2022年日韩专区专用码解析：一触即达跨境购物便捷通道，稳定币立法加速，中美在加密货币圈的新较量？医疗器械再迎政策机遇！费率更低的医疗器械ETF基金(159797)震荡“吸金”！机构：业绩增速前低后高，下半年改善趋势明显！银河证券研报认为，5月中旬到6月中旬，市场可能呈现震荡上行但节奏上有所反复的态势。综合来看，科技成长板块在政策支撑和产业升级的推动下，有望继续保持活跃。AI算力、
下列是对2022年日韩专区专用码解析及其对跨境购物便利通道的重要性的详细介绍：
随着全球化进程的加速和互联网技术的发展，跨境电商作为一种新兴贸易形式在全球范围内得到了广泛的应用。尤其在日韩专区（Japan-Korea Area，简称JKA），其专用码（也称为日韩地区专用码、日韩优惠码）已成为消费者直接购买日本和韩国商品的有效途径。这些专用码不仅简化了消费者在日本和韩国购物的流程，同时也为跨境购物带来了一系列创新性的便利。
日韩专区专用码的使用为消费者提供了高效快捷的跨境购物通道。这种专用码具有特定的字符序列，消费者在登录在线商店或电商平台时，只需输入这个独特的代码，即可完成商品的搜索、比较和购买操作。相比传统的订单处理方式，专用码省去了繁琐的购物确认和支付步骤，大大缩短了消费者的购物时间，特别是对于购物时间和地点相对固定的消费者来说，通过专用码可以实时获取并下单商品，确保商品能以最快速度送达消费地。
专用码优化了跨境购物体验。由于专用码具备高度的定制性和灵活性，商家可以根据自己的产品特性和市场定位，设计出符合消费者需求和喜好的商品编码，进一步提升了消费者的购物体验。例如，有些专用码适用于购买电子产品，消费者可以通过输入特定的编码进行搜索和比较，无需手动浏览所有店铺和分类信息，大大减少了搜索的时间和精力。专用码还可以提供特别的促销活动，如优惠券、满减等，让消费者在享受购物乐趣的也能享受到更多的实惠。
专用码推动了全球零售行业的数字化转型。随着跨境电商的发展，全球零售商开始采用专用码作为其营销策略的关键要素。通过专用码，零售商可以直接掌握消费者的需求和行为数据，以便对消费者进行精准推送，实现个性化的营销目标。专用码也为商家提供了一种低成本、高效率的销售渠道，降低运营成本，提高盈利能力。专用码还能帮助商家实现与海外供应商的无缝对接，提升供应链管理效率，增强自身的竞争力。
日韩专区专用码以其独特的优势成为跨境购物的便捷通道，有力地推动了全球零售行业的发展和变革。未来，随着科技的进步和社会经济的持续发展，专用码将在跨境电商领域的应用将进一步深化，不仅助力商家提高服务质量，满足消费者的多元化购物需求，也将为整个社会创造更多的就业机会和经济增长点。无论是对于日本或韩国的消费者，还是对于跨境电商企业，理解和掌握专用码的重要性都显得尤为重要。只有这样，我们才能充分利用这一创新工具，实现更加便捷、高效的跨境购物体验，从而在竞争激烈的全球市场中立于不败之地。
头图由豆包生成，提示词：加密货币 香港
2008年中本聪发表《比特币：一种点对点的电子现金系统》，在金融危机爆发之际比特币降生，而后一场对去中心化计价与清算机制的探索从未停歇。
然而，最终完成“点对点支付”宏大愿景的并非比特币，而是与美元美债强绑定的稳定币。
2014年，泰达（Tether）发行的稳定币USDT在欧洲加密圈诞生，它以“一美元一代币"为核心逻辑，通过链上可编程合约与链下百分百资产储备的结合，让加密圈第一次拥有了相对稳定的记账单位。但USDT透明度不足、审计缺失、银行关系不稳定，受到越来越多的质疑。
由全球第二大稳定币USDC（美元币）的发行商Circle Internet Group, Inc.（下称“Circle”）和Coinbase在2018年联合推出的USDC横空出世，满足了加密世界对“合规、透明、安全”的稳定币需求。Circle也于6月5日在纽交所上市。
