中国人特有的10个生活习惯，你中了几个？，基金经理投资笔记 | 产业的基本面及风险原创 清华学霸出身，高中教师高考640分赌约，输了就请学生吃饭，教育界热议清朝入关之后，清政府迅速做出决策，继续任用明朝的官员，旧有的制度也得以完整保留，这一举措犹如一颗定心丸，迅速赢得了汉人官员的心，让他们对新的统治者产生了认同感。不仅如此，爱新觉罗·多尔衮还公开宣称清朝是明朝的合法继承者，声称出兵消灭李自成是为了给崇祯皇帝复仇。为了让这一说法更具说服力，清廷甚至为崇祯皇帝举办了隆重的葬礼。如此一来，清朝迁入紫禁城便显得顺理成章，水到渠成。
中国是一个拥有丰富历史文化与多元文化融合的国家，拥有悠久的传统生活方式和独特的个人习惯。其中，我深感惊讶并积极参与的十个生活习惯涵盖了从饮食、卫生、社交等方面，下面就向大家简要介绍这十个方面的生活习惯。
中国人的一大饮食习惯无疑是注重膳食均衡。他们坚信“食不厌精，脍炙人口”，讲究烹饪技术的精细度和食材的新鲜度。尤其是对于早茶文化，每一道精致点心如汤圆、年糕等都是为了寓意吉祥、团圆美满，搭配醇厚的红茶或绿茶，既是享受美食的过程，也是增进亲友间情感交流的方式。在日常生活中，中国人还会将农历正月初一称为“新年”，在这一天吃饺子、放鞭炮、贴春联、拜年等习俗，象征着新一年的到来、生活顺遂和和谐共处。
中国人民重视家庭和谐，尤其注重礼仪、礼节和尊老爱幼的传统文化。在婚丧嫁娶活动中，宾客会严格遵守传统礼仪程序，包括行婚礼仪式、敬酒、拜堂、上香、送别等环节。而在家庭生活中，家庭成员间通常通过家庭聚会、交流心得、分享幸福等方式，增强亲情关系和和睦氛围。人们也会秉持尊重长辈的美德，尊师重教，传承良好家风。
第三，中国人有强烈的集体观念和互助精神，崇尚团结协作。例如，春节期间，家中的长者会召集所有子女共同包饺子或年夜饭，体现了家庭团结和睦的精神；在大型活动中，无论是工作还是生活中，团队合作往往是解决问题的关键，团队成员之间互帮互助，互相激励，以实现共同目标。这种精神不仅影响了个人成长，也促进了社会发展的进步。
第四，中国人有着良好的环保意识和可持续发展观。中国古代就有“天人合一”的思想，强调人与自然和谐共生，古人非常注重保护环境和生物多样性。在日常生活中，通过节约用水、节能用电、垃圾分类等措施，倡导节能减排，推动绿色发展。随着科技的进步，许多新型清洁能源技术不断涌现，对环境保护提出了新的挑战，但也为应对气候变化提供了新的可能。
第五，中国人热爱运动锻炼的习惯在中国广泛流传。根据《中医体质理论》记载，中华民族体质可分为五种类型：平和质、阳虚质、阴虚质、气虚质和痰湿质，每种体质都有其特殊的生理特点和运动需求。在日常生活中，中国人常参与瑜伽、太极拳、游泳、跑步等多种体育活动，这些运动不仅有助于身体健康，也有助于培养坚韧不拔的精神风貌和健康的心态。
第六，中国人热爱诗词歌赋，善于用文学艺术表达情感。中国古典文学作品源远流长，其中蕴含丰富的哲理和美学理念。通过阅读古诗词，人们不仅可以欣赏诗人的才华横溢，感受诗词中的情感表达，还可以了解中华文化的博大精深。在现代社会中，诗词创作成为表达情感、传递信息的重要手段，许多现代作家或诗人还以此为基础创作出了深受读者喜爱的作品。
第七，中国人民特别重视传统文化教育，传承历史记忆和民族自豪感。在古代，文人墨客们常常写下传世之作，颂扬祖国山河壮丽、历史丰饶，激发人们对传统文化的热爱和信仰。如今，学校课程和社会实践活动也在大力弘扬传统文化，孩子们在诵读经典、书法表演、民间故事讲述、节日民俗体验等活动中学到了历史知识，增强了民族文化自信。
第八，中国人民具有极高的学术研究精神和严谨求实的态度。中国的科学技术发展历史悠久，拥有众多发明创造和技术突破，如造纸术、印刷术、火药、指南
《基金经理投资笔记》宏观策略系列
