青春少年拔萝卜，刀刃上挥汗如雨：16岁女孩拔萝卜疼痛记忆中的磨砺与成长，美元走弱与避险需求共舞 新兴市场债券发行量激增多管齐下加强资本市场AI谣言治理三是内政外交政策安稳。聚焦民生：李在明主张政府要出手，承诺大规模投资国家尖端产业，用财政资金直接给企业“纾难解困”。务实外交：李在明表示，将实现外交多元化，均衡发展与美日俄等国关系，推进地区战略与合作，在半岛事务上主张缓解南北军事紧张。
"16岁女孩的拔萝卜回忆：青春岁月中的挑战与砥砺。在那片田间地头，她用坚韧的手臂，挥舞着大剪刀，将沉甸甸的萝卜从泥土中拔出。尽管刺痛感强烈，但她从未退缩，因为那是青春少年对自我的挑战和成长。磨砺的过程中，她的身心经历了剧烈的冲击，但通过每一次的挣扎与坚持，她逐渐学会了如何面对疼痛，懂得了如何克服困难，也收获了一份属于自己的坚韧与勇气。这种体验不仅塑造了她的人格特质，更让她在成长之路上披荆斩棘，永不言弃。这段难忘的记忆成为了她青春时光中的一首歌，激励她在未来的日子里继续前行，勇往直前，实现自我价值。"
由于借款人都想赶在全球市场进一步动荡前拿到融资，而渴望收益的投资者又有着强劲需求，这就推动了发展中国家债券发行量的激增。数据显示，今年年初到现在，新兴市场国家政府和企业已经发行了 3310 亿美元以美元、欧元等硬通货计价的债券。这一发行速度是四年来最快的，而且已经超过了 2024 年上半年的发行总额。 因为大家对美国市场长期主导地位产生了质疑，导致美元贬值，投资者纷纷推动国际资产普遍上涨。像美国银行和摩根大通都预测，随着美元贬值，新兴市场资产将上涨。而法国兴业银行也表示，发展中国家本地资产正经历着 “黄金时代”。 从摩根大通的一项指数来看，投资者持有新兴国家美元债券相对美国国债要求的额外收益率已经下降，现在离 2020 年以来的最低水平就差那么一点。不过，即便美国市场的利差也在收窄，但需求还是挺坚挺的。 巴林投资服务公司新兴市场企业债务主管奥莫通德・拉瓦尔称：“如果你是首席财务官或者财务主管，那肯定得在时机成熟的时候赶紧出手呀。万一美国财政问题一直让市场担心，美国债券收益率就会走高，所以现在发债可能比以后更好。” 摩根大通驻伦敦中欧、中东和非洲债务资本市场主管斯蒂芬・韦勒表示，对美国经济实力缺乏透明度，也让很多借款人赶紧行动起来发债，怕后面市场更动荡。他表示：“从借钱的人角度看，现在哪还有耐心等着呀。” 并且他还补充，如果美国陷入经济衰退(摩根大通预计概率 40%)，利差可能扩大，新兴市场借贷成本就会提高，“现在关键是在市场有钱的时候怎么进去。” 今年一开始，随着全球发展中国家在 2024 年经历了疫情后的违约浪潮后逐渐恢复，再加上越南、智利等国宣布新的经济改革，债券发行量就开始大幅增长。 不过，虽然美国总统唐纳德・特朗普 4 月初宣布全球关税后市场当时是慢下来了，波动性也飙升，但随着严厉关税威胁慢慢消退，新兴市场债券市场又强势反弹了。只是美国政府 7 月初要审查关税政策，这种平静估计也不会太长久。 英杰华投资者公司分析师卡门・阿尔滕基希称：“新兴市场在这段时间里相对来说是个比较安全的避风港呢。那些基本面持续改善，还有主权国家谨慎态度的国家，都得到了回报。” 在彭博社汇编的数据中，投资级债券占今年全球债券发行总量的 70% 以上。比如墨西哥年初就完成了一笔创纪录的债券交易，沙特阿拉伯通过三笔交易发了 120 亿美元债券，中国的活动也多了起来。 在中东地区，大多数借款人手里都是投资级债券，油价暴跌使得他们融资需求大增。韦勒表示，中东地区债券交易活动很旺，今年中欧、东欧和中东地区债券发行量可能占到该地区债券发行总量的 40% 以上呢。 花旗集团拉丁美洲债务资本市场主管阿德里安·古佐尼表示，之前许多拉丁美洲公司在离岸市场不太活跃，现在它们回来也有助于交易量增长。他预计拉丁美洲全年的交易量会超过去年。 像巴西、秘鲁和阿根廷电信这些高收益国家最近也纷纷进入市场了。还有吉尔吉斯斯坦首次发行国际债券，筹集了 7 亿美元，五年期债券需求达到 21 亿美元，收益率 8%。 不过，并不是所有垃圾债券发行者都能抓住这个机会，这也体现出在高度不确定时期，发展中国家的分化情况。 巴尔的摩 T. Rowe Price Associates, Inc. 新兴市场固定收益主管萨米·穆阿迪表示：“因为国债收益率上升、贸易不确定性以及油价下跌，导致很多评级低的前沿国家很难进入市场。” 摩根士丹利策略师预计波兰、罗马尼亚、科威特和哈萨克斯坦等国将很快进入市场。而 M&G Investment Management 新兴市场债务主管克劳迪娅·卡利奇表示，哥斯达黎加和危地马拉等中美洲国家可能也会加入。 还称：“如果谁想发债的话，现在大概还有四到六周的时间，不然就得等到九月了。” 责任编辑：于健 SF069
