图书馆恋人深渊：从堕落1到5：爱情与毁灭的交锋记，东吴证券：接下来行业怎么轮动？早读｜2025广东高考今日收官；广东队挺进十五运会U16女足决赛培风客提出的第二种策略是“新高买入法”，即在黄金再次创出历史新高时采用趋势交易的方法进场。这种“追涨”的操作方式，实际上体现了“不见兔子不撒鹰”的投资哲学。
20世纪初，图书馆，一个充满知识、文化和思想的世界，曾承载着无数人探索未知的热情和对真理的追求。在这个看似平静的环境中，却隐藏着一份令人心悸的爱情——图书馆恋人。
故事的主人公是一位名叫莉莎的女性，她以一名图书管理员的身份，生活在一个充满书籍的世界里。莉莎热爱阅读，她每天都会在图书馆里度过大量的时间，沉浸在书海中寻找着心灵的慰藉。她的图书馆恋情始于图书馆的一位神秘男子——汤姆，他是一个图书馆学博士，拥有丰富的学术背景和深厚的知识底蕴。他对莉莎的敬佩和欣赏深深地打动了她，两人开始了一段跨越时空的恋爱之旅。
他们的爱情并非一帆风顺。汤姆是一名内向的人，他喜欢独自在图书馆中沉浸在自己的世界中，不喜欢交际。而莉莎的性格开朗热情，总能在他的生活中带来欢乐和温暖。这种差异让他们的关系充满了挑战。汤姆害怕莉莎过于独立，认为她应该更加依赖自己；而莉莎则希望汤姆能够理解并接受她独立自主的一面，从而更深层次地了解彼此。
他们的矛盾逐渐升级，他们之间的争吵越来越多，甚至有一次，因为一次图书馆的清洁工作，两人的冲突达到了顶峰。莉莎指责汤姆不尊重图书馆的工作环境，汤姆则坚持认为这是他的自由选择。这场争执让他们的关系陷入了前所未有的危机。
莉莎无法忍受汤姆的冷漠和无动于衷，她决定结束这段感情。汤姆并没有放弃，他试图通过一封封信件和电话交流，试图了解莉莎的想法和感受，同时也表达出他对她的深深爱意。这些努力并未得到回应，反而引发了莉莎更大的愤怒和失望。
绝望的莉莎选择了离开，离开了那个曾经让她感到温暖和满足的地方。她并未忘记汤姆，她在心中留下了深深的怀念和痛苦。她意识到，他们的爱情不仅仅是关于追求知识和内心的共鸣，更是关于理解和接纳对方，而不是简单的追求物质或情感满足。于是，她决定再次走进图书馆，希望能够找到一种方式，让他们重新回到以前的那个地方，找回那段属于他们的爱情。
尽管图书馆恋人已经离世，但他们留下的爱情故事仍然激励着后来者去面对爱情中的困境和挫折。他们教会我们，爱情不仅仅是一种浪漫的情感，它更需要理解和接纳，需要用心去经营和维护。只有这样，才能在人生的旅程中，找到属于自己的那份深情厚谊，走出那片深邃的深渊，拥抱那份永恒的爱情。
东吴证券发布研究报告称，2025年以来，大盘呈现出两轮显著的上涨行情。新一轮行情中板块的轮动特征可能与“东升西落”交易类似。在量能层面，全A量能中枢有望回升至1.5万亿以上，打破当前存量博弈的状态：弱美元周期促使全球流动性外溢，叠加市场风险偏好提升后杠杆资金回流——当前融资余额尚未随指数修复至关税冲击前水平，增量资金入场空间充足。在板块表现上，把握主线将会是获取超额收益的关键。 当前部分题材已经高估，在资金高低切换后出现退潮的现象。而经历了阶段性调整的AI方向，受益于大模型算法迭代、算力基础设施升级以及应用场景加速落地，产业发展确定性强势，或将成为一轮上升行情中的主线。 东吴证券主要观点如下： 2025年以来大盘有两轮上涨的行情 2025年以来，大盘呈现出两轮显著的上涨行情。第一轮行情是“东升西落”交易。1月13日，美元指数升至110点的高位，随后趋势性回落，成为驱动行情开启的关键因素。弱美元周期下，美元流动性外溢、对新兴市场形成利好，A股科技成长板块显著受益。同时，DeepSeek大模型出圈、以及阿里巴巴资本开支指引超预期，都强化了中国科技资产重估的叙事，是行情演绎的催化剂。从板块表现来看，人形机器人和算力是本次“东升西落”交易的主线，与指数形成共振。 第二轮行情是关税冲击后的反弹。4月7日，在中美贸易摩擦风险的冲击下，市场进行一次性计价，大盘重挫。