扑克牌大战：深藏不露的扑克小秘密：一夜之间被冷汗浸透，痛苦难当却笑对狂热，A股市场走强，期待经济复苏再加速华为首款鸿蒙AI智能手表WATCH 5发布，三方生态覆盖数十种场景环保股涨幅居前，万德斯（688178）、劲旅环境（001230）等涨停或涨超10%，玉禾田（300815）、国中水务（600187）、福龙马（603686）、通源环境（688679）等涨超6%。
标题：扑克牌大战：深藏不露的扑克小秘密：一夜之间被冷汗浸透，痛苦难当却笑对狂热
在扑克牌的世界里，一场突如其来的扑克牌大战，让无数人在这个看似平凡却又充满神秘的游戏世界中体验了一次极致的刺激和挑战。这场扑克牌大战不仅仅是一场纸牌竞技，更是一场关于智慧、勇气与友情的深度探索之旅。
事情的起因源于一次偶然的机会，一位名叫约翰的年轻人无意间发现了一个隐藏在扑克牌中的秘密——扑克牌的大小和颜色都可以被调整，甚至可以改变牌面的意义。他将这个信息分享给了他的朋友亚历山大，并决定以此作为游戏开始的新挑战。
第二天早晨，他们的朋友们聚在一起，准备进行一场名为“扑克牌大战”的比赛。约翰首先向大家展示了他修改过的扑克牌，包括添加了数字5和K的小技巧，以及巧妙地改变了每个花色的大小。这些看似简单的改变，实际上蕴含着深厚的知识和策略，使得那些原本随机排列的牌变成了具有特定含义的牌。
面对这些创新的扑克牌，亚历山大和他的朋友们并没有立即感到恐慌或激动。他们明白，这只是约翰的一个小小的冒险，而真正的挑战还在后面。他们在游戏中不断尝试不同的组合，寻找最能体现出牌面含义的方式。随着时间的推移，他们逐渐发现，每一张扑克牌背后都隐藏着一个巨大的秘密。
一天晚上，当他们准备结束这场比赛时，亚历山大突然停下了手中的牌，用颤抖的手指指着一叠纸张说：“我看到这张牌了！”他的目光落在一张普通的黑色梅花J上，那是一个代表着胜利的图案。但就在他想要翻开卡片的一瞬间，他的心跳加速，手心出汗，因为他注意到这张牌的大小被大幅度地放大了，从原来的梅花牌变成了现在的一颗金色皇冠。
听到这个消息，亚历山大的朋友们都被震惊了。原来，约翰使用的是一个叫做“魔术牌”的游戏道具，它可以让任何形状、颜色的扑克牌变得更大或缩小，从而改变其原本的意义。这种看似神奇的魔法，在扑克牌大战中得到了充分的体现。
尽管这一晚的比赛结果成为了他们心中的痛，但他们都深深地感受到了这次扑克牌大战背后的神秘力量。他们在欢笑和泪水交织的情感中，深刻理解到了扑克牌不仅仅是纸牌的工具，更是展示人类智慧和勇气的重要舞台。
在扑克牌大战之后，亚历山大和他的朋友们不仅赢得了比赛，也收获了许多珍贵的经验和友谊。他们明白了，每一次的挑战都是我们认识自己、发掘潜力的机会，只有勇于接受并探索未知，才能在扑克牌的世界里找到属于自己的那一片天空。
这次扑克牌大战，虽然过程充满了痛苦和挫折，但也让我们深深地领悟到，扑克牌不仅仅是一种娱乐方式，更是一个充满智慧、勇气和友情的地方。无论是在扑克牌世界的哪个角落，我们都应该珍视每一个独特的秘密和惊喜，因为它们不仅是生活的一部分，也是我们成长道路上的一笔宝贵财富。
市场仍面临关税冲突反复、美债日债利率上行、美联储降息后移等外部不确定性，不过人民币的走强意味着A股抵御这些外部不确定性的能力在增强，A股后续上攻需要等待经济复苏再加速的信号。
廖宗魁/文
A股在修复了4月初的下跌缺口，并于5月中旬站上3400点后，近期市场开始出现犹豫和徘徊。此前市场的修复得益于国家队的护盘、中美关税冲突暂缓和央行的超预期降准降息，市场最坏的情形已经过去，那当前市场在犹豫什么呢？
