创新色彩组合：插插色的跨界艺术探索——从传统到未来，色彩的多元交融与创新融合之道，25亿元存货压顶！射频芯片龙头卓胜微欲募资35亿元扩产，押注高端化突围茅台集团高层人事变动，增补两名党委委员，释放出什么信号？证券之星注意到，2024年7月，兴业消费金融因未按规定及时终止与存在严重违法违规行为的第三方机构合作、合作机构管理不审慎等原因被罚170万元；2024年6月，中信消费金融因合作机制与合作模式存在不足、合作业务管控不到位等原因被罚120万元；2024年2月，河南中原消费金融因对合作机构管理不审慎等原因被罚160万元。
《插插色的跨界艺术探索：传统与未来的创新融合之道》
在丰富多彩的艺术世界中，插插色作为一种独特的色彩组合形式，以其鲜明的创新色彩与多元化的艺术理念，深受艺术家和观众们的喜爱。插插色的跨界艺术探索，既是对传统色彩理论的重新诠释，也是对现代艺术观念的创新尝试。本文将深入探讨插插色的起源、发展以及其在当代艺术中的应用，以期揭示这种艺术形式的独特魅力。
插插色起源于西方，是19世纪末由法国画家莫奈引入的一种全新的色彩搭配技法。插插色通过各种形状、大小和颜色相互交错，形成一种富有韵律感和视觉冲击力的构图方式，从而呈现出丰富的色彩层次和动感十足的画面效果。传统的插插色主要由深浅不一、明暗相间的色调构成，它们往往代表了自然景观或人物形象，如蓝色代表天空，红色代表火焰，黄色代表太阳等。而现代插插色则更注重色彩之间的对比度和饱和度的变化，将不同颜色元素按照特定的比例进行排列，形成强烈的视觉冲击，如彩色立方体、金色圆盘等，这些作品不仅展示了色彩的丰富性，也展现了现代艺术家们对色彩的重新理解和应用。
插插色的跨界艺术探索始于20世纪中期的抽象表现主义运动，以毕加索为代表的艺术家开始对传统色彩理论提出质疑，他们主张色彩应打破固有空间界限，自由流动，创造出无拘无束的几何图形和抽象画面。在此基础上，插插色艺术逐渐走向多元化，出现了许多不同的形式和风格，如立体主义、超现实主义、波普艺术等。例如，在立体主义运动中，画家们采用插插色来表达物体内部结构和空间关系，如米开朗基罗的《创世纪》系列，通过多角度、多层次、多色彩的描绘，展现了基督诞生的壮丽场景。而在超现实主义运动中，插插色被用来象征人的梦境、潜意识和幻觉，如达利的《记忆的永恒》系列，利用插插色拼贴出一幅幅令人难以置信的视觉奇观，让人仿佛置身于梦幻的世界之中。
插插色的跨界艺术探索不仅突破了传统色彩的表现手法，更挑战了人们对色彩的认知和理解。它使我们意识到，色彩并非固定不变的存在，而是可以随着时间和空间的推移，不断演变和发展，展现出无限的可能性和创意。插插色艺术也为我们的审美生活注入了一股新的活力和灵感，使我们能够发现生活中平凡事物的独特美，挖掘隐藏在日常生活的色彩背后的故事和寓意，从而实现人与环境、精神与物质的和谐共生。
插插色作为一门独特且充满创新色彩的跨学科艺术形式，以其丰富的表现手法、多元化的艺术理念和对未来艺术变革的深远影响，为人们提供了一种全新的审美体验和创作途径。在未来，插插色艺术的发展将更加注重与科技、环境和社会的深度融合，以更加创新和开放的态度去探索色彩的新世界，为我们创造更多的视觉盛宴和文化宝藏。让我们共同期待插插色艺术的进一步探索与发展，以期在色彩的多元交融与创新融合中，构建一个更为生动、有趣且富有活力的艺术时代。
图源：图虫创意
来源|时代商业研究院
作者|孙华秋
编辑|韩迅
【导语】
6月6日，卓胜微（300782.SZ）对深交所的定增审核问询函的回复，让这家市值近400亿元的射频前端芯片龙头回到聚光灯下。
射频前端芯片是智能手机的“信号神经中枢”，卓胜微曾靠这个黄金赛道实现业绩狂飙，市值一度突破1000亿元大关。然而，2024年和2025年一季度，其归母净利润分别同比下滑64.20%、123.57%，业绩表现堪称“爆冷”。
