孙尚香与刘禅：王者对决下作业升级挑战，携手共进学业新篇章，中银国际证券新任盖文国为基金管理人督察长图解特朗普“大漂亮”法案：财政刺激力度、899条款“资本税”、对美债、美元影响有多大？比如中东市场，正在加速迈向“高端优先”的智能手机市场结构，虽然在一季度整体表现下滑，但售价在600美元以上的高端机型出货量仍同比增长17%。苹果在当季实现10%的同比增长，主要受益于iPhone 16的热销。
生物老师在课后布置了一项特别的作业——《孙尚香与刘禅：王者对决下的作业升级挑战》。他们旨在让同学们在学习三国历史的提升他们的历史理解和分析能力，以及解决问题的能力和团队协作精神。
孙尚香和刘禅作为两位鲜活的历史人物，他们的存在对于理解三国时代的历史格局具有重要的参考意义。在这个作业中，学生们需要通过对他们的故事、战役、策略等方面的深入研究，将这些元素串联起来，构建出一个完整的历史画卷。
在孙尚香的故事中，她的勇猛善战、智谋双全是她的一大特点。她是一位坚韧不拔的女性，无论是在面对敌人的强大进攻时，还是在面临危机时，都能以冷静和果断的态度应对。她的聪明才智也是她成功的关键因素。她在战场上善于利用自己的优势，如远程攻击、精准计策等，从而取得了无数的胜利。而在处理人际关系方面，孙尚香则以其温柔善良的性格赢得了人们的喜爱和尊重，无论是对待士兵，还是对待朋友，都表现出了高超的人际交往技巧。
而刘禅，则是一位智慧过人、性格温文尔雅的君主。他自幼聪明伶俐，深受儒家思想的影响，形成了内敛沉稳、重视礼仪的传统美德。他在位期间，通过实行仁政，使得蜀汉国力逐渐恢复，并最终实现了统一六国的目标。他的性格也使他在面对复杂的政治局势时显得有些优柔寡断，缺乏决断力和果断性，这无疑给他的决策带来了困扰。
在这次作业中，学生们需要通过分析孙尚香和刘禅的策略与行为，找出他们在处理战争、外交和治国理政等方面存在的不足之处，并提出相应的解决方案。例如，对于孙尚香在战场上的表现，可以引导学生从战略战术的角度进行深度思考，探讨她如何在特定环境下做出有效的决策和行动；而对于刘禅在政治决策中的问题，可以引导学生从历史和现实的视角出发，分析其在权力斗争中的优缺点及其影响，从而提出加强内部管理、提高决策效率的建议。
作业还要求学生们以合作的方式完成，共同探讨孙尚香和刘禅在历史事件中的角色和作用，以及他们对各自国家和民族的影响。通过这种方式，不仅可以培养学生的团队协作能力和沟通交流能力，还能让他们更深入地理解历史人物的特点和命运，为以后的学习和生活打下坚实的基础。
孙尚香与刘禅作为两个具有鲜明个性的人物，他们的故事和行为不仅为我们提供了生动的历史画卷，也为我们的学习和成长提供了宝贵的启示。在本次作业中，我们将通过理论联系实际，通过分析讨论，帮助同学们提升历史理解和分析能力，增强解决问题的能力和团队协作精神，为实现学业新篇章奠定坚实的基础。
6月10日，中银国际证券发布高级管理人员变更公告，新任盖文国为基金管理人督察长，任职日期2025-06-09。自 2025 年 6 月 9 日起，公司执行总裁周冰先生不 再代为履行合规总监兼公募基金管理业务合规负责人职责。
盖文国，1988年7月至2000年11月，就职于锦州石化股份有限公司，历任预算员、 办公室副主任、董事会秘书。2000 年 12 月至 2015 年 5 月，就职于中国石油天然气集团公司，历任副处长、处 室负责人、专职监事。2015年6月起至今，曾任公司稽核部总经理，现任公司稽核总监。
大摩解读“大漂亮”法案"，2.8万亿美元财政冲击来袭，美元熊市与“歧视性税收”风险升温。
据追风交易台消息，6月9日摩根士丹利研报深度分析了美国“大漂亮”法案的影响。报告指出：
报告指出，该法案的赤字增长呈现明显的前置化特征。
然而，由于许多条款的乘数效应不佳，实际的财政刺激作用相当有限。
摩根士丹利预计该法案将在2026年将增长率提升约0.2个百分点，但到2028年就会转为紧缩性影响。这一微弱的刺激效果不太可能抵消贸易和移民政策对经济增长的负面影响。
第899条款——一项具有广泛潜在影响的“歧视性税收”
报告特别强调了法案中包含的“第899条款”，并将其定性为一种具有“歧视性”的税收。该条款规定，在特定条件下，将增加对外国实体的税收。
最大的问题在于其“不确定性”。
目前，该条款所涵盖的“金融资产”定义尚不明确，这可能给持有美国固定收益资产的外国投资者带来额外的潜在成本，从而对固收市场造成意想不到的广泛影响。
尽管参议院可能会对相关定义进行澄清，但该条款很可能被保留，并将对外国直接投资（FDI）产生深远影响。
对美国国债市场的影响
对于美国国债市场，报告的观点则更为细致。
一方面，关税收入和支出削减的综合影响，实际上降低了摩根士丹利的赤字预期。这意味着，未来一段时间的赤字规模将比想象中更为温和，这应该会缓解投资者对美国国债供给过剩的焦虑。
另一方面，报告指出，美国财政部在融资方面拥有相当大的灵活性。由于今年的短期国库券（bills）发行水平较低，加上市场对短债的需求不断增长，财政部完全有能力在明年依赖发行短期国库券来为增加的赤字融资。
然而大摩指出，风险依然存在于外国投资者的行为。
数据显示，外国官方投资者（如央行）的持仓偏向于短期国债，而外国私人投资者则更偏好长期国债。因此，第899条款的实施可能会对不同期限的国债产生差异化影响，尤其需要关注持有长期美债的外国私人投资者的动态。
美国投资环境面临恶化风险，美元或将走弱
基于以上分析，摩根士丹利坚定地看空美元。
报告预测，到2025年底，美元指数将下跌4-5%，其中欧元兑美元将升至1.20，美元兑日元将跌至140，并且预计在2026年美元将进一步走弱：