CNN研究所：探索实验室秘密通道，隐藏入口引人入胜探险引人注目的采访，难道不值得我们关注吗？，重要趋势下的选择，是否显得过于矛盾？
《CNN研究所：探秘实验室的秘密通道与隐藏入口》
位于繁华都市中心的CNN研究所，是全球顶级科技研究机构的领头羊。这座神秘的建筑内部，藏匿着无数令人惊叹的秘密空间和隐藏出口，这些都成为了科学家们进行科学实验、发掘科研成果的重要场所。在这个看似平凡的世界中，CNN研究所的深处却隐藏着一股不为人知的神秘气息，而这个秘密的探索过程，无疑是一次充满惊喜与挑战的探险之旅。
CNN研究所的大门总是紧闭，只有少数熟悉其内部环境的人才能进入。对于那些热衷于揭开科学谜团、追寻未知世界的人来说，这无疑是一种极大的吸引力。每一道门前，都刻录着一段段历史故事，它们或深沉厚重，或轻巧灵动，共同讲述了一个个关于科学与创新的故事。走进这个被封闭的研究室，仿佛置身于一个时空隧道，回溯过去，探寻未来的方向。
随着脚步的深入，研究人员发现了一系列奇特的设计细节和布局。在某个密闭的实验室里，一扇镶嵌着精细珠宝的窗户吸引了他们的注意。透过窗口，可以看到一片绿意盎然的植物丛中，其中生长着一些看似无害但实则有毒的植物。这种特殊的环境设计，既保证了实验室的正常运作，又防止了研究员因误食这些有害物质而导致的安全风险。
在另一个隐秘的角落，研究人员发现了一扇用特殊材质制成的门。尽管门上满布复杂的机关和密码，但经过无数次尝试和破解，他们终于成功打开了这扇门。门内是一条狭窄的地下通道，通道两侧堆砌着各种复杂且精密的设备和仪器。通过观察这些设备的工作原理和运行数据，研究人员发现了一个惊人的事实——原来，这些设备并非用于传统的科学研究，而是专门用来进行一场名为“时间旅行”的实验。
这个时间旅行实验需要大量的能源输入，且存在一定的安全风险。研究所的高级管理人员决定将这项实验暂时封存，并将其转化为一种新型能源形式，以满足实验室对新能源需求的避免发生意外事故。这项看似荒谬的任务，实际上是对科学创新的一次大胆尝试，也是对科技发展的深度洞察。
而在另一处隐藏的角落，研究人员发现了隐藏在巨大穹顶下的一个秘密洞穴。洞穴内部结构复杂无比，墙壁上的壁画描绘着古代文明的历史遗迹和神奇传说。在探索过程中，研究员发现了一个巨大的石碑，碑文记载着一段未解之谜的历史故事。这块石碑的存在，为研究者揭示了历史上的一项重大发明，它可能改变了人类文明的发展方向，甚至可能预示着未来科技的无限可能性。
探究CNN研究所中的秘密通道和隐藏入口，如同一次奇妙的探险旅程，充满了未知和惊奇。每一个设计细节、每一个隐藏出口，都在向我们展示着科学的力量和无穷的魅力。在这个看似平凡的世界中，或许存在着更多的奥秘等待我们去探索，去发现，去解开，这就是CNN研究所，一个充满挑战与机遇的地方，一个让科学家们永不止步、追求真理的地方。
稳定币第一股Circle正式在6月5日上市，短短两日内股价暴涨至107.7美元，相较发行价（31美元）累计涨幅高达247%，盘中最高涨至123.5美元附近。 “我们认筹了Circle IPO，市场对稳定币的热情非常之高，不过考虑到认购份额较低和股价短期已经较高，不乏机构在上市首日获利了结。”美国资产管理公司Alger合伙人和执行副总裁张韵（Amy Zhang）对第一财经表示。 币圈和金融圈都对合规稳定币赛道持乐观态度，Circle也将保持头部效应，然而竞争的加剧难免将摊薄其市占率。目前Circle股价对应的市盈率已经高达近150倍，而其2024年净利润（1.56亿美元）低于2023年（2.68亿美元），因而后续涨势仍待观望。 6月5日，Circle在美上市，市场投资情绪高涨，首日股价收涨近170%，报83.23美元，盘中一度飙升235%，次日再涨约24%，引发市场高度关注。 据第一财经了解，众多海外机构抢先认购Circle股份，但不乏机构在其上市首日就获利了结。 某加密货币交易所产品负责人对记者表示：“Circle上市必然受到投资者追捧，现在币圈刚从‘对等’关税冲击的影响下反弹，美国整体利率又比较高，但最终可能大家会关注到Circle的利润增速上。” 截至6月5日，比特币价格反弹至约105043美元，在5月22日，比特币价格曾达到历史高点的112000美元，而4月初一度跌破了80000美元大关。可见，Circle选择了一个极佳的上市时机，其上市的目的主要仍是股东退出、员工套现。 