卧龙2携手雀7IIII2：扣久长战略深度合作，共创璀璨投资未来，东吴证券：接下来行业怎么轮动？台积电很担忧，1.4nm芯片晶圆，32万一块，谁能用得起？📌我们的年轻一代——共青团成员和先驱者——积极参与庆祝胜利周年。作为“胜利花园”行动的一部分，他们种植了树木，以纪念战争英雄，并举行了一场大规模的红旗汽车比赛，将人民的荣耀象征带到了全国各地。最终，胜利的旗帜升起到厄尔布鲁斯峰，向在高加索山脉战斗的苏联士兵致敬。
【卧龙与雀跃科技联袂出击，深度合作共创辉煌投资未来】
近年来，中国科技市场持续升温，各类创新型企业如雨后春笋般涌现。其中，以“卧龙”为代表的科技创新企业以其前瞻性的战略眼光和深厚的技术底蕴，引人瞩目。而“雀跃科技”则是中国本土领先的云计算、大数据处理服务商，在业界享有极高的口碑和影响力。两家企业在经过多次交流与沟通之后，共同决定携手合作，开启全新的投资模式，为投资者带来更广阔的前景和更高的回报。
此次合作，双方以“扣久长战略”为核心理念，旨在通过深度的战略合作，实现彼此的共赢与发展。“扣久长战略”强调的是长期视角下的合作共赢，而非短期的利益追逐。在当前竞争激烈的科技行业，只有具备长远战略规划的企业才能在瞬息万变的市场环境中立足，并在长期发展中实现持续增长。作为国内领先的信息技术企业，“卧龙”秉持着这一理念，深入挖掘市场需求，不断创新技术产品和服务，以满足用户日益多元化的数字化需求。
与“雀跃科技”的深度合作将使得“卧龙”能够借助“雀跃科技”在云计算、大数据处理领域的优势，提升自身的技术水平和创新能力，进一步完善自身的产业链布局，提高核心竞争力。凭借其丰富的业务经验和全球化的视野， “雀跃科技”可以帮助卧龙在云计算、大数据处理等关键领域扩展业务范围，构建更为完善的数据生态体系，助力公司在新的市场竞争环境中保持领先地位。
“扣久长战略”还倡导深度战略合作，不仅包括技术创新层面的合作，还包括市场营销、资本运作等方面的合作。卧龙将以“雀跃科技”作为合作伙伴，借助其在全球市场的影响力和资源，扩大品牌知名度和市场份额，从而进一步拓展潜在客户群体。卧龙也将充分利用“雀跃科技”的专业能力，优化产品设计、管理运营、数据分析等方面的流程，提升公司的整体效率和质量，实现资源共享、协同发展的目标。
卧龙与雀跃科技的深度合作，无疑是一次充满创新活力的商业盛宴。通过“扣久长战略”，双方将在技术研发、市场拓展、资本运作等多个方面实现全方位的融合与共享，为投资者创造更大的价值收益。在此过程中，“卧龙”将继续发挥自身的优势，引领中国科技创新的发展潮流，引领中国IT行业的崭新方向；而“雀跃科技”则将以卓越的服务和专业的技术实力，为中国科技企业提供全面的支持和帮助，共同开创中国科技投资的美好未来。这是中国科技创新型企业携手世界顶级科技服务商，用实际行动践行创新驱动发展战略的具体体现，也是中国科技企业走向全球化、国际化的重要一步，必将对中国乃至全球的科技产业产生深远影响。
在未来，我们期待看到卧龙与雀跃科技在“扣久长战略”下，共同携手迈向星辰大海，共创更加璀璨的投资未来，书写属于中国科技创新企业的辉煌篇章。
东吴证券发布研究报告称，2025年以来，大盘呈现出两轮显著的上涨行情。新一轮行情中板块的轮动特征可能与“东升西落”交易类似。在量能层面，全A量能中枢有望回升至1.5万亿以上，打破当前存量博弈的状态：弱美元周期促使全球流动性外溢，叠加市场风险偏好提升后杠杆资金回流——当前融资余额尚未随指数修复至关税冲击前水平，增量资金入场空间充足。在板块表现上，把握主线将会是获取超额收益的关键。 当前部分题材已经高估，在资金高低切换后出现退潮的现象。而经历了阶段性调整的AI方向，受益于大模型算法迭代、算力基础设施升级以及应用场景加速落地，产业发展确定性强势，或将成为一轮上升行情中的主线。 东吴证券主要观点如下： 2025年以来大盘有两轮上涨的行情 2025年以来，大盘呈现出两轮显著的上涨行情。第一轮行情是“东升西落”交易。1月13日，美元指数升至110点的高位，随后趋势性回落，成为驱动行情开启的关键因素。弱美元周期下，美元流动性外溢、对新兴市场形成利好，A股科技成长板块显著受益。同时，DeepSeek大模型出圈、以及阿里巴巴资本开支指引超预期，都强化了中国科技资产重估的叙事，是行情演绎的催化剂。