沉稳而成熟的bgmbgmbgm恋爱指南：从相识到相知，走过情深岁月的完整交接过程，原创 龙头拉动力关键！《碟中谍8》带热影市，端午档幸免重蹈“十年最差”这一指数创新高！主题基金却“闭门谢客”，什么情况？目前，美国联邦政府债务总额突破36万亿美元，其中约四分之一将在2025年陆续到期。为了“借新还旧”，美国政府将不得不发行更多国债，伴随美债收益率上行，这一模式正变得更加昂贵和脆弱。
一、相识阶段
在BGMMBGMBGM的恋爱指南中，相识阶段是爱情旅程中的重要里程碑。在这个阶段，你们可能会通过朋友、社交媒体或者线下活动相互认识。初次见面时，要注意观察对方的言行举止、个性特点和兴趣爱好，以及是否有共同的话题或价值观。这个阶段也可能是你们感情萌芽的开始，因为你们可能对彼此产生了一定的好感，但尚未真正深入交流。
二、交往阶段
在相识阶段的基础上，你们可能会逐渐建立起友谊关系，开始互相了解和关心对方。这阶段可以通过聊天、分享生活琐事、参加社交活动等方式来加深感情。你们可以尝试表达自己的感受和想法，比如赞美对方的优点、鼓励对方追求梦想等。在这个过程中，需要保持真诚和开放的态度，不要轻易地下定论或者否定对方，而是要尊重对方的选择和决定。
三、深入了解阶段
随着交往的深入，你们的感情会更加深厚。在这个阶段，你们可能会选择一起旅行、看电影、共度周末，甚至发展出更深层次的情感联系。你们可以通过共享生活体验、分享内心感受、讨论未来的规划等方式，进一步了解彼此的价值观、性格特点、兴趣爱好和人生经历。在这个阶段，你们之间的关系将不仅仅是友情，更是情侣关系的初步建立。
四、信任阶段
在了解彼此的过程中，信任是非常重要的因素。你们需要建立起一个互相信任的关系，不论面对何种困难或者挑战，都能坦诚相待，不隐瞒问题、不欺骗对方。你们也需要尊重对方的感受和决定，不能随意干涉对方的生活，避免引发不必要的误会和冲突。在这个阶段，你们之间的信任不仅仅体现在言语上，更体现在行动上的承诺和坚守。
五、承诺阶段
在理解了对方并建立了信任之后，你们可能已经到了谈婚论嫁的地步。在这个阶段，你们需要明确自己的恋爱目标和期待，提出共同的目标、生活方式和未来计划，并对这段恋情做出明确的承诺。双方都应该愿意为此付出努力，承担起相应的责任和义务，如共同承担责任、共同解决矛盾、共同追求幸福等。
六、共同成长阶段
在恋爱关系中，你们不仅需要相互理解和包容，还需要共同成长和进步。在这个阶段，你们可以通过学习新的知识、技能，提高个人素质，实现自我价值；也可以通过共同参与社会活动，拓宽视野，增加人际交往经验。双方都需要认识到，恋爱不仅仅是两个人的事情，也是两个家庭的事情，需要共同的经营和维护。
七、结束阶段
在爱情道路上，每一个阶段都有其独特的意义和价值。相识阶段是奠定基础，交往阶段是深化感情，深入了解阶段是增进信任，信任阶段是确定承诺，共同成长阶段是实现自我价值，结束阶段是走向幸福。无论走到哪一步，BGMMBGMBGM的恋爱指南都会提醒你们：在每一个阶段，都要保持沉稳成熟的态度，尊重彼此的选择，用心去经营和维护这份情感。只有这样，你们才能走完这段充满爱和成长的道路，走进幸福的婚姻殿堂。
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在好莱坞大片《碟中谍8：最终清算》的引领下，在因与六一档期重叠而获得的少儿观众加持下，刚刚过去的2025年端午档（05.31-06.02）大盘总算相比去年有所反弹，避免了步清明档和五一档（相比去年均腰斩）的后尘——在行业预期普遍悲观的前提下，总算是跑赢了预测。
据猫眼专业版数据，在刚刚过去的端午三天假期中，中国内地电影市场总票房为4.60亿元，相比2024年那个“十年最差端午档”的3.83亿反弹20.1%。
当然，今年端午档成绩虽有回升，但也谈不上有多好。综合总票房和观影人次，热度大概和2014年和2021年端午档相仿，仍处于近12年以来的相对低位。对比那些真正火热的端午档，近了说，2023年端午档内《消失的她》单片票房就有5.08亿；2018年端午档《侏罗纪世界2》单片票房更高达7.23亿。
今年这个所谓“尚可”的端午档，所有电影的总票房，都达不到过往某些端午档单片票房的数字，所以对于影市而言，这个端午档只能算略微回血，而不是决定性的反弹。
近日，受益于基本面利好以及流动性宽松等因素，中小盘乃至小微盘行情走势亮眼，相关指数领跑两市。
因此，多只主题基金净值近期亦突飞猛进，在净值走强之际，资金的涌入使得承载力有限的相关基金不得不“闭门谢客”乃至被动降低仓位。
值得一提的是，近期，证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，着重强化了业绩比较基准对于公募产品的约束作用。有公募人士透露，公募基金在制定业绩比较基准时，可能更偏向于类似中证800或中证1000作为基准，但对于代表中小盘指数的中证2000指数采取的应该不多，对公募布局中小盘股影响较大。
中小盘股再度达到高位
