角和新颖的故事构思，独树一帜，吸引着无数读者的目光。她便是以《铿锵锵锵锵锵》这一作品脱颖而出的新星，这部武侠江湖奇遇记，将我们带入了一片充满奇幻与冒险的世界。
主人公，一个名为艾米的JK女高中生，生活在繁华的都市中心，生活充满了挑战和机遇。她的父母为了给她创造更好的学习环境，搬到了一座位于偏僻乡村的小山村里。这个看似平静的地方背后却隐藏着一段惊心动魄的历史。原来，这座小山村曾经是一个强大的武者家族的故乡，而艾米的祖上就是家族中的传承者，肩负着守护村子和平与繁荣的责任。
在一个偶然的机会下，艾米被卷入了一场神秘的江湖世界之中。在这个世界里，她遇见了一位名叫唐风的神秘侠客，他身世坎坷、武功高强，是江湖上最炙手可热的人物之一。艾米和他的朋友们在唐风的带领下，经历了一系列的生死考验，深入探索了江湖的各种传说和秘闻。在这个过程中，他们不仅结识了许多江湖好友，也遭遇了各种各样的敌人和陷阱，包括暗黑势力的追捕、邪恶组织的阴谋等等。
在这场奇妙的江湖冒险中，艾米逐渐成长为一名勇敢、智慧、坚韧的女性，并且学会了如何运用自己的知识和技能去保护村庄和朋友。她不再只是一个普通的JK女高中生，而是成为了整个武林的一股新生力量，用自己的勇气和智慧对抗黑暗势力，维护正义和和平。
《铿锵锵锵锵锵》的成功之处在于其丰富多样的故事情节和深入人心的角色设定。小说以艾米的成长为主线，通过她的视角展现了一个立体而生动的武侠江湖世界。艾米的家庭背景、生活环境、成长历程以及她面对困境时的反应和决策，都给读者留下了深刻的印象。唐风这位神秘侠客的形象也设计得十分独特，他的性格魅力和行事风格既符合现代人的审美标准，又具有很强的吸引力。
作者在故事的叙述上巧妙地融入了各种奇幻元素，如超自然的力量、魔法的使用、神秘的武学招式等，使整个故事充满了悬念和趣味性。这些元素的加入使得小说更加引人入胜，同时也增加了读者的阅读兴趣和期待值。
《铿锵锵锵锵锵》这部小说凭借其鲜明的个性特色和丰富的故事情节，成功地塑造了一个全新的JK女高中生形象，吸引了大量年轻读者的关注。其以武侠江湖为背景，描绘了一个充满奇幻与冒险的世界，为我们呈现了一段独特而又扣人心弦的江湖奇遇记。相信在未来，随着作者的创作力不断加强和深化，这部作品一定会成为JK文坛的经典之作，引领更多的JK女高中生踏上一段属于她们自己的江湖奇遇记之旅。
证券时报记者 王明弘 最新数据显示，14家基金公司ETF规模年内增长超百亿元，除了强者恒强的头部基金公司，还有一批中小公募正以精准的错位竞争打开增长空间。 证券时报记者进一步梳理发现，在年内超百亿元规模增长的背后，国内ETF市场“马太效应”仍在持续加剧。一方面，华夏基金、易方达基金和华泰柏瑞基金合计管理规模达1.86万亿元，构筑起难以逾越的规模护城河。另一方面，海富通基金、鹏扬基金等中小公募凭借债券ETF、黄金ETF、港股通科技等高锐度产品，实现年内超百亿规模的增长，规模增速显著高于行业均值。 多位基金业内人士对记者表示，当前ETF竞争进入白热化阶段，产品创新精度与成本管控能力，将成为基金公司能否在持续洗牌中突围的关键变量。 14家公募ETF规模增超百亿 Wind数据显示，截至6月7日，全市场1184只ETF合计总规模达到4.16万亿元，华夏基金、易方达基金和华泰柏瑞基金稳居ETF规模前三甲，前三家合计管理规模达1.86万亿元，头部效应显著。与此同时，14家公募的ETF规模年内增长超百亿元，资金持续流入这些公司的产品中。 