探索独特在线体验：另类生活方式与互联网的创新冲击，同业存单迎到期高峰，央行万亿操作缓解资金压力华兴资本控股盘中涨超14% 稳定币第一股Circle上市受捧有券商分析师认为，这一举措将销售机构评级与投资者盈亏绑定，对代销渠道的考核从“销量导向”转为“投资者盈利占比导向”，再叠加呼之欲出的公募基金销售费率改革，基金销售机构需要加速从“卖方视角”向“买方视角”转型。
从科技日新月异的发展中，互联网已经深深渗透到我们的日常生活中，并且成为我们生活的一部分，改变了我们的生活方式和价值观。在这个数字化时代，如何通过独特的在线体验，创造另类的生活方式，以及互联网的创新冲击，成为了人们关注的重要话题。
随着网络技术的进步，虚拟现实（VR）和增强现实（AR）等新型数字媒介的应用，为用户带来了前所未有的线上体验。无论是浏览网页、观看电影，还是参与社交活动，都可以在虚拟世界中实现身临其境的效果。例如，VR技术可以创造出一个沉浸式的观影环境，让用户仿佛置身于电影场景中，感受角色的情感变化，甚至可以通过手势或语音与演员互动，增加代入感；而AR则将实物信息与虚拟内容进行融合，让用户可以在现实世界和虚拟世界之间自由切换，拓宽了知识获取和学习的空间。这些新颖的在线体验不仅丰富了人们的娱乐方式，也拓展了他们的视野和认知，使他们在享受生活的也能领略到科技带来的乐趣和便利。
这种多元化的在线体验并非无限制的，传统互联网模式下的视频游戏、社交媒体、电子邮件等固有形式逐渐被新的在线模式所取代，如短视频平台的兴起、直播行业的崛起以及网络游戏的革新。其中，短视频以其短小精悍的特点，凭借其直观生动的内容展示和即时分享机制，吸引了大量年轻观众的眼球，被誉为“互联网的微缩景观”。直播行业也在数字化转型中发挥了重要作用，以实时互动的方式打破了时间和空间的限制，让公众得以直接参与到事件的发生和发展中来，极大地提升了信息传播的效率和影响力。网络游戏作为最能体现互联网创新精神的游戏类型之一，也在不断更新和升级，通过深度优化的游戏系统和丰富的游戏内容，吸引和留住众多玩家。
网络购物、网上支付、电子商务等领域的发展，也为人们提供了全新的消费模式。通过线上商城，消费者可以直接购买各种商品，无需再到实体店面进行购物，大大节省了时间和精力。网络支付和电子商务也为商家和消费者提供了更加便捷和安全的交易环境，推动了数字经济的快速发展。据统计，2019年中国网络零售额达到36.4万亿元，占社会消费品零售总额的比例超过40%，在线购物已经成为大众日常生活中的重要组成部分。
互联网的创新并不仅仅局限于线上体验的改变，更体现在其对社会生活的影响上。一方面，互联网使得信息传播更加迅速和广泛，不仅拓宽了知识获取渠道，也让新闻报道变得更加真实客观，增强了公众的知情权和参与度。另一方面，互联网的普及也引发了社会观念和行为习惯的变化，许多传统的社交方式和生活方式受到了挑战，如面对面交流、实体社交活动等，这在一定程度上影响了人们的社交行为和社会关系构建。与此互联网也引发了一些社会问题，如网络安全问题、数据隐私保护问题、个人信息泄露等问题，需要我们在享受互联网带来的便利和福利的也要充分认识到其可能带来的风险和挑战。
探索独特在线体验，创造另类生活方式，以及互联网的创新冲击，是当代人面临的一个重要的议题。面对这个充满机遇和挑战的时代，我们需要坚持科技创新，充分利用互联网的力量，促进线上线下深度融合，实现资源的有效利用和有效共享，同时也需要高度重视网络安全和数据隐私保护，确保互联网的应用既满足个人需求，又不会侵犯他人的权利和利益。只有这样，才能真正发挥互联网在推动社会发展、提高人民生活质量、促进人类文明进步等方面的积极作用，让互联网的创新之力引领我们开启一场更为丰富和有意义的探索之旅。