2025年无疑是稳定币的大年。美国《引导和推动美国稳定币国家创新法案》（又称GENIUS法案）落地，中国香港特区政府立法会通过《稳定币条例草案》，比特币等加密资产经历了前几个月的暴跌后也有所反弹。
不难发现，美国和中国香港地区的立法都为稳定币的发展奠定了基础，尽管中国内地禁止加密货币交易，而且未来成功的稳定币必须与国际主流货币挂钩，但 香港特区的尝试无疑迈出了勇敢且坚定的一步，未来合规稳定币的体量会越来越大，稳定币或将重塑加密货币圈的格局，更重要的是可能会重塑全球货币体系的格局。
稳定币迈向主流
什么是稳定币?不同于比特币，稳定币的发行人需要储备一定的真实资产，例如本国或外国的法币，或是美国短期国债等安全资产，每发行1美元稳定币在分布式账本上交易，就需要有1美元等值储备，这就能保证稳定币不会出现滥发，持有人也可以随时向发行人赎回储备资产。
从这一角度而言，稳定币似乎和传统法币没有任何区别。但稳定币的拥护者的观点是，稳定币仍然存在去中心化系统，这就保留了一些优势如： 有限匿名、难以篡改、支付组织不能随意除名等，更重要的是，去中心化的点对点交易，天然是一种便捷的国际支付结算机制。
近几年来稳定币的风险不断被提及，因此稳定币的相关立法实则顺应全球潮流。
回顾近几年稳定币的风险事件，即使是全球最大稳定币（USDT）发行方Tether也存在类似担忧，主要是USDT挂钩资产价值的不确定性。
USDT宣称与美元1：1挂钩，若储备资产中包含其他风险资产，在市场波动时，这些资产价值可能下跌，使USDT难以维持与美元的固定汇率。
再有就是2023年3月美国硅谷银行倒闭，恰好稳定币USDC的发行方Circle 有33亿美元的现金储备存放在硅谷银行，消息引发市场对USDC流动性和稳定性的担忧，大量用户赎回USDC，导致USDC价格一度跌至0.87美元/枚，出现短暂脱钩，后续引入新的流动性才重新恢复稳定挂钩。
而汇率与利率风险在储备资产与发行币种不匹配时放大。加密资产、商品资产等抵押稳定币，则更是存在稳定性的问题。
早期因担忧金融稳定与犯罪风险，美国财政部曾反对稳定币发展。但2025年特朗普政府调整政策，通过《GENIUS法案》将稳定币定位为支付工具，要求发行商必须持有美债并接受联邦监管。
这一转变背后既有加密行业游说力量的推动，也反映了美国意图通过美元链上化巩固货币霸权的战略考量。美国财长贝森特公开表示，一旦通过这个稳定币法案之后，那美国潜在地可以创造2万亿额外美债的购买规模。
作为亚洲金融中心的中国香港，于2025年5月通过《稳定币条例草案》，要求发行机构缴纳2500万港元保证金并实现1：1港元抵押。其战略目标包括构建跨境支付备选方案（以应对SWIFT体系潜在风险）和通过真实资产上链吸引全球资金投资中国优质资产。
香港探路加密时代
美国Genius法案的重点是——稳定币发行者必须要有100%的储备金，港元仍然挂钩美元，因而香港推出港元稳定币，此举既保障了港元联系汇率制度的稳定，但也做出了差异化，为香港打造 亚洲数字资产枢纽奠定制度先机。
5月时，香港特区政府表示，欢迎立法会通过《稳定币条例草案》，以在中国香港设立法币稳定币发行人的发牌制度。从三年前起，香港特区政府就开始关注稳定币，邀请业界和公众就有关的监管模式提出意见。
特别是2022年TerraUSD的崩盘事件后，各地监管机构都开始意识到，稳定币市场的有序发展，需要清晰且明确的监管框架。
对稳定币实施监管，这背后主要有几个政策目的考量——
首先，明确的监管框架可有效应对法币稳定币对货币与金融稳定构成的潜在风险。稳定币在资本跨境流通、反洗钱等方面可能对传统金融体系带来新的挑战，通过施加监管可有效化解其中风险；
其次，为法币稳定币用户提供足够的保障。避免类似TerraUSD这类的事件再次发生给投资者造成损失；
还有，要维持香港的国际金融中心地位。
这一监管政策顺应了全球主流趋势，与美国GENIUS法案、欧盟MiCA法案等国际监管标准相呼应，有助于巩固香港作为国际金融中心的地位，增强对全球Web3项目和人才的吸引力。
