佐山爱避雨深夜：夜幕中的独白与上司间的复杂关系依据经验而来的观点，谁才是判断的标准？，持续升温的话题，难道我们不应参与其中？
问题标题：佐山爱：深夜的独白与上司间的复杂关系
夜幕降临，佐山爱独自站在街头巷尾，他的心情犹如那被夜风吹散的思绪，难以平静。他看着熙熙攘攘的人群、闪烁的霓虹灯和熟悉的建筑，心中充满了复杂的情感。夜色中，他的眼神凝视着前方，似乎在寻找一个隐藏的出口，逃避那个让他心生恐惧的夜晚。
突然，一阵冷风袭来，佐山感到一股寒意从指尖传遍全身，令他不禁打了个哆嗦。他抬头看向天空，乌云密布，星光稀疏，仿佛是一幅无尽的水墨画，将整个城市笼罩在黑暗之中。这时，远处的一座大楼灯火通明，映照在寂静的街道上，形成一道独特的光景线。他注意到，大楼的顶部有一个圆形窗户，透过窗户，可以看到大楼内部亮堂堂的工作场景。这是他在这家公司工作多年的老友——经理山野的办公室。
佐山内心深处的紧张感瞬间加剧，他知道，此刻，他们的关系正处在微妙的边缘。山野是他的直接上级，也是他的老朋友兼合作伙伴。他们的关系不仅因为共同的利益而紧密相连，更因为彼此的信任、尊重和理解而深深扎根。这种信任和理解并非易事，尤其是在这个日新月异的世界中，每个人都有自己的立场和目标，这使得他们的合作过程充满了挑战。
深夜的会议室里，山野正在听取佐山的工作汇报。佐山清楚地知道，他们的谈话不仅仅是关于工作的讨论，更是他对工作压力、人际关系和职业规划的深入思考。他试图通过倾诉的方式来减轻内心的压力，同时也在寻求对方的理解和支持。山野却并未立刻给予回应，而是保持着冷静和理智，耐心地听着他讲述。
“佐山，你知道吗？我们之间的关系并不是一帆风顺的。”山野的声音低沉而深邃，“我看到你在工作中展现出的坚韧和毅力，这让我感动。但我也需要看到你的成长和发展，你的潜力和才华。但是，我也明白，你需要面对的问题远不止这些。”
佐山默默地听着，他的心绪复杂而矛盾。一方面，他对山野的关心和期待使他无法忽视这段复杂的关系；另一方面，他也深知自己在公司的地位和责任，他不能轻易放弃对现状的坚持和对未来的憧憬。他选择了沉默，等待山野给出更多的答案。
就在佐山准备妥协的时候，山野突然开口了：“佐山，我知道你在职场上面临着巨大的压力和挑战。但我想让你知道，我始终支持你，无论何时何地。你可以告诉我你的困扰和困惑，我会尽力帮助你解决问题。”
佐山的心跳开始加速，他知道，这份理解和支持将会给他带来巨大的勇气和力量。他深深地吸了一口气，然后坚定地说：“谢谢你的理解和鼓励，我会记住你的这句话，无论何时何地，我都不会忘记我和你之间的这份友谊和这份责任。”
夜幕下的佐山爱，望着大楼的灯光，心中的杂念渐渐消散。他明白，尽管他的处境充满不确定性和挑战，但他有能力去应对，因为他有山野的关爱和理解作为支撑。在这个漆黑的夜晚，他的独白虽然简短，但却包含了他对上司间复杂关系的深刻洞察和对未来的坚定信念。他知道，只要他愿意倾听和接受，这个世界总会给他一个走出困境的出口。
来源：CFC商品策略研究 作者 | 中信建投期货 研究发展部 石丽红 本报告完成时间 | 2025年06月08日 本周油脂整体延续震荡，但不同品种在不同题材驱动下走出明显分化。中加关系缓和信号频现，打压菜油期价高位回落；印度减税提振棕榈油上涨，但涨势受到马棕5月继续累库的制约；豆油从低位反弹，受到CBOT大豆及南美贴水上涨的带动。截至周五下午收盘，豆油09周涨1.31%，棕榈油09周涨0.62%，菜油09周跌2.23%。 本周中加关系缓和信号频繁出现，对菜油市场看多情绪形成较大打压。此前菜油的强势表现建立在反倾销调查阻碍国内加菜籽买船，且反歧视关税阻断加菜油对华贸易流的基础上，令市场对未来几个月国内菜油的去库预期较强，这一度提振3月10日以来菜油的偏强表现。然而，中加关系缓和预期对该基础造成了一定动摇。 6月2日，加拿大总理卡尼表示，政府计划紧急采取行动取消中国对加拿大农产品和水产品的关税，目前正在与中国进行部长级接触。虽然在6月5日WTO的磋商中，中国拒绝了加拿大提议的设立争端解决小组以审查中国对加拿大某些农产品及水产品征收的额外关税，一度令菜系市场情绪出现回暖。然而，6月6日，加拿大总理卡尼与中国总理李强通电话，讨论了两国之间的贸易问题，同意中加两国建立定期沟通渠道，菜系市场情绪再度受到打压。