揭秘91自产偷一区二区三区：神秘黑市背后的运作模式与法律风险分析，广发证券：赴港IPO募资投向哪里？后续还有哪些排队？有何影响？一瓶青岛啤酒的“低碳账本”另外，据参考消息援引路透社6月7日报道，美国官员说，美国认为，俄罗斯总统普京扬言要对乌克兰上周末的无人机袭击进行的报复尚未真正发生，那很可能会是一次重大的、多管齐下的打击。
中国位于全球最大的电子产品生产国之一，其市场规模之大、产业链条之完整以及生产环节的严密管控使其成为了全球供应链的重要一环。在这个看似繁荣的背后，有一群特殊的地下商人通过非法渠道进入并操控着91自制的电子产品，即所谓的“偷一区二区三区”。这些区域的电子产品往往具有高度的技术含量和竞争力，但由于产业链条复杂且监管难度大，导致了此类事件的发生。
一、产业链上的“偷窃”行为
在产业链上，91自制的电子产品首先由上游供应商提供原材料或核心部件，如芯片、显示屏等。然后，这些产品会被送往不同的区域进行加工和组装，如四川、广东等地的手机工厂、深圳等地的电脑生产基地等。这些地区的电子产品通常采用先进的生产设备和技术，能保证产品的质量和稳定性，同时也能获得相对较低的价格。
对于这部分区域的电子产品，由于其设计和技术独特，通常会拥有较高的市场占有率和品牌影响力，生产商往往会对其进行层层分销，包括直接销售给消费者、分销给中间商、分销给零售商等。而这些中间商则主要负责从源头获取货源，再将其分发到各个终端用户手中。
由于终端用户的购买决策权非常有限，且信息获取途径相对封闭，所以这类区域的电子产品往往能够取得较高的利润。尤其在一些特定领域，如高端消费类电子产品，甚至可能会出现独家代理的情况。而一些不良厂商可能利用这种优势，通过垄断销售渠道和高额利润空间来实施非法偷窃行为。
二、法律风险分析
一旦“偷一区二区三区”的区域的电子产品被发现存在违法行为，将面临以下几种法律风险：
1. 刑事责任追究：根据我国相关法律法规，任何违反知识产权的行为都应受到刑事处罚，包括侵犯商业秘密、假冒伪劣商品、非法经营罪等。对涉嫌偷窃的区域的电子产品及相关人员，一旦被公安机关发现，将面临刑事拘留、罚款、判刑等一系列法律后果。
2. 商业信誉受损：作为一家重要的电子产品生产商，如果其旗下某一部分区域的电子产品被查出存在质量问题或侵权行为，将会对公司品牌形象造成严重损害。这不仅会影响到公司的市场份额，也会对公司的长期发展产生负面影响，使公司面临经济困境。
3. 行业法规调整：随着科技的快速发展和消费者需求的变化，国家对于电子产品行业的监管力度正在逐渐加大。对于类似“偷一区二区三区”的行为，将面临更为严格的审查和惩罚。这意味着企业需要不断提高自身的研发能力和创新能力，以确保产品的质量和合规性，避免因违规行为而导致行业法规的改变。
4. 外部合作受限：在当前市场经济环境下，外商对于中国的电子制造业持谨慎态度，尤其是在知识产权保护方面。一旦“偷一区二区三区”的区域的电子产品被发现存在侵权问题，外商可能会对中国企业的合作产生疑虑，限制其进入中国市场的机会。
总结，“偷一区二区三区”的黑色市场背后存在着复杂的运作模式和法律风险，这对生产企业来说构成了严峻的挑战。为了降低此类风险，企业应当建立完善的产品质量管理体系，加强内部管理，提高技术研发能力，强化知识产权保护意识，同时积极寻求合法合规的出口通道，以应对市场竞争压力和外部环境变化。只有这样，企业才能在竞争激烈的市场环境中立足和发展，实现可持续的健康发展。