从芯片赛道“优等生”到业绩增速“急刹车”，这家行业龙头缘何遭遇业绩增长瓶颈？此次抛出35亿元定增募资计划，又释放出怎样的战略信号？
6月10—11日，就业绩增长动能、产能消化等问题，时代商业研究院向卓胜微发函并致电询问。但截至发稿，对方仍未回复相关问题。
【摘要】
1.一季度营收和净利润双降。继2024年盈利大幅下滑后，2025年一季度，卓胜微的业绩压力进一步加剧，营收同比下滑36.47%至7.56亿元，归母净利润为-4662万元，同比下降123.57%。
2.大手笔定增募资扩产。今年4月，卓胜微抛出一份募资35亿元的定增计划，以加码高端市场。卓胜微自建产线模式虽能提升供应链稳定性，但重资产投入与技术迭代风险并存。
3.关注库存去化进展。当前阶段，投资者可静待行业库存去化周期结束后的业绩验证窗口，关注卓胜微在战略转型中技术积累突破、市场拓展的实际成效。
【正文】
一、盈利端滑坡显著，一季度亏损4662万元
射频前端器件作为通信系统的核心枢纽，技术壁垒与市场集中度极高。当前全球射频前端市场呈现寡头垄断格局，Skyworks、Qorvo、Broadcom等美系厂商合计占据主要的市场份额。
在半导体行业国产化加速推进的背景下，卓胜微凭借持续高强度的研发投入成为国内少数对标国际头部企业的射频解决方案提供商之一。
强劲的技术突破亦转化为业绩的爆发式增长。2018—2021年，卓胜微的营业收入从5.60亿元跃升至46.34亿元，三年间实现7倍增长，并成为资本市场上的耀眼的“明星”，市值一度突破1000亿元大关。
然而，消费电子行业周期性调整成为业绩转折点。随着全球智能手机出货量下滑，叠加行业库存周期调整，卓胜微的业绩于2022年出现首降。
财报显示，2022年，卓胜微的营业收入同比下滑20.63%至36.77亿元，归母净利润同比下滑49.91%至10.69亿元。
在2023年行业短暂的回暖后，卓胜微的盈利端在2024年再度承压。年报显示，2024年，卓胜微的营业收入同比微增2.48%至44.87亿元，归母净利润却同比下降64.2%至4.02亿元。2025年一季度，卓胜微的业绩压力进一步加剧，营收同比下滑36.47%至7.56亿元，归母净利润同比下滑123.57%，亏损4662万元，。
与此同时，毛利率水平的持续下探成为卓胜微业绩承压的直观注脚，毛利率从2021年的57.72%降至2025年一季度的31.01%，累计下滑26.71个百分点。
需注意的是，卓胜微业绩承压的连锁反应迅速在现金流与存货端形成共振。
在经营现金流层面，2024年，卓胜微经营活动产生的现金流量净额仅为8028万元，较2023年的18.94亿元同比锐减95.76%。
与此同时，存货端的压力更为显著。2024年末，卓胜微的存货规模高达25.21亿元，同比增长68.88%，远超同期2.48%的营收增速；存货占当期营收的比重也从2023年的34.10%大幅攀升至56.18%。
Wind数据还显示，2025年一季度，在营收和归母净利润双降的背景下，卓胜微的存货周转天数从2024年的266.07天跃升至434.78天。
对于2025年一季度盈利下滑的原因，卓胜微在公告中曾表示，这主要受前期对于芯卓产线固定资产投入后折旧费用增加、激烈的竞争环境等因素共同影响。由于12英寸产线工艺难度高、设备投入规模大，因而转固后公司财务方面压力较大。
二、大手笔定增募资扩产，加码高端市场
卓胜微业绩颓势的背后，折射出其高端化战略推进的复杂性。
近年来，随着国际局势日趋复杂，各大智能终端厂商出于供应链安全、成本优化及差异化考量，逐步增加国产射频前端厂商的采购比重。然而，当前国内射频企业以Fabless模式为主，芯片制造依赖晶圆代工厂的通用产线，在工艺特色化定制与产能自主调控上存在明显的短板。
作为国内率先采用Fab-Lite模式的射频芯片厂商，卓胜微通过自建产线实现射频前端产品从设计研发到制造的全链条布局。2024年，卓胜微推出了集成6英寸滤波器晶圆生产线自产MAX-SAW的L-PAMiD（主集收发模组）产品，该产品是目前业界首次实现全国产供应链的系列产品，也是卓胜微冲击高端市场的有力尝试。