随着中美关系走向缓和，中加关系也迎来转折时机，对短期菜系看涨情绪带来冲击。 然而，需关注中加关系改善可能难以带来短中期菜油供应增长的问题。反倾销关税担忧令前期国内加速加菜籽采购，加菜籽报价维持较长时间的较澳菜籽贴水，叠加去年欧菜籽减产引发的进口需求增长，均提振2024/25年度加菜籽较快的出口速度，这令目前加菜籽的可售余量并不多。而随着加菜籽报价在3月底以来企稳反弹，国内加菜籽进口榨利显著恶化，这令国内采购加菜籽的意愿也大幅减弱，而国内菜籽进口极度依赖于加拿大。 6月10日即将实施的保税区监管新规引发近期企业洗船，根据我们的了解， 6月后国内菜籽到港仅剩零星几条。在此背景下，即便中加关系能在后期获得实质性改善，在2025/26年度加菜籽新作上市供应前，我们预计国内菜籽供应也较难获得明显改善。加菜籽新作在8-9月收割后，运到中国并通关压榨，至少也得到10月。在当前俄罗斯菜油也已进入出口季末的情况下，未来几个月国内菜油去库的倾向依然较强。随着菜油市场担忧情绪释放，这预计将逐步对菜油期价带来支撑，关注菜油09合约在9000附近的支撑表现。 印度减税引发的出口好转预期，提振本周初棕榈油期价上涨。过去几个月印度植物油进口低迷令其国内库存持续回落，截至5月初仅余135.1万吨，同比大降42%，带来其较强的补库需求。5月30日，印度为降低国内食品通胀并支持精炼产业，将毛豆油、毛葵油、毛棕榈油基础进口关税减半，令其有效进口关税从27.5%降至16.5%，同时维持精炼油进口关税不变，在影响印度后期进口结构的同时有利于促进其短期毛油补库。 虽然印度此次减税涉及三类毛油，但我们预计毛棕榈油进口有望受益最多，因毛葵油及毛豆油进口均受到不同因素的制约。黑海葵籽减产限制其葵油出口潜力，令印度葵油进口难以维持高位，而豆油进口利润亏损，在毛油精炼利润尚可的情况下，印度有较大概率增加毛棕榈油进口，这令产地棕榈油出口前景向好。 然而，短期棕榈油涨势受到马棕5月进一步累库的制约。尽管马棕5月阶段性产量增幅持续缩窄，在上月高基数的产量下，目前主流机构预估的马棕5月产量仍高达174万吨左右，即便出口环比大幅增长至130万吨附近，马棕5月末库存仍有望攀升至200万吨以上，这对MPOB月报前的棕榈油走势带来打压。不过，在国际豆棕价差修复，且印度植物油补库有望提振产地出口的背景下，我们预计马棕后期累库速度将进一步放缓，这将限制棕榈油价格在当前位置的进一步下跌幅度。 豆油市场逐渐消化未来几个月高大豆到港、压榨及其带来的库存重建预期，盘面在近期调整后随CBOT大豆及南美贴水反弹逐渐获得企稳。在特朗普因谈判进展问题在社交媒体上对中国发难，经贸关系恶化担忧一度引发美豆盘面回调至60日线附近后，特朗普对中美元首通话的期待及周四晚间的通话兑现令CBOT大豆再度反弹。而随着巴西大豆销售推进至60%以上，卖压释放令近期南美贴水企稳回升，这进一步强化了国内大豆进口成本的上行，并对豆油估值形成向上带动。 随着南美大豆贴水企稳，我们预计后期CBOT大豆稳中偏涨的表现仍有望对豆油估值形成进一步的向上带动。尽管2025年美豆偏快种植进度引发的单产调增预期，以及美国大豆玉米比价反弹可能导致美豆实际种植面积高于3月种植意向，均对短期CBOT大豆涨幅带来制约。然而，我们预计今年美豆更大的题材将来自需求端，中美谈判及其后期可能达成的大单农产品采购协议，美国生物燃料政策转积极带来的压榨需求增长，均可能打破供给端题材对价格的制约。当然，目前尚不能对美豆产量高枕无忧，因后期天气还存在变数，大平原地区偏少的降雨预报及季度干旱展望预测的干旱扩张在后期也存在兑现的可能。一旦后期CBOT大豆因产量端或需求端的题材出现明显上涨，对豆油估值的向上带动预计也将较为显著，需保持耐心等待。 综合来看，尽管当前三大油脂短期走势呈现一定分化，我们预计其未来走向终将殊途同归。不论是当前受中加关系缓和冲击最大的菜油，还是短期受到马棕5月累库预期压制的棕榈油，抑或是近期受到CBOT大豆和南美贴水双双提振的豆油，均处于震荡区间磨底阶段，下方空间有限并保留向上的可能。豆油、棕榈油、菜油09合约分别在7600、8000、9000附近有较强支撑，可考虑回调逢低试多。 研究员：石丽红 期货交易咨询从业信息：Z0014570 责任编辑：赵思远