央行罕见在月初披露买断式逆回购操作，万亿流动性投放为存单市场吃下一颗“定心丸”。 此前，银行体系流动性在降准降息落地后未见明显宽松，反而出现边际收敛态势，5月末同业存单发行骤然提价，市场对银行负债压力担忧加剧。不少分析认为，央行6月初打破惯例公告大规模买断式逆回购操作，与当月银行同业存单到期规模处于4.2万亿元高峰有关。 从市场表现来看，周五（6月6日）存单发行利率已初现下行信号。不过，同业存单到期高峰集中在本月中下旬，加上季末银行存在信贷冲量需要、政府债发行保持一定强度，市场对央行在月内进一步采取积极操作仍有预期。机构普遍认为，季末流动性紧缩的概率不大。 6月5日，央行发布消息称，为保持银行体系流动性充裕，自6月6日开始，将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展1万亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。考虑到当月共有1.2万亿元买断式逆回购到期，截至6月6日全月实现买断式逆回购2000亿元净回笼。 自2024年10月推出至今，央行已连续8个月开展买断式逆回购操作，即央行主动借出资金，从一级交易商处购买债券，以此向市场投放流动性，可增强一年以内的流动性跨期调节能力。但此前，央行惯例是在每月最后一个交易日发布相关公告。 不少分析认为，在当前资金面及债市处于平稳运行状态的情况下，央行月初打破惯例公告大规模买断式逆回购操作，主要与当月银行同业存单到期规模较大有关。“本次提前公告打破惯例，或意在缓解存单大额到期给市场带来的心理压力，防止资金面预防式紧张。” 宏观联席首席分析师肖金川称。 “（这）对市场信心稳定起到了关键作用。” 金融业首席分析师王一峰分析，央行本次操作释放出三重意义：一是向市场释放清晰信号，将维持货币市场价格稳定；二是当市场价格出现偏离时，可能进一步加码流动性投放；三是1年以内货币市场利率将在较窄区间走廊内运行。 数据显示，6月同业存单到期规模达4.2万亿元，较5月多增1.7万亿元，为近年来单月到期规模峰值。而自5月降准降息落地以来，资金和同业存单市场表现分化，后者利率下行并不明显，甚至有不降反升的态势。尤其5月底以来，一级市场上大行同业存单发行提价上破1.7%，进一步引发市场对银行负债端压力的担忧。 从周五的市场表现来看，存单利率已有初步下行趋势。以1年期存单为例，周二至周四发行价格延续上行至1.82%后，周五回落2BP（基点）至1.80%。 回顾6月3日~6日，同业存单加权发行利率为1.71%，环比升1BP，较前两周2~3BP的升幅有所放缓，同期平均资金价格较跨月前明显下行，其中D （银行间市场存款类机构7天期质押回购利率）周内环比下行9BP。肖金川结合Shibor（ 间同业拆借利率）的表现称，近两周该利率基本维持围绕1.7%窄幅波动，继续上行的动能不足，或反映当前银行负债端压力较为平稳。 值得注意的是，央行当日还在官网开设中央银行各项工具操作情况栏目，并更新了5月各项工具流动性投放情况。 对于此次买断式逆回购操作， 首席经济学家明明表示，无论是招标模式（固定数量，利率招标，多重价位中标），还是提前一天公布招标公告的方式，均和MLF（中期借贷便利）操作类似。往后看，预计买断式逆回购将和MLF共同作为中长期流动性的投放渠道，维持流动性合理充裕。 不过，同业存单到期压力在6月中下旬较为集中，自当月第二周开始每周将有超万亿元存单到期。综合考虑存款搬家趋势、季末月银行信贷投放节奏、政府债供给情况，当月资金面扰动因素增多。 王一峰结合往年同期情况表示，考虑季节性走势，近年来6月短端资金利率整体呈“月初回落、下旬走高”走势。