把脉经济周期拐点 实现财富管理升级
作者：魏凤春（博士），创金合信基金首席经济学家
上周基金经理投资笔记提出当前最有效的策略是“按兵不动”。投资者对未来的判断存在差异，当战情不明的时候，避战不失为一种现实的策略。与此同时，我们需要警惕思维方式的固化。成功的投资者对过去成功路径的依赖是人之常情，善意地回避当初不看好的行业或者公司，对其变化也熟视无睹，等其股价上涨引起市场关注时，采取亡羊补牢策略，往往成为接盘者。投资者意识上的固步自封、行动上的刻舟求剑都会将自己推向风险的边缘。这些变化不仅仅是新生事物带来的，司空见惯的常态化的量变也会带来质的变化。
我们在前几期首席视点中指出，投资者将过多的精力投向了自己并不擅长而且很难把握的全球政治经济博弈中了。这些非常热闹的事情确实非常有趣，讨论起来海阔天空，结论也是随时在变化。正是这种没有时间和空间边界约束的思考进一步增大了策略判断的不确定性，这显然提升了投资的风险。再复杂的博弈也需要落实到风险溢价、盈利与流动性这三要素上来，风险溢价与流动性是表，盈利是里，回归常识和本源是决策的基本要求。
一、市场回顾：商品价格大涨不足以改变宏观和产业的趋势
上周大类资产走势突出的特点是商品大涨，其中COMEX白银上涨9.4%、焦煤上涨7.2%、IPE布伦特原油上涨6.2%。商品的上涨一般有几种解释，一是单纯从商品属性出发，要么是需求提升，这往往是经济复苏的结果；要么是供给收缩，天灾、主动收缩产量形成垄断利益等都是重要因素。 二是考虑到大宗商品的金融属性，一般认为美元贬值会催生其价格上升。三是商品属性与金融属性兼而有之。对习惯于从宏观视角布局周期品的投资者来讲，商品的价格波动是一个特别敏感的信号。
资料来源：WIND 创金合信基金
如何解释这种现象呢？目前能够形成共识的有以下几点：
第一，COMEX白银周涨幅居首，核心驱动可以从两方面解释：工业端，全球光伏装机量同比增长较快，银浆耗银量占比提升，叠加新能源汽车传感器用银需求回暖，实物消费量边际改善；金融端，COMEX白银非商业净多（指非长夜投资者持有的多头合约数量减去空头合约数量）持仓周增长，美联储6月点阵图显示，年底前降息25BP的概率达75%，美元指数走弱推动以美元计价的贵金属估值的修复。
第二，焦煤反弹，需警惕预期差：供给侧，5月从蒙古国焦煤进口量因口岸通关车数下降，叠加澳洲矿山劳资谈判推高生产成本预期；需求侧，钢厂高炉开工率微升，但焦炭库存仍处历史高位，期现价格倒挂显示产业端接货意愿不足，反弹更多是空头回补驱动的技术性修复。
第三，原油上涨体现双重逻辑共振：欧佩克6月减产执行率维持，沙特额外减产100万桶/日，超市场预期，美国能源信息署（EIA ）发布的数据显示，原油库存下降，供需紧平衡下布伦特现货升水。同时，投机基金在美联储政策可能转向预期下，将原油净多持仓提升，金融属性放大了基本面弹性。
从上述分析可以看出，商品价格的变化还没有在经济总量上反映出复苏的力量，产业需求微升、供给收缩、技术反弹叠加美元弱势是其变化的主因，这些因素不足以改变产业的基本趋势。
二、中观层面的产业
在房地产已经确认不再是未来主导产业的共识下，制造业的未来趋势是投资者最应该聚焦的领域。无论是政策用力还是国与国之间的博弈，高端制造已经成为风口。作为制造业的代表，汽车特别是新能源汽车的发展成为中国经济转型是否成功的重中之重。从最新召开的重庆汽车论坛上，汽车行业的竞争已经呈现白热化，价格战、口水战的背后是产能的过剩，产能过剩背后是需求，特别是内需偏弱。
2.1 产能分析：经营杠杆与财务杠杆双低的专用设备、电气设备产能出清
从汽车这一行业延伸出去，考察各个行业的产能，对于下一步的产业布局至关重要。