一方面，外部的环境仍存在较大的不确定性。虽然中美关税冲突暂缓，但后续能否顺利对话并达成协议，仍存在较大的变数。美债、日债收益率仍在攀升，很容易引发全球金融市场的波动。美联储的降息可能会再度后移，全球流动性易紧难松。
另一方面，后续国内经济复苏的斜率如何？出口多大程度上能抵御住关税的冲击？存量政策加速落地后会产生多大的效果？还会酝酿哪些增量政策？这些基本面都有待在未来一段时间进一步确认，也决定着市场上攻的力度。
经济的复苏不是一蹴而就的，政策的落地和充分见效需要一定的时间。2024年下半年以来政策不断发力，整体经济持续回升的势头并未改变。在市场的震荡观察期，反而是布局后续行情的好时机。
外部不确定性仍存
未来几个月，外部不确定性主要集中在三个方面：其一，关税冲突如何进展；其二，美债、日债利率持续走高对全球金融市场的负面影响；其三，美联储降息再度推后。
虽然目前处于关税冲突的暂缓期，但距离“对等关税”的实施已经过去了一个半月，美国也就与英国达成了相关的贸易协议，在90天暂缓期内要想完全解决关税冲突似乎存在较大的难度。而且特朗普的政策态度常常具有反复性，比如5月23日特朗普突然威胁称，自6月1日起对进口自欧盟的商品征收50%关税，远高于美国此前宣布对欧暂缓的20%所谓“对等关税”。
所以，在关税冲突问题上，全球投资者的心始终悬着。如果90天暂缓期内，无法出现清晰的结果，后续关税问题的不确定性仍可能上升。
虽然全球股市在近一个多月都有不错的修复，但债市则不尽然，美债和日债利率仍在明显走高。美债利率是全球资产定价的锚，美债利率的大幅上升对全球权益资产的定价可能带来一定的压力，出现“杀估值”的效应；而日元作为融资货币，日债利率的大幅攀升或产生较大的外溢效应，套息交易平仓会导致高收益资产遭到抛售。
近期美债利率上行的推手，一方面来自共和党提出的“美丽大法案”（One Big Beautiful Bill Act），引发投资者对美债持续性的进一步担忧；另一方面则由于美联储降息的不断推后。
5月22日，美国众议院通过共和党提出的美丽大法案，需要等待参议院的投票。根据国会预算办公室（CBO）的初步测算，该法案将在未来十年为联邦财政再增加约2.3万亿美元赤字；若将利息支出和条款交互效应一并纳入，总成本或将超过3万亿美元。
美联储未来一段时间仍会选择观望，降息将再度押后。据5月26日CME“美联储观察”：美联储6月维持基准利率不变的概率为94.4%，7月维持基准利率不变的概率为74.9%。
近日多位联储官员纷纷表态，在关税上调可能同时推高通胀并抑制就业的背景下，他们总体认为“观望”优于贸然行动，与其过早、错误地降息，不如稍晚但更精准地降息。比如，亚特兰大联储主席Bostic认为，美联储可以等待3-6个月，以便观察不确定性如何演绎。此外，美联储官员总体强调美国经济硬数据保持韧性，克利夫兰联储主席Hammack认为，美国在这一轮周期中开始时就处于较健康状态。
不过，市场可能对外部不确定对A股的影响有所高估。按照过往的经验，这些外部不确定性很大程度上都会导致全球风险偏好下降，使得资金撤离新兴市场，人民币汇率趋于贬值，进而对A股形成冲击。
但4月初特朗普实施“对等关税”以来，虽然全球风险偏好一度明显下降，中美利差也有所走阔，但人民币并未贬值，反而还逆势升值。在美国国家信用受损的情况下，资金风险偏好下降，遭殃的却是美元。
也就是说，如果不出现全球经济明显放缓的风险，上述外部不确定性对A股的影响是相对间接和有限的。
基本面上攻的线索
在关税冲击的扰动下，4月一些经济指标有所放缓。目前政策处于第二波发力阶段，市场需要等待基本面进一步上攻的线索。
