色彩斑斓的牢狱中一片混乱的区域，三区四区五区六区交织的局势动荡不安，天弘基金权益惨烈！产品批量亏30%，多名基金经理亏到离职...图解特朗普“大漂亮”法案：财政刺激力度、899条款“资本税”、对美债、美元影响有多大？联合国那边催款更难看。美国欠了15亿会费不交，中国外交部直接甩数据：我们连续二十年按时交清，还额外投了50亿帮忙。俄罗斯趁机建议把联合国搬上海，非洲代表也讽刺美国连钱都不愿交还想领导世界？这话听着刺耳，但还真不好反驳。
《迷雾重重的牢狱中：三、四、五、六区交错变幻的局势动荡不安》
在一座色彩斑斓的牢狱内，内部环境如同乱世烽火，三区四区五区六区犹如五光十色的布景交织在一起，形成了一个错综复杂、动荡不安的局势。在这座牢狱中，囚犯们身处恶劣的环境中，身心俱疲，被恐惧和绝望笼罩，生活的种种困境如同无形枷锁，束缚着他们的心灵和肉体。
三区位于牢狱的核心地带，这里充斥着紧张的气氛和激烈的斗争。囚犯们在这里受到严厉的关押，每天只能面对枯燥无味的生活，遭受各种刑罚和惩罚，饱受精神折磨。他们的日常活动仅限于简单的劳作和缝制衣物，与外界的一切交流都变得遥不可及。这无疑增加了囚犯们的孤独感和无助感，使得他们在心理上承受着巨大的压力。
四区是囚犯们的集中生活区，这里的囚犯们每日的生活更加艰苦。食物和水供应不足，无法满足基本的生理需求。四区还是罪恶和暴力的滋生地，犯罪分子在这里进行各种非法活动，严重扰乱了监狱的正常秩序。囚犯们在此处不仅要面临肉体上的痛苦，还要承受心灵上的煎熬，内心的恐惧和绝望常常使他们陷入崩溃的边缘。
五区则是一片充满生机的土地，这里的囚犯们开始尝试通过劳动和学习来改善自己的境遇。他们学习烹饪技能，制作出美味的食物；学习工艺制作，为监狱的日常生活增添了一丝色彩。尽管在这个区域内，他们仍然面临着难以预料的风险和困难，但这些努力已经开始改变他们的人生轨迹，给他们的未来带来了希望和可能。
六区则是囚犯们的娱乐区，囚犯们在这里可以参加各种娱乐活动，如游戏、体育、艺术等。虽然这里的生活条件相对较好，但他们仍然保持着对自由的向往和追求，积极寻求社会的关注和支持。在这里，囚犯们不再只是被动的囚徒，而是逐渐成为了一个有思想、有情感、有力量的人。
在这座色彩斑斓的牢狱里，三区四区五区六区交织的局势动荡不安，囚犯们承受着巨大的压力和挑战，但却在心中孕育着无尽的可能性和希望。他们的故事告诉我们，即使身处黑暗和困境之中，只要我们有勇气、有决心，就有可能找到出路，走出困境，走向光明。
（来源：金石杂谈）
转自：金石杂谈
6月1日，近期天弘基金有点火，在各大公募相继流失明星经理之际，天弘基金则频频挖来各大公募悍将，不仅涉及权益，也涉及固收。但与之形成鲜明对比的是，天弘基金的权益一直是短板，多名基金经理亏损惨重，甚至为此“被离任”，且多名是来到公司的10年老将。
说到天弘基金，这家公募非常具有代表性，截至目前，天弘基金规模1.2万亿，但8600亿是货基，债基规模2000亿；而股票基金规模只有5亿，混合基金规模不足200亿，大批的权益基金则是被动指数基金，规模1377亿。也就是说，天弘轻权益重货债明显，重被动轻主动权益为主，偏科严重。
1）今年4月，天弘基金从浙商基金挖来权益“一哥”贾腾担任天弘精选混合的基金经理。曾经的百亿公募基金经理如今的管理规模不足5亿。关键的问题是，贾腾还是浙商基金权益投资总监。
其实，贾腾入职天弘之初并未被委以重任，有两层原因：一是刚刚入职，需要练手看效果；二是贾腾历史业绩稀烂，管理产品多只亏损超40%，三年任职亏损高达28.76%。
2）于洋，中国科学院环境科学博士，2011年7月加盟天弘基金，从事化工、电力及公用事业等行业研究工作，历任研究员、投资研究部总经理助理，现任股票投资研究部总经理助理。
大摩解读“大漂亮”法案"，2.8万亿美元财政冲击来袭，美元熊市与“歧视性税收”风险升温。
据追风交易台消息，6月9日摩根士丹利研报深度分析了美国“大漂亮”法案的影响。报告指出：
报告指出，该法案的赤字增长呈现明显的前置化特征。
然而，由于许多条款的乘数效应不佳，实际的财政刺激作用相当有限。
摩根士丹利预计该法案将在2026年将增长率提升约0.2个百分点，但到2028年就会转为紧缩性影响。这一微弱的刺激效果不太可能抵消贸易和移民政策对经济增长的负面影响。
第899条款——一项具有广泛潜在影响的“歧视性税收”
报告特别强调了法案中包含的“第899条款”，并将其定性为一种具有“歧视性”的税收。该条款规定，在特定条件下，将增加对外国实体的税收。
最大的问题在于其“不确定性”。
目前，该条款所涵盖的“金融资产”定义尚不明确，这可能给持有美国固定收益资产的外国投资者带来额外的潜在成本，从而对固收市场造成意想不到的广泛影响。
尽管参议院可能会对相关定义进行澄清，但该条款很可能被保留，并将对外国直接投资（FDI）产生深远影响。
对美国国债市场的影响
对于美国国债市场，报告的观点则更为细致。
一方面，关税收入和支出削减的综合影响，实际上降低了摩根士丹利的赤字预期。这意味着，未来一段时间的赤字规模将比想象中更为温和，这应该会缓解投资者对美国国债供给过剩的焦虑。
另一方面，报告指出，美国财政部在融资方面拥有相当大的灵活性。由于今年的短期国库券（bills）发行水平较低，加上市场对短债的需求不断增长，财政部完全有能力在明年依赖发行短期国库券来为增加的赤字融资。
然而大摩指出，风险依然存在于外国投资者的行为。
数据显示，外国官方投资者（如央行）的持仓偏向于短期国债，而外国私人投资者则更偏好长期国债。因此，第899条款的实施可能会对不同期限的国债产生差异化影响，尤其需要关注持有长期美债的外国私人投资者的动态。
美国投资环境面临恶化风险，美元或将走弱
基于以上分析，摩根士丹利坚定地看空美元。
报告预测，到2025年底，美元指数将下跌4-5%，其中欧元兑美元将升至1.20，美元兑日元将跌至140，并且预计在2026年美元将进一步走弱：