五月婷：独特魅力之源——揭秘五月大香蕉的神秘面纱与养生功效，基金经理投资笔记 | 产业的基本面及风险粥悦悦《哇！这一家》：三娃家庭的成长魔法三人的关系底色并不温暖，更像是一种复杂的纠缠：有疲惫，有旧账，有彼此的成见，也有某种说不清的“放不下”。个人对奇迹的渴望在此刻转换为一次集体试探：她们借彼此的眼睛确认，自己手中那束烛光是否仍亮着。
一、引言
五月，是春华秋实的季节，也是水果丰盛的收获季节。在这个充满活力和生机的日子里，五月婷这个独特的品牌以其丰富的资源和卓越的产品品质，成为了人们关注的焦点之一。其中，五月婷的大香蕉更是以其独特的魅力和丰富多样的养生功效吸引了众多消费者的青睐。
二、五月婷大香蕉的神秘面纱
五月婷大香蕉，又被称为五月香蕉，是中国南方地区的一种特色农产品，其主要产地在广东省潮州市潮安区和揭阳市惠来县等地。五月婷大香蕉色泽鲜亮，皮薄肉细，口感细腻香甜，营养丰富，深受消费者喜爱。据资料显示，五月婷大香蕉的主要特征如下：
1. 精准原料：五月婷大香蕉选用的是生长在热带气候条件下的优质香蕉品种，如美国金蕉（Amurica Fica）等，具有高糖分、低脂肪、高纤维等特点，对人体健康非常有益。
2. 高营养价值：五月婷大香蕉富含蛋白质、维生素C、维生素B6、磷、钾等多种微量元素和矿物质，有助于增强免疫力、促进新陈代谢、预防心血管疾病等。其丰富的膳食纤维可以有效改善肠道健康，防止便秘和糖尿病等问题。
3. 保健效果：五月婷大香蕉含有大量的水分和抗氧化物质，如维生素C、E、β-胡萝卜素等，能够帮助清除体内的自由基，抵抗衰老，维护肌肤健康。香蕉还含有色氨酸和烟酸等重要的氨基酸，这些营养成分能够调节人体的生物钟，使人感到精神饱满、情绪稳定。
三、五月婷大香蕉的养生功效
1. 调整肠道功能：香蕉中的膳食纤维可以帮助排便，降低便秘的发生率，对于消化系统有良好的养护作用。香蕉中的色氨酸和烟酸等能提供稳定的能量供应，维持人体正常生理活动，对神经系统也有一定的调节作用，有助于提高睡眠质量，缓解压力。
2. 提升免疫力：香蕉中丰富的维生素C、E和β-胡萝卜素等抗氧化物质，能够保护免疫细胞免受自由基的损害，提高机体对疾病的抵抗力。香蕉中的氨基酸还能为身体提供必要的氨基酸，帮助恢复受损的组织和器官，使身体保持健康状态。
3. 改善记忆力和注意力：香蕉中含有色氨酸和钾等元素，能够稳定血糖水平，提供持久的能量，改善记忆力和注意力。研究发现，适量食用香蕉的人群，其记忆力和注意力通常优于不食用或摄入较少香蕉的人群。
4. 控制体重：香蕉中含有的钾离子和纤维素具有很好的饱腹感，能够控制食欲，有利于控制体重。香蕉中的碳水化合物含量适中，不会让人过度饥饿或产生过多热量，非常适合减肥人群食用。
四、结语
五月婷大香蕉，以其独特的魅力和丰富多样的养生功效，不仅赢得了广大消费者的喜爱，也成为了中国乃至全球市场上备受瞩目的水果产品。随着人们对健康饮食的关注度不断提升，五月婷大香蕉有望在未来的发展中发挥更大的作用，成为推动人们生活质量提升的重要力量。我们也期待更多的消费者能够通过了解和品尝五月婷大香蕉，享受到它的健康益处，共同创造一个更加健康、美好的生活环境。
《基金经理投资笔记》宏观策略系列
把脉经济周期拐点 实现财富管理升级
作者：魏凤春（博士），创金合信基金首席经济学家
上周基金经理投资笔记提出当前最有效的策略是“按兵不动”。投资者对未来的判断存在差异，当战情不明的时候，避战不失为一种现实的策略。与此同时，我们需要警惕思维方式的固化。成功的投资者对过去成功路径的依赖是人之常情，善意地回避当初不看好的行业或者公司，对其变化也熟视无睹，等其股价上涨引起市场关注时，采取亡羊补牢策略，往往成为接盘者。投资者意识上的固步自封、行动上的刻舟求剑都会将自己推向风险的边缘。这些变化不仅仅是新生事物带来的，司空见惯的常态化的量变也会带来质的变化。
