鲜活嫩芽破土而出：探索万物生长的秘密，一探10P嫩叶的初生活力，“一”道长沙，世界着迷 | 山水洲城记A股市场走强，期待经济复苏再加速真正让范明走进大众视野的，是2002年的情景喜剧《炊事班的故事》。
小草的生机勃勃，是大自然最原始的赞美。无论是在贫瘠的土地上，还是在肥沃的土壤中，它们都能坚韧不拔地扎根、破土而出，展现出无尽的生命力和顽强的活力。
每一寸土地，都可能孕育出一棵或多棵嫩绿的小草。这些嫩叶们就像一位位新生的婴儿，从种子发芽的那一刻起，就带着对生命的热爱和对未知世界的向往，勇敢地向上伸展，挑战严寒的冬季，迎接春天的到来。他们的根深深地扎入土壤之中，汲取水分和营养，为他们的成长提供强大的力量。
清晨的第一缕阳光透过树叶间的缝隙，洒在娇嫩的嫩叶上，让它们在微风的吹拂下闪烁着金色的光芒。每一片嫩叶都在努力吸收阳光的能量，以滋养自己快速生长的身体。阳光中的热量激发了叶子里的酶，使细胞内充满了生命活力。此时，嫩叶们不再是沉默的石像，而仿佛在舞蹈，那是一种充满生命力和创造力的舞蹈，每一个动作都传达着生命的节奏与热情。
在微风的轻抚下，嫩叶们展开翠绿的叶片，犹如一张张绿色的网，将整个环境包裹其中，形成了一幅生机盎然的画面。当阳光穿透厚厚的叶子，照射在湿润的泥土上时，会形成一圈圈光晕，像是星星点点的水珠，在空气中飘浮跳跃，呈现出一种独特的美。这种美妙的景象，让人们不禁感叹大自然的鬼斧神工，也让人们对生命的奇迹感到敬佩。
尽管嫩叶们经历了无数次的风吹雨打，但每次重生都是新的开始，每一次破土而出都充满了希望和勇气。在春回大地、万物复苏的时候，嫩叶们就如同那刚刚出生的婴儿，从寒冷的冬眠中醒来，开始了自己的崭新生活。他们用实际行动诠释了生命的力量和韧性，用自己的嫩绿嫩叶书写着一首首生命的赞歌，为这个世界带来了无尽的生机与活力。
嫩叶们破土而出的过程，是一次探寻自然生命秘密的旅程，是一段生动活泼的绿色生命之旅。他们以自己的实际行动，展示了生命的伟大和美丽，激励我们去追求生活的真谛，去热爱和尊重每一个生命，因为每一份生命的诞生，都蕴含着无尽的可能性和无限的可能。让我们一起走进嫩叶的世界，感受他们的生机勃勃，体验他们的顽强生命力，领悟到生命的奥秘，享受生命的美好。
最近走在长沙街头，是不是明显感觉到这座城市越发“国际范”了？大街上粤语亲切似乡音，英文也时常飘入耳际，随处可见国际面孔。一组数据最具有说服力：今年一季度，长沙市接待入境游客15.2万人次，同比增长56.81%，入境游客总花费6165.66万美元，同比增长51.76%。
更热闹的还在后头：6月12日启幕的第四届中非经贸博览会，将迎来48个非洲国家，超2.8万嘉宾齐聚长沙，让星城的国际范再升级。
要说长沙究竟有多迷人？不妨跟着橘洲君一起，从“一颗星”“一位东方睡美人”“一艘宝藏沉船”“一位改变中国的年轻人”，来解码这座让世界着迷的城市吧。
一
一颗星：海外人才“引力场”的强磁极。
你知道吗？天上有颗长沙星，而这颗星照耀下的长沙城，正成为吸引全球人才的“强磁极”。
见到阿布的时候，他正在办公桌前认真盯着笔记本电脑，处理一笔线上的订单。“我现在是山河智能装备股份有限公司的一名海外销售经理。”阿布表示，忙碌早已成为他工作的常态——这名来自也门的青年在长沙的事业风生水起，已成为公司拓展海外市场的中坚力量。
负责阿里巴巴等线上平台的运营与商机跟进，业务范围涵盖全球20余个国家，目前已成交582万元，在谈订单金额总计3亿元……翻开阿布的履历，橘洲君不由得感叹，这位“明星经理”果然名不虚传。
“我在长沙已经住了大概4年。”阿布表示，他并非孤身一人，妻子、两个儿子和一个女儿都已搬来长沙生活，“长沙的教育、交通、安全等都让我很放心，比其他地方要好。”