沪指跳空低开、日内跌超7%，形成“黄金坑”。随着国家队积极入市修复市场预期、一系列稳市政策陆续出台、以及中美关税迎来边际改善等多因素共振下，市场快速反弹，主要指数均回补4月7日的缺口，回升至关税冲击前的运行中枢。区别于第一轮行情，本轮反弹并未形成交易的主线，而是呈现“电风扇”式的轮动特征。4月参与轮动的板块有反关税、周边命运共同体概念、自主可控链条、内需消费、以及红利;而进入5月，题材再度发散，国防军工、新消费、核电、数字货币等方向均有脉冲式表现。 两轮行情中板块轮动特征的差异 从轮动面积来看，“东升西落”交易中，弱美元和科技资产重估叙事逻辑主导市场定价，全A量能中枢维持在1.6万亿，充裕的流动性支撑主线行情的展开。在轮动高度方面，两轮行情也存在一定的分化。第一轮行情中，资金持续流入主线板块、形成更高的收益。而第二轮行情由于板块轮动加速，资金存量博弈，板块超额收益高度受到制约。 结合成交额占比数据，能从侧面印证两轮行情的板块轮动差异。在第一轮行情中，以TMT为代表的主线板块成交额占比持续攀升，在2月末触及45%的高点，这反映出市场资金高度集中于TMT相关领域。此后随着TMT成交占比逐渐回落，以银行为代表的红利权重和小微盘成交占比在4月触底回升，表明市场结构从AI领涨向杠铃切换。同时新消费、国防军工、核电、数字货币等多种新型题材的成交占比也出现明显回升的迹象，指向板块轮动进入加速阶段。 新一轮行情中板块的轮动特征可能与“东升西落”交易类似 在前期利好逐步兑现、风险充分计价后，指数走势偏震荡。前期稳市政策利好逐步消化，中美关税仍有不确定性，市场缺乏明确的向上动力，新一轮行情的启动需等待新的叙事和催化。 东吴证券认为，美元指数走弱将成为关键的催化变量。从历史经验看，在全球流动性宽松、美元下行阶段，非美资产往往走强，中国市场也将受益。展望后续，弱美元仍是基准假设。基于特朗普政策持续扰动、美国政府的债务压力、以及基本面潜在风险等多重因素压制，美元将趋势性走弱。美元指数自5月中旬再度转跌以来，已经再度回落到100点下方，东吴证券判断6月美元将会进一步下行、或跌破前低，弱美元驱动的流动性外溢将带动A股开启新一轮“东升西落”交易。 新一轮上涨行情中，板块轮动特征或复刻首轮“东升西落”交易。在量能层面，全A量能中枢有望回升至1.5万亿以上，打破当前存量博弈的状态：弱美元周期促使全球流动性外溢，叠加市场风险偏好提升后杠杆资金回流——当前融资余额尚未随指数修复至关税冲击前水平，增量资金入场空间充足。在板块表现上，把握主线将会是获取超额收益的关键。当前部分题材已经高估，在资金高低切换后出现退潮的现象。而经历了阶段性调整的AI方向，受益于大模型算法迭代、算力基础设施升级以及应用场景加速落地，产业发展确定性强势，或将成为一轮上升行情中的主线。 板块配置建议 从短期来看，存量博弈的背景下，“电风扇”式的主题轮动或仍将持续。当前市场缺乏新的叙事，上涨动力不足、量能难以放大;而在关税边际缓和、国家队入市等系列稳市政策的支撑下，指数下行的风险又相对有限。因此在存量博弈的结构性行情中，主题的轮动仍将持续，可以关注：新消费、创新药、国防军工、可控核聚变、稳定币、AI端侧(AI眼镜等)、商业航天等方向。 中期而言，东吴证券认为美元指数跌破前低将会是关键催化，A股有望迎来新一轮“东升西落”交易。弱美元驱动下，美元流动性外溢，将对中国资产构成利好，A股或走出新一轮量价齐升的上涨行情。成长股估值、流动性也将受益于弱美元环境，有望表现出更好弹性，市场或再度聚焦于以算力、半导体、人形机器人为代表的科技成长方向。 风险提示：国内经济复苏速度不及预期;联储降息不及预期;宏观政策力度不及预期;科技创新不及预期;地缘政治风险。 责任编辑：韦子蓉
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