探索前沿科技：揭秘××企业的辉煌历程与创新发展\n\n，美元之困：当“火星”遇上“水星”原创 朝鲜来了招“分头行动”，驱逐舰终于被扶正，现在还有的修吗？短视频综艺在表达机制上的最大优势，是对“主观视角”的鼓励与支持。在过去，综艺是由少数内容专家筛选后的公共呈现；而如今，每一个创作者的内容都有可能直接与观众见面。个体的选择、喜好、关注点不再被统一的内容逻辑稀释，而被作为内容本身存在。在这一语境中，主观性不仅是风格差异的来源，更成为作品存在的合法性依据。哪怕是一次失败的试拍、一段模糊的对话、一个不标准的镜头抖动，也可以成为作品的内容——因为它真实，属于创作者的语境，也属于当下年轻人表达的语法。
以苹果公司（Apple）为例，自1976年成立以来，其历经几十年的发展和创新，以其卓越的产品设计、先进的技术实力及市场领导者地位在全球范围内赢得了广泛赞誉。以下将解析苹果公司的辉煌历程与创新发展之路。
从创立之初的计算机硬件制造商发展到今天的全球科技巨头，苹果公司始终坚持以技术创新为驱动力，引领着科技产业的变革。1976年，乔布斯、沃兹尼亚克等人在加州门洛帕克创建了苹果电脑公司，推出了第一台个人电脑——Apple II。这款产品的出现打破了传统的PC市场格局，凭借其简约优雅的设计和出色的性能，迅速吸引了一大批忠实的消费者。随后，苹果公司又推出了一系列突破性的产品，如Macintosh、iPod、iPhone、iPad等，开启了数字化生活的新篇章。
在产品设计方面，苹果始终坚持"用户至上"的原则。无论是iPad、iPhone还是Apple Watch等众多经典产品，无不彰显出苹果对用户体验的重视。苹果的设计师们不仅注重产品的功能性和实用性，更深入理解消费者的使用习惯和需求，精心打造出了无数独具匠心的产品。例如，iPad采用触控屏幕，操作简便易懂；iPhone则通过App Store平台提供了丰富的应用和服务，满足了用户的多元化需求；而Apple Watch则通过独特的生物识别技术，让用户可以实现快捷、精准的操作体验，进一步提高了设备的便利性。
在技术创新上，苹果始终保持领先优势。苹果不仅研发出了诸多业界领先的处理器、操作系统、存储系统等核心组件，还通过自主研发的Mach microcontroller和Fusion Engine等架构，构建起了高度集成、可扩展且高性能的芯片平台。这些技术研发成果极大地推动了苹果产品的性能和功耗优化，使其能够在极短的时间内完成复杂的计算任务，为用户提供流畅、快速的操作体验。
苹果还积极拥抱互联网和移动互联网的发展趋势，通过推出iOS、watchOS、tvOS等多平台操作系统，实现了跨设备无缝协同操作。Apple Music、Apple Books、Apple Pay等一系列强大的云服务也为用户提供了丰富的内容体验和便捷的支付方式，极大地提升了用户的使用感受。
创新并非一蹴而就的过程，苹果公司一直在寻求持续变革与发展的道路。2015年，苹果发布了自己的第二代移动操作系统iOS 9，引入了全面屏设计、虚拟现实技术和人工智能等功能，使设备在视觉效果、娱乐性和交互性等方面有了显著提升。苹果还在2016年推出了Apple TV+这一流媒体订阅服务，通过独占内容库和定制化的推荐算法，让用户能够享受更加多元化的在线视频观看体验。
总结来看，苹果公司的辉煌历程与创新发展之路充满了挑战与机遇。从诞生之初的电脑制造商，到如今的全球科技巨头，苹果始终坚持技术创新、用户至上、跨平台协作和生态建设的理念，不断推陈出新，引领着科技产业的进步和发展。未来，随着5G、物联网、云计算等新技术的快速发展，我们有理由期待苹果能继续引领行业变革，为全球用户提供更多、更优质的技术产品和服务，共同描绘一个更加智能、绿色、互联的世界。
来源：中金点睛 一些人士也指出（如法国财政部长德斯坦），美元受益于其国际储备货币地位，享有低融资成本等“特权”。在不考虑其他因素的情况下，美国债务与其他国家的债务相比，能享受更低的利率。不管是“火星假说”视角还是“水星假说”视角，美元的国际地位面临的挑战在增多。从“水星假说”视角来看，我们认为美国财政赤字居高不下，债务风险增加，美元的信用受到质疑。从“火星假说”视角来看，美国为其盟友提供安全保障的意愿与能力下降，我们认为降低了美元的“安全溢价”。但是在中短期内，我们认为美元在全球储备中仍占据很重要的地位。 不同的货币在国际上的地位差异比较大， Cohen（2015）根据竞争力将货币分成七种不同类别，构建了所谓的货币金字塔（图表1）[1]： ► 顶级货币（Top currency）：在全球占主导地位，如第一次世界大战之前的 和第二次世界大战之后的美元。 ► 贵族货币（Patrician currency）：用于多种途径的跨境交易活动，但未在世界范围内通用，如日元、 。2015年Cohen指出，很多观察者预计 也将加入这一类别。 ► 精英货币（Elite currency）：一定程度上用于国际交易，但是其分量不足以在国界之外发挥直接的影响力，如今天的英镑、瑞士法郎、 和加元。 ► 平民货币（Plebeian currency）：这一类货币仅在国内发挥货币功能，很少用于跨境交易活动，如挪威、瑞典、韩国、新加坡的货币。 ► 被渗透货币（Permeated currency）：这一类型的货币，价值储藏功能被外国货币所替代，如很多发展中国家的货币。 ► 准货币（Quasi-currency）：这类货币不仅价值储藏，计价单位和交易媒介的功能也被国外货币替代。这类货币名义上能流通，但实际上大多数时候被拒绝使用。 ► 伪货币（Pseudo-currency）：只是名义上的货币，实际并不使用。 图表1：货币金字塔 资料来源：Cohen， B.J．， 2015． Currency power： Understanding monetary rivalry． Princeton University Press．，中金公司研究部 图表2：全球国际储备分布 资料来源：Gainesville coins，中金公司研究部 金德尔伯格在《1929-1939年世界经济萧条》中指出，1929年大萧条的一个重要原因是当时英国没有能力，而美国没有意愿在三个方面维持全球经济秩序：1）维持开放的商品市场；2）提供逆周期的长期借贷；3）在危机中提供贴现资金[6]。 1971年，美元与黄金脱钩，布雷顿森林体系瓦解，之后美元仍然是最主要的国际货币，从“水星假说”来看，过去较长一段时间内美元的优势有如下几个方面：1）美元价值稳定。自1980年代中期到2020年之前，美联储成功地维持了物价稳定。2）美元资产流动性强。美国金融市场，尤其是美国国债市场，是全球最深厚和流动性最强的市场。3）安全性较高。尽管美国国会围绕债务上限的纷争不断，但美国国债通常被认为是安全的。4）美联储的最后贷款人角色。美联储在金融危机期间通过与其他国家的中央银行建立货币互换，充当了美元的最终贷款人。在货币互换下，外国中央银行可以获得美元，然后他们将其贷给其辖区内的银行。 图表3：美元、欧元、英镑和日元的国际货币使用指数 注：国际货币使用指数是每种货币在全球已披露的外汇储备份额（权重 25%）、外汇交易量（权重 25%）、外币债务发行（权重 25%）、外币和国际银行债权（权重 12.5%）以及外币和国际银行负债（权重 12.5%）的加权平均值。 资料来源：Bertaut， Carol， Bastian von Beschwitz， Stephanie Curcuru （2023）． “The International Role of the U.S． Dollar” Post-COVID Edition，“ FEDS Notes． Washington： Board of Governors of the Federal Reserve System， June 23， 2023，中金公司研究部 图表4：美国联邦政府债务/GDP 资料来源：FRED，CBO，中金公司研究部 图表5：美国联邦政府净利息支出/GDP 资料来源：FRED，CBO，中金公司研究部 图表6：美国国债持有人结构 资料来源：IMF，中金公司研究部 图表7：国外持有的国债比例 资料来源：IMF，中金公司研究部 [1] Cohen， B.J．， 2015． Currency power： Understanding monetary rivalry． Princeton University Press． [2] Chinn， M.D． and Frankel， J.A．， 2008． The euro may over the next 15 years surpass the dollar as leading international currency （No． w13909）． National Bureau of Economic Research． [3] Eichengreen， B． and Flandreau， M．， 2009． The rise and fall of the dollar （or when did the dollar replace sterling as the leading reserve currency？）． European Review of Economic History， 13（3）， pp.377-411． [4] Chinn， M.D． and Frankel， J.A．， 2008． The euro may over the next 15 years surpass the dollar as leading international currency （No． w13909）． National Bureau of Economic Research． [5] Eichengreen， B， A Mehl and L Chiţu （2019）， “Mars or Mercury？ The Geopolitics of International Currency Choice”， Economic Policy， 315-363． [6] Kindleberger， C.P．， 1986． The world in depression， 1929-1939． Univ of California Press． 