文化包容研究！现代社会人际交往的多元模式，浙商宏观：央行连续7月增持黄金，白银机会也需关注张靓颖工作室就“工作人员非公开场合发表不当言论”致歉复旦大学泛海国际金融学院金融学教授施东辉强调指出，从股权激励机制应当发挥的公司治理效用看，由于高管股权激励价格太低，且业绩门槛和行权条件等门槛过低，导致股权激励制度本应发挥的“金手铐”作用极为有限，反而造成了大量的集中减持和套现，损害了中小投资者的利益。
随着全球化进程和社会进步的发展，文化包容已经成为当今人类普遍关注的话题。在人际交往中，多元化的人际关系模式成为了我们所面临的一个重要挑战与机遇。这种多元化的社交结构不仅反映了人类社会的不断演变，也在一定程度上彰显了文化的多样性和包容性。
在全球化背景下的文化交流和碰撞过程中，不同国家和地区的人们形成了独特的交流方式和价值观。这种跨文化交际的特点使得我们在理解他人的行为举止时，不仅要接受其文化传统的框架，还要尊重其内在的文化精神，实现文化的理解和接纳。这需要人们以开放的心态去接纳和理解不同的文化观念和价值标准，而不是简单地将自己文化的价值观强加于他人，从而造成文化冲突和误解。
文化包容研究着重探讨了如何构建一个适应多元文化环境的社会心理机制，使人们能够在相互尊重、理解的基础上建立和发展健康的人际关系。它强调个体之间的差异性和互补性，并倡导通过交流和互动来促进文化整合和融合，从而达到共同的价值认同和情感共鸣。
具体来说，文化包容研究旨在探索以下策略：一是加强教育引导，普及全球文化的多样性知识，增强人们的跨文化敏感度和文化辨识能力；二是建设包容性强的人际环境，提供平等、公正、包容的空间，让每个人都能自由地表达自我，同时尊重他人的文化和身份认同；三是开展文化对话和交融活动，鼓励不同文化背景的人们进行面对面的交流和接触，通过互换体验、共享经验，增进彼此的理解和认知。
文化包容研究为我们揭示了现代社会人际交往中的多元模式及其背后的核心价值理念。它不仅有助于推动社会和谐与稳定，更为解决全球化背景下人们面临的各种生活难题提供了新的视角与路径，是推动人类文明发展、实现文化多元共生的重要基石。在未来的日子里，我们期待更多学者深入探究这一领域，以期从更高层次和更广范围上深化对文化包容的理解，进一步拓展和完善跨文化交流与互动的实践路径，以期创造出更加和谐、宽容、有序的人际交往环境。
分析师：李超 / 林成炜
来源：浙商证券宏观研究团队
核心观点
5月我国官方外汇储备32852.55亿美元，环比增加35.93亿美元。在央行连续7个月增持黄金的背景下，我们也重点提示应关注短期白银投资机会。一是当前金银比仍处于92的历史高位，可能均值回归。二是白银本身具有高价格弹性的特征，整体持仓较为集中。三是全球央行在去美元化背景下追求安全资产，当前央行行为仍以增购黄金为主，如果未来再次出现类似于俄罗斯央行将白银纳入储备资产的事件催化（俄罗斯本身也是全球第八大白银生产国，前七分别是墨西哥、中国、秘鲁、智利、波兰、澳大利亚、玻利维亚，可关注白银生产大国将白银纳入储备资产的可能性），可能利多白银。
固定布局 工具条上设置固定宽高背景可以设置被包含可以完美对齐背景图和文字以及制作自己的模板
内容摘要
>>5月外储继续环比回升，但资产价格对本月储备形成负向拖累
5月我国官方外汇储备32852.55亿美元，环比增加35.93亿美元，资产价格本月有所下行。
从结构来看，汇率对本月储备影响为正向贡献。其一，美元指数继续回落，5月美元指数由4月底的99.64下行0.20%至99.43，英镑兑美元升值0.92%至1.345，欧元兑美元升值0.2%至1.13，我们测算3月汇率波动对外储规模影响约51.55亿美元。资产价格对本月储备是负向拖累，主要国家国债利率全面上行，5月末5年期美债收益率较4月末上行24BP至3.96%，5年期英债收益率上升24BP至4.05%，5年期德债收益率上升7BP至2.08%，5月我们测算债券收益率波动对外储的综合影响约-231.79亿美元。综合看，资产价格因素对外储的影响约-180.24亿美元。
5月全月人民币对美元汇率升值0.93%至7.20, CFETS人民币汇率指数小幅回落，月末收于96.0，全月贬值0.25%。
>>“美国例外论”可能回归，人民币兑美元短期或趋于震荡
在全球下半年经济下行压力加大的背景下，一方面，虽然下半年对等关税豁免到期，整体关税水平将提升可能使得经济数据阶段性承压。但美国财政可能重回扩张，经贸政策不确定性可能收敛，企业和居民预期的逐步企稳将为2026年美国经济重回正轨奠定良好基础。另一方面，增量美债买家进入市场。可能使得“卖出美国”交易暂缓。“美国例外论”存在回归可能。
在此背景下，美元指数可能阶段性反弹，人民币兑美元短期或趋于震荡。
>>连续第七个月增持黄金，维持中长期看好黄金观点，白银短期弹性重点关注
5月末人民银行黄金储备7383万盎司，连续第七个月增持黄金。预计未来仍有进一步提升空间。中长期来看我们认为应重点关注各国央行的购金行为对黄金价格的正向驱动，预计来自各国央行的资金有望保持净流入。
此外，我们重点提示应关注短期白银投资机会。一是当前金银比仍处于92的历史高位，可能均值回归。二是白银本身具有高价格弹性的特征，整体持仓较为集中。三是全球央行在去美元化背景下追求安全资产，当前央行行为仍以增购黄金为主，如果未来再次出现类似于俄罗斯央行将白银纳入储备资产的事件催化（俄罗斯本身也是全球第八大白银生产国，前七分别是墨西哥、中国、秘鲁、智利、波兰、澳大利亚、玻利维亚，可关注白银生产大国将白银纳入储备资产的可能性），可能利多白银。
>>风险提示
贸易摩擦超预期；全球衰退超预期，工业需求下滑可能导致白银下行压力。
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6月9日，张靓颖工作室发布严正声明，就“张靓颖工作人员非公开场合发表不当言论”事件作出回应：
声明称，经核实涉事人员为第三方合作公司员工，其不当言行违背合作规范与职业道德，公司已立即终止合作，并要求合作公司严肃处理。针对管理疏漏，公司深表歉意，已启动内部整顿，全面排查相关人员，承诺发现违规将严肃处置。
此外，公司管理层已向张靓颖女士本人深刻检讨，并对由此给长期支持靓颖的歌迷朋友们带来的情感伤害以及对张靓颖女士造成的声誉损害，致以最诚挚的歉意。
公开资料显示，张靓颖，中国内地知名女歌手、词曲作者、音乐制作人，2005年，参加湖南卫视选秀节目《2005超级女声》获得季军出道。代表作《画心》、《我的梦》、《终于等到你》等。
图源：@张靓颖工作室