热门小说解析：当代都市情感故事精选，一个月内6位保代被罚，中信证券怎么了？量化成交占比提升到四成？实情调研：确有多类主体推升公安部2025年新规——70岁考驾照放宽、全国一证通办、高速路开放……一系列新规构建起从准入到流通的完整政策链，宣告摩托车重新回到现代交通体系。即将进入6月，伦敦也到了春暖花开的季节。这段时间，王室成员纷纷外出营业，在户外尽情享受春天的阳光。
《当代都市情感故事精选》是一部集结当代都市生活缩影，以新颖细腻的人文视角深度剖析都市情感世界的畅销小说集。该系列作品涵盖了多篇现代都市生活中常见的恋爱、友情、亲情、职场等主题，通过对主人公们日常生活的描绘和人物命运的揭示，将个人成长和社会变迁巧妙地交织在一起，展现了当今社会丰富多彩的情感世界。
在本书中，每一篇小说都将主人公们置身于繁忙且充满竞争的社会环境之中，面对各种压力与挑战，他们坚韧不拔、乐观向前，努力维护自己内心的平衡。主角们的爱情故事则丰富多样，既有甜蜜浪漫的纯情之旅，也有历经波折、走向成熟的情感抉择；既有对友情真挚深厚的深厚感情，又有对家庭责任的执着坚守；更有在职场的斗争和磨砺中，寻找自我价值与实现梦想的过程。
作者通过生动真实的人物形象和跌宕起伏的情节设置，深入挖掘了都市中复杂的人际关系，揭示了现代社会人们内心的矛盾冲突以及不同阶段的人生感悟。这些情节的设定既具有深度又富有张力，让读者在阅读过程中仿佛亲历主人公们的日常生活，感知并感受到都市情感的真实面貌。
《当代都市情感故事精选》以其独特的艺术魅力和深刻的人文洞察，成功描绘出了一个时代都市情感的精彩画卷，无论是对于都市生活热爱者还是沉溺于城市繁华喧嚣中的年轻一代，都能从中找到属于自己的情感共鸣和人生启示。这是一部不容错过、值得反复品味的小说佳作，是当代都市情感领域的一份瑰宝，是对人性深度探索的重要里程碑。
炒股就看 ，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 监管层对IPO“带病闯关”行为始终保持严查严罚的态度。 6月6日，深交所对 下发警示函，并对两位保荐代表人予以通报批评，原因是其在保荐某首发项目过程中，督导工作存在三大违规情形。而在不久前的5月14日，中信证券及4位保荐代表人也曾遭到上交所监管警示。 受访人士分析，在合规性审核不断强化的背景下，对券商机构和保荐机构的专业性与合规性要求愈发严格。未来，企业“带病上市”的行为可能会受到更为严厉的处罚。因此，责任需要落实到投行中介机构和具体保荐代表人身上，促使他们更加尽职尽责，强化自律约束，切实提高执业质量。 三大违规情形 辉芒微曾两度冲击IPO。2021年12月22日，辉芒微申报科创板IPO获上交所受理。2022年1月7日，辉芒微被中国证券业协会抽中现场检查，2022年1月21日，辉芒微和保荐人中信证券分别向上交所提交撤回辉芒微科创板IPO的申请，上交所决定终止对辉芒微的上市审核。 2023年5月25日，辉芒微转战创业板获受理。两轮问询后，辉芒微于2024年1月3日又一次撤回上市申请。 处罚文件显示，在发行上市审核过程中，深交所依规对项目保荐人中信证券进行现场督导，中国证监会依规对发行人进行现场检查。 经查，中信证券存在以下违规情形： 一是未充分核查发行人经销收入内部控制的有效性，发表的核查意见不准确。 二是对辉芒微及其关联方资金流水核查不到位。 三是未对辉芒微生产周期披露的准确性予以充分关注并审慎核查。 因此，深交所对中信证券采取书面警示的自律监管措施，对两位保荐代表人陈禹达、王彬给予通报批评处分，并记入诚信档案。 此外，辉芒微首发项目的其他中介服务机构也遭罚，作为项目申报会计师，大华所也被深交所书面警示，两位签字注册会计师何晶晶、景奕博也被通报批评。 对此，独立财经评论员郭施亮对《国际金融报》记者表示，在合规性审核不断强化的背景下，对券商机构和保荐机构的专业性与合规性要求愈发严格。未来，企业“带病上市”的行为可能会受到更为严厉的处罚。对保荐机构来说，必须要做到尽职调查、勤勉尽责，严格审核各项信息披露、资金流水以及关联人交易情况等，同时提升业务能力与专业水平。 投行业务成重灾区 不久前的5月14日，中信证券及4位保荐代表人也遭到上交所监管警示。据披露，中信证券在相关上市公司再融资项目申请过程中，出具了相关项目适用再融资分类审核机制的核查意见。