其中，华夏基金以7230.76亿元的ETF规模蝉联榜首，年内增长649.10亿元，领跑全行业；易方达基金紧随其后，ETF规模达6495.37亿元，年内新增476.96亿元；富国基金、海富通基金、南方基金分别以年内增长460.98亿元、373.45亿元和293.46亿元分列第三至第五位。值得注意的是，在行业分化背景下，头部机构规模增长主要由宽基ETF驱动。例如华夏基金、华泰柏瑞基金分别凭借旗下沪深300ETF等产品持续吸金，实现规模跃升。 与14家公募的ETF持续吸金相反的是，还有10家基金公司年内ETF规模出现缩水，部分机构降幅显著。例如，泰康基金规模减少21.65亿元、国联安基金规模减少20.21亿元；西部利得规模减少1.57亿元、招商基金规模减少6.81亿元。 当前，ETF市场头部公募的集中度非常高，前十家公司的非货ETF规模占比超八成。晨星（中国）基金研究中心高级分析师代景霞指出，由于在团队建设、品牌认知度、市场营销能力等核心资源上与头部公募存在巨大差距，绝大多数中小公募选择避开场内ETF的激烈竞争，转而积极布局场外指数基金。 “市场已形成‘巨头主导规模，中小聚焦增长’的双轨格局。”某业内人士分析，头部机构凭借全产品线和渠道优势持续吸纳资金，而中小公司则必须依靠主题创新或工具化特色开辟生存空间。 还有业内人士指出，中小型基金公司在ETF领域因产品同质化、渠道资源有限等因素制约其规模扩张，部分机构通过布局跨境ETF、ESG主题产品等差异化路线突围，但短期效果尚未显现。 中小公募ETF布局难题多 记者注意到，除了头部公司抢占ETF市场份额，今年还有多家中小公募积极参与ETF发行。以 基金的发行为例，后期参与的公募以中小公司居多，如尚正基金、东财基金和苏新基金等规模较小的公募也积极参与。此外，在现金流相关指数基金的热潮中，以方正富邦基金、华富基金及鑫元基金等为代表的中小公募也在积极跟进。 不过，中小公募布局ETF还存在较多困难，已知需求量大的品种已被头部机构占据。对于还未发掘的品种，则需要公司投入资源去研发。同时，运营现有指数产品的人员及系统配置，在短期没有回报且持续性投入的前提下，对于财力较弱的中小公募而言，也是一项较大的成本。 另外，中小公募在品牌影响力、渠道资源、人才储备等方面与头部公募还存在明显差距，而且ETF市场存在较高的同质化现象，尤其是宽基ETF。众多基金公司跟踪相同的指数，产品之间的差异较小，竞争主要集中在费率、跟踪误差控制等方面。 “ETF头部效应极为显著。”天相投顾基金评价中心明确指出，头部公募的优势集中在市场需求量大的宽基领域，而中小机构则被迫选择错位发展路径——主要布局市场宽基增强指数基金及主题行业纯指数基金。 以债券ETF为例，截至6月7日，债券型ETF总规模突破3042亿元大关，海富通基金短融ETF最新规模达到488.95亿元，这主要来自差异化产品的驱动，信用债、城投债等债券ETF是海富通基金年内增量的核心来源。永赢基金则精准把握黄金上涨行情，其黄金股ETF单个产品年内规模增长达26.18亿元；西藏东财基金则构建了涵盖国债ETF、中证500ETF、新能源ETF、芯片ETF、上证50ETF的多元化工具箱。 “中小公募在资源有限的情况下，难以在这些方面与头部公募竞争，需要不断创新和开发特色ETF产品，以提高产品的竞争力，但这也面临着较大的研发压力和市场风险。另外，指数基金需要达到一定的规模才能实现盈利和可持续发展，尤其是ETF产品，需要投入大量资金用于做市商服务、系统建设等。”