炒股就看 ，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 文章来源： 2025年香港IPO市场或迎来全面复苏。截至2025年5月31日，港交所IPO数量达28家，较2024年同期增长7.1倍，中概股回归港股、A股公司发行H股等也将进一步带动市场热度。 内陆企业赴港上市原因：（1）政策支持，鼓励中国优质资产国际化；（2）宽松的政策环境为在港上市提供了灵活的上市机制与较高的上市效率；（3）企业自身出海战略和国际化发展需要。 2025年至今A股赴港IPO募资投向：（1）产能扩张与项目建设；（2）研发与技术投入；（3）海外市场拓展，包括销售渠道建设、 港股IPO提速的市场背景： （1）成交量方面，2025年至今 日均成交量达2409.16亿港元，市场活跃度维持在较高水平。 （2）换手率方面，2025年至今日均换手率达38.2%，市场情绪好。 （3）收益和估值方面，年初至今恒生指数涨幅达19.82%， 涨幅达19.09%，在全球股市中表现亮眼。港股估值得到明显提升，恒生科技指数市盈率（ttm）回升至10.49倍，而恒生科技指数估值自2月峰值回落，主因AI叙事阶段性退潮。 （4）资金流向方面，2025年初以来外资整体净流入，其中被动资金成为最大买家。南向资金维持净流入态势，但5月以来流入额有所缩减。 A股公司赴港上市后的市场表现： （1）估值方面，赴港上市的A股公司的PE（ttm）呈现下行趋势，上市首日PE（ttm）均值为35.34倍，而七个交易日后，PE（ttm）下降至33.88倍。截至2025年6月5日，两地上市公司PE（ttm）均值已降至18.52倍。 （2） 风险提示：各方关税谈判仍有较大不确定性，其他经济体对中国贸易政策可能发生变化；美国及其他海外经济体需求进一步恶化；国内经济增长及稳增长政策不及预期。 本文如无特别说明，数据来源均为Wind， Bloomberg数据 一、港股IPO复苏，内地企业赴港上市成潮流？ 2025年香港IPO市场或迎来全面复苏。2020年至2024年期间，港交所每年IPO数量呈现逐步下降的趋势。2020年，港交所IPO数量达到146家，随后IPO数量阶梯式下行至2024年的70家。而截至2025年5月31日，港交所IPO数量达28家，较2024年同期增长7.1倍，预计今年全年港股IPO数量相比去年会有显著增长。 除了原定上市的IPO，A股公司发行H股、中概股回归港股等也将进一步带动市场热度。自2025 年以来，内地企业赴港上市的热潮持续升温，成为资本市场上一道引人注目的风景线。众多A股上市公司，纷纷将目光投向香港资本市场，掀起了一股 “南下” 上市的浪潮。目前已有包括 、 、 等龙头企业在内的26家A股公司向港交所递交上市申请，其中5家已完成上市，创历史新高。为何赴港上市成为今年的新潮？我们认为政策和制度便利以及企业出海战略是主因。 政策支持，鼓励中国优质资产国际化。2024年4月12日，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，指出要拓展优化资本市场跨境互联互通机制等部署。基于此，证监会及时推出五项措施来进一步拓展优化沪深港通机制、助力香港巩固提升国际金融中心地位，共同促进两地资本市场协同发展，其中第五条便是支持内地行业龙头企业赴香港上市。港交所也积极响应，推出 “科企专线”，为符合条件的 A 股公司开辟了快速审核通道。 宽松的政策环境为在港上市提供了灵活的上市机制与较高的上市效率。 遵循以披露为本的上市审批机制，上市制度清晰透明，流程高效便捷。对有意上市的内地企业来说，在符合《上市规则》要求和获得中国证监会境外发行上市备案通知书的前提下，香港交易所上市审批时间相对可控。2024年10月，香港证监会与香港交易所宣布将进一步优化新上市申请审批流程时间表，令新上市申请的流程更清晰可控。对于已经在A股上市的企业，符合特定条件的A股公司在香港交易所申请上市，可进入快速审批流程。 企业自身出海战略和国际化发展需要。从企业战略来看，头部企业赴港上市往往伴随着国际化发展的需求。通过香港这个国际化的金融窗口，企业可以更方便地对接全球产业链、吸引海外合作伙伴，提升品牌在国际市场的影响力，为未来的跨国经营奠定坚实基础。