成长的小小见证：揭秘小东西们从幼苗到成年的蜕变历程，短视频带你亲历其中，美国债务违约风险正如何影响你稳就业稳经济 增量政策本月底有望“上新”造谣者的胆大妄为，主要是利用了广大网友强烈的爱国热情。随着我军实力的快速提升，民众对于国防建设的关心与日俱增。许多人在看到“歼20击落F35”的标题时，第一反应并不是质疑其真实性，而是感到由衷的骄傲与激动，内心澎湃不已。这种源于内心的爱国情感自然、纯朴，确实无可厚非，但却被一些别有用心之人视为吸引流量和增长粉丝的工具。
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标题：从小种子到大生命：见证小东西的成长旅程
在我们日常生活中，有许多看似微不足道的小物品，它们的存在和生长过程却充满了独特的故事。这些小东西就像一颗颗小小的种子，通过一代又一代的人类精心照料和呵护，逐渐成长为充满生命力的大树、花朵或动物。他们的成长历程，如同一部生动的纪录片，记录了自然界的奇妙变化和社会的发展变迁。
让我们来看看那些被视为“幼苗”的小东西，如昆虫。从最初的卵子开始孵化，昆虫的生命旅程就开始了。在这个阶段，它们需要在适当的环境中等待并发育，通过一系列复杂的生理和行为改变，逐渐变为蝴蝶或蜜蜂等形态各异的昆虫。这个过程中，昆虫会经历蜕皮、交配、产卵等一系列生育阶段，每一步都是它们生命中的重要里程碑。例如，蝴蝶在发育过程中需要经历两次蜕皮，每次蜕皮都需要大量的营养物质和氧气，这对昆虫的身体和翅膀进行了一系列的改造，使其能够适应飞行所需的环境。
我们会遇到被人类视为“植物”的种子。从一颗种子萌发到最终长成一棵参天大树，这是一个漫长而富有挑战性的旅程。种子会经历发芽、生根、开花、结果等阶段，每个阶段都有其特定的生物化学反应和生理机制。在这个过程中，种子不仅需要吸收充足的水分和养分，还需要抵抗各种病虫害的影响，同时保护自身的结构和功能不受损害。例如，小麦种子经过风吹雨打，会在土壤中形成根系，将水分和养分输送到茎叶内部；棉花种子则需要在温暖湿润的环境下，经过一段时间的发芽、生长和开花，才能结出果实。
再来看那些被称为“动物”的小东西，如兔子、猴子、鸟类等。从受精卵的孵化开始，小动物们的生命旅程就进入了更复杂且精彩的阶段。在胚胎发育的过程中，小动物需要通过内分泌系统产生激素来调节生长发育进程，并通过神经系统协调各种生理活动，以适应复杂的生态环境。比如，兔子胚胎在子宫内发育时，会产生雌雄激素以促进其性征的发育；猴子则是通过神经系统调整身体各部分的比例，以便更好地适应森林生存的环境。
我们会来到被誉为“生命之源”的水和空气。无论是海洋生物，如海豚、鲸鱼、珊瑚等，还是陆地上的哺乳动物，如大象、老虎、狮子等，他们都离不开水和空气作为生活的基本条件。水是生命体构成的基础，提供生命所需的营养物质和能量；空气则是生命体呼吸的重要媒介，为生命体提供氧气和二氧化碳等必需元素。当这些小生物在适宜的环境中生活时，他们不仅依靠自身的力量维持生存，也依赖于大自然提供的帮助和馈赠。
成长的小小见证，既包含了生命的繁衍和延续，也是社会进步和发展的重要标志。每一颗小东西都在自己的世界里演绎着独特的故事，它们的经历和成长，不仅是自然界对生命的尊重与敬畏，更是人类智慧的结晶，为我们提供了无尽的启示和借鉴。未来，随着科技的进步和社会的不断发展，我们有理由相信，更多的小东西将以更加丰富多彩的方式，成为我们生活的一部分，为我们的成长之路增添新的色彩和活力。