原文为“…the 1929 depression was so wide， so deep and so long because the international economic system was rendered unstable by British inability and United States unwillingness to assume responsibility for stabilizing it in three particulars： （a） maintaining a relatively open market for distress goods； （b） providing counter-cyclical long-term lending； and （c） discounting in crisis．” [7] Ikenberry， G.J．， 1993． The Political Origins of Bretton Woods （No． c6869）． National Bureau of Economic Research． [8] Triffin， R （1960）： Gold and the dollar crisis： the future of convertibility， New Haven， CT： Yale University Press， p.100． 原文为“The most logical solution to the problem would lie in the substitution of IMF balances for such national currencies in all member countries‘ monetary reserve”． [9] Eichengreen， B， A Mehl and L Chiţu （2019）， “Mars or Mercury？ The Geopolitics of International Currency Choice”， Economic Policy， 315-363． [10] Gräb， J．， Kostka， T． and Quint， D．， 2019． Quantifying the “exorbitant privilege”-potential benefits from a stronger international role of the euro． [11] https：//www.piie.com/blogs/realtime-economics/2025/preserving-global-safe-asset-status-us-treasuries-and-us-dollar [12] Gräb， J．， Kostka， T． and Quint， D．， 2019． Quantifying the “exorbitant privilege”-potential benefits from a stronger international role of the euro． [13] Krishnamurthy， A and A Vissing-Jorgensen （2012）， “The Aggregate Demand for Treasury Debt”， Journal of Political Economy 120（2）： 233-267． [14] https：//ec.europa.eu/commission/presscorner/detail/sv/statement_25_673 [15] https：//www.euronews.com/business/2025/03/07/germanys-whatever-it-takes-moment-fiscal-bazooka-ignites-market-rally [16] Eichengreen， B， A Mehl and L Chiţu （2019）， “Mars or Mercury？ The Geopolitics of International Currency Choice”， Economic Policy， 315-363． [17] https：//news.harvard.edu/gazette/story/2025/05/era-of-u-s-dollar-may-be-winding-down/ [18] https：//www.gold.org/goldhub/data/how-much-gold 本文摘自：2025年6月8日已经发布的《美元之困：当“火星”遇上“水星”》 张文朗 分析员 SAC 执证编号：S0080520080009 SFC CE Ref：BFE988 黄亚东 分析员 SAC 执证编号：S0080523070016 SFC CE Ref：BTY091 特别提示 本公众号不是中国国际金融股份有限公司（下称“中金公司”）研究报告的发布平台。