邻居深夜播放音乐引至明里木纹线故障，致家庭生活困扰，百济神州预期乐观背后，产业领域创新接二连三受到挫折原创 真正的报复还没来！普京要“来一个大的”，战术核武随时待命其实紧身小背心，也可以选择不一样的款式。如果你喜欢基础百搭，自然黑色系是首选。如果你想要穿的热辣性感，那么格子、撞色都可以尝试。
邻居家深夜播放音乐引发的明里木纹线故障导致家庭生活困扰。深夜时分，明里木纹线因音乐声震响而发生故障，影响了家居用电稳定，引发了一系列问题和烦恼。不仅可能导致停电、烧焦家具等安全隐患，同时也给日常生活带来了诸多不便，如无法按时进行各种家务活动、电视等电器无声音或音量低等。这还可能对周围邻居的作息产生干扰，使得他们在休息期间也难以享受安静的生活环境。这一事件引发了对音乐与电线安全性的重视，提醒人们在深夜听音乐时要注意控制音量，避免对周边设施造成过大的冲击和破坏。对于明里木纹线故障的问题，应尽快采取有效措施进行修复，保障家庭用电的安全和稳定。
作者：樊 彬
编辑：蒋希音
近期，创新药成为内地乃至香港股市的龙头板块，其中两大龙头股百济神州和恒瑞医药(600276)的龙头之争极具看点，最新恒瑞医药又夺回了创新药市值第一的宝座，而暂时市值稍弱的百济神州近期着实新闻不断。
先是4月23日，康方生物公布了依沃西最新的数据结果。康方生物表示，依沃西在一线治疗晚期鳞状非小细胞肺癌的III期注册临床中，以“决定性胜出”的阳性结果，击败了百济神州的替雷利珠单抗联合化疗。
其次公司在端午节前发布公告，公司已于2025年5月27日通过在瑞士存续注册为股份公司的方式，将注册地由开曼群岛变更为瑞士。自存续注册生效日起，公司适用根据瑞士法律制定的公司章程，英文名称变更为BeOne Medicines Ltd.，中文名称保持不变。
再次卷入诉讼纠纷、产业领域创新接连受挫
近几年凭借泽布替尼风光无限的百济神州，去年以来在医药圈的产业领域遭遇到接二连三的打击。
4月3日，百济神州宣布停止其投入近21亿元的TIGIT抗体Ociperlimab肺癌临床开发计划。百济神州发布声明称，根据预设的无效性分析，该药物项目可能无法达到预期的总生存期效果。在审阅分析报告后，公司的独立监测委员会建议终止这项代号为AdvanTIG-302的三期临床试验。尽管药物的安全性没有出现新问题，但经过全面评估，百济神州还是决定叫停该项目。
被终止的AdvanTIG-302试验是一项全球性的大规模临床研究，该研究主要比较了Ociperlimab与替雷利珠单抗联合用药相比标准疗法帕博利珠单抗在特定肺癌患者中的治疗效果。研究涵盖了全球240多个医疗中心，原计划纳入约650位PD-L1表达水平较高的非小细胞肺癌患者。但预设的无效性分析显示，Ociperlimab“不太可能达到总生存期的主要终点”，最终导致项目终止。截至2024年上半年，百济神州为研发该项目已累计投入20.9亿元。
据公开信息，2024年9月，美国制药巨头艾伯维在芝加哥联邦法院起诉百济神州，指控其在雇佣前艾伯维资深科学家后窃取BTK降解剂相关商业机密。此前，双方已因血癌治疗药物专利纠纷对簿公堂。BTK领域市场前景巨大，该诉讼若败诉，或对百济战略布局带来重大影响。
艾伯维何许公司？据公开报道，泽布替尼在美国的最大对手是艾伯维的伊布替尼以及阿斯利康的阿可替尼。三者之间潜在的价格战也让公司潜在的扭亏为盈蒙上了一层阴影。去年，美国药价网站drug.com上大致披露了三款BTK抑制剂的价格：伊布替尼每月的治疗费用为17500美元左右，阿可替尼和泽布替尼都是16500美元左右。
阿斯利康在年报中已经提到：在去年开始部署“提高可及性”。而一个成熟的药品提高“可及性”，基本意味着降价。阿斯利康已经感受到市场竞争压力，并表示提升可及性的举措获得了患者认可。
另一方伊布替尼也在被动降价：去年8月，有美国医保谈判之称的“通胀消减法案”第一批对10种药品进行了砍价，其中伊布替尼降价38%，从2026年1月1日起执行。上述提到的艾伯维为此在年报中计提了21亿美元的无形资产减值。这般分析来看，百济神州的两大对手都在拼价格，泽布替尼想做到独善其身非常艰难。
那么，有券商研究报告表示，公司预计的今年全年总收入352亿至381亿元且实现盈利甚至2027年归母净利润约67.44亿元是否过于乐观了呢？（另百济神州预测2027年实现净利润8亿美元、2025年经营现金流首次转正）
