鲜活嫩芽破土而出：探索万物生长的秘密，一探10P嫩叶的初生活力，学习新语·中华文明丨多元一体的灿烂文明蜜雪冰城上市三个月，市值飙升114%2017年10月，在中共一大会址，习近平总书记又一次讲起这本小册子的故事。
小草的生机勃勃，是大自然最原始的赞美。无论是在贫瘠的土地上，还是在肥沃的土壤中，它们都能坚韧不拔地扎根、破土而出，展现出无尽的生命力和顽强的活力。
每一寸土地，都可能孕育出一棵或多棵嫩绿的小草。这些嫩叶们就像一位位新生的婴儿，从种子发芽的那一刻起，就带着对生命的热爱和对未知世界的向往，勇敢地向上伸展，挑战严寒的冬季，迎接春天的到来。他们的根深深地扎入土壤之中，汲取水分和营养，为他们的成长提供强大的力量。
清晨的第一缕阳光透过树叶间的缝隙，洒在娇嫩的嫩叶上，让它们在微风的吹拂下闪烁着金色的光芒。每一片嫩叶都在努力吸收阳光的能量，以滋养自己快速生长的身体。阳光中的热量激发了叶子里的酶，使细胞内充满了生命活力。此时，嫩叶们不再是沉默的石像，而仿佛在舞蹈，那是一种充满生命力和创造力的舞蹈，每一个动作都传达着生命的节奏与热情。
在微风的轻抚下，嫩叶们展开翠绿的叶片，犹如一张张绿色的网，将整个环境包裹其中，形成了一幅生机盎然的画面。当阳光穿透厚厚的叶子，照射在湿润的泥土上时，会形成一圈圈光晕，像是星星点点的水珠，在空气中飘浮跳跃，呈现出一种独特的美。这种美妙的景象，让人们不禁感叹大自然的鬼斧神工，也让人们对生命的奇迹感到敬佩。
尽管嫩叶们经历了无数次的风吹雨打，但每次重生都是新的开始，每一次破土而出都充满了希望和勇气。在春回大地、万物复苏的时候，嫩叶们就如同那刚刚出生的婴儿，从寒冷的冬眠中醒来，开始了自己的崭新生活。他们用实际行动诠释了生命的力量和韧性，用自己的嫩绿嫩叶书写着一首首生命的赞歌，为这个世界带来了无尽的生机与活力。
嫩叶们破土而出的过程，是一次探寻自然生命秘密的旅程，是一段生动活泼的绿色生命之旅。他们以自己的实际行动，展示了生命的伟大和美丽，激励我们去追求生活的真谛，去热爱和尊重每一个生命，因为每一份生命的诞生，都蕴含着无尽的可能性和无限的可能。让我们一起走进嫩叶的世界，感受他们的生机勃勃，体验他们的顽强生命力，领悟到生命的奥秘，享受生命的美好。
泱泱中华，历史悠久，文明博大
对于探寻中华文明基因密码
守护中华民族文化根脉
习近平总书记始终饱含深情、念兹在兹
“学习新语”栏目推出中华文明系列报道
本期走进四川广汉三星堆
从青铜面具中
探寻多元一体的灿烂文明
统筹：黄庆华 周年钧
策划：唐颢宸 童芳 乔煜城
设计：赵丹阳
自2025年3月3日蜜雪冰城在港交所主板挂牌上市至今，已过去整整三个月。从消费者、投资者，到机构，均体现出较高的热情，并刷新港股纪录。其股价的强劲表现更是延续至今，截至6月4日发稿前，该公司市值已从上市首日的千亿市值，攀升至逾2330亿港元，涨幅达113.8%，在茶饮类上市公司中市值“断层式”领先。
从业绩数据来看，蜜雪冰城2022至2024年，公司营收分别为136亿、203亿及248.29亿元，同比增长31.2%、49.6%及22.3%；净利润分别为20亿、32亿以及44.54亿元，净利增幅显著。
2024年，蜜雪冰城门店数量达46479家，其中，中国内地有41584家，近六成的门店分布在三线及以下城市；海外市场门店数量为4895家。
业内认为，蜜雪冰城的成功，得益于其独特的商业模式和精准的市场定位。公司以“高质平价”为核心策略，通过强大的供应链体系和规模效应，有效控制成本，为消费者提供高性价比的产品。其门店广泛布局在下沉市场，满足了广大消费者对平价茶饮的需求，形成了庞大且稳定的消费群体。
蜜雪冰城99%的门店依赖加盟商。业内认为，这种轻资产扩张模式虽然让其迅速在全球布局4.6万家门店，但也存在隐患。
从加盟商角度来看，利润空间被挤压，单店毛利率从早期的20%降至12%左右，部分区域门店过于密集，500米内可能出现3家店，易导致恶性竞争。
近年来茶饮行业竞争愈发激烈，头部品牌主导市场，呈现“强者愈强、弱者愈弱”的寡头化趋势。
2024年新茶饮门店总数达41.3万家，但净增长为负1.78万家，超14万家门店关闭，中小品牌退出加速 。同时，众多竞争对手也在不断发力，古茗、茶百道等品牌在不同价格带与蜜雪冰城展开竞争，甚至一些高端品牌也通过子品牌下沉至10元价格带，试图抢占市场份额。与此同时，瑞幸、库迪咖啡等通过“茶咖融合”跨界抢占市场，便利店的平价茶饮也进一步分流客群。
从成本和市场需求角度分析，蜜雪冰城以5 - 10元价格带构筑的护城河正面临挑战。
2024年，糖、柠檬等核心原料价格波动，人力成本占营收比从15%升至18%，这都在压缩新茶饮企业的利润空间，导致毛利率增幅受限 。数据显示2024年前三季度，蜜雪冰城闭店数达1298家，同比增长近40%，反映出下沉市场接近饱和后的盈利困境。
而随着消费升级，一二线城市消费者对健康化、品质化的需求增长，蜜雪冰城“廉价”的品牌标签使其在这些市场的突破难度加大，2024年尝试提价还曾引发消费者的反弹。
食品安全与品牌声誉风险也不容忽视。2024年蜜雪冰城累计食品安全投诉超6850条，涉及过期原料、卫生违规等问题。虽然总部引入AI巡检系统，但整改率仅60%，加盟商为压缩成本仍有铤而走险的动机。
此外，管理权与利益分配矛盾突出，区域经理“以罚代管”现象严重，单店加盟商月均罚款近20次，罚款金额占净利润的10%-20%，这无疑加剧了总部与加盟商之间的信任危机。
在供应链方面，蜜雪冰城自建供应链虽有规模化优势，但也面临边际效益递减问题。66%的IPO募资用于供应链建设，而2024年存货周转率7.46次，低于行业头部企业，产能利用率不足70% 。
在全球化进程中，东南亚市场虽贡献了4800家门店，但欧美市场对茶饮偏好差异显著，本地化供应链建设成本高昂，2024年海外新开门店不足800家，增速明显放缓。
过去一年，蜜雪冰城单店日均销售额同比下降12%，下沉市场渗透率已达57.2%，国内增长空间逐渐收窄。有投行预测2024 - 2026年净利润复合增速20%，但海外市场回报率仍低于国内。
随着蜜雪在资本市场的崭露头角，茶饮行业格局正在悄然改变。上市初期的成功不仅为其带来了巨额资金，有助于进一步拓展国内外市场、完善供应链体系和提升品牌影响力，也为新茶饮行业树立了新的标杆，吸引更多资本关注茶饮赛道。未来茶饮赛道值得市场持续关注。