情感分享:温暖互动的原声视频特辑，中信证券：年度级别牛市！一见·“小树苗”何以长成“参天大树”，总书记言传身教美团罕见地大规模参与618大促，并首次覆盖“餐饮外卖+购物”的生活消费全品类。
《情感分享：温暖互动的原声视频特辑》以细腻的人文视角和鲜活的情感共鸣，为人们呈现出一个真实而生动的感人故事。在这个特辑中，我们邀请了各行各业具有丰富情感体验和人格魅力的人们，通过录制各自日常生活的原声视频，展示他们对人与人之间深厚感情的理解和传递。
从家庭琐事中捕捉温馨瞬间，如父母携手散步、孩子与祖父母围坐共享晚餐、兄弟姐妹间相互鼓励的情景；又或是工作场合中的团队合作，如同事们默契配合的跨部门交流、同事间的互助协作过程；甚至在日常生活中的一次次感动经历，如面对困境时朋友的坚定支持、家人无私的陪伴，所有这些都汇聚成了情感分享的丰富素材。每一个片段都是人性最真挚面庞的真实描绘，无论是欢笑还是泪水，无论是苦涩还是甜蜜，都在镜头下生动地再现，让人深深感受到情感沟通的力量和魅力。
在这系列视频中，我们不仅看到了个体的情感表达方式，更看到了情感背后的意义和价值。每个人都有属于自己的情感世界，有的是亲情的流淌、友情的纽带，有的是对事业的执着追求，还有的是对人生的热爱和感恩。这些情感的故事线如同一面镜子，让我们看到自己也有过同样的情感波动，也见证着他人的情感历程，从而引发我们的深思和启示。
《情感分享：温暖互动的原声视频特辑》也在不断探索和拓展情感传播的新形式。它倡导一种尊重和接纳个体情感的独特性和多样性的方式，让每一位参与者都能从中找到属于自己的情感共鸣点，并以此为基础建立起更为紧密的人际关系和情感网络。这种人文关怀和情感共鸣的结合，不仅是对于情感体验的有效诠释，更是对于现代社会人际交往的积极引导。
《情感分享：温暖互动的原声视频特辑》以其独特的视角和深情的创作，旨在唤醒人们对情感的珍视和理解，激发我们在生活中的真情实感，倡导建立一个充满温暖、互动和共鸣的社会环境，使得情感分享成为推动社会进步的重要力量之一。在这个特辑中，我们共同见证了人类情感力量的史诗壮丽画卷，期待更多这样的作品能够涌现，为构建和谐美好的人间烟火提供更多可能。
【导读】中信证券：中国权益资产正迎来年度级别牛市
中国基金报记者 晨曦
下半年市场怎么走？重磅观点来了！
5月28日—30日，中信证券在上海举办2025年资本市场论坛，主题为“砥砺开新局”。论坛首日上午，现场参会超2400人，气氛相当热烈。
中信证券研究认为，展望未来一年，中国权益资产正迎来年度级别牛市。从2025年四季度开始，全球主要经济体在经济和政策周期上预计再次同步，财政和货币政策同时扩张，港股和A股市场有望迎来指数牛市情。
从策略角度来看，中信证券认为，最重要的策略选择应是重塑港A配比，进一步提升港股配置比例；其次是回归核心资产，聚焦新兴行业以及传统行业的龙头公司；接着才是考虑行业选择的问题。择时方面，今年三季度末到四季度可能是指数牛市的关键入局时点。
来看详情——
邹迎光：资本市场生态明显优化
中国资产吸引力持续提升
中信证券党委副书记、总经理邹迎光指出，此次资本市场论坛选定的主题叫“砥砺开新局”，国际政经形势、中国经济转型、资本市场生态都迎来了全新的阶段，需要砥砺前行，开创新局。
中信证券党委副书记、总经理 邹迎光
邹迎光指出，目前资本市场生态明显优化，中国资产吸引力持续提升。资本市场在促进资源优化配置、推动经济快速发展和社会长期稳定、支持科技创新等方面有着重要作用。在全球资本市场动荡不断的背景下，中国资本市场展现出独特韧性。
除了资本市场信心得到进一步稳固，一个投融资更加协调、投资者保护更加到位的市场生态也正在逐步形成。邹迎光称，提高上市公司质量和投资回报是资本市场发展的基石，2024年全市场分红达到2.4万亿元，上市公司还实施了股份回购近1500亿元，均创历史新高。当前，市场的分红回购已远超IPO、再融资和减持的总规模。
此外，发行上市、信息披露、公司治理、并购重组、交易等全链条、各环节都进一步提升了监管效能，财务造假、欺诈发行、操纵市场和内幕交易等严重违法违规行为不断被严惩，资本市场生态正在不断优化。