相较于全球最大稳定币USDT的发行商Tether，Circle的最大优势就是合规透明。随着美国《引导和推动美国稳定币国家创新法案》（GENIUS法案）落地，未来合规稳定币的体量会越来越大，Circle需要把握先发优势。当前，Circle发行的稳定币USDC流通量超过610亿美元，USDT则约为1500亿美元，但去年USDC体量增长了40%，远超USDT的10%。 目前Circle的盈利模式颇为简单，即“吃利息”。招股书的数据显示，2024年Circle总营收约16.76亿美元，其中99%（约16.61亿美元）来自USDC储备产生的利息收入。未来美国利率水平和加密市场热度（决定稳定币规模）都将影响Circle的利润。 Circle的成本则包括托管费用等。根据 研究，以USDT为例，用户向发行机构存入1美元后，机构生成1USDT并收取约0.1%的手续费，同时，稳定币与法币不同，金融机构不提供储蓄利息，这也是美国等监管的规定。储备的美元被投资于年化收益率约4.5%的美债等，利息收入成为其主要利润来源。 稳定币同时需要托管机构，传统金融机构如银行也在积极参与，收取托管价值0.2%的费用。在技术架构上，稳定币发行机构需选择底层区块链平台。当前主流选择包括以太坊、Solana和波场，这些公有链以其高扩展性和开放性生态成为首选。 此外，根据Circle招股书，其最大的成本是与Coinbase等合作进行推广和收入分成。但目前USDT仍然占据主流。据券商统计，2025年全球前十大加密货币交易所中，USDT交易占比超过70%。 不可否认，稳定币是一个未来极具成长性的景气赛道。 2008年中本聪发表《比特币：一种点对点的电子现金系统》，在金融危机爆发之际比特币降生，而后一场对去中心化计价与清算机制的探索从未停歇。然而，最终完成“点对点支付”宏大愿景的并非比特币，而是与美元美债强绑定的稳定币。 2025年无疑是稳定币的大年。美国GENIUS法案落地，中国香港特区政府立法会通过《稳定币条例草案》，比特币等加密资产经历了前几个月的暴跌后也有所反弹。 但是，当前Circle的估值仍令一些长线投资者观望。 “第一天上市时我们就在90美元附近卖掉了，Circle的估值还是让我们有些犹豫。”另一家美国基金投资人对记者表示。 在他们看来，大涨后Circle并不算一个有性价比的标的。截至6日，Circle收盘价为107.7美元，结合其2024年全年实现的净利润约1.56亿美元，总股本为2.23亿股，可以测算得出EPS约为0.7美元，由此计算出的PE（市盈率）超过了150倍。近几年，Circle盈利并未实现翻倍增长，即使未来稳定币大扩容，Circle的市场份额变化也存在不确定性。 相比之下，加密货币概念股Coinbase当前股价为251.27美元，市盈率TTM为43.58倍，静态市盈率为24.11倍，远低于Circle。而且在整个生态中，交易所其实是最赚钱的一环，2024年Coinbase的净利润高达25.8亿美元。 当前，USDC是合规稳定币中规模最大的，由于网络效应的存在，新发行的合规稳定币并不具备优势，USDC具备较强的竞争力。但稳定币业务的盈利能力和规模息息相关，USDC的市场占比已从2022年初的35%降至目前的不到20%，而USDT的占比超过70%，原因包括：Circle严格合规，限制了部分用户使用（如受制裁国家）；USDC偶尔在链上出现脱钩事件，如硅谷银行（SVB）危机时短暂跌至0.87美元。因而不难理解为何不少机构投资人在Circle上市当日选择获利了结。 业内人士认为，随着GENIUS法案的落地，虽然网络效应使得先发者Circle具备护城河，但未来更多稳定币的出现，无疑将使得竞争更为激烈，Circle的长期投资价值似乎仍不那么明确。 之所以Circle被给予超高估值，是因为有预期可炒——稳定币或将重塑加密货币圈的格局，更重要的是可能会重塑全球货币体系的格局。 代币化服务机构Hashkey Tokenisation联席合伙人李炼炫对第一财经表示，即使未来合规稳定币越来越多，USDC也将维持其优势，尤其是网络效应的优势。合规稳定币有望成为连接传统金融市场和加密货币市场的重要桥梁，进一步降低传统资金进入加密货币领域的成本，推动加密货币行业走向主流大众。 责任编辑：赵思远