代景霞认为，中小公募的资金实力相对较弱，在产品发行初期可能面临资金规模不足的问题，影响产品的流动性和投资运作效率，进而影响投资者的信心和产品的市场表现。 仍需错位竞争与成本管控 面对ETF“马太效应”加剧以及产品同质化、品牌力不足与高昂的发行维护成本等问题，两家研究机构在接受记者采访时为中小公募提出破局之道。 天相投顾基金评价中心强调，公募管理人首先要避免卷入需要重投入、拼资源的宽基ETF战场。建议深耕主题行业、风格策略、跨境等细分领域，结合自身禀赋打造精品，通过长期持续投入形成竞争优势，最终让产品业绩说话。针对成本难题，可以从场外基金（指数+指增）起步，若募集困难可先发设立发起式基金；同时需密切关注各大渠道核心代销产品的准入标准，争取进入核心代销池。 代景霞也提出三大差异化战略：首先是产品策略创新。利用主动投研能力开发指数增强产品争取超额收益；运用Smart Beta策略融入价值、成长等因子；开发ESG指数基金、供应链金融指数基金等创新品种；其次是业务布局聚焦场外。鉴于ETF头部效应显著，场外指数基金是更可行的突破口，可通过发起式基金低门槛成立产品，及时响应市场需求；最后是成本优化与资源整合。通过开发指数增强型基金（可合理提高费率覆盖成本）或创新型产品（如多空策略基金）提升盈利空间；与指数公司、高校合作研发降低投研成本；联合其他中小公募共建投研团队或采购服务分摊成本。 值得一提的是，产品锐度提供的高规模增长案例正在出现。例如，海富通基金、鹏扬基金等中小公募的ETF超百亿规模增速也一定程度上印证了代景霞提到的“在巨头的阴影下，锐度比规模更重要”。随着ETF竞争进入白热化阶段，产品创新精度与成本管控能力，将成为中小公募能否在持续洗牌中突围的关键变量。 “虽然目前多数基金管理人的ETF规模还不大，然而投资者对ETF的配置需求是多样化的，随着整体规模的增加，或有望助力中小公募公司逐渐做大做强。”天相投顾基金评价中心对记者表示。 责任编辑：屠欣怡
证券时报记者 黄翔 禹城，因大禹治水而得名，是鲁西北重要的交通枢纽。在禹城市区，有一座地标雕塑名为“糖城之光”，主体造型由腾飞的“黄河龙”和功能糖分子结构组成。由此可见功能糖产业在禹城的地位。 据统计，目前禹城年产各类功能糖产品150万吨，形成了以保龄宝、百龙创园等上市公司为龙头的功能糖产业集群。近年来，被消费者广为熟知的赤藓糖醇、木糖醇等便是禹城功能糖的代表产品。 “功能糖分为功能性糖醇、功能性膳食纤维、功能性低聚糖三类，其中功能性糖醇特点是低甜度低热量，不刺激胰岛素分泌，有利于缓解糖尿病，有预防龋齿、抗氧化活性、保护肝脏等功效，代表产品包括赤藓糖醇、木糖醇、麦芽糖醇等。”禹城一家大型功能糖生产企业负责人向记者介绍，依托酶工程、发酵工程、细胞工程制备而成的功能糖，终端产品不仅应用在食品领域，更进入药用医疗等领域。 此外，抗性糊精、聚葡萄糖等膳食纤维，则受到代餐食品、减肥食品等产品的欢迎。 “现在市场看好的阿洛酮糖，除了甜味剂功能外，还具备降血糖、保护神经、抑制脂肪堆积等多种生理功效。目前该产品在美国、日韩受到欢迎，未来随着国内使用审批结束，也有望实现大规模应用。”上述功能糖生产企业负责人表示。 当前，功能糖产业正迎政策红利叠加健康消费需求增长的风口，功能糖头部企业通过加快创新研发与产业化布局，不断推出高附加值产品。目前，禹城功能糖龙头企业间，各家产品各有侧重，体现产业集群差异化发展。 近年来，我国功能糖产业的发展并非一帆风顺。