丁香六月：繁花似锦的诗意韵律，深情绵长的美好时光，原创 俄罗斯战略轰炸机被炸！乌克兰还有更大图谋，连中美都被拖下水了？浙商宏观：央行连续7月增持黄金，白银机会也需关注当发现事情的发展方向与预期不同，我们需要学会适应并调整自己的策略。同时依然要保持积极的心态，找到新的方法。即便亲子阅读耽误了孩子很多能力的发展，即使结果和预期不同，我们的孩子也收获了和书之间亲密关系，不会觉得书陌生或者排斥书。接纳自己的不完美是改变的第一步。所以希望亲子共读过的爸爸妈妈们不要再自责，埋怨自己。我们常常因为自己的某些不足而感到自卑或焦虑，但这种情绪并不能改变什么。相反，接纳自己的不完美，与自己和平相处，才能让我们更加坦然地面对生活中的不如意。大人的不如意孩子都能敏锐地察觉到，孩子有可能会对读书这件事敏感起来。所以，咱们换个思路把它也看成帮助孩子实现全学科自主阅读的小小贡献，心里就不再纠结忧虑了。意识到差距和不足以后，重要的就不再是一直回看了，而要多想想当下能做什么，怎么做才能最快的实现全学科自主阅读。
关于丁香六月，这个名字在诗人的笔下总是充满了诗意和韵律。在这个充满活力与情感的世界里，丁香的花朵如同繁华的锦绣画卷，美丽而深邃，为这个季节增添了一抹独特的韵味。
丁香的名字源于中国古典诗词中的“丁香”，它象征着繁花似锦、香气四溢、美丽而短暂的美好时光。丁香的花瓣通常呈现出淡紫色或白色，花型独特，形状如小喇叭或铃铛，盛开时，花丛中散发出幽雅的香气，令人陶醉其中。这种香气既有清新的自然气息，又带有淡淡的沉郁和凄美，让人仿佛置身于一个浪漫而又忧伤的仙境之中。
丁香的花期较长，从春天开始到夏天结束，这段时间正是丁香最美的时期。当春风轻拂，丁香树上悄然绽放，那是一种宛如初夏般的清新与喜悦，像是大自然赋予生命的新篇章，让人心生敬畏和向往。它的芳香弥漫在空气中，让人感到一种深深的宁静和舒适，仿佛整个世界都沉浸在了这花香中。
丁香的生命虽然短暂，但它的精神却像一首未完成的诗歌，充满了深情与绵长。丁香花开得娇艳欲滴，但在凋谢之前，它们会将最后的一丝清香留在土壤中，留下一片美丽的回忆。这种奉献精神让人深深感动，也让人明白，无论是生命中的美好还是挫折，我们都应该珍视并感恩。
丁香六月，在这个盛夏的季节里，是诗人用笔墨描绘出了这个世界最美好的画面。每一朵丁香都是一个独特的存在，它们在盛开的时候，如同少女般娇嫩，而在凋谢的时候，却又像是成熟女子，那份优雅和坚韧让人感叹不已。丁香的诗意韵律，就像是一首悠扬的乐曲，旋律优美，歌词深远，每一段旋律都能触动人心，让人感受到生活的美好和希望。
“丁香六月”不仅仅是一个季节的名字，更是一种生活态度和人生理念的体现。在这个繁花似锦的诗意韵律中，我们感受到了生命的美丽和短暂，也领悟到了人生的深情和绵长。无论生活中经历了多少挫折和困难，只要我们珍视那些曾经的美好，就能在这繁花似锦的丁香六月中找到内心的平静和力量。这就是丁香六月的魅力所在，也是人生中最值得我们去追寻和感受的美好时光。
最近几个月，乌克兰对俄罗斯空军基地的无人机袭击，向世界展示了它们在战争中的创新智勇。然而，这场战斗的背后，隐藏着更加深层次的博弈，以及可能影响全球安全格局的重大动态。
这一切的开端是乌克兰发动的所谓“蜘蛛网行动”。通过在俄罗斯本土采购零部件并在隐蔽地点组装国产无人机，乌克兰成功地对俄方重要空军资产实施了精准打击。这一策略不仅显示了乌克兰在技术上的灵活运用，也令俄罗斯的空防系统暴露无遗。正如《华盛顿邮报》所述，虽然关于损失的数字可能被夸大，但乌克兰在这次行动中确实取得了显著成果。显然，乌克兰的无人机能力正在快速发展，特别是在高强度的消耗战中，无人机已经成为信息采集、打击和火力引导的不可或缺工具。
我们不能忽视的是，这一切的背后也反映出俄罗斯在军用与民用无人机市场管控上的明显漏洞。随着战争持续，乌克兰利用这些灰色市场的机会，大规模制造便携式无人机，进一步动摇了俄罗斯的空中力量。