年报显示，卓胜微的L-PAMiD产品已成功通过部分主流客户的产品验证，目前第一代产品进入量产阶段，第二代产品完成技术升级。
今年4月25日，卓胜微披露一份定增募资预案，拟募集资金35亿元，其中30亿元用于射频芯片高端产品扩产项目，5亿元用于补充流动资金，以进一步夯实高端市场布局。
需注意的是，卓胜微自建产线模式虽能提升供应链稳定性，但重资产投入与技术迭代风险并存。
卓胜微在4月28日对投资机构调研时表示，在产能爬坡初期由于产量低，公司产出的晶圆分摊折旧成本较高，故单片实际成本高；该部分晶圆在2025年一季度跨期销售后，由于折旧成本较高，对毛利率产生了较大影响。公司的L-PAMiD产品在今年下半年将进入起量阶段，今年不会体现太多收入贡献。
针对产能问题，深交所在定增审核问询函中要求卓胜微说明目前晶圆生产线建设和生产的具体情况，产能利用率低的原因及合理性，相应固定资产是否存在减值，相关减值计提是否合理谨慎。
卓胜微则回复称，目前公司6英寸滤波器产线已实现第一期1万片/月的产能目标，第二期产能规划增加至1.6万片/月；12英寸IPD平台正式进入规模量产阶段，L-PAMiF、LFEM等相关模组产品已全部采用自产IPD滤波器。基于当前技术平台的研发进程，部分射频前端产品仍处于自有晶圆导入及客户验证阶段，使得产线处于产能爬坡过程中，当前整体产能利用率相对较低。公司各生产线的机器设备使用及管理维护情况较好，设备市场价值较高，不存在减值迹象，无须计提减值准备。
颇为引人关注的是，在盈利大幅下滑的2024年，卓胜微的研发人员数量锐减。年报显示，2024年末，卓胜微的研发人员数量为897人，减少了216人，同比下降19.41%，研发人员数量占比也从2023年末的65.36%降至43.42%。
三、核心观点：转型阵痛持续发酵，关注库存去化进展
卓胜微的业绩“急刹车”是重资产投入周期、行业需求波动、技术迭代压力共振的结果，亦是其“从Fabless到Fab-Lite”战略转型的必经阵痛。
此次35亿元定增计划，是卓胜微突破技术壁垒的关键布局，却也可能因新增折旧压力加剧短期业绩承压。
时代商业研究院认为，投资者短期需警惕卓胜微的12英寸产线爬坡进度不及预期、存货减值计提等风险因素，长期则可跟踪其高端模组量产进程、产品在新应用场景的突破等变量。当前阶段，投资者可静待行业库存去化周期结束后的业绩验证窗口，关注卓胜微在战略转型中技术积累突破、市场拓展的实际成效。
（全文2643字）
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两名干部被增补为茅台集团党委委员。
6月10日晚间，贵州茅台发布了《茅台集团召开党委（扩大）会议》信息，根据相关信息显示，向平、张贵超以“茅台集团党委委员”的身份出席会议。根据公开资料显示，向平系贵州茅台酒股份有限公司党委委员、副总经理；张贵超系茅台酱香酒营销公司党委书记、董事长。
贵州茅台微信公众号信息显示，向平、张贵超已增补为茅台集团党委委员。（截图来源：贵州茅台微信公众号）
南都湾财社-酒水新消费指数课题组记者注意到，向平、张贵超分别代表了茅台的“技术流”和“年轻态”。
资料显示，向平出生于1972年11月，2000年开始便在茅台从事基层管理工作，他从制酒车间副主任、主任到茅台酒股份公司301厂厂长、股份公司酒库车间主任、再到勾贮车间主任、生产管理部主任，以及担任和义兴酒业分公司党委书记、负责人，并于2024年8月任茅台股份党委委员、副总经理。
从任职路径来看，向平主要负责的领域涉及茅台的酒类生产、质量把控等方面，他与茅台当下提出的“质量是生命之魂”相契合。另外值得注意的是，除了生产和质控领域外，向平曾担任茅台集团营销有限公司党委委员、书记、董事、董事长，拥有一定的市场营销经验。