而对于以山河智能为代表的长沙企业来说，阿布这样的外籍人才正是拓展海外业务的得力帮手。“阿布会讲阿拉伯语，英语也很好，中文也能够听得懂。现在做线上的销售工作，通过网络平台与客户交流，优势比较明显。”山河智能国际营销公司副总经理李莎是带阿布入行的“师傅”，对于这个勤奋好学、热心真诚的外国“徒弟”，她不吝溢美之词。
阿布的故事，不过是长沙这颗星“引力磁场”的一个微小切片。
栽下梧桐树，自有凤凰来。近年来，长沙不断搭建平台、打造载体，吸引一批海外人才和创业项目落地长沙。
长沙持续创新外国人来华工作一站式服务和极简审批，加速海外人才集聚；中国（湖南）自由贸易试验区长沙片区国际青年创业港（以下简称“国际青年创业港”）3700平方米的空间，现已成为集国际交流、高端人才创业、中非经贸合作于一体的综合性服务平台；获批国家海外人才离岸创新创业基地（长沙），已建立德国、英国、日本等多个海外工作站……
位于长托公园的中国（湖南）自由贸易试验区长沙片区国际青年创业港（下称“国际青年创业港”）内活力满满。图源：长沙晚报网
市场仍面临关税冲突反复、美债日债利率上行、美联储降息后移等外部不确定性，不过人民币的走强意味着A股抵御这些外部不确定性的能力在增强，A股后续上攻需要等待经济复苏再加速的信号。
廖宗魁/文
A股在修复了4月初的下跌缺口，并于5月中旬站上3400点后，近期市场开始出现犹豫和徘徊。此前市场的修复得益于国家队的护盘、中美关税冲突暂缓和央行的超预期降准降息，市场最坏的情形已经过去，那当前市场在犹豫什么呢？
一方面，外部的环境仍存在较大的不确定性。虽然中美关税冲突暂缓，但后续能否顺利对话并达成协议，仍存在较大的变数。美债、日债收益率仍在攀升，很容易引发全球金融市场的波动。美联储的降息可能会再度后移，全球流动性易紧难松。
另一方面，后续国内经济复苏的斜率如何？出口多大程度上能抵御住关税的冲击？存量政策加速落地后会产生多大的效果？还会酝酿哪些增量政策？这些基本面都有待在未来一段时间进一步确认，也决定着市场上攻的力度。
经济的复苏不是一蹴而就的，政策的落地和充分见效需要一定的时间。2024年下半年以来政策不断发力，整体经济持续回升的势头并未改变。在市场的震荡观察期，反而是布局后续行情的好时机。
外部不确定性仍存
未来几个月，外部不确定性主要集中在三个方面：其一，关税冲突如何进展；其二，美债、日债利率持续走高对全球金融市场的负面影响；其三，美联储降息再度推后。
虽然目前处于关税冲突的暂缓期，但距离“对等关税”的实施已经过去了一个半月，美国也就与英国达成了相关的贸易协议，在90天暂缓期内要想完全解决关税冲突似乎存在较大的难度。而且特朗普的政策态度常常具有反复性，比如5月23日特朗普突然威胁称，自6月1日起对进口自欧盟的商品征收50%关税，远高于美国此前宣布对欧暂缓的20%所谓“对等关税”。
所以，在关税冲突问题上，全球投资者的心始终悬着。如果90天暂缓期内，无法出现清晰的结果，后续关税问题的不确定性仍可能上升。
虽然全球股市在近一个多月都有不错的修复，但债市则不尽然，美债和日债利率仍在明显走高。美债利率是全球资产定价的锚，美债利率的大幅上升对全球权益资产的定价可能带来一定的压力，出现“杀估值”的效应；而日元作为融资货币，日债利率的大幅攀升或产生较大的外溢效应，套息交易平仓会导致高收益资产遭到抛售。
近期美债利率上行的推手，一方面来自共和党提出的“美丽大法案”（One Big Beautiful Bill Act），引发投资者对美债持续性的进一步担忧；另一方面则由于美联储降息的不断推后。