今年内上市的内陆公司如宁德时代、 、均达股份等，皆明确提出了将募集资金用于海外工厂建设或海外业务拓展，有助于中国优质企业出海，加速实现国际化战略。 港股IPO提速点燃了交投热情，年初至今各量价指标表明港股市场情绪向好。成交量方面，2025年至今恒生指数日均成交量达2409.16亿港元，2024年全年日均成交量仅为1317.75亿港元，也高于924后的日均成交额1990.05亿港元，表明市场活跃度维持在较高水平；换手率方面，2025年至今日均换手率达38.2%，去年全年日均换手率30.0%。收益率方面，年初至今恒生指数涨幅达19.82%，恒生科技指数涨幅达19.09%，在全球股市中表现亮眼。相应的，港股估值得到明显提升，恒生科技指数市盈率（ttm）回升至10.49倍，而恒生科技指数估值自2月峰值有所回落，主因AI叙事的阶段性退潮。从资金流向来看，2025年初以来外资整体净流入，其中被动资金成为最大买家。南向资金维持净流入态势，但5月以来流入额有所缩减。 今年A股公司赴港上市，成为港股IPO的重要增量之一，A股公司在港股上市会如何影响A/H股？ 估值方面，两地上市公司（港交所后上市）的PE（ttm）呈现下行趋势，上市首日PE（ttm）均值为35.34倍，而七个交易日后，PE（ttm）下降至33.88倍。截至2025年6月5日，两地上市公司（港交所后上市）PE（ttm）均值已降至18.52倍。 AH股溢价方面，历史上所有在港交所上市的A股公司上市后AH股溢价逐渐收敛，30个交易日后平均溢价率由39.50%收敛至35.72%。AH股溢价率的收敛或与内外资的资产偏好和定价模式存在较大差异有关。外资普遍对于优质公司会给予较高的估值溢价，而这些A股的优质制造业企业更符合外资“审美”，在港股上市后吸引了全球长线资金流，并推升港股的估值。与此对应，A股和港股股价表现分化。一方面，H股上市能够带动A股上涨，上市后30个交易日内这些公司A股平均涨幅约为2.61%。这些上市新股往往是优质稀缺资产，会吸引国际投资者等多种资金参与认购，更容易引发市场抢筹，带来大量资金流入，推高股价。另一方面，上市后7个交易日内，A股股价平均涨幅为-0.33%，而港股股价平均涨幅1.89%，30个交易日内A股股价平均涨幅转正（2.50%）但大幅低于港股涨幅（6.78%） 1． AH互联互通方面 北向资金本周日均成交额减少。本周（6月2日—6月6日）北向资金总成交金额为0.56万亿元，日均成交额为1402亿元，较上周日均成交金额减少16.7亿元。 南向资金本周保持净流入。本周（6月2日—6月6日）南向资金净流入额1.36亿港元，上周为净流入2.8亿港元。个股层面，南向资金净买入额排名靠前的个股包括 （净买入0.86亿港元）， 2． 外资流向方面：主动外资流出放缓，被动外资转为流入 A股、H股主动外资流出增速，被动外资均转流出。截至本周三（5月29日—6月4日），A股主动外资流出2.3亿美元（相比上周流出0.8亿美元增速），被动外资流出2.4亿美元（相比上周流入4.1亿美元逆转）；H股主动外资流出0.04亿美元，相比上周流出规模小幅扩大，被动外资流出0.07亿美元（相比上周流入0.13亿美元逆转）。 （二）海外重要市场 1． 美股资金流向 美股主被动均大幅流出。截至本周五（6月2日—6月6日），美股主动资金流出20.9亿美元，流出幅度相比上周流出增加18.7亿美元；被动资金流出53.8亿美元，流出幅度相比上周流出增加32.1亿美元。 2． 其他重要市场资金流向：资金大幅流入日本，发达欧洲市场资金流入规模扩大 本周资金大幅流入日本市场，流入发达欧洲市场的资金规模扩大。其中，日本市场本周流入42.7亿美元，上周为流出117.7亿美元；发达欧洲市场本周流入26.1亿美元，上周为流入9.7亿美元。 （三）其他大类资产 本周黄金资金保持流入，加密货币板块资金转流出。截至本周三（5月29日—6月4日），资金净流入黄金19.1亿美元，相比上周流入17.9亿美元增加。加密货币资产周度资金净流出2.1亿美元，相比上周流入26.1亿美元逆转。 各方关税谈判仍有较大不确定性，其他经济体对中国贸易政策可能发生变化；美国及其他海外经济体需求进一步恶化；国内经济增长及稳增长政策不及预期。 责任编辑：郝欣煜