对于俄罗斯而言，面对乌克兰的“蛛网行动”，其反应似乎显得有些迟钝。根据报道，俄罗斯空天军的重组导致了指挥的混乱，跨军种的协调不力，使得应对措施滞后。此外，若要彻底封杀无人机走私，实际上就是切断了自身的供应链；但若睁一只眼闭一只眼，则无疑给敌方留下了可乘之机。乌克兰的成功袭击不仅让俄罗斯军方尴尬，也揭示了其战略部署的脆弱。
分析师：李超 / 林成炜
来源：浙商证券宏观研究团队
核心观点
5月我国官方外汇储备32852.55亿美元，环比增加35.93亿美元。在央行连续7个月增持黄金的背景下，我们也重点提示应关注短期白银投资机会。一是当前金银比仍处于92的历史高位，可能均值回归。二是白银本身具有高价格弹性的特征，整体持仓较为集中。三是全球央行在去美元化背景下追求安全资产，当前央行行为仍以增购黄金为主，如果未来再次出现类似于俄罗斯央行将白银纳入储备资产的事件催化（俄罗斯本身也是全球第八大白银生产国，前七分别是墨西哥、中国、秘鲁、智利、波兰、澳大利亚、玻利维亚，可关注白银生产大国将白银纳入储备资产的可能性），可能利多白银。
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内容摘要
>>5月外储继续环比回升，但资产价格对本月储备形成负向拖累
5月我国官方外汇储备32852.55亿美元，环比增加35.93亿美元，资产价格本月有所下行。
从结构来看，汇率对本月储备影响为正向贡献。其一，美元指数继续回落，5月美元指数由4月底的99.64下行0.20%至99.43，英镑兑美元升值0.92%至1.345，欧元兑美元升值0.2%至1.13，我们测算3月汇率波动对外储规模影响约51.55亿美元。资产价格对本月储备是负向拖累，主要国家国债利率全面上行，5月末5年期美债收益率较4月末上行24BP至3.96%，5年期英债收益率上升24BP至4.05%，5年期德债收益率上升7BP至2.08%，5月我们测算债券收益率波动对外储的综合影响约-231.79亿美元。综合看，资产价格因素对外储的影响约-180.24亿美元。
5月全月人民币对美元汇率升值0.93%至7.20, CFETS人民币汇率指数小幅回落，月末收于96.0，全月贬值0.25%。
>>“美国例外论”可能回归，人民币兑美元短期或趋于震荡
在全球下半年经济下行压力加大的背景下，一方面，虽然下半年对等关税豁免到期，整体关税水平将提升可能使得经济数据阶段性承压。但美国财政可能重回扩张，经贸政策不确定性可能收敛，企业和居民预期的逐步企稳将为2026年美国经济重回正轨奠定良好基础。另一方面，增量美债买家进入市场。可能使得“卖出美国”交易暂缓。“美国例外论”存在回归可能。
在此背景下，美元指数可能阶段性反弹，人民币兑美元短期或趋于震荡。
>>连续第七个月增持黄金，维持中长期看好黄金观点，白银短期弹性重点关注
5月末人民银行黄金储备7383万盎司，连续第七个月增持黄金。预计未来仍有进一步提升空间。中长期来看我们认为应重点关注各国央行的购金行为对黄金价格的正向驱动，预计来自各国央行的资金有望保持净流入。
此外，我们重点提示应关注短期白银投资机会。一是当前金银比仍处于92的历史高位，可能均值回归。二是白银本身具有高价格弹性的特征，整体持仓较为集中。三是全球央行在去美元化背景下追求安全资产，当前央行行为仍以增购黄金为主，如果未来再次出现类似于俄罗斯央行将白银纳入储备资产的事件催化（俄罗斯本身也是全球第八大白银生产国，前七分别是墨西哥、中国、秘鲁、智利、波兰、澳大利亚、玻利维亚，可关注白银生产大国将白银纳入储备资产的可能性），可能利多白银。
>>风险提示
贸易摩擦超预期；全球衰退超预期，工业需求下滑可能导致白银下行压力。
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