我们在前几期首席视点中指出，投资者将过多的精力投向了自己并不擅长而且很难把握的全球政治经济博弈中了。这些非常热闹的事情确实非常有趣，讨论起来海阔天空，结论也是随时在变化。正是这种没有时间和空间边界约束的思考进一步增大了策略判断的不确定性，这显然提升了投资的风险。再复杂的博弈也需要落实到风险溢价、盈利与流动性这三要素上来，风险溢价与流动性是表，盈利是里，回归常识和本源是决策的基本要求。
一、市场回顾：商品价格大涨不足以改变宏观和产业的趋势
上周大类资产走势突出的特点是商品大涨，其中COMEX白银上涨9.4%、焦煤上涨7.2%、IPE布伦特原油上涨6.2%。商品的上涨一般有几种解释，一是单纯从商品属性出发，要么是需求提升，这往往是经济复苏的结果；要么是供给收缩，天灾、主动收缩产量形成垄断利益等都是重要因素。 二是考虑到大宗商品的金融属性，一般认为美元贬值会催生其价格上升。三是商品属性与金融属性兼而有之。对习惯于从宏观视角布局周期品的投资者来讲，商品的价格波动是一个特别敏感的信号。
资料来源：WIND 创金合信基金
如何解释这种现象呢？目前能够形成共识的有以下几点：
第一，COMEX白银周涨幅居首，核心驱动可以从两方面解释：工业端，全球光伏装机量同比增长较快，银浆耗银量占比提升，叠加新能源汽车传感器用银需求回暖，实物消费量边际改善；金融端，COMEX白银非商业净多（指非长夜投资者持有的多头合约数量减去空头合约数量）持仓周增长，美联储6月点阵图显示，年底前降息25BP的概率达75%，美元指数走弱推动以美元计价的贵金属估值的修复。
第二，焦煤反弹，需警惕预期差：供给侧，5月从蒙古国焦煤进口量因口岸通关车数下降，叠加澳洲矿山劳资谈判推高生产成本预期；需求侧，钢厂高炉开工率微升，但焦炭库存仍处历史高位，期现价格倒挂显示产业端接货意愿不足，反弹更多是空头回补驱动的技术性修复。
第三，原油上涨体现双重逻辑共振：欧佩克6月减产执行率维持，沙特额外减产100万桶/日，超市场预期，美国能源信息署（EIA ）发布的数据显示，原油库存下降，供需紧平衡下布伦特现货升水。同时，投机基金在美联储政策可能转向预期下，将原油净多持仓提升，金融属性放大了基本面弹性。
从上述分析可以看出，商品价格的变化还没有在经济总量上反映出复苏的力量，产业需求微升、供给收缩、技术反弹叠加美元弱势是其变化的主因，这些因素不足以改变产业的基本趋势。
二、中观层面的产业
在房地产已经确认不再是未来主导产业的共识下，制造业的未来趋势是投资者最应该聚焦的领域。无论是政策用力还是国与国之间的博弈，高端制造已经成为风口。作为制造业的代表，汽车特别是新能源汽车的发展成为中国经济转型是否成功的重中之重。从最新召开的重庆汽车论坛上，汽车行业的竞争已经呈现白热化，价格战、口水战的背后是产能的过剩，产能过剩背后是需求，特别是内需偏弱。
2.1 产能分析：经营杠杆与财务杠杆双低的专用设备、电气设备产能出清
从汽车这一行业延伸出去，考察各个行业的产能，对于下一步的产业布局至关重要。
产能反映在企业的实际经营活动中，一是体现在形成的固定资产上，处于资产负债表的左端，二是通过企业的杠杆水平，刻画在资产负债表的另一端。表现在财务分析上，一是经营杠杆，一是财务杠杆。产能的实体维度非常直接：企业募资、投资、开始形成产能、进而达产，即逐步计入资产负债表的“固定资产”一项。固定资产的增速反映了企业实体产能的变化节奏。产能的另一面是融资维度上的债务杠杆水平。负债区别于权益的重要之处在于其信号传递和经营约束作用。企业扩产增资，选择倾向于债务的方式，一方面表明了企业自身对新产能、新项目的信心，另一方面对产能的投放提供了有效的财务约束。因此，在周期的视角里，企业真实产能的此消彼长往往伴随着杠杆水平的高低变化。
从上述逻辑出发，我们根据各个行业最新的数据计算其经营杠杆和财务杠杆，分列于不同的象限。结果如下：
资料来源：WIND 创金合信基金
第一象限（右上）的非流动资产占比和资产负债率均超过了近1年的平均水平，结合当前经济增速放缓的大背景，这些行业的产能和杠杆扩张将会给行业发展带来较大风险，包括非金属矿、油气开采、石油加工、煤炭开采、化学原料、计算机通信电子等。
