探索全球领先的在线桃视频平台——桃av在线：跨越时空的互动体验与艺术盛宴，2025年海力风电研究报告：东风已至，海上塔筒与桩基龙头蓄势待飞（附下载）四川城商行总资产首破3万亿元 成都银行断层式领跑杨立彬书记表示，近年来，隆尧县抢抓省市打造食品加工产业隆起带的重大机遇，以产业升级为目标，以科技创新为驱动，以绿色发展为引领，全力打造具有区域领先地位的特色产业集群。与此同时，隆尧始终秉持着“企业为本、服务至上”的理念，以“高铁式”项目服务管理机制，积极主动做好全方位服务，持续营造一流的营商环境。隆尧县将充分发挥地域、产业优势，大力支持锅圈食品在隆尧建立京津冀地区供应链中心，不折不扣、全力以赴落实各项惠企政策，以最大诚意、尽最大努力、创最优环境，为项目发展保驾护航，推动县域经济高质量发展。
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1.海上塔筒&桩基领军企业，业绩有望迎来反转 深耕海上风电领域，国内海上塔筒桩基龙头。江苏 设备科技股份有限公司（简称： 海力风电）成立于 2009 年，主营业务为风电设备零部件的研发、生产和销售，2021 年成功 登录创业板上市。公司地处沿海地区，自成立起重点发展海上产品，分别在 2011 年和 2012 年研发生产出第一套海上风电塔筒和导管架，2014 年为国内海上首台 4MW 大功率风机配套了 单桩基础，2017 年研发生产出 6.45MW 的单桩和塔筒，2019 年为 配套国内首台最大 8MW 海上风电塔筒，2022 年为华能苍南海上风电项目研发生产了 2200 吨以上的超大型单桩。 2023 年山东威海基地正式投产，同时公司首次成功进军海外市场，为老挝风电场项目批量供 应塔筒。2024 年山东东营基地、江苏启东出口基地建成投产，公司为南非项目批量生产塔筒。 经过十余年的深耕，海力风电已发展为国内海上塔筒桩基的龙头企业。 公司主要产品为风电塔筒、桩基、导管架及升压站等，尤以海上风电设备零部件产品为主， 目前产品全覆盖国内外 12MW 以上大功率等级产品。同时，公司还将持续开拓在新能源开发 和风电场施工、运维领域的布局发展。 实控人地位稳定，管理层持股比例高。公司的实控人为许世俊、许成辰父子，截至 2025Q1， 实控人父子直接和间接共持有公司 48.28%的股份。许世俊为公司主要创始人、现任董事长， 许成辰担任董事、副总经理。其他股东中，第三大股东为公司总经理沙德权先生，持有 9.99% 的股份，第六大股东为公司副总经理陈海骏先生，持有 1.15%股份。第四大股东海力投资为 公司建立的员工持股平台，持股 2.70%，该员工持股平台目前有 4 名股东，包括实控人父子、 总经理沙德权先生以及财务总监宗斌先生。 “抢装潮”后行业需求回落，公司业绩承压。2020-2024 年，公司的营业收入分别为 39/55/16/17/14 亿，分别同比增长 171%/39%/-70%/3%/-20%。2020 年和 2021 年，受益于风 电抢装潮需求的集中爆发，公司收入实现快速增长。2022-2024 年，抢装潮结束后，受疫情、 供应链、限制性因素等多方面的影响，海风项目需求一再延期，公司的业绩承压，营收大幅 下滑。 25 年的业绩有望迎来反转，重回高速增长通道。2025Q1，公司实现营业收入 4.36 亿元，同 比增长 252%。随着限制性因素解除，江苏项目陆续开工，以及其他各省项目的积极推进，海 风重新进入高景气周期，公司的业绩也有望重回高速增长通道。 分产品看，海工装备贡献主要营收。公司的主要产品包括风电塔筒、桩基和导管架，除风电 塔筒中包含少量陆上风电塔筒外，其余均为海工装备，自 2020 年以来，公司几大海风相关产 品合计占营收比重已超过 90%。从盈利情况来看，陆上风电塔筒由于制作难度更低，竞争格 局差，盈利能力明显低于海工装备。 分地区看，江苏本土优势明显，华东地区收入占比大。江苏风能资源丰富，公司位于江苏省 南通市，在通州湾、如东、大丰、启东、滨海均建有海上风电项目。得益于华东地区海风产 品需求量较大，公司充分发挥本土优势，紧握江苏及周边区域的风电市场，华东地区收入占 比稳居高位。从 2022 年起，公司对部分沿海省份进行合理布局，目前销售区域已扩展至浙 江、广东、山东等省市。此外，公司坚定实施“两海”发展战略，逐步开拓海外市场，2024 年公司实现海外市场营收 317 万元，占比 0.24%。 抢装潮后盈利承压多年，25Q1 出现拐点。2020-2024 年，公司归母净利润为 6.2/11.1/2.1/- 0.9/0.7 亿，分别同比增长 256%/81%/-82%/-143%/175%。