近日，在大盘震荡的背景下，银行股则连续走高担纲“稳定器”，而与银行股携手共振的却是中小盘股乃至小微盘股。代表中小盘风格的中证2000、国证2000指数自从4月7日以来分别上涨了18.55%、15.28%，远超同期沪深指数的涨幅，集中了“专精特新”概念的北证50在此期间更是涨超36%，Wind微盘股指数则是悄然间创下了历史新高。
中金公司认为，近期中小盘乃至小微盘个股能够领跑主要有三大原因，首先是5月16日中国证监会发布的《关于修改<上市公司重大资产重组管理办法>的决定》中鼓励企业优化整合，为部分微盘股提供额外资金来源、降低流动性压力，同时激励市场发掘优质小微企业的成长性，推动风格行情。
其次，据中金公司观察，当前机构持仓较分散、大盘风格热度偏低利好微盘风格。“当前机构持仓集中度处于历史偏低位置，说明市场关注度较为分散，对潜在微盘风格投资机会的相对关注度提高。大小盘PB比值分位数从2024年下半年以来持续下降，说明资金逐渐流向小盘风格，微盘风格的资金支持与热度都有所提升。”该研报表示。
华夏基金指出，在经济复苏初期，小盘股业绩增速更快。中小成长企业在经济回暖时能更灵活调整经营策略，抓住新兴市场机遇。例如，2025年一季度消费回暖和政策激励下，中小盘企业营收增速显著高于大盘股，典型行业有新能源（光伏、储能）、医药创新（CXO、消费医疗）等领域的中小成长股，在政策和需求双重驱动下，业绩兑现能力较强。
除了个股基本面走强外，华夏基金认为，近期中小盘行情主要还是在于核心逻辑的延续——流动性宽松基调或将延续，市场风险偏好回升以及季报风险释放。
流动性方面，央行强调“用好适度宽松的货币政策”，预计全年降准降息窗口仍存，小微盘股弹性有望持续。叠加“类平准基金”托底，市场微观流动性有所保障。外部来看，高盛、摩根大通等国际投行报告显示，外资持续加码中国科技成长股，A股估值优势与经济韧性形成“磁吸效应”。
主题基金“闭门谢客”
个股行情对相关基金的净值亦是提振。包括诺安多策略、中信保诚多策略、益民品质升级等年内均有不俗涨幅。
以诺安多策略为例，该基金多个季度以来“钟情”于在中小盘股中寻找“烟蒂股”，基金经理表示，中小盘股里面有大量新质生产力、专精特新“小巨人”、隐形冠军公司。“在新经济正在逐步替代旧经济的过程中，中小盘股绝不会缺席。”
因此，在净值走强之际，资金的涌入使得承载力有限的相关基金不得不“闭门谢客”，诺安多策略也于近日公告单日申购额度上限100万元。
除此以外，知名小微盘策略的主动权益基金——中信保诚多策略也于5月21日起，将此前单日200万元申购额度锐减至1万元。值得一提的是，因该基金一季度内份额猛增，因此对股票的投资比例也从82%降至49.7%。
对于“降仓位”之举，基金经理江峰曾介绍自己的投资逻辑：在上涨行情中，持仓个股逐渐上涨“超线”，又没有合适标的进入，仓位自然下降，即便是有申购资金的进入，在有纪律的投资体系引导下，通常也不会贸然转为股票仓位。因此，很多情况下，组合持仓个股市值上涨的过程中产品的仓位可能下降，待到高弹性的小盘股进入估值再平衡的通道，甚至整个市场风格转移之时，或许产品可以“轻装在列”。
某公募投研人士解释称，中小盘股基金的产品体量小，能承接的资金量有限，对资金的敏感度相对更高。如果大量机构资金进场，导致规模在短时间内快速膨胀，不仅会影响现有持有人的利益，也可能会让基金经理无法继续保持最优策略。
然而，在如诺安多策略、益民品质升级等多只主动权益产品搭上了中小盘股的“热潮”，多只名称中含有“中小盘”字样的基金却并未将相关股票列为首选。如涨幅居前的诺德中小盘得益于重仓了创新药板块，汇丰晋信中小盘截至一季度末则重仓了中国国航、南方航空、赤峰黄金等股票，富国中小盘精选重仓股中则出现了海康威视、金山办公等千亿市值个股。
公募资金或被动减仓
近期，证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，着重强化了业绩比较基准对于公募产品的约束作用，因此，基准的选择对资金的布局方向有着明确的指引。
华南某公募人士透露，大的基金公司现在的想法普遍是把自己的基金经理比较平均地“铺”到各个基准上，从而覆盖各大宽基指数。
“公募基金投资大部分都是偏成长风格，可能更偏向于是给类似于中证800或中证1000作为基准，但对于代表中小盘指数的中证2000指数，采取的应该不多，这样的话对公募布局小微盘个股的投资影响是会比较大的，也有可能倒逼一些高风险偏好的投资者，逐渐离开公募的投资。”
此外，根据兴业证券金融工程团队测算，截至2024年末，偏股主动公募基金相对基准超配较多的行业包括电子、电力设备、汽车、机械设备、医药生物等，低配较多的行业包括非银金融、银行、公用事业、建筑装饰、煤炭等。若主动权益类基金针对业绩比较基准调仓，部分个股可能受到相对较大的流动性冲击，或利好价值、红利低波等风格。
中信保诚基金基金经理江峰近期也表示，从大趋势看，目前仍然处于估值相对合理阶段，中小盘个股总体估值也是相对合理，但如果后期持续上涨，或将面临涨幅累积所带来的兑现风险，可能会阶段性回调。
责编：杨喻程
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