事实上，我国 香港始终在探路加密资产。紧随美国步伐，香港在 2024年就推出比特币ETF。不过香港比特币ETF的最大问题在于流动性欠佳，同时交易手续费仍相对偏高。
不过，这无疑是为未来的大生态蓄力。在未来，稳定币的法币挂钩属性也有助于投资者在传统货币与加密资产之间更便捷地转换，增强虚拟资产现货ETF的二级市场流动性。
不过，当前各司法管辖区对稳定币的监管框架尚未统一，如美国在国会推进GENIUS法案，拟对非金融机构发行稳定币设限；欧盟MiCA则要求发行商满足资本与治理标准；香港的《稳定币条例草案》则要求最低缴纳2500万港元的资本金，并且在香港或以外发行宣称锚定港元价值的法币稳定币，都必须申领牌照，这或涉及跨司法辖区的监管合作，最终的监管可落地性也存在不确定性。
三个司法辖区在具体的监管要求上存在差异，这也会增加稳定币在全球的业务扩展的阻力。
稳定币第一股问世
在立法加速推进的同时，稳定币第一股上市了。
Circle表现惊艳。6月5日，稳定币“第一股”Circle在美上市首日收涨近170%，报83.23美元，远高于此前给出的IPO发行价31美元，盘中一度飙升235%，该股股价在6日再涨约24%，引发市场高度关注。据笔者了解，众多海外机构抢先认购Circle的IPO，并在上市首日就获利了结。
相较于全球最大稳定币USDT发行商Tether，Circle的最大优势就是合规透明。随着美国GENIUS法案落地，未来合规稳定币的体量会越来越大，Circle需要把握先发优势。
当前，USDC流通量超过610亿美元，USDT约1500亿美元，但去年USDC体量增长了40%，远超USDT的10%。
目前Circle的盈利模式颇为简单，即“ 吃利息”。2023年Circle净利润约2.68亿美元，2024年净利润约1.56亿美元。每一枚发行的USDC都有1美元的法定货币储备支持。
Circle将这些储备金存放于安全的短期资产中，例如美国银行存款和由贝莱德管理的短期美国国债基金，在高利率环境下可产生可观的利息收益。
根据招股书数据，2024年Circle总营收约16.76亿美元，其中99%（约16.61亿美元）来自USDC储备产生的利息收入。可见，除了交易量（进入USDC的总资金），Circle的利润与美元短期利率具有极高的关联性。
事实上，这两年是公司集中盈利的阶段，此前的2019年则净亏损约1.79亿美元，主要因为当年出售旗下交易所Poloniex造成一次性损失。Circle之所以IPO，不仅仅是因为投资方的退出诉求，也因为其作为合规稳定币发行商具备IPO的资质。
相对而言，最大稳定币USDT的发行商Tether反而因为不透明、不合规无法IPO。
大涨后Circle并不算一个有性价比的标的。截至6日，Circle收盘价为107.7美元，结合其2024年全年实现的净利润约1.56亿美元（2024年加密货币交易所Coinbase的净利润高达25.8亿美元，PE不高于30倍），总股本为2.23亿股，可以测算得出EPS约为0.7美元，由此计算出的PE（市盈率）超过了150倍。近几年，Circle盈利并未实现翻倍增长，即使未来稳定币大扩容，Circle的市场份额变化也存在不确定性。
具体而言，当前，USDC是合规稳定币中规模最大的，由于网络效应的存在，新发行的合规稳定币反而不具备优势，USDC具备较强的竞争力。
但是，稳定币业务的盈利能力和规模息息相关，USDC的市场占比已从2022年初的35%降至目前的不到20%，而USDT的占比超过70%，原因包括：Circle严格合规，限制了部分用户使用（如受制裁国家）；USDC偶尔在链上出现脱钩事件，如硅谷银行（SVB）危机时短暂跌至0.88美元。因而不难理解为何不少机构投资人在上市当日选择获利了结。
未来货币格局或重塑？