第二象限（左上）的资产负债率水平较近1年均值有所收缩，但产能较近1年均值有所提升。通常，该象限中产能继续增长，而财务杠杆收缩，盈利能力短期存在压力。在经济短周期中，整体弹性较弱，以行业中个体的增长为主要机会。这个象限的行业有有色、化纤、纺织服装、黑色金属等。
第三象限（左下）的财务杠杆和经营杠杆双低，这部分行业的出清过程相对领先，偏低的杠杆水平预示着未来新增产能的概率不大，在经济趋势上升中可能获得更大的弹性，主要包括专用设备、电器机械等。
第四象限（右下）的经营杠杆较近1年的平均水平出现了下降，而财务杠杆有所上升。经营杠杆下降表明实体产能已开始收缩，但仍要注意财务杠杆的压力。短期看，当经济企稳或者需求扩张时，这类行业产能压力较小，可以依靠相对高的杠杆获得较大的盈利弹性；但长期看，财务杠杆水平高企制约这些行业资产负债表的有效扩张。这些行业包括黑色金属冶炼、运输设备、纺织、农副食品等。
综合看，第三象限的财务杠杆和经营杆杆双低，意味着行业的出清是比较彻底的，一旦宏观环境变好，处于底部的行业扩张产能的动能将会更大，更适合战略性布局。
2.2库存分析：去库存与补库存
汽车和医药是近期产业的热点。汽车制造处于较为明显的被动补库存状态，解决库存积压的典型措施就是降价促销。龙头产业的降价迫使跟随者随之降价，这是所有产业发展过程中不可避免的现象，政策的监督只会暂时约束其价格的下限。抛开价格竞争，回到产业本身，技术进步就是促使产品从奢侈品变为可选消费品，从可选变为必须消费品的过程。当前医药同样处于被动补库存阶段。医药行业近几年经历了主动去库存到被动补库存阶段，库存积压仍然是影响企业盈利的重要因素。
资料来源：WIND 创金合信基金
三、宏观层面的产业
宏观层面上，投资者关注较多的是产能背后的资金问题。国家统计局公布的数据显示，4月末，规模以上工业企业应收账款为25.86万亿元，同比增长5.3%；应收账款平均回收期为70.3天，同比增加4天。企业间拖欠资金，对于生产的稳定性具有很大的伤害，因而需要引起重视。政策上将房地产、城投与中小银行的风险认定为显性的风险，对制造业间的“三角债”问题还没有提到议事日程上来。
需要指出的是，看起来零散的债务风险，或正在从量变向质变转化。当投资者的视野向上盯着美国的债务违约、向下盯着居民的杠杆率下降的时候，中间的风险特别容易忽视。从实践看，这些风险并不会第一时间体现为股票价格的调整，而是体现在债券的信用丧失上。目前投资者对这些常识关注度不够，我们有义务做出提醒。
资料来源：WIND 创金合信基金
【了解作者】
魏凤春，创金合信基金首席经济学家，南开大学经济学博士、清华大学管理科学与工程博士后，2007年起先后任职于多家券商、头部基金公司，长期从事基于资本资产定价逻辑的宏观产业与策略分析，大类资产配置经验丰富。
在生完一胎，依旧有意愿生二胎、三胎的妈妈都是“勇士”。
真正养育过多胎的家庭会知道，二胎不是1+1=2，三胎也不是1+1+1=3的简单数学题。像我家，为了照顾双胞胎孩子长大，我就变身成为“端水大师”，主打一个公平至上，面面俱到。
不愿意生娃的理由，懂的都懂。
可愿意生娃的理由千奇百怪，更多的是满满的爱。
出门旅游的时候，发现生二胎三胎的家庭并不在少数。他们中有经济条件优越者，资产丰厚，完全有能力承担多个子女的教育、医疗、住房等开支，也会请保姆协助照顾孩子，或者夫妻其中一方选择全职带娃，充足的财富让他们可以为孩子的成长提供优质环境。
当然，也有一些传统观念较强的家庭，多子多福，传宗接代的观念深入人心，如果第一胎是女儿，大概率会在长辈督促下选择生育二胎。在老家，好几个表兄就是这种情况。身边的人都儿女双全，自身经济压力尚可，一头羊也是养，两头羊也是放。
情况千千万，可有一条是相通：那就是养娃路上的“焦虑”。
养一个娃，焦虑；养二个娃，好像没那么焦虑了；养三个娃，你的时间和精力全都用在和三个小崽子斗智斗勇上，留给焦虑的空间不多了，顶多是”阵发型焦虑”。