几十年来，投资者一直认为美国政府债务违约的风险基本为零。这段 “安全期” 曾让人安心，但如今已成为过去。 尽管美国政府仍不太可能对全球流通的近 30 万亿美元国债违约（无法支付本金或利息），但全球投资者认为美债风险正在上升，且他们认为国会和特朗普政府的政策制定者对此无动于衷。 这种风险上升可能正推高所有美国借贷者的利息成本，无论是为购房、购车还是商业投资融资。 芝加哥联邦储备银行发表的一篇新论文，利用一种名为信用违约互换（CDS）的复杂金融工具，估算了美国国债违约的风险。分析不仅凸显了国会 15 年来在预算问题上的政治纷争造成的损害，也揭示了市场对美国信用评级的评估已惊人下滑。 国会可能很快通过一项减税法案，使美国财政状况更加岌岌可危，从而加剧这一问题。 市场对美国信用的担忧主要有两点。一是美国政府为每年近 2 万亿美元的常规赤字融资所需的巨额借款。美国国债总额已达 36.2 万亿美元，流通债务规模目前约相当于 GDP 的 100%，创下和平时期的纪录。而这一比例还将继续上升。 另一个问题是美国债务上限，即财政部被允许的联邦借款总额限制。债务上限本身并非问题，但国会对它的处理方式却成了隐患。2011 年、2013 年和 2023 年，国会三次在财政部濒临资金耗尽的危险边缘时才同意提高借款上限。如果财政部未能支付哪怕一笔到期债务，都将构成违约，并引发全球数万亿美元国债市场（全球交易最广泛的资产）的动荡。 今年 1 月，财政部再次触及债务上限。从那时起，它一直依靠 “非常规措施”（基本上是资金腾挪）来支付账单。国会必须尽快再次提高债务上限，而财政部的操作空间可能在夏中至夏末的某个时候耗尽。 信用违约互换是一种类似保险的私人合约，当特定证券的发行方违约时，一方同意为另一方承担损失。政府债务的 CDS 合约交易在阿根廷、巴西、墨西哥、俄罗斯、土耳其、希腊和意大利等国的债务危机期间最为活跃。而担保美债的 CDS 市场通常较为沉寂，但每当美国需要提高债务上限时，该市场就会活跃起来，因为国会的拖延可能引发违约。 芝加哥联储的研究利用 CDS 定价数据，估算了过去 14 年市场对美国违约风险的认知。2011 年，美国距离违约仅差几天，随后国会中争执的民主党和共和党才达成协议提高债务上限。那场僵局导致标普首次下调了美国信用评级。 芝加哥联储的论文估计，2011 年的违约风险峰值超过 6%。在 2013 年和 2023 年的债务上限对峙中，CDS 定价显示违约风险峰值约为 4%。 如今的 CDS 定价显示，美国违约风险约为 1%。目前风险低于此前的对峙时期，因为共和党统一控制着国会，无需与反对党协商即可提高借款上限。但随着财政部临近资金耗尽的 “X 日期”，这 1% 的风险可能进一步上升。 给里克・纽曼留言、参加他的每周经济测验，或订阅他的时事通讯。 1% 的违约风险看似微不足道，但事实并非如此。“所有人都说美国永远不会违约，” 投资公司坎伯兰顾问公司联合创始人戴维・科托克对雅虎财经表示，“但有人表示不相信。CDS 市场表明风险大于零。” 科托克估计，违约风险认知的上升使典型抵押贷款利率提高了约 0.3 个百分点。这是因为投资者对风险较高的证券（如 10 年期国债，它是大多数企业和消费贷款的基准利率）要求更高的利率。 对于一套中等价位房屋的 30 年期抵押贷款，将利率降低 0.3 个百分点可使月供减少约 66 美元，即每年 792 美元，整个贷款期限内可减少 23，769 美元。这或许不算巨款，但精明的投资者会珍视每一个边际收益。 国会可以通过废除 1917 年旨在简化政府借贷（而非制造违约机制）的法律来彻底取消债务上限。当时，行政部门每笔特定借款都需要国会批准。债务上限本应允许财政部在一定限额内自由借款。直到 2011 年，这一机制基本按预期运行 —— 当时控制众议院的共和党人利用债务上限作为筹码，与控制参议院和白宫的民主党人就削减开支进行谈判。 