6月5日是世界环境日，在青岛啤酒的智能化生产车间，青翠的玻璃瓶在生产线上叮叮当当、川流不息，吸引众多游客拍照打卡。“可别小瞧这些啤酒瓶，它们可跟普通玻璃瓶不同，被称作‘轻量瓶’。”青岛啤酒厂包装车间的工人告诉记者，在满足使用要求和保证产品质量的条件下，轻量瓶重量更轻、用料更少、更加环保。
秉承“为了更美好的世界”环境理念，青岛啤酒加速推动啤酒制造的高端化、智能化、绿色化转型以及全价值链的可持续发展，青啤集团目前已有25家工厂获得国家级绿色工厂荣誉称号，17家工厂成为无废工厂，3家工厂获得碳中和认证。
从“一滴水到一度电”精准把控
王健是青岛啤酒（济南）有限公司能源管理工程部高级业务经理，每天早上8点，他上班第一件事就是将过去一天工厂所用的能源分析数据分享在微信群。从一滴水到一度电再到一立方米天然气，一旦哪个指标出现异常，就落实到人现场查核、及时整改。
作为青啤集团首批实现绿色电力采购的公司，青岛啤酒济南公司得益于绿色电力、光伏发电、生物质锅炉等独特优势，连续两年单位产品碳排放强度位列制造工厂第一，也成为青啤集团首家实现碳中和的工厂。同时，济南公司的啤酒生产废水作为城市污水处理厂碳源的绝佳补充，实现“变废为宝”双赢。
青岛啤酒济南公司光伏设施
济南公司是青岛啤酒对能源资源高效利用的一个缩影。
近年来，青岛啤酒加快可再生能源电力的覆盖，目前53家工厂使用可再生能源电力占比达80%，32家工厂实现100%可再生能源电力使用，12家工厂安装分布式光伏，全年自建光伏发电量达923.5万千瓦时。青岛啤酒有效提高水资源利用效率，入选工信部“2024年重点用水企业、园区水效领跑者名单”。青岛啤酒在国内首创的“啤酒高浓废水与市政污水协同处理减污降碳资源化利用关键技术”，已推广至位于全国的38家啤酒制造工厂。
此外，青岛啤酒还积极助推废物的资源化利用，废弃物合规处置率达100%，危险废物合规转移率100%，酒糟、废酵母、碎玻璃等一般工业固废综合利用率达100%。
以“生态思维”领创可持续效益
技术创新是推动发展方式绿色低碳转型的关键引擎。
青岛啤酒以科技创新驱动产业升级，通过自主研发高效低耗酿造技术体系，实现高浓菌株选育、发酵工艺优化及强制循环煮沸等创新技术的集成应用，不仅显著提升设备产能和产品质量，还缩短30%的发酵周期、降低50%以上的单位能耗，为行业绿色转型提供了示范样板。
值得一提的是，青岛啤酒的低碳发展不是“单点突破”，而是构建全产业链协同生态。
青岛啤酒智能化生产线
通过采用低碳包装材料、运用低碳运输方式等，青岛啤酒带动玻璃瓶、易拉罐、纸箱等上下游产业绿色转型升级。公司率先推广使用轻量瓶、易开盖、可再生铝，推广内包装减塑、再生纸提手等环保形式，仅2024年就减少碳排放17000吨二氧化碳当量；在物流运输方面，通过增加水运和铁路运输、推动承运商使用新能源车辆等方式，助力减碳降碳。
青岛啤酒还探索价值链上下游的减碳路径，在自身减碳的同时，影响上下游供应商，持续降低全价值链碳排放.
青岛啤酒开展环保志愿者活动
实现“双碳”目标是一场社会系统性的绿色革命。从行业首推轻量瓶到减薄易拉罐，从一颗酒花的生长到一支啤酒的运输……青岛啤酒链接起了一条绿色“可持续”价值链。未来，青岛啤酒还将以创新凝聚发展势能，将绿色发展理念落实到产业变革的实践之中，为实现国家“双碳”战略目标、助力全球可持续发展，贡献更多智慧和力量。