2021 年受益于抢装潮的需求爆发， 公司的盈利达到历史高点，全年实现了 11.1 亿的归母净利润。2022 年以来，由于行业需求 下滑，出货量下降，同时新增的产能又增加了折旧和人工等固定成本，因此利润体量大幅下 降。2023 年由于计提减值陷入亏损，2024 年全年仅实现了 0.7 亿利润，相比 2021 年的高点 下降了 94%，毛利率也从 21 年高点的 29.1%跌至 7.7%。2025Q1，公司实现归母净利润 0.6 亿， 接近 24 年全年，毛利率和净利率同环比大幅提升，盈利开始出现拐点。 2.海风行业景气度高企，海上基础需求有望高增 国内海风发展规模已跃居全球第一，沿海已有 9 省具有海上风电并网项目。根据 GWEC 的数 据，截至 2024 年底，我国海上风电累计装机规模达到 41.8GW，占到全球海风装机规模的 50%。 沿海 11 省市均有海风项目并网，其中广东（13.2GW，33%）、江苏（11.8GW，29%）、山东（3.9GW， 10%）、福建（3.8GW，10%）、浙江（3.4GW，8%）位列前五。 东部沿海省市用电需求大，陆风和光伏发展空间有限，发展海上风电是解决用电缺口，实现 碳中和的重要抓手。沿海各省市多为经济发达地区，用电量多，用电缺口较大。2024 年沿海 11 省市的用电量合计达到 4.99 万亿千瓦时，占全国总用电量的 51%，山东、广东、江苏、浙 江、河北与上海几个省市的电力缺口位居全国前列。长期以来，沿海负荷中心能源消费量大， 但煤、水等一次能源匮乏，依靠“西电东送”大战略支撑经济社会发展。从发展新能源的角 度来看，国内的陆上风电和光伏资源也大多集中在三北和西部地区，沿海省市的陆风和光伏 的资源禀赋并不算好，再加上土地资源紧张，因此陆风和光伏的发展空间有限，发展速度也 相对缓慢。因此，大力发展海上风电，对于加快推进本地能源安全，实现绿色转型都具有非 常重要的意义。 平价降本推进迅速，经济性持续提升。根据 IRENA 的数据，2010-2019 年，国内海风加权平 均 LCOE 从 1.33 元/kwh 降至 0.77 元/kwh，降幅为 42%，2023 年海风 LCOE 进一步降至 0.50 元/kwh，相比 19 年下降 36%，已接近前面 9 年时间的降幅，海风降本大幅提速。自 2022 年 起，新并网的海风项目不再享受国补，海风进入名义平价时代。根据 CWEA 在 23 年初发布的 报告《海上风电的发展空间与降本途径》，沿海地区的海风加权 LCOE 进一步降至 0.31-0.34 元/kwh，已低于沿海省市的标杆电价水平，大部分地区的海上风电实现了平价上网。CWEA 预 计随着风场开发建设规模化、风机大型化、输电线路以及风机基础不断优化，海上风电的成 本还能持续降低，预计 LCOE 到 2025 年还将下降 10%+，到 2030 年还将下降 20%+。经济性提 升将增加业主发展海上风电的积极性，推动海风装机需求快速释放。 国管海域开发提速，海上风电的发展空间打开。23 年 6 月，广东省发布《广东省 2023 年海 上风电项目竞争配置工作方案》，首次开放国管海域的项目竞配，预选项目 15 个，容量 16GW，再从中遴选出 8GW 项目作为开展前期工作的示范项目。此外，沿海多个省份也相继启动了深 远海项目的前期工作招标。根据水规总院的数据统计，当前已经并网的海上风电项目全部位 于近海的省管海域，近海海域剩余技术可开发量已不足 100GW，而专属经济区及领海外其他 海域的深远海海域的理论可开发量有 4500GW，其中近中期具备经济开发价值的场址主要位于 离岸 150 公里内，技术可开发量达到 300GW。因此，随着各省国管海域的海上风电项目开发 逐渐提上日程，海上风电在“十五五”及以后的空间将进一步打开。 受能源危机、俄乌冲突影响，欧洲各国加速能源转型节奏，海风装机规划不断上调。2022 年 5 月，北欧四国(德国、丹麦、比利时和荷兰)签署《埃斯比约宣言》，承诺 2030 年海风累计 装机达 65GW，到 2050 年累计装机 150GW，共同建设“欧洲绿色发电站”。2022 年 8 月，波罗 的海沿岸八国（丹麦、德国、瑞典、波兰、芬兰、爱沙尼亚、拉脱维亚、立陶宛）在能源峰会上签署《马林堡宣言》同意加强能源安全和海上风电合作，计划在 2030 年将波罗的海地区 海上风电装机容量提升至 19.6GW，为目前容量的 7 倍。2023 年 4 月，环北海九国（比利时、 丹麦、德国、法国、爱尔兰、卢森堡、荷兰、挪威和英国）在北海峰会发布《奥斯坦德宣言》， 明确环北海国家到 2030 年前海上风电装机容量达到 120GW，2050 年前达到 300GW 以上。 英、法等国的海风支持政策持续加码，欧洲海风高景气度可期。在 2024 年的第六轮差价合 约（CfD）拍卖前，英国政府将固定式海风项目的最高投标价格从 44 英镑/MWh 提升至 73 英 镑/MWh，漂浮式海风项目从 116 英镑/MWh 提升至 176 英镑/MWh，同时将海上风电的预算从 8 亿英镑提升至 11 亿英镑。24 年 5 月，法国推出 108.2 亿欧元的补贴计划，以支持年内进行 拍卖的 2.7GW 海风项目。 根据欧洲风能协会的统计，2024 年，欧洲海风新增装机 2.6GW，预计到 2030 年新增装机将达 到 11.8GW，25-30 年的 CAGR 高达 21%。