废除债务上限可能会消灭美债信用违约互换市场，因为债务上限截止日期正是违约风险的源头。对此没人会抱怨。科托克估计，美国利率中 30 个基点的溢价将消失。 届时，美国政府将只面临一个债务问题：其庞大的规模。今年，市场一直对不断膨胀的国债表示不满，投资者对购买某些美国资产表现出前所未有的犹豫。这成为推高美国利率的另一个因素，而在正常市场情况下，利率本应保持稳定或下降。 （JPM）首席执行官杰米・戴蒙是最新对美国债务发出警告的人，他警告称债券市场的 “裂痕” 可能预示着即将到来的市场动荡。这最有可能发生在更多投资者避开包括国债在内的美国资产、导致利率进一步上升之时。财政部长斯科特・贝森特则表示，戴蒙反应过度，这为正在推动可能使国债再增加 3 万亿至 4 万亿美元的大规模减税法案的共和党人提供了掩护。 继惠誉 2023 年首次下调美国债务评级后，穆迪于今年 5 月首次下调了美国债务评级。与 2011 年的标普一样，两家评级机构均提及政治 dysfunction 和巨额年度赤字。对美国财政挥霍的不满之声越来越大。最终，华盛顿必将听到这些声音。 本文作者里克・纽曼是雅虎财经资深专栏作家。 责任编辑：郭明煜
记者近期采访了解到，相关部门正加快推出稳就业稳经济若干举措。包括支持就业、促进消费、扩大有效投资等方面在内的大部分政策举措将在6月底前落地。
其中，扩大投资方面，相关部门将力争6月底前下达2025年“两重”建设和中央预算内投资全部项目清单，同时设立新型政策性金融工具，解决项目建设资本金不足问题。记者从业内人士处获悉，上述“新型政策性金融工具”已在征求意见。
粤开证券首席经济学家罗志恒表示，2022年，我国创新性地提出政策性开发性金融工具，主要通过发行金融债券等方式筹集资金，资金主要用于补充重大项目资本金，或为专项债项目资本金搭桥。“新型政策性金融工具”可以视为在传统政策性金融工具基础上的创新升级，其核心是通过财政与金融联动，以市场化方式为“两重”项目提供资本金支持或过渡性融资。
“相关部门力争6月底前下达2025年‘两重’建设等项目清单，需配套资金快速到位，但地方财政紧平衡、专项债资本金比例受限，新型政策性金融工具可填补缺口；‘两重’建设中新基建、绿色低碳等领域投资周期长、收益低，传统融资难以覆盖。此外，出于稳增长需求，通过杠杆效应撬动更多社会投资，尽快形成实物工作量。”罗志恒说。
支持就业方面，相关部门将打好稳就业政策组合拳。据悉，将加快推出增量政策，对企业加大扩岗支持，对个人加大就业补贴支持，对受关税影响较大的企业提高失业保险稳岗返还比例等。
稳定外贸发展方面，将加大真金白银支持力度，降低外贸企业内销成本。同时，积极推动汽车、家电等外贸企业加入“以旧换新”支持范围，并在轻工、纺织服装、食品等重点行业深入开展产销对接。
同时，相关部门还将坚持常态化、敞口式开展政策预研储备，不断完善稳就业稳经济的政策工具箱，确保必要时能够及时出台实施。
东方金诚首席宏观分析师王青表示，从最新发布的5月PMI指数来看，5月装备制造业和消费品行业PMI分别为51.2%和50.2%，比上月上升1.6和0.8个百分点，均回升至扩张区间；5月制造业生产活动预期指数从上月的52.1%回升至52.5%，都体现了当月稳增长政策发力、外部冲击有所缓解带来的积极影响。
王青表示，相关部门加紧实施更加积极有为的宏观政策，这意味着后期扩内需还将显著加力，重点是大力提振消费，推动基建投资提速，以及加力稳楼市。接下来内需扩张将在很大程度上对冲外需放缓，成为宏观经济景气度的主要支撑点。国内宏观政策持续发力将成为稳定经济运行的最大确定性因素。（记者 汪子旭）