邹迎光指出，一系列强有力的宏观政策和改革举措将推动经济稳中向好，经济增长新动能实现质的飞跃，资本市场的生态也在经历根本性重塑。中信证券将以奋发有为的精神状态和扎实有效的工作举措，做好金融“五篇大文章”，助力资本市场高质量发展。
明明：全年经济有望实现5.0%的增速
降准降息仍有空间
中信证券首席经济学家、FICC首席分析师明明预测，2025年经济有望实现5.0%的增速，一季度或是年内高点，二季度开始或面临经济增长放缓压力。
中信证券首席经济学家、FICC首席分析师 明明
根据《政府工作报告》的要求，宏观政策要能早则早、宁早勿晚。明明认为，今年的财政节奏前置加力，货币方面择机降准降息，更加积极有为的宏观政策有望推动实现5.0%左右的增长目标。
通胀方面，明明指出，关税冲击对消费品价格影响或有限，全年CPI涨价动能或偏弱，四季度读数或回正，全年均值预计为0.03%。全球经济下行周期下涨价动能或仍然受限，全年PPI大概率维持负增长，预计均值为-2.9%左右。
货币方面，2025年央行工作会议提及“实施适度宽松的货币政策”“择机降准降息”，宽松表态明确。明明预计2025年逆回购可能还存在1—2次降息，幅度在20—30bps；在地方政府化债、支持实体经济修复等诉求下，政府债供给料将提速，2025年央行或将再度降准1次50bps。
展望国内金融和债务周期，明明认为，2025年社融同比增速将呈现“先上后下”的走势，高点可能出现在年中，全年同比增速可能在8.1%附近。
杨帆：8月或是下一观测时间点
关税扰动仍是影响经济运行的主线
中信证券宏观与政策首席分析师杨帆的演讲主题为“砺刃定风波”。杨帆认为，不确定性或贯穿2025年经济运行。展望特朗普2.0时期，一方面全球私人投资可能受不确定环境抑制，财政政策或积极扩张加以对冲；另一方面美国消费可能转弱，拖累中国出口。
聚焦地缘政治环境，杨帆预计，特朗普在今年5月至7月的政策重心将阶段性转向中美之外的其他问题。到今年8月，随着对华关税豁免到期、特朗普三大短期优先事项或有初步效果、以及美国囤货高峰期逐渐结束，届时是观察中美博弈走向的下一关键时间点。此外，杨帆判断年内的中美博弈仍将集中在贸易和科技领域，风险蔓延至金融和地缘博弈的概率相对较低。
杨帆指出，今年4月以来，美元资产多次出现“股债汇三杀”现象，全球资金流入美国的速度明显放缓。特朗普“美国优先”的政策框架正从军事、制度、经济、科技四大维度给美元体系带来结构性挑战，“美国例外论”的长期根基已出现松动，可能是长期趋势下的突变点，全球资金对美元资产配置再平衡的趋势可能延续。
展望下半年经济表现，杨帆指出，关税和出口牵动年内经济走向，由于美国当前仍有较大补库空间，基准情形下预计二季度美国居民囤货补库将支撑“抢出口”延续，但后续我国出口或面临一定走弱压力，预计全年出口将增长2.5%。从生产端看，“两新”和产投驱动下，我国工业生产或延续较快增速，“抢出口”也可能使关税对生产端的影响较慢显现。
从内需侧看，在专项债、特别国债、政策性金融工具的支持下，基建和制造业投资预计将保持中高速增长，而房地产投资则可能在“严控增量”的政策诉求下延续调整，全年固定资产投资增速或录得3.8%；消费端，下半年以旧换新政策对耐用品消费的透支效应可能逐步显现，出口链就业压力和房价波动也可能拖累消费表现，全年社零增速或录得4.5%左右。
不过，关税影响下部分工业品可能面临降价压力或需求冲击，预计低物价趋势仍将延续。货币与金融方面，预计货币政策将阶段性进入观察期，8月之后可能会有下一轮货币宽松，社融增速将继续由政府债发行节奏主导，年中或为高点，预计全年增速约为8.1%左右。结合上述分析，杨帆认为，全年GDP有望顶住关税压力，实现5%左右增长。
裘翔：重塑港A配比，回归核心资产
中信证券首席A股策略师裘翔指出，展望未来一年，中国权益资产正迎来年度级别牛市。
从2025年四季度开始，全球主要经济体在经济和政策周期上预计再次同步，财政和货币同时扩张，港股和A股市场将望迎来指数牛市，风格上也会发生2021年以来的重大切换，从持续4年的中小票题材轮动，转向核心资产的趋势性行情。