但中信证券未及时向上交所报告最近一年因首发上市业务受到其他证券交易所纪律处分的情况，出具的核查意见与实际情况不符。 根据《上海证券交易所上市公司证券发行上市审核规则》（2023年）规定，“最近一年因同类业务受到中国证监会行政处罚或者受到证券交易所纪律处分”的情形，不得适用再融资分类审核机制。 因此，上交所对中信证券及李宁、吴鹏、黄艺彬、李婉璐4位保荐代表人予以监管警示。监管部门要求当事人应当引以为戒，采取切实措施进行整改，对照相关问题进行内部追责，提交经保荐业务负责人、质控负责人、内核负责人签字，并加盖公司公章的书面整改报告。 据记者不完全统计，2024年，中信证券收到25张罚单，其中投行业务为重灾区。 2024年1月，因保荐的 可转债项目发行上市当年即亏损、营业利润比上年下滑50%以上，中信证券被证监会警示。 2024年4月，因在 2023年非公开发行股票过程中涉嫌违法违规，中信证券及下属公司中信中证资本被责令改正，并处以罚款。 2024年5月7日，中信证券及两位保荐代表人被证监会警示，因其在保荐博涛智能首发项目过程中违规。同年5月8日，作为泉为科技首发持续督导机构，中信证券因违规被广东证监局警示。 2024年8月，因保荐的 上市当年即亏损，中信证券被贵州证监局警示。 主动撤回71个项目 中信证券作为“券商一哥”，业务结构相对平衡，业绩稳占第一。2024年，中信证券实现营业收入637.89亿元，同比增长6.2%；实现归母净利润217.04亿元，同比增长10.06%。总资产规模达 1.71万亿元，较上年末增长17.71%。 从各业务净收入来看，2024年该公司经纪、投行、资管、自营、信用业务净收入分别为107.13亿元、41.59亿元、105.06亿元、263.45亿元、10.84亿元。除了信用业务，其他4项业务净收入在行业内均是遥遥领先。 就投行业务而言，其在市场中占据主要份额。在注册制改革的推动下，投行业务曾迎来新的发展机遇，市场份额有所增加。然而，自2023年“8.27”政策实施后，IPO、再融资市场整体收紧，投行业务也随之受到影响，业务规模出现收缩。Choice数据显示，2019年至2024年，其投行业务净收入分别为44.65亿元、68.82亿元、81.56亿元、86.54亿元、62.93亿元、41.59亿元。 在严监管以及业务收缩的压力下，中信证券需要进一步提高投行执业质量。2024年以来，中信证券共计保荐项目149个，其中主动撤回的项目达71个，撤否率高达47.65%。从审核日期来看，2024年有66个项目处于审核终止状态，2025年则有5个项目因撤回而终止审核。从融资方式来看，撤回项目中，共有62个首发项目、4个可转债项目和5个定增项目。 责任编辑：杨红卜
来源：@财联社APP微博 距离《程序化交易管理实施细则》正式实施还有一个月，投资者从对量化抱怨、讨伐，到现在正逐步用理性、客观的眼光来看待量化交易。 近段时间，有关量化交易在A股占比正在提升讨论明显增多，有一类市场观点称，当前量化交易占比接近四成。 “市场流动性好转，情绪回暖的背景下，今年量化交易频率有所提升，量化募集产品增加，行业预估当前量化交易全市场占比近四成。”某量化私募的长期观察人士指出。 不过“量化交易占比四成”这一说法，并没有得到头部量化机构的认同。有头部量化私募人士表示，随着技术进步，机构对工具使用日渐普遍，程序化交易占比是逐步提升的，但仅以量化交易而言，在市场交易中占比增幅并不明显。 在业内看来，一方面，随着7月7日量化新规落地实施，今年将成为量化基金进入精细化、制度化监管元年；另一方面，随着技术进步，程序化交易、计算机辅助占比逐渐提升，公私募量化规模扩容，量化交易也正得到更多投资者的认可。 量化交易在A股中占比向来是市场关心的话题，不过这一数据却因统计方案、市场环境而异。 根据监管此前数据显示，截至2024年7月，国内程序化交易占比由2020年的20%上升至目前34%，其中高频交易占比由10%上升至21%。 境外成熟市场方面，程序化交易占比在50%以上，其中高频交易占比，美国达到50%左右，欧洲在35%左右。 在业内看来，随着国内信息技术水平的不断提升，以及境内市场与国际接轨的步伐不断加快，程序化交易占比提升也在必然之中。 “券商、险资等机构基本上实现了计算机辅助下单，程序化交易在市场占比提升或已经接近境外成熟市场水平。”