产能反映在企业的实际经营活动中，一是体现在形成的固定资产上，处于资产负债表的左端，二是通过企业的杠杆水平，刻画在资产负债表的另一端。表现在财务分析上，一是经营杠杆，一是财务杠杆。产能的实体维度非常直接：企业募资、投资、开始形成产能、进而达产，即逐步计入资产负债表的“固定资产”一项。固定资产的增速反映了企业实体产能的变化节奏。产能的另一面是融资维度上的债务杠杆水平。负债区别于权益的重要之处在于其信号传递和经营约束作用。企业扩产增资，选择倾向于债务的方式，一方面表明了企业自身对新产能、新项目的信心，另一方面对产能的投放提供了有效的财务约束。因此，在周期的视角里，企业真实产能的此消彼长往往伴随着杠杆水平的高低变化。
从上述逻辑出发，我们根据各个行业最新的数据计算其经营杠杆和财务杠杆，分列于不同的象限。结果如下：
资料来源：WIND 创金合信基金
第一象限（右上）的非流动资产占比和资产负债率均超过了近1年的平均水平，结合当前经济增速放缓的大背景，这些行业的产能和杠杆扩张将会给行业发展带来较大风险，包括非金属矿、油气开采、石油加工、煤炭开采、化学原料、计算机通信电子等。
第二象限（左上）的资产负债率水平较近1年均值有所收缩，但产能较近1年均值有所提升。通常，该象限中产能继续增长，而财务杠杆收缩，盈利能力短期存在压力。在经济短周期中，整体弹性较弱，以行业中个体的增长为主要机会。这个象限的行业有有色、化纤、纺织服装、黑色金属等。
第三象限（左下）的财务杠杆和经营杠杆双低，这部分行业的出清过程相对领先，偏低的杠杆水平预示着未来新增产能的概率不大，在经济趋势上升中可能获得更大的弹性，主要包括专用设备、电器机械等。
第四象限（右下）的经营杠杆较近1年的平均水平出现了下降，而财务杠杆有所上升。经营杠杆下降表明实体产能已开始收缩，但仍要注意财务杠杆的压力。短期看，当经济企稳或者需求扩张时，这类行业产能压力较小，可以依靠相对高的杠杆获得较大的盈利弹性；但长期看，财务杠杆水平高企制约这些行业资产负债表的有效扩张。这些行业包括黑色金属冶炼、运输设备、纺织、农副食品等。
综合看，第三象限的财务杠杆和经营杆杆双低，意味着行业的出清是比较彻底的，一旦宏观环境变好，处于底部的行业扩张产能的动能将会更大，更适合战略性布局。
2.2库存分析：去库存与补库存
汽车和医药是近期产业的热点。汽车制造处于较为明显的被动补库存状态，解决库存积压的典型措施就是降价促销。龙头产业的降价迫使跟随者随之降价，这是所有产业发展过程中不可避免的现象，政策的监督只会暂时约束其价格的下限。抛开价格竞争，回到产业本身，技术进步就是促使产品从奢侈品变为可选消费品，从可选变为必须消费品的过程。当前医药同样处于被动补库存阶段。医药行业近几年经历了主动去库存到被动补库存阶段，库存积压仍然是影响企业盈利的重要因素。
资料来源：WIND 创金合信基金
三、宏观层面的产业
宏观层面上，投资者关注较多的是产能背后的资金问题。国家统计局公布的数据显示，4月末，规模以上工业企业应收账款为25.86万亿元，同比增长5.3%；应收账款平均回收期为70.3天，同比增加4天。企业间拖欠资金，对于生产的稳定性具有很大的伤害，因而需要引起重视。政策上将房地产、城投与中小银行的风险认定为显性的风险，对制造业间的“三角债”问题还没有提到议事日程上来。
需要指出的是，看起来零散的债务风险，或正在从量变向质变转化。当投资者的视野向上盯着美国的债务违约、向下盯着居民的杠杆率下降的时候，中间的风险特别容易忽视。从实践看，这些风险并不会第一时间体现为股票价格的调整，而是体现在债券的信用丧失上。目前投资者对这些常识关注度不够，我们有义务做出提醒。
资料来源：WIND 创金合信基金
【了解作者】
魏凤春，创金合信基金首席经济学家，南开大学经济学博士、清华大学管理科学与工程博士后，2007年起先后任职于多家券商、头部基金公司，长期从事基于资本资产定价逻辑的宏观产业与策略分析，大类资产配置经验丰富。