在这背后，主要的扰动因素有三方面：首先，贷款投放强度和节奏对超储率的挤压，并由此影响国有银行、股份行的资金融出意愿；其次，预估6月政府债净融资规模仍在1万亿元左右，可能形成阶段性扰动；再次，6月下旬同业存单到期量集中，同时信贷冲量，届时MLF投放量值得关注。 但他也强调，考虑到6月末适逢半年度财报和考核，流动性管理将提前做出安排，压力预计不太会延续到月末最后两天。“我们有理由相信，当NCD（同业存单）价格高于买断式回购或MLF利率时，央行将加大对应工具流动性投放。同时，1年期NCD利率将形成对1年期以内同业定期存款利率的约束。”王一峰认为，货币市场利率受“OMO-买断式逆回购-MLF”定价“锚”牵引，在总闸门“不松不紧”的态度下，市场利率将持续围绕上述曲线定价“锚”波动。 聚焦存单市场接下来的表现，下周成为重要观察窗口。数据显示，6月9日~13日，银行同业存单到期量超过1.2万亿元，为历史单周到期量最大规模。而全月来看，不少分析认为，银行同业存单续发压力仍存在对冲因素，除央行态度外，6月季末财政支出强度提升、理财资金季节性回流等将在一定程度上缓解银行存款流失压力。 “参考上一轮存款降息之后银行补负债节奏，本次存款利率下调之后，预计同业存单净融资额或在6月、7月抬升至季节性高位。” 报告认为，短期市场已对存单供给压力和存款搬家进行抢跑交易，中期来看，银行主动扩负债意愿较弱，随着银行负债结构的切换，同业存单供给压力逐步缓解，存款搬家动能趋弱。此外，同业存单到期后，对应持有同业存单的投资者的资产同样到期，将带来再配置需求，供需不匹配程度可能低于市场预期。 肖金川表示，考虑到季末月面临考核压力，银行可能会更倾向于在月末前完成必要的存单发行，6月中上旬存单仍面临集中发行的压力。“大规模到期和集中发行的冲击下，下周的关键或在于存单发行利率能否延续周五的下行态势。”他在报告中提示。 除了万亿存单到期的扰动，下周资金面还面临税期扰动、9300亿元左右逆回购到期等干扰，不过，政府债缴款环比前一周有所回落。肖金川称，考虑到央行呵护态度明确，资金面有望维持平稳。 他判断，参考4月~5月经验，后续央行可能还会通过增加MLF投放的形式，部分替代到期的买断式回购。并且还需观察后续央行是否披露买断式逆回购新增操作公告。 明明也表示：“总的来看，5月央行长端流动性供给超万亿元，对冲政府债净缴款压力。6月政府债发行压力或低于5月，考虑到降准等总量工具或暂歇，预计MLF可能延续净投放。同时，买断式逆回购并未限制一个月仅操作一次，6月剩余阶段或可观察后续6个月品种是否存在投放。” 在资金面扰动因素增加背景下，关于央行会否重启国债买卖的讨论也有所升温。王一峰认为，考虑到现阶段央行流动性投放期限拉长、当前国债收益率曲线形态相对合意、政府债发行预计在8月~9月迎来年内供给高峰，加上三季度伴随关税豁免期结束、外部不确定性再度升温，央行短期内重启国债买入概率不大，但预计三季度是合意窗口期。 责任编辑：张文
（01911）早盘一度涨超14%，截至发稿，股价上涨10.53%，现报4.20港元，成交额2488.97万港元。 华兴资本控股近日发布公告称，旗下管理的华兴新经济基金于2018年投资Circle。公司称这体现出团队对数字资产行业发展前景的看好，未来将继续看好区块链技术的发展，并正在积极探索在Web3.0和加密货币资产领域的布局，以继续引领创新科技前沿领域的发展，并致力打造为Web3.0投资银行的引领者。 值得关注的是，香港《稳定币条例》近日正式成为法例，将于2025年8月1日正式生效。此外，在美股市场，“稳定币第一股”Circle受资金追捧。该股6月5日正式登陆纽交所，短短两日内股价暴涨至107.7美元，相较发行价（31美元）累计涨幅高达247%，盘中最高涨至123.5美元附近。 责任编辑：卢昱君