生育豆丁之后，我幸运地达成“生一次娃、完成两个生育目标”，经历过很长一段鸡飞狗跳的新生父母时期。那会儿，微信还没有达到现在人均使用的地步，产假期间的我内心焦躁不安，却又孤立无援，是微博上粥悦悦的漫画伴我度过一个又一个难捱的时刻，给我带来一次又一次短暂的欢愉。
通过粥悦悦的漫画，我见证了她成为畅销书作家，出版了《悦妈成长记》“悦妈手绘日记系列”中的《悦妈怀孕日记》《小花生米在长大》《悦妈这一家》，也在公众号里看见二宝小米、三宝又米的出生，甚至还加入了粥悦悦的微信社群，跟她本人聊过天。
在我看来，粥悦悦就是一个普通的育儿母亲，只是她更擅长绘画，并用画笔将琐碎育儿过程中的生活记录下来，用幽默、细腻的笔触将鸡飞狗跳的日常生活化繁为简，让观者如同欣赏一部纸上的家庭情景剧，在爆笑中体会温馨，于心酸中迎接猝不及防的感动。
有着那么多的共鸣，让粥悦悦的故事成为无数育儿家庭的温暖陪伴，也让更多妈妈获得共鸣，被她积极乐观的生活态度感染。
如今的粥悦悦，早已升级做了三个孩子的妈妈。她的新书《哇！这一家：闪闪发光的养三娃日常》，简直就是多娃家庭生活的生动写照，书里的 38 个故事，把多娃家庭那种忙碌、慌乱又充满欢笑的真实状态展现得淋漓尽致。
一句话总结：
真实分享，才是最具魅力的
粥悦悦实在是有颗大心脏！
新书《哇！这一家：闪闪发光的养三娃日常》中“安全不可侥幸”讲述了因为偷懒没有及时安装安全座椅，导致三宝又米磕伤头部，颅内出血。
这件事，曾让粥悦悦遭受全网网暴，还被骂到关闭评论。还原当时情况：
网友得知此事后，纷纷指责粥悦悦作为母亲，没有尽到保障孩子乘车安全的责任，认为孩子受伤她难辞其咎。毕竟，在孩子乘车安全问题上，使用安全座椅是保障孩子安全的重要措施，而她却忽视了这一点。
这件事给粥悦悦带来巨大的舆论压力，也为所有育儿博主敲响了警钟。
作为育儿博主，不仅要分享日常育儿生活中的趣事，更肩负着向大众传播正确育儿理念和安全知识的重任。因此，看见这件事情的始末出现在新书里，诧异的同时更多是感动。
粥悦悦用自家的血泪教训，传递出一个重要的信息：
处处隐藏的育儿经验，带来实用的启发
新书《哇！这一家：闪闪发光的养三娃日常》，不仅是多娃家庭生活的生动写照，还藏满了粥悦悦作为资深育儿博主的宝贵经验之谈。
当孩子因为争抢玩具闹得不可开交时，粥悦悦没有简单粗暴地介入 “断案”，而是通过引导孩子们自己协商解决，在书中分享了 “矛盾处理三步法”：
这种经验之谈，对许多家长处理孩子间矛盾极具参考价值。
在孩子学习方面，她也有自己的一套心得，比如书中记录了她如何通过改造客厅布局，让孩子们重新捡拾起阅读、画画、做手工的乐趣，而不再随时要求看点电视。
从孩子的生活习惯培养到性格塑造，粥悦悦也有一套心得。她强调：
书中既有孩子们调皮捣蛋让人哭笑不得的场景，比如孩子们把客厅弄得乱七八糟，玩具扔得到处都是；
也有他们可爱懂事，给父母带来温暖和感动的瞬间。
那些看似平常的生活片段，被粥悦悦用漫画和文字组合的形式呈现出来，让读者能深切感受到抚养孩子虽然辛苦劳累，但其中收获的喜悦与感动更是数不胜数。
因材施教，给于孩子足够的成长空间
在长期育儿实践中，粥悦悦总结出每个孩子都有独特个性，需要因材施教。
老大热爱阅读，她就为老大营造安静的阅读环境，提供丰富的书籍资源，很少过多干预老大的阅读选择与思考方向，给予充分的自主空间去探索知识。
老二聪明伶俐，古灵精怪，喜欢尝试新事物，粥悦悦便积极为老二创造各种体验机会，带她参加不同的兴趣班，鼓励她大胆尝试，并且在老二遇到困难时，给予信任与支持，帮助她克服困难，坚持自己的兴趣。
老三是家里最小的宝贝，安静乖巧，典型的“天使宝宝”。粥悦悦会依据老三的节奏，制定合理的学习与生活计划，在老三需要帮助时及时伸出援手，让老三在熟悉且规律的环境中茁壮成长。
这些因材施教的点滴被粥悦悦用画笔和文字精心记录。透过这些故事，我们看到的不仅是一个三胎家庭的生活百态，更是一位母亲对孩子深深的理解与尊重。
育儿之路从来就没有标准答案。而粥悦悦的这本书，就像一本生动的育儿指南，告诉所有家长：
把孩子成长过程中的小故事记录下来吧，毕竟每个人都只有一次童年。