2025年高考落幕之际，成都列五中学考点外的一幕引发全网关注：四川省双流中学教师杨李怡，一位清华本硕毕业的“学霸”，手持笔袋从容走出考场。他并非普通考生，而是为兑现与学生“全程共战高考”的承诺，亲自参加新高考，并立下赌约——“考不到640分以上，要请学生吃饭！”
这一举动瞬间引爆教育界，社交媒体热议如潮。杨李怡的清华本硕背景、13年后重返考场的勇气，以及“输就请客”的师生互动，不仅展现教师以身作则的示范精神，更折射出新高考改革的深层挑战与教育公平的迫切需求。当高中教师以行动诠释“高考非人生终点”的理念时，这场赌约已超越分数本身，成为审视中国教育转型的一面镜子。
杨李怡的行为，核心在于教师角色的升华——从知识传授者转向学生成长的引路人。作为清华毕业生，他放弃程序员高薪，三年前转型教师，正是呼应了时代召唤。这种示范作用体现在赌约的设计上：输则请学生吃饭，非但不显惩罚，反而拉近师生距离，激发学生内在动力。
杨李怡坦言，参与高考是为“亲身感受新高考变化”，以便未来精准辅导学生。这体现了教师专业资本的主动建构——通过实战经验，将考场心态、解题思维转化为教学资源。例如，他观察到四川卷物理“难度较高但基础为主”，因此强调“强化基础，重视课本习题，避免刷偏难怪题”。这种理念，与新高考改革倡导的“教考衔接”一脉相承，旨在将教师从“考什么教什么”的机械循环中解放出来。
更深层看，杨李怡的赌约是对功利教育的颠覆。他寄语学生：“高考只是一场重要考试，非人生唯一标准。热爱与追求才是关键，人生容错率很高，积极的态度才是关键。” 这呼应了教育界对“转变功利性教育理念”的呼吁，即从单一分数评价转向“培养全面人格与综合素质”。赌约背后，是教师以行动传递的价值观——高考是成长驿站，非终点。
赌约引发的“教育界炸锅”，本质是高考改革阵痛的集中体现。2025年，四川省首次实行“3+1+2”新高考模式，这一改革旨在打破传统“一考定终身”的桎梏，推动“选择性教育”理念落地。杨李怡的亲身参与，揭示了了改革的现实挑战：教师需快速适应新题型、赋分规则及走班管理。例如，他提到“对新高考了解不足”，需通过实战把握“难度与趋势”。这种挑战，源于新高考对教师专业能力的更高要求——不仅要精通学科，还需具备生涯规划能力，以应对“选课走班”带来的资源失衡。
改革十年间，虽已实现“必修分层、选修分类”，但“教育资源短缺与教师结构性矛盾”仍是痛点。杨李怡的行为，意外成为改革试金石：部分观点赞其为“热血示范”，认为教师亲历高考能“服务社会并增强公信力”；另一些声音则质疑“占用资源”或“作秀”，反映社会对高考过度依赖的痼疾。
更深层看，争议凸显高考改革的深层冲突——如何在“多元评价机制”下平衡公平与效率。正如专家指出，新高考需配套“生涯教育课程”，帮助学生探索自我与职业目标。杨李怡的师生赌约，恰似一剂催化剂，推动教育界反思：改革非技术调整，而是“破解教育评价体系与人才培养目标割裂”的系统工程。
从赌约事件延展，其教育启示在于呼唤“基础为本、能力立意”的教学回归。杨李怡的考场体验——物理难在“分析能力”但主科重基础——印证了新高考“易中难3:5:2比例”的设计，强调主干知识覆盖与实际问题解决。他建议学子“集中精力于基础知识”，反对无效刷题，这直指当前教学误区。
写在最后
杨李怡的赌约，虽以“640分”为标尺，却丈量出教育改革的广袤天地。当成绩揭晓，无论是否达标，“请学生吃饭”的承诺都将化为师生共享的成长盛宴。这启示我们：高考改革非一朝一夕之功，需政府“加大教育投入与统筹”，教师“提升专业素养”，社会“减弱对高考的过度依赖”。教育之道，在基础夯实，在能力锻造，在人生容错。 让这场震撼赌约，成为教育新篇的序曲：分数之外，皆是星辰大海。
有人认为高中老师应该全部去参加高考，以提升专业素养，你赞同吗？