本公众号只是转发中金公司已发布研究报告的部分观点，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而对资料中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义。订阅者如使用本资料，须寻求专业投资顾问的指导及解读。 本公众号所载信息、意见不构成所述证券或金融工具买卖的出价或征价，评级、目标价、估值、盈利预测等分析判断亦不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本公众号中的信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。 中金公司对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，中金公司及/或其关联人员均不承担任何形式的责任。 本公众号仅面向中金公司中国内地客户，任何不符合前述条件的订阅者，敬请订阅前自行评估接收订阅内容的适当性。订阅本公众号不构成任何合同或承诺的基础，中金公司不因任何单纯订阅本公众号的行为而将订阅人视为中金公司的客户。 一般声明 本公众号仅是转发中金公司已发布报告的部分观点，所载盈利预测、目标价格、评级、估值等观点的给予是基于一系列的假设和前提条件，订阅者只有在了解相关报告中的全部信息基础上，才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点，应参见中金研究网站（http://research.cicc.com）所载完整报告。 本资料较之中金公司正式发布的报告存在延时转发的情况，并有可能因报告发布日之后的情势或其他因素的变更而不再准确或失效。本资料所载意见、评估及预测仅为报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。证券或金融工具的价格或价值走势可能受各种因素影响，过往的表现不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，中金公司可能会发出与本资料所载意见、评估及预测不一致的研究报告。中金公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本资料意见不一致的市场评论和/或交易观点。 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据央视新闻报道，当地时间5月21日，朝鲜新建造的5000吨级驱逐舰在清津造船厂下水仪式时发生“重大事故”。如今，这艘“断头舰”已被扶正，可接下来，它还值得修吗？
这场事故来得猝不及防。下水时，因船台轨距调平误差和舰体重量分布失衡，船尾先入海，船头却卡在岸上，巨大的回转矩瞬间让整艘舰横翻，右舷与船台摩擦出几十米长的刮痕，海水通过破裂的救生通道迅速灌入，舰身倾斜超过70°，陷入“半沉半搁”的危险境地。
事故发生后，朝鲜迅速展开救援。一开始，采用浮筒扶正法，在舰体附近水面布设浮筒和钢缆，用岸上绞盘牵引，还辅以大型机械设备，可这法子没成功。无奈之下，为迅速减轻岸上部分重量，解决舰体失衡问题，朝鲜工程人员切掉了包括127mm主炮、前段垂直发射系统和桅杆等在内的舰艏结构。6月2日的商业卫星照片显示，驱逐舰终于被扶正，可船头没了，成了“断头舰”，甲板前部还盖着蓝篷布，露出切割断面。从5月21日事故发生到6月2日扶正，本预计2-3天能完成的扶正工作，实际花了约10天，过程艰难，也凸显出朝鲜在救援技术和设备上的短板。
朝鲜驱逐舰（资料图）
虽说舰体扶正了，可新麻烦又来。现在，舰体还有部分在船台上，要让它完全脱离船台进入下一步维修，难度极大。因为在扶正过程中，舰体结构已受损，再次移动时，稍有不慎就可能再次发生倾覆，要是真那样，之前的努力可就白费了，修复难度也会呈几何倍数增加。
重新安装舰首是个超级难题。清津造船厂主要造民船，缺乏建造和维修大型军舰的经验，更要命的是，这里没有能容纳5000吨级战舰的干船坞。没干船坞，就没法在稳定环境下对舰体进行全面检查和维修，尤其是舰首部分，声呐阵列、主炮基座以及前部二十多个隔舱都得重建，没合适的设施，根本无从下手。而且，重新安装舰首，对焊接工艺、结构精度要求极高，朝鲜在这方面技术储备本就不足，要达到军舰安全航行和作战的标准，难上加难。
摆在朝鲜面前的维修方案有两个，但都不太乐观。一个是从南浦造船厂派浮动船坞过来，把受损驱逐舰运到有条件维修的地方。可南浦造船厂的浮动船坞尺寸，也就勉强能容纳切割后的舰体，运输途中，舰体稳定性很难保证，要是遇到恶劣天气或海况，极有可能再次受损。另一个方案是在清津造船厂给驱逐舰安装一个临时舰艏，再拖到其他船厂维修。可安装临时舰艏，既要保证能满足拖航时的基本结构强度，又不能对后续正式修复造成太大干扰，这对朝鲜的造船技术是个极大考验，而且拖航过程中，没有合适的动力系统和操控设备，要让这艘“断头舰”安全抵达目的地，风险实在太高。