从4月货币和社融数据的超预期上升可以看到，政府发债正在加速，后续将转化为项目落地和开工加快，进而出现相关领域的复苏再加速。这是市场在等待的基本面上攻的重要线索之一。
广发证券认为，从石油沥青开工率来看，5月以来中枢有初步上行迹象。二季度末三季度初开工特征会不会更为显著值得进一步观察。为什么这个线索比较重要？从4月经济数据看，经济的长板是“两新”下的设备工器具更新、家电手机销售；而短板主要在地产和狭义基建。“两重”项目和城市更新投资如果加速，对总量的边际带动弹性应比较大。
价格能否温和上升，是另一个重要线索。政策出现新一轮较密集的管理低物价、整治“内卷式竞争”的信号，体现出解决价格问题的新思路。广发证券认为，过去两年经济的特征之一是名义增长速度低于实际增长，价格中枢水平较低，而这进一步带来实际利率偏高。实际利率偏高带来债务负担加大、企业投资和居民消费意愿偏低。要解决实际利率偏高的问题，降低名义利率是方式之一，但空间已逐渐变小；通过改善经济“供需比”来提高价格中枢是另一路径。从历史规律来看，价格一旦确认温和上行趋势，则微观活跃度会显著上升。
在外部不确定性仍存，国内经济复苏再加速需要等待一些重要线索确认的情况下，未来一段时间A股应该如何布局呢？
国泰海通证券认为，本轮经济复苏的特点在于结构性景气线索强于总量。传统信用扩张主体的地产并非本轮经济复苏的核心支柱，因此围绕地产链相关的周期品与耐用消费品整体修复力度相对有限。但结构性景气线索正在清晰，在消费领域，不同代际的消费复苏意愿明显分化。城镇中老年居民由于财富效应的减弱与收入的承压，传统消费复苏乏力，但00后的城镇“Z世代”却保持了更积极的消费者情绪，并更加重视满足情绪需求与健康理念的新消费品类。推荐关注：美妆、零食、运动服饰、宠物等。
招商证券也指出，结合人口周期阶段、供需约束和产品渗透率，可以重点关注：（1）技术突破赋能下的智能消费，如智能汽车、智能家电、智能家居等；（2）“Z世代”的悦己和个性消费，如医美、减肥药、谷子经济、直播电商等；（3）银发经济：预计重点机会集中于健康医疗、适老消费、文娱社交、宠物经济及养老金融服务等领域；（4）理性消费观念下的性价比消费和下沉市场消费，如量贩零食、低价店等。
在6月11日举行的华为Pura80系列及全场景新品发布会期间，华为首款鸿蒙AI智能手表HUAWEI WATCH5正式发布。HUAWEI WATCH5搭载HarmonyOS5.1，为用户带来了前所未有的腕上智慧科技新体验，并接入了丰富的三方生态，覆盖出行、支付、运动、健康、休闲娱乐等领域的数十个App。在进一步彰显鸿蒙生态强大活力与创新能力的同时，HUAWEI WATCH5也补齐了鸿蒙生态的一块重要拼图，使鸿蒙的全场景布局再获关键突破。
手势操控便捷交互，“划一划”、“敲一敲”信手拈来
HUAWEI WATCH5全新升级支持“划一划”和“敲一敲”两种手势，带给用户实用便捷的智慧交互能力。用户无需触碰手表屏幕，就能通过拇指从食指第二指关节侧面连续向指尖划动两次(划一划)实现选项切换，或通过拇指和食指指尖互点两次(敲一敲)来确认选择。目前，智慧手势能力已经开放给了广大生态合作伙伴。例如，在HUAWEI WATCH5上，用户无需进入App，通过双指“敲一敲”，就可以展开高德地图、滴滴出行、航旅纵横、美团、美团外卖、航班管家、高铁管家、飞常准、智能关怀等应用的实况窗，快速获取外卖订单或高铁/航班/打车的实时动态。
大疆也已接入HUAWEI WATCH5的手势操控，通过手势，就可以操控大疆运动相机，轻松记录运动中的精彩影像，便捷体验再升级。