某业内人士表示，以当前各家券商快速上线的T0算法为例，该服务通过智能化算法高频捕捉日内价格波动，执行量化微趋势买卖交易，在持仓股票日内价格高位减仓、低位回补，帮助普通投资者实现“自动化盯盘”和“策略化交易”。在业内看来，这是量化工具下沉到零售客户的体现。 回归到量化交易，占比是否增加？业内则有明显的分歧。 有观点认为，今年市场流动性好转、情绪回暖，量化交易占比去年有所提升。 某长期观察私募量化人士给出两个原因：一是今年私募量化换手率明显提升，相较于此前平均50倍、60倍换手率，今年平均上升至80倍左右，尤其是中小私募换手率增幅较为明显。 二是随着去年“924”行情以来，市场回暖带来明显的增量资金，从数据来看，今年前4个月，量化私募大厂发行地区有明显的增加，不完全统计显示，黑翼资产在今年前4个月新增发行约53亿元，领跑量化私募，正定私募、明汯投资、量派投资、宽德私募等量化私募发行规模在48亿元至37亿元之间，量化私募新增资金持续涌入。 换手率提升、资金增多就意味着量化交易在A股中交易占比提升，这一说法并没有得到量化私募人士、券商相关研究人员的认可。 某长期跟踪私募行业的券商研究所人士表示，仅以私募量化来预估，当前私募量化规模约在8000亿元至10000亿之间，以10000亿规模，80倍换手率中位数计算，日成交额约不足2000亿元。在A股单日万亿成交已经成为常态的当前，占比或不足3成。 上述人士表示，不可否认的是，公募量化近年来也获得长足发展，规模持续增加。截至2025年一季度，公募量化基金总规模达2952亿元，其中，覆盖沪深300、中证500、中证1000等指数增强产品占主导地位，占比66.24%，自去年以来，中证A500指增、科创综指指增产品成为公募布局的重点产品。 “不过受制于公募不能做反向交易等规则，公募量化换手率普遍中位数在10倍左右，这一换手率平均在每天的交易中，不足百亿。”上述人士总结，量化交易占比或许没有较高的提升。 另有量化私募人士指出，讨论量化占比，要厘清程序化交易与量化交易的区别，严格意义上来讲，量化交易是仅以采取量化策略的交易来计算，这一范围要比程序化交易小得多。 “尽管量化私募资金在增加，可以看到的是，随着市场回暖，参与资金也在整体增加。”该人士表示，国家队入场、险资等中长资金入市以及散户跑步进场，全市场交易资金的基数也在增加，这是量化交易占比不会有太高提升的的原因其一。 其二，也是更重要的原因，尽管公私募量化整体规模增加了，但是高频交易在降频。以证监会数据来看，截至2024年6月末，全市场高频交易账户1600余个，较当年初下降超过20%，触及异常交易监控标准的行为在过去3个月下降近6成。 量化新规在交易行为监管上明确要求：一是单账户每秒申报/撤单300笔以上或单日20000笔以上即构成高频交易。对此类交易实施差异化管理，包括额外报告要求、从严管理异常交易行为、实行差异化收费标准。二是，禁止通过融券当日卖出、次日还券的“类T+0”操作，这也切断了量化机构利用融券机制进行短线套利的路径。 当前，市场对量化的风评有所好转，有幻方旗下DeepSeek引领国内AI大模型飞跃的加持，更为重要的是，市场有效性正在回归。 弘尚资产指出，过去几年，以公募基金为代表的机构资金苦不堪言，面对着基本面向下的市场和不断失血的规模，被迅速壮大的量化基金揍得鼻青脸肿，市场有效性也大幅降低，在整体市场极低估值的同时出现了微盘股泡沫这个怪胎。 “今年以来主观策略产品的整体表现开始不逊色于量化产品，背后的原因主要是市场有效性的提升。不仅部分景气度上行的行业开始被抱团买入，景气度分化行业里的个股也开始被有效定价。”弘尚资产表示，当前熊市形成的“肌肉基金”被打破，市场的有效性回来了。 加之监管对高频量化进行有效规范，市场参与者认知回归理性。私募、公募量化在今年均有明显的布局举措。以公募指增产品来看，今年迎来井喷式发展，截至6月8日，今年以来公募基金共发行69只指增基金，合计规模达到356.03亿元，从发行只数到发行规模均已超过去年全年。 业内指出，指增产品大行其道与中小基金公司寻求差异化发展密不可分，在主动权益元气尚未完全恢复、ETF赛道过卷、公募考核新规等背景之下，指数增强赛道的开辟成为中小基金公司的共识，尤其是在市场活跃度、流动性较好的当下，有利于超额的实现，其中，低频量价、基本面量化成为两个明确的方向。