产业的上一轮发展高潮期，是以元气森林为代表的饮料品牌带火了“0糖”概念。 “在2019年前后，随着0糖饮料走红，赤藓糖醇市场需求激增，出现过一货难求的场面，产品价格一路走高，最高时达到4万元/吨。”上述功能糖生产企业负责人向记者介绍，当时在赚钱效应的驱使下，众多新玩家扎堆进入赤藓糖醇行业，并掀起一轮猛烈的扩产潮，到2023年，国内赤藓糖醇产能最高时达到44万吨/年，远超全球市场需求。 产能过剩催生激烈的价格战，赤藓糖醇价格从高点跌落，一度跌破成本价。2023年行业进入寒冬，不少企业亏损破产，大量玩家出局。此后直到2024年，随着产能出清和行业整合，赤藓糖醇价格缓慢回升。 在此期间，功能糖企业业绩也如坐上过山车，直到2024年才迎来反转。 尽管业绩复苏，但功能糖行业的风云变幻并未结束。自去年起，欧美等国家频繁对进口自中国的赤藓糖醇产品进行“双反”调查。在当前国际贸易摩擦加剧的背景下，行业发展仍面临诸多不确定性。 今年5月13日，美国商务部发布公告，对进口自中国的赤藓糖醇作出反补贴初裁，中国生产商/出口商面临3.29%至3.47%的反补贴税率。今年1月16日，欧盟委员会也公布了关于中国赤藓糖醇反倾销调查终裁公告，对国内赤藓糖醇生产企业征收34.4%至233.3%不等的反倾销税。 “虽然海外是功能糖行业重要的收入来源，但未来中国市场空间会更为广阔。”三元生物负责人向记者表示，目前公司正在采取多种措施积极应对，包括将原先以出口为主的销售策略，逐步调整为“内外并重、适度内倾”，并重点发力国内健康消费品市场。“目前，国内消费者对健康性功能糖的认知在不断提升，同时很多新品牌也在不断推出，功能糖的市场触达越来越广泛。” 此外，加快新品推广也是重点工作。 “目前，我们正积极推动新产品产生增量，包括推广新产品优质甜菊糖，加速提升阿洛酮糖产能，以及推动塔格糖的量产筹备，通过差异化产品布局优化出口产品结构，增强自身的稳定性和抗压能力。”三元生物该负责人表示。 当前，随着产业与市场不断成熟，功能糖产业已在全国多地落地开花。除了禹城外，在山东省内还有滨州、济南、泰安等地发展起功能糖产业，国内不少地方也开始推动建设功能糖产业集群。 “新型功能糖市场‘从0到1’的过程，往往能够带来产业链的投资机会，这是个充分市场竞争的行业，不管处在哪个发展阶段，都会有竞争，同时也是通过竞争，产业才能够不断升级。”一位业内人士向记者分析。 值得关注的是，眼下功能糖行业即将面临的一场新竞争，围绕阿洛酮糖，行业新一轮扩产潮正悄然掀起。 业内人士表示，阿洛酮糖甜味及口感与蔗糖相近，热量趋近于零，叠加其他健康性功能，阿洛酮糖有望成为“0糖”产品的重要原料，覆盖饮料、乳制品、烘焙等万亿级市场。统计机构测算，2024年全球阿洛酮糖市场规模约为2亿美元，预计2030年将达到5亿美元。 目前，已有多家上市公司宣布在阿洛酮糖产能上布局。如百龙创园此前拥有5000吨阿洛酮糖产能，2024年投产的“年产1.5万吨结晶糖项目”也可以用于生产阿洛酮糖。此外，该公司还在泰国兴建工厂，投产包括1.2万吨晶体阿洛酮糖、7000吨液体阿洛酮糖的项目。 “目前阿洛酮糖价格较高，已经有国内的下游客户前来接洽，等到国内相关审批获批后，添加阿洛酮糖的食品、饮料便可以在国内上架销售。”一位功能糖厂商向记者介绍。 “未来功能糖市场还有很大的需求和发展空间，在持续创新和迭代升级上还会掀起新一轮的竞争。”广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬表示。