5月22日，美国众议院通过共和党提出的美丽大法案，需要等待参议院的投票。根据国会预算办公室（CBO）的初步测算，该法案将在未来十年为联邦财政再增加约2.3万亿美元赤字；若将利息支出和条款交互效应一并纳入，总成本或将超过3万亿美元。
美联储未来一段时间仍会选择观望，降息将再度押后。据5月26日CME“美联储观察”：美联储6月维持基准利率不变的概率为94.4%，7月维持基准利率不变的概率为74.9%。
近日多位联储官员纷纷表态，在关税上调可能同时推高通胀并抑制就业的背景下，他们总体认为“观望”优于贸然行动，与其过早、错误地降息，不如稍晚但更精准地降息。比如，亚特兰大联储主席Bostic认为，美联储可以等待3-6个月，以便观察不确定性如何演绎。此外，美联储官员总体强调美国经济硬数据保持韧性，克利夫兰联储主席Hammack认为，美国在这一轮周期中开始时就处于较健康状态。
不过，市场可能对外部不确定对A股的影响有所高估。按照过往的经验，这些外部不确定性很大程度上都会导致全球风险偏好下降，使得资金撤离新兴市场，人民币汇率趋于贬值，进而对A股形成冲击。
但4月初特朗普实施“对等关税”以来，虽然全球风险偏好一度明显下降，中美利差也有所走阔，但人民币并未贬值，反而还逆势升值。在美国国家信用受损的情况下，资金风险偏好下降，遭殃的却是美元。
也就是说，如果不出现全球经济明显放缓的风险，上述外部不确定性对A股的影响是相对间接和有限的。
基本面上攻的线索
在关税冲击的扰动下，4月一些经济指标有所放缓。目前政策处于第二波发力阶段，市场需要等待基本面进一步上攻的线索。
从4月货币和社融数据的超预期上升可以看到，政府发债正在加速，后续将转化为项目落地和开工加快，进而出现相关领域的复苏再加速。这是市场在等待的基本面上攻的重要线索之一。
广发证券认为，从石油沥青开工率来看，5月以来中枢有初步上行迹象。二季度末三季度初开工特征会不会更为显著值得进一步观察。为什么这个线索比较重要？从4月经济数据看，经济的长板是“两新”下的设备工器具更新、家电手机销售；而短板主要在地产和狭义基建。“两重”项目和城市更新投资如果加速，对总量的边际带动弹性应比较大。
价格能否温和上升，是另一个重要线索。政策出现新一轮较密集的管理低物价、整治“内卷式竞争”的信号，体现出解决价格问题的新思路。广发证券认为，过去两年经济的特征之一是名义增长速度低于实际增长，价格中枢水平较低，而这进一步带来实际利率偏高。实际利率偏高带来债务负担加大、企业投资和居民消费意愿偏低。要解决实际利率偏高的问题，降低名义利率是方式之一，但空间已逐渐变小；通过改善经济“供需比”来提高价格中枢是另一路径。从历史规律来看，价格一旦确认温和上行趋势，则微观活跃度会显著上升。
在外部不确定性仍存，国内经济复苏再加速需要等待一些重要线索确认的情况下，未来一段时间A股应该如何布局呢？
国泰海通证券认为，本轮经济复苏的特点在于结构性景气线索强于总量。传统信用扩张主体的地产并非本轮经济复苏的核心支柱，因此围绕地产链相关的周期品与耐用消费品整体修复力度相对有限。但结构性景气线索正在清晰，在消费领域，不同代际的消费复苏意愿明显分化。城镇中老年居民由于财富效应的减弱与收入的承压，传统消费复苏乏力，但00后的城镇“Z世代”却保持了更积极的消费者情绪，并更加重视满足情绪需求与健康理念的新消费品类。推荐关注：美妆、零食、运动服饰、宠物等。
招商证券也指出，结合人口周期阶段、供需约束和产品渗透率，可以重点关注：（1）技术突破赋能下的智能消费，如智能汽车、智能家电、智能家居等；（2）“Z世代”的悦己和个性消费，如医美、减肥药、谷子经济、直播电商等；（3）银发经济：预计重点机会集中于健康医疗、适老消费、文娱社交、宠物经济及养老金融服务等领域；（4）理性消费观念下的性价比消费和下沉市场消费，如量贩零食、低价店等。