截至5月30日，四川省内12家城商行中，除自贡银行还未“交卷”外，其余11家机构2024年经营数据已出炉。伴随着四川加快构筑向西向南开放战略高地，成渝地区双城经济圈建设加速的背景下，区域内城商行呈现高速扩张态势：在自贡银行数据缺席的情况下，11家城商行总资产规模首次突破3万亿元大关。 然而亮眼的数据背后，呈现出强者恒强、黑马直追与转型阵痛的不同业绩分化， 一骑绝尘，四川银行、乐山银行等大步追赶，四川天府银行、长城华西银行、宜宾商行营收下降，达州银行的营收和利润呈现双降态势。 根据各家银行年报，在自贡银行数据缺席的情况下，11家城商行资产规模首次突破3万亿元，截至2024年末，总资产达到31267.84亿元（下图）。 其中，成都银行作为四川省内首家登陆A股的上市银行，也是省内资产规模最大的城商行，2023年6月该行资产规模首次突破万亿元，到2024年底突破1.25万亿元，以12501.16亿元的总资产规模位居首位。 四川银行是四川省首家省级法人城市商业银行，注册资本金达300亿元，位于全国城商行首位，该行资产规模三年实现千亿级别“三级跳”达到4334.20亿元，排名第二位。 排名第三的是总部位于南充市的四川天府银行，该行2024年总资产规模2599.68亿元，比第四名绵阳市商业银行的2514.55亿元多85.13亿元，相差不足百亿元。乐山市商业银行以2063.77亿元排名第五位。 从增速来看，2024年四川城商行总资产普遍以10%的增速在扩张，其中四川银行增速最高，达到28.24%，而四川天府银行、泸州银行和长城华西银行3家城商行资产规模增速仅为个位数，长城华西银行以6.04%的增速垫底。 从年报来看，2024年城商行面临国有大行、股份行等下沉挤压，整体营业收入呈现增速放缓趋势。剔除自贡银行营收数据后，2024年11家城商行营业收入整体仅增长7.52%，低于同期的资产规模增速（下图）。 营业收入超过200亿元的成都银行断档第一，四川银行、绵阳商行、泸州银行和乐山商行分别以79.16亿元、55.37亿元、52.09亿元和43.59亿元分别位列二至五位。 城商行经营业绩呈现冰火两重天的分化表现，从增速看，四川银行和乐山商行营业收入增长均超过20%，而四川天府银行、长城华西银行、宜宾市商业银行和达州银行4家营收下滑，其中长城华西银行营收下滑11.25%，达州银行更是下滑超过2成，达24.13%。 值得关注的是，资产规模排名第三的四川天府银行，营业收入近年来一路下滑，从2020年到2024年分别为43.25亿元、39.67亿元、30.17亿元、24.60亿元和23.99亿元，2024年该行利息净收入缩水63.2%，全年营业收入已下降至第8位。 受市场利率持续下行、存量按揭贷款利率下调和持续让利实体经济等多重因素影响，银行利润有所下降，不过2024年四川省内11家城商行净利润总和首次突破200亿元，实现219.86亿元，同比增幅达14.1%（下图）。 从年报来看，2024年四川省城商行净息差普遍收窄。数据显示，泸州银行净息差呈现逆势上升，从2023年的2.39%上升至2024年的2.49%。该行以9.20%的营收增长实现了28.37%的净利润增速，在净利润增速方面位列第二位。 从总资产收益率（ROA）来看，成都银行、遂宁银行ROA指标均高于1%，最低的达州银行和四川天府银行分别仅有0.26%和0.13%。 在资产质量方面，大部分城商行资产质量呈现改善趋势，但部分机构存在资产质量压力。数据显示，长城华西银行不良率由2023年的1.62%上升至2024年的2.03%，拨备覆盖率显著下降55个百分点至169.97%，四川天府银行不良率下降，但仍达到2.10%。 近日，红星新闻记者就今年年报致电自贡银行董秘办，相关人士表示，“年报还在审计中。”据《当代县域经济》报道，自贡创新发展投资集团有限公司通过股权受让实现持有自贡银行股本的75.359%，推动该行国有股占比跃升至97.714%，已成功实现国有控股。 （作者 吕波） 责任编辑：张文