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近日,中国证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》(下称《行动方案》),明确要求加大含权中低波动型产品、资产配置型产品的创设力度,直指投资者获得感提升的核心命题。
当前“基金行业蓬勃发展与基民投资体验不佳”的矛盾日益凸显,《行动方案》的出台恰逢其时,既切中行业发展痛点,更彰显监管引导公募回归“以投资者为中心”本源的战略决心。这不仅是产品供给的结构性优化,更是推动行业从追逐相对排名向提升真实持有体验的关键转型。
公募基金行业正积极响应监管导向,深入思考产品设计理念革新。不过,需要注意的是,现实实践仍面临多重挑战:产品设计与需求错配、同质化竞争加剧、投资者认知偏差等。机构建议破局之道或在于多维创新:合理利用人工智能、引入衍生工具、拓展跨境资产配置等,科学构建合理的资产配置模型,同时加强投资者教育,引导长期投资理念,最终实现行业高质量发展与投资者获得感的双向奔赴。
直击核心痛点,聚焦提升投资者获得感
近年来,公募基金行业在快速发展过程中,出现了部分公司经营理念存在偏差、功能发挥不充分、发展结构不均衡、投资者获得感不强等一系列问题。不少基金公司为追求业绩锐度,发行布局了大量赛道型基金。高波动的赛道型基金虽然一时曾为投资者贡献高回报,不过此类基金的大多数结局都是“一地鸡毛”,净值损失惨重,让持有人无法获得良好的投资体验。
2021年以来,中证偏股基金指数最大回撤一度超40%,直观反映了高波动权益产品给投资者带来的实际损失风险。在这样的投资困境下,投资者愈发追求基金产品收益的相对稳健和净值波动的相对可控。
永赢基金绝对收益投资部负责人刘星宇接受券商中国记者采访时表示,传统的基金产品中,权益类产品波动较大,要求投资者风险承受能力较高;纯债或者货币类产品静态回报率降低,难以满足广大投资者的财富增值需求,且单一资产很难穿越周期,可能导致阶段性持有体验较差。
“普通投资者缺乏专业配置能力,容易出现过于保守(只选择货币基金或纯债基金)或过于激进(只选择权益类基金)的投资行为。对于权益类基金,虽然长期收益可观,但短期波动剧烈,普通投资者容易因恐慌在低点赎回,导致实际收益远低于基金净值涨幅。”盈米东方金匠投顾团队认为,过去基金公司过度依赖冲规模,而同质化产品(如行业轮动基金)往往会加剧投资者亏损。
“投资者对稳健收益产品需求强烈。随着居民财富积累,投资者希望在承担相对较低风险的前提下实现资产稳健增值,传统固收产品收益逐渐难以满足需求,而纯权益产品波动大;另一方面,普通投资者往往缺乏专业知识和时间精力进行资产配置。”海富通基金对券商中国记者分析,当下,无风险收益中枢下行叠加金融市场波动加剧,投资者迫切需要能平衡风险与收益的产品。另外,随着我国资本市场改革不断推进,投资难度加大,需要专业的资产配置型产品来筛选资产、优化组合。
《行动方案》的出台背景正是监管关于投资者对稳健收益和更好持有体验诉求的回应,并将“提升投资者获得感”作为高质量发展的核心衡量标准。通过优化产品供给等方式推动公募基金行业高质量发展,加大含权中低波动型产品、资产配置型产品创设力度正是其中重要举措之一。
有望成为长期资金“压舱石”
自当地时间6日开始的美国非法移民“围捕战”仍在发酵。据央视新闻报道,首批美国国民警卫队当地时间8日早晨进驻洛杉矶,抗议者与国民警卫队随之发生冲突,地方官员和特朗普政府间“骂战”持续升级。
特朗普下令部署2000名加州国民警卫队至洛杉矶,援引一项原本旨在平息“严重的国内骚乱或抵御外国势力对美国攻击”的《美国法典》(U.S. Code)条款,绕过了加州州长纽森。这是约60年来美国总统首次在未经州长同意的情况下采取此类行动。
有法律专家评论说,特朗普的行政命令授权五角大楼在美国国内部署军事人员,以执行联邦职能和保护政府资产,“是一个令人不安的信号”,“表明特朗普已准备好在其他城市应对抗议时派兵介入”。有美国媒体甚至直言,“对特朗普来说,这是一次彩排。”
当地时间2025年6月8日,美国洛杉矶市中心大都会拘留中心附近的101号高速公路上,一名抗议者投掷烟雾弹。本文图片 视觉中国
联邦直接“动手”
美国联邦政府6日起连续两天在洛杉矶县展开大规模移民搜捕行动,引发激烈冲突。7日,在洛杉矶市中心以南大约30公里的拉美裔移民聚居区派拉蒙市,上百名全副武装的联邦机构执法人员与当地社区数百名抗议者对峙后发生冲突,执法人员发射了催泪瓦斯和震爆弹,抗议者投掷石块和水瓶还击。
7日,特朗普绕过加州州长纽森,直接下令派遣2000名国民警卫队进驻洛杉矶。8日早晨,特朗普政府直接派遣的加州国民警卫队人员陆续进驻洛杉矶市中心。
国民警卫队由驻扎在各州的军事力量组成,主要由兼职人员组成,但也有专门的全职民事工作。通常情况下,各州州长负责指挥国民警卫队应对灾难或内乱。但在某些情况下,联邦法律允许总统指挥州国民警卫队。
根据1878年颁布的《民兵法》(Posse Comitatus Act),在美国领土上使用联邦军队执行警务任务通常是违法的。但1807年颁布的《叛乱法》(Insurrection Act)规定,如果总统认为存在“非法阻挠、联合集会,或反抗美国权威的行为”,导致执行联邦法律“不可行”,则可以例外。
特朗普声称,洛杉矶已被非法移民和罪犯“入侵占领”,暴力叛乱分子聚集并袭击联邦探员,企图阻碍政府的驱逐行动。他还指示国土安全部长诺姆、国防部长赫格塞思和司法部长邦迪等官员,协同相关部门与机构采取一切必要行动,包括授权赫格塞斯在必要时动用现役联邦军队支持由联邦接管的国民警卫队。