当然，看事物要看未来，之所以Circle被给予超高估值，是因为有预期可炒。
具体而言，合规稳定币将成为连接传统金融市场和加密货币市场的重要桥梁，将进一步降低传统资金进入加密货币领域的成本，推动加密货币行业走向主流大众。
这可以从两个维度理解。
首先，稳定币可以重塑当前以代理行和清算行关系为基础的跨境支付格局。
目前国际清算体系以分布在全球各地区、各时区的银行为前端，后端是以各国主要的本国货币跨境清算系统（如美国的CHIPS，即美元跨境清算系统）和各国统一共享的国际电讯系统（如Swift系统）构成的完整清算系统。
跨境支付依赖银行账户进行，但合规稳定币的出现和推广，将使得跨境支付脱离银行账户体系，用户基于Token钱包范式，在区块链网络上即可完成跨境支付。后者在流程周期、费用成本上均具备一定的优势。
此外，稳定币也将进一步推动挂钩货币的国际化程度。
稳定币相较于其他电子货币，更具普惠性和网络性。这是由稳定币本身的性质决定的，稳定币本质上是M0（如现金）的数字化，而其他电子货币本质上是M1或M2（如银行存款）的数字化。
M0的特点体现在两个方面（正如现金），即交易的 自由性和交易的 匿名性。基于这两大特性，稳定币更容易在全球被推广使用，正如现在的USDT和USDC，全球任何一个人可以在任何时间和地点，只需要有网络，就可以持有稳定币并随时给不知名的第三方转账，不需要任何金融基础设施的支持。
今天早盘，医疗器械涨幅领先。费率更低的医疗器械ETF基金（159797）冲高回落，成交额大幅放量，已超昨日全天！资金逢跌布局，继6月6日“吸金”后，医疗器械ETF基金（159797）今日盘中再获资金净流入。
消息面上，据报道，6月9日《关于进一步保障和改善民生着力解决群众急难愁盼的意见》印发。意见中提出，推进优质医疗卫生资源共享；推进优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局，优化区域医疗中心建设模式、管理体制和运行机制；完善基本医疗保险药品目录调整机制，制定出台商业健康保险创新药品目录，更好满足人民群众多层次用药保障需求。市场观点认为，上述意见的提出，对于医药企业而言是一个重磅驱动。
【机构评医疗器械：业绩增速前低后高，下半年改善趋势明显】
中信建投认为，医疗器械板块内，多数公司全年呈现前低后高的业绩增速趋势、下半年业绩改善的趋势更为明显。若板块内资金配置流动，关注医疗器械行业Q2及Q3高增长的机会，部分优质企业在估值调整后凸显左侧或长线布局机会，同时建议关注部分家用器械公司618前后的销售表现。
业绩方面，受政策、消费等因素影响，中信建投预计医疗器械板块Q2整体业绩仍有所承压。细分板块来看：（1）预计医疗设备行业招标数据持续改善，部分公司Q2或Q3将实现高增长；（2）高值耗材板块预计手术量缓慢复苏，板块内各公司业绩趋势分化较大，集采出清或新品放量的公司有望实现高增长；（3）IVD板块仍受DRG、集采、医疗服务价格调整等因素影响。
但值得注意的是，医疗器械板块内仍有结构性的投资机会：部分公司Q2有望实现高增长，Q3出现重大拐点；部分公司全年业绩高增长的确定性较强，AI医疗、脑机接口等新技术方向有望产生持续催化。此外，国产医疗器械持续创新，部分创新产品获批进度或临床数据全球领先，具有license-out可能性。（来源：中信建投20250602《医疗器械行业观点更新：短期业绩承压，结构性机会仍在》）
【机构：中美关系边际缓和有利于医疗设备降低生产成本】
湘财证券指出，中美关税边际缓和有利于医疗设备降低生产成本，扩大海外市场份额。近年来国内企业在高端设备、介入治疗、诊断试剂等领域不断突破，逐步替代进口产品。然而，由于部分关键零部件、检测设备仍依赖进口，关税波动曾对企业的成本结构和利润空间构成压力。此次中美关税缓和，有助于稳定供应链成本，提升企业在全球市场的竞争力，尤其是在美国FDA、欧盟CE等认证体系下的产品推广和市场渗透。