从板块表现来看，人形机器人和算力是本次“东升西落”交易的主线，与指数形成共振。 第二轮行情是关税冲击后的反弹。4月7日，在中美贸易摩擦风险的冲击下，市场进行一次性计价，大盘重挫。沪指跳空低开、日内跌超7%，形成“黄金坑”。随着国家队积极入市修复市场预期、一系列稳市政策陆续出台、以及中美关税迎来边际改善等多因素共振下，市场快速反弹，主要指数均回补4月7日的缺口，回升至关税冲击前的运行中枢。区别于第一轮行情，本轮反弹并未形成交易的主线，而是呈现“电风扇”式的轮动特征。4月参与轮动的板块有反关税、周边命运共同体概念、自主可控链条、内需消费、以及红利;而进入5月，题材再度发散，国防军工、新消费、核电、数字货币等方向均有脉冲式表现。 两轮行情中板块轮动特征的差异 从轮动面积来看，“东升西落”交易中，弱美元和科技资产重估叙事逻辑主导市场定价，全A量能中枢维持在1.6万亿，充裕的流动性支撑主线行情的展开。在轮动高度方面，两轮行情也存在一定的分化。第一轮行情中，资金持续流入主线板块、形成更高的收益。而第二轮行情由于板块轮动加速，资金存量博弈，板块超额收益高度受到制约。 结合成交额占比数据，能从侧面印证两轮行情的板块轮动差异。在第一轮行情中，以TMT为代表的主线板块成交额占比持续攀升，在2月末触及45%的高点，这反映出市场资金高度集中于TMT相关领域。此后随着TMT成交占比逐渐回落，以银行为代表的红利权重和小微盘成交占比在4月触底回升，表明市场结构从AI领涨向杠铃切换。同时新消费、国防军工、核电、数字货币等多种新型题材的成交占比也出现明显回升的迹象，指向板块轮动进入加速阶段。 新一轮行情中板块的轮动特征可能与“东升西落”交易类似 在前期利好逐步兑现、风险充分计价后，指数走势偏震荡。前期稳市政策利好逐步消化，中美关税仍有不确定性，市场缺乏明确的向上动力，新一轮行情的启动需等待新的叙事和催化。 东吴证券认为，美元指数走弱将成为关键的催化变量。从历史经验看，在全球流动性宽松、美元下行阶段，非美资产往往走强，中国市场也将受益。展望后续，弱美元仍是基准假设。基于特朗普政策持续扰动、美国政府的债务压力、以及基本面潜在风险等多重因素压制，美元将趋势性走弱。美元指数自5月中旬再度转跌以来，已经再度回落到100点下方，东吴证券判断6月美元将会进一步下行、或跌破前低，弱美元驱动的流动性外溢将带动A股开启新一轮“东升西落”交易。 新一轮上涨行情中，板块轮动特征或复刻首轮“东升西落”交易。在量能层面，全A量能中枢有望回升至1.5万亿以上，打破当前存量博弈的状态：弱美元周期促使全球流动性外溢，叠加市场风险偏好提升后杠杆资金回流——当前融资余额尚未随指数修复至关税冲击前水平，增量资金入场空间充足。在板块表现上，把握主线将会是获取超额收益的关键。当前部分题材已经高估，在资金高低切换后出现退潮的现象。而经历了阶段性调整的AI方向，受益于大模型算法迭代、算力基础设施升级以及应用场景加速落地，产业发展确定性强势，或将成为一轮上升行情中的主线。 板块配置建议 从短期来看，存量博弈的背景下，“电风扇”式的主题轮动或仍将持续。当前市场缺乏新的叙事，上涨动力不足、量能难以放大;而在关税边际缓和、国家队入市等系列稳市政策的支撑下，指数下行的风险又相对有限。因此在存量博弈的结构性行情中，主题的轮动仍将持续，可以关注：新消费、创新药、国防军工、可控核聚变、稳定币、AI端侧(AI眼镜等)、商业航天等方向。 中期而言，东吴证券认为美元指数跌破前低将会是关键催化，A股有望迎来新一轮“东升西落”交易。弱美元驱动下，美元流动性外溢，将对中国资产构成利好，A股或走出新一轮量价齐升的上涨行情。成长股估值、流动性也将受益于弱美元环境，有望表现出更好弹性，市场或再度聚焦于以算力、半导体、人形机器人为代表的科技成长方向。 风险提示：国内经济复苏速度不及预期;联储降息不及预期;宏观政策力度不及预期;科技创新不及预期;地缘政治风险。 责任编辑：韦子蓉
如果研发进展顺利的话，今年台积电、三星等厂商，就会实现2nm芯片工艺。然后到2028年左右，就会有1.4nm/1.6nm芯片工艺量产了。
可问题来了， 别看只是从3nm到2nm，从2nm到1.4nm，看起来数字变化不大，价格却变化相当大。