炒股就看 ，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ ■吴晓璐 近日，上海警方侦破一起利用人工智能技术编造、传播网络谣言损害企业权益案，抓获8名犯罪嫌疑人。据悉，该团伙利用AI“洗稿”，杜撰涉霸王茶姬的不实文章，以此博流量、涨粉丝进而获取广告收益。 近年来，AI大模型技术不断突破，便利了人们的生活和工作。但AI大模型生动真实的模仿能力，也让其成为资本市场虚假“小作文”的推手。造谣者利用AI生成谣言主要有两种方式，一是利用AI软件生成不实图文、研报等，在网上进行传播；二是通过“语料污染”，让AI“说谎”，如DeepSeek爆火后，造谣者通过批量发布虚假信息，污染AI大模型的训练数据，再利用AI问答截图上网传播，形成“谣言—AI回答—更多谣言”的虚假信息闭环传播。 从造谣目的来看，有的是利用谣言博取流量，有的则可能涉嫌操纵市场。无论出于何种目的，这些谣言不仅会误导投资者决策判断，扰乱资本市场秩序，引发信任危机，还可能影响企业经营，损害企业利益和声誉。比如，在上述案例中，受不实信息影响，霸王茶姬部分区域门店单日营业额同比下降超20%。 因此，多措并举加强对AI谣言的治理，对于减少市场异常波动、保护中小投资者利益、维护市场公开和公平的环境具有重要意义。 首先，完善法治体系。从政策层面来看，近年来，针对AI谣言的治理体系逐步完善。《互联网信息服务深度合成管理规定》《生成式人工智能服务管理暂行办法》先后发布，强化对AI生成内容的标识；今年3月份，国家互联网信息办公室、工业和信息化部、公安部、国家广播电视总局联合发布《人工智能生成合成内容标识办法》，进一步规范人工智能生成合成内容标识，这标志着我国在规制AI生成内容方面迈出了重要一步。 与此同时，加快推动人工智能立法，明确AI谣言相关主体的责任刻不容缓。通过立法明确各方责任边界，将提高威慑力，也是后续打击相关责任方、追究其民事责任和刑事责任的重要保障。 其次，持续加大打击力度。在打击AI谣言方面，各地公安机关已发布多起对编造谣言、影响金融秩序相关主体处罚的典型案例。4月份，中央网信办印发通知，在全国范围内部署开展为期3个月的“清朗·整治AI技术滥用”专项行动，除了强化AI技术源头治理外，还将聚焦利用AI技术制作发布谣言等突出问题，集中清理相关违法不良信息，处置处罚违规账号、MCN机构和网站平台。 资本市场方面，在公安、网信等部门的大力支持下，中国证监会通过监测、甄别、处置、警示、投教等全链条联动，严厉打击编造、传播股市谣言的行为。特别是针对股市虚假“小作文”，已制定专项整治工作方案。 未来，监管部门需进一步挖掘AI谣言背后的利益链，查清谣言背后是否涉及操纵市场等违法违规行为，彻底斩断“造谣—传播—牟利”的利益链。 再次，强化技术反制。一方面，要严格语料筛选，通过建立权威信源“白名单”、剔除虚假信源、交叉验证等方式，从源头抓取可靠信源，降低“语料污染”引起的AI谣言概率。另一方面，利用AI技术对虚假内容进行识别并及时处理。比如，今年年初，腾讯发布“朱雀”AI大模型检测系统，助力识别和打击网络中的虚假信息。 最后，投资者应提高对信息的辨别能力，避免成为谣言的受害者和传播者，发现谣言后应及时举报。 资本市场对信息极为敏感，加强对AI谣言的治理成为监管部门的一道“必答题”。可以看到，我国正在逐步建立AI治理体系，强化对利用AI技术造谣的惩治。未来，期待法律规制、监管效能、技术防控、社会共治多维联动，有效遏制AI谣言对资本市场的影响，护航市场平稳健康发展。 责任编辑：杨赐