替雷利珠单抗受挫、核心投资人高瓴资本减持
2025年4月23日，康方生物公布了依沃西最新数据结果。康方生物表示，依沃西在一线治疗晚期鳞状非小细胞肺癌的III期注册临床中，以“决定性胜出”的阳性结果，击败了百济神州的替雷利珠单抗联合化疗。
百济神州有泽布替尼、替雷利珠单抗、泽尼达妥单抗和帕米帕利胶囊四款创新药上市，研发效率备受质疑。与其相比较，恒瑞医药已拥有26款上市创新药；即便是新锐科伦博泰，也计划短期内推出4款新药，其中前两者还是公司的核心产品。
百济神州的业务增长主要得益于其核心产品泽布替尼和替雷利珠单抗的持续放量。2024财年，泽布替尼凭借显著的临床优势，全球销售额实现翻倍增长，达到188.59亿元。另一款主力产品替雷利珠单抗也保持了15.7%的稳健增速，销售额突破44.67亿元。但倘若泽布替尼遭遇潜在的价格战困扰，而康方生物重挫替雷利珠单抗引发负面蝴蝶效应外，或对百济神州的前途带来重大影响。
不过百济神州还有后手。2月25日，百济神州启动BTK PROTAC药物BGB-16673的全球III期临床，这也是全世界较早进入III期的PROTAC药物。PROTAC是直接促进蛋白酶来降解这种蛋白质，有望解决耐药问题。百济如果能有突破，又将开启另一番天地。
此外，2023年以来，百济神州高管“离职潮”不断，首席财务官、首席商务官、区域负责人相继更换。2024年10月，全球COO吴晓滨缺席财报说明会，引发外界对其去留猜测。同年10月，百济大中华区首席商务官殷敏被调查，疑似牵涉医保骗保风波，公司股价应声闪崩。这类高管动荡和监管介入，极大影响了市场对公司稳定性信心。
而今年一季度，赵蓓的工银瑞信前沿医疗增持了该股，葛兰的中欧医疗健康更是新进重仓该股，但是百济神州在二季度到目前处于股价下跌的状态之中。
引发关注的是，与上述两位明星医药公募基金经理看好不同，曾全程支持百济神州三地上市的高瓴资本，2024年起连续减持，持股由峰值1.25亿股降至不足9300万股。其在公司即将“盈利拐点”前减仓，是否预示对公司未来信心的下滑从而引发了市场的热议。
乌克兰偷袭俄军战略轰炸机后，俄军在6号就对乌军进行了回击，不过只发射了400多架无人机，导弹的数量非常少，因此舆论普遍认为，普京真正的报复还在酝酿之中。
据观察者网6月8日的报道，路透社援引美国官员的话称，白宫尚不确定普京实施报复的具体时间，“但预计将在未来几天发生”，这将是一次“大规模且多管齐下的打击”。另外一名西方高级外交官表示，普京的此次报复，“将是巨大、残酷且毫不留情的”，其打击强度相较以前“会进一步升级”。由此可见，普京的确正在为残酷报复乌克兰做准备。
那么，普京打算如何“残酷”报复乌克兰？在乌克兰对俄发起一系列袭击的背景下，俄方的战术核武器“一直处于待命状态”，会不会在后续的报复行动中使用？对此，军事专家魏东旭就表示，俄空天军的米格-31能够挂载“匕首”高超音速导弹，而该导弹“能够安装战术核弹头”；此外，“伊斯坎德尔-M”近程地对地导弹也可以搭载核弹头，因此在技术上，普京完全有能力对乌实施核打击。
但魏东旭认为，宣称俄方让战术核武器处于“随时待命”状态，主要是作为威慑工具，制衡和限制乌克兰的对俄袭击，而非在实战中轻易使用。换言之，普京不大可能用核弹来报复乌克兰，目前的主要作用依然还是“威慑”。那么，普京为何不直接使用核弹报复？要知道俄战略飞机被炸后，很多俄罗斯民众表示，乌方已经触及了普京公布的动用核武的条件，毕竟打击了俄方的战略力量。
应该说，普京不会动用核武的原因有以下几点。首先，乌军已经适应了分散作战，战术核武器难以起到“一锤定音”的效果，反而会造成严重人道灾难。不可否认，普京的确要对乌军的袭击行动进行严厉报复，但这种报复应该是针对乌军和乌克兰政府，而不是将其对准平民。如果是对乌军使用核弹，在局部会有显著效果，但却不足以改变局势；如果是对泽连斯基使用核武，这恐怕是美西方不能接受的。
其次，使用核武器，可能会掉入乌克兰设计的陷阱。俄乌打了三年，普京为何迟迟不用核弹，哪怕前线吃败仗也隐忍不发？原因其实很简单，核弹这个玩意迥异于常规武器，一旦使用，就会遭到全球的“集体孤立”，甭管你有理没理，使用核弹就会被孤立。更何况乌克兰依然得到欧洲的支持，更何况乌克兰也没有使用核武器，堂堂俄罗斯被打到对无核国家使用核武，这不是巨大的失败吗？