行情风格方面，裘翔表示，四年来中美经济和政策周期将再次同步，带来宏观向上的弹性，大盘绩优成长预计占优。外资有望持续回流，公募考核新规落地，市场逐步从短钱定价回归长钱定价。这些边际资金趋势以及投资行为的变化也会导致市场风格逐步回归具备壁垒和定价权的各行业龙头，带动核心资产风格逐步回归。
配置上，裘翔建议聚焦三个长期趋势：一是中国自主科技能力的提升趋势；二是欧洲重建自主防务，提升能源、基建和资源储备的趋势；三是中国加速完善社会保障并激发内需潜力的政策趋势。
裘翔称，这三个趋势背后，还蕴含了行业选择方向上的三个变化：一是自主可控从国产化率提升过渡到前沿原创技术能力提升；二是中欧贸易从货物出口为主过渡到货物贸易和技术合作并重；三是内需从渠道和客单价驱动的物量消费逻辑过渡到产品创新和品牌升级驱动的服务消费逻辑。
从策略角度来看，最重要的策略选择应是重塑港A配比，进一步提升港股配置比例；其次是回归核心资产，聚焦新兴行业以及传统行业的龙头公司；接着才是考虑行业选择的问题。裘翔建议聚焦上述三个不受贸易战影响的长期趋势。最后是择时问题，三季度末到四季度可能是指数牛市的关键入局时点。
编辑：江右
校对：乔伊
制作：小茉
审核：陈墨
版权声明
“六一”国际儿童节即将到来之际，中国少年先锋队第九次全国代表大会27日上午在京开幕。习近平总书记发来贺信，强调少先队要“教育引领广大少先队员争当爱党爱国、勤奋好学、全面发展的新时代好少年”。
殷殷寄语，如春风化雨润泽心田，呵护幼苗向阳生长。党的十八大以来，从首都校园到民族地区村小，从亲切的书信往来，到与孩子们的温暖互动，习近平总书记始终将少年儿童的成长挂在心头。
在北京市少年宫，同1600多名少年儿童代表一起参加“快乐童年 放飞希望”主题队日活动，勉励孩子们“从小就要立志向、有梦想，爱学习、爱劳动、爱祖国”；在陕西平利县老县镇中心小学，关切询问孩子们的视力健康和体育锻炼，谆谆叮嘱“文明其精神，野蛮其体魄”；在植树活动中，手把手教孩子们扶苗培土，“我们共同给树苗浇水，实际上也在为你们浇水”……
这些瞬间，定格了“大朋友”对小朋友们的深情厚望，生动诠释了“孩子们成长得更好，是我们最大的心愿”。
新时代的少年儿童，成长环境今非昔比，如何答好“培养什么人”的时代之问？
言传身教间，家国情怀根植于心。“四五岁时妈妈买了小人书，给我讲‘精忠报国、岳母刺字’的故事，我说‘刺字不疼啊？’妈妈说，虽然疼，但岳飞会始终铭记在心。我记到现在。精忠报国，是我一生的目标。”
娓娓讲述中，红色江山薪火相传。回信勉励江苏省淮安市新安小学的少先队员“以英雄模范人物为榜样，从小坚定听党话、跟党走的决心”；在湖南郴州市汝城县文明瑶族乡第一片小学，同正在上思政课的同学们亲切交流，“作为‘半条被子的故事’发生地，红色基因要在你们身上得到体现”……
“坚持德育为先”“像海绵吸水一样学习知识”“注重养成健康、乐观、向上的品格”“很多知识和道理都来自劳动、来自生活”“既要懂道理，又要做道理的实践者”……从价值观启蒙到实践养成，从强健体魄到锤炼品格，习近平总书记的一句句叮咛，将“扣好人生第一粒扣子”的育人理念融入国家发展的长远图景。
“培养好少年儿童是一项战略任务，事关长远。”着眼于为少年儿童茁壮成长提供全方位呵护，政策和制度保障不断完善。
2021年，《中共中央关于全面加强新时代少先队工作的意见》印发，成为党的历史上第一个以党中央名义发布的少先队工作文件；《中国儿童发展纲要（2021—2030年）》印发，制定促进儿童全面发展的目标和策略措施；推动义务教育优质均衡发展，法治利剑守护“少年的你”，把教育的目光“更多投向墙角处不起眼的苔花”……今天的中国，正以顶层设计、制度之力为“小树苗”们撑起一片舒展枝干的天空。
“今天的少年儿童是强国建设、民族复兴伟业的接班人和未来主力军”。从小听党话、跟党走，从小树立远大志向、珍惜美好时光，做德智体美劳全面发展的好儿童，青青幼苗终将成为参天大树。
策划：杜尚泽 马小宁
